Bursa versus Banci & DEMISIA!
Posted by iancu on October 7th, 2008
Exista o criza pe sectorul bancar din SUA care a generat efecte negative pe piata de capital din SUA. Criza s-a extins si in Europa, mai multe banci fiind contaminate de problemele din SUA. Ne-am fi asteptat ca poarta de intrare in Romania a crizei sa fie sectorul bancar si apoi sa vedem efectele pe bursa. Dar realitate in Romania nu avem nici o criza in sectorul bancar dar avem o grava problema pe piata de capital. Mai mult decat atat in conditiile in care avem cea mai mare crestere economica si nici o problema in sectorul bancar, Romania este “campioana mondiala a scaderilor bursiere” (asa cum remarca Forumistul DDA78 intr-o analiza publicata luni).
De ce se intampla asta?
In Romania diferenta dintre sectorul bancar si cel al pietei de capital este foarte bine reflectata de diferenta dintre BNR si CNVM. Din cauza CNVM-ului piata de capital se afla cu un deceniu in urma sectorului bancar din toate punctele de vedere: reglementare, disciplina, incredere, numar de investitori (participanti). Toate masurile de dezvoltare a pietei de capital au fost enorm de mult intarziate iar acum piata de capital plateste pentru asta.
Ce trebuia facut de CNVM si nu s-a facut inca:
1. Short sell pe piata spot (prin imprumutul de actiuni). Daca am fi avut short sell in 2007, poate ca indicele BET-FI nu ar fi urcat pana in 96.450, poate se limita la 80.000 iar scaderea de acum ar fi fost de mai mica amplitudine.
2. Contul global (este si conditia necesara pentru short sell). Fondurile de investitii serioase nu au venit in Romania intrucat au nevoie de o confidentialitate a tranzactiilor efectuate, iar aceasta confidentialitate este oferita de contul global.
3. Publicarea rezultatelor consolidate la SIF-uri. Nu sunt rezultate financiare in formatul dorit de fondurile de investitii un motiv in plus de a nu investi in SIF-uri.
4. Reglementarea pietei Rasdaq. Cine ar investesti intr-o companie care nu publica raportari financiare trimestriale? Cum sa realizezi o analiza pe o astfel de companie? Atfel am oferit mai putine alternative am avut mai putini investitori.
5. Increderea. Cata incredere au invesitorii in BNR si cata in CNVM? Cata incredere aveti in Mugur Isarescu si cata incredere aveti in Gabriela Anghelache? Cata incredere poate avea un posibil viitor investitor (persoana fizica, roman) in piata de capital atata timp cat membri din comisia CNVM sunt anchetati de DNA pentru ca nu au sanctionat abuzuri de piata. Probabil de-asta avem doar 5800 de investitori autohtoni.
In urma cu doi ani am publicat in ziarul Adevarul un editorial despre problemele pietei de capital Unde este meteoritul CNVM-ului?, iar daca ar fi sa-l scriu din nou astazi nu cred ca ar fi necesar sa modific nici macar o virgula.
Pentru faptul ca piata de capital are o mare problema acum in conditiile in care sistemul bancar din Romania nu are nici o problema, pentru faptul ca bursa din Romania are cea mai mare scadere din lume in conditiile in care Romania are cea mai mare crestere economica, pentru toate aceste motive eu consider ca toti membrii comisiei CNVM ar trebui sa-si prezinte demisiile, sau parlamentul in loc sa voteze stimularea investitiilor burseiere prin reducerea de impozit propusa de Vosganian, mai bine ar vota demiterea conducerii CNVM!
October 7th, 2008 at 9:04 pm
Isarescu si-a facut destul de bine treaba pana acum, bravos lui, prin urmare bancile noastre nu au probleme dpdv al creditarii sau expunerii pe diverse instrumente “bomba”. Insa uiti ca avem ceva banci in Romania care sunt detinute de mari banci de afara (care dupa cum stim au probleme cu lichiditatile in prezent). Euro la stele nu este decat explicatia ca acele banci mama au cerut bani in ultima perioada de la bancile pe care le detin pe Romania, nu crezi?
October 7th, 2008 at 11:59 pm
1. Capitalurile speculative NEVOITE sa iasa din piata sunt cele care au dus la cresterile exagerate din vara 2007, facandu-si un exit profitabil. Capitalurile straine care mai sunt acum in Romania isi fac exit la orice pret pentru ca AU DEVENIT NEVOITE sa faca asta. Nimeni nu vinde de placere in pierdere. De asemenea, cand oferta globala de titluri de valoare este atat de bogata acum, aceste capitaluri au considerat ca este mai important sa reduca costul de oportunitate! Cotatiile actuale reflecta atitudinea investitionala a romanilor si puterea de cumparare.
2. Guvernatorul incepe sa fie pro-activ. Pe medie, este bun, dar asta nu ma face sa uit ca reglementarea tarzie si lipsa de control au dus la falimente celebre. BNR a avut tentativa, de prin 2005-2006, de a introduce “instrumente bomba”. Bine ca nu s-a concretizat intentia, indiferent din ce cauza.
3. Cat despre short selling………pe mine m-ar aranja mai mult diversificarea tipurilor de ordine (conditionale: if/then), ceea ce ar duce la reducerea semnificativa a timpului pierdut pentru a tranzactiona.