Am observat cateva pareri despre avantajele oferite investitorilor de unele platforme pentru tranzactionarea si altor instrumente financiare oferite de pietele globale din lumea larga (CFD, FX, BONDS, STOCKS, FUTURES etc.).

As putea spune ca tema este mai mult decat incitanta cu atat mai mult cu cat pe pietele de capital dezvoltate, care ofera aceste instrumente, exista o multitudine de astfel de platforme multe dintre ele venind in sprijinul clientilor sai oferindu-le un suport tehnic cat mai adecvat cerintelor acestora.

Firesc ca nu se pot asemana sau compara intre ele deoarece fiecare incearca sa prezinte si unele servicii particulare pe langa solutiile si metodele tehnice standard (clasice) folosite.

De aceea un prim avantaj si poate cel mai important este ca aceasta platforma sa fie oferita pe cat posibil de o singura societate de brokeraj pentru toate instrumentele financiare la care doresc sa tranzactionez. Avantajul este evident.

In al doilea rand, daca ma refer numai la piata FX, doresc sa pot beneficia de un spread cat mai avantajos (sa zicem de 2 pipsi la majoritatea perechilor de valute). Cine a tranzactionat pe aceste piete a putut observa ca spread-ul este foarte important el avand un impact mare asupra profitabilitatii dar si a pierderilor ce se pot inregistra.
Foarte multi investitori ignora acest aspect si considera ca un comision si/sau taxe cat mai reduse (Forex comparativ cu CFD nu are comison la tranzactionare) este mai important fiind prioritar celorlalte de mai sus.

In al treilea rand, dupa opinia mea, o platforma este mai buna decat altele daca este simpla de accesat, se poate particulariza si mai ales ofera un set de unelte destinate protectiei investitorului (in principal pentru controlul riscului).
In aceasta privinta as enumera cateva astfel de unelte:
- prezentarea unei oferte de diminuare a riscului prin miniloturi sau chiar microloturi care folosesc un leverage redus de 10 si respectiv 100 de ori fata de nivelul clasic 1:100.000 (adica raportul este de 1: 10000 si respectiv de 1:1000).

- exista posibilitatea ca printr-un calcul simplu si avand la baza unii parametrii de lucru sa poti cunoaste inainte de a tranzactiona numarul maxim de loturi cu care te poti expune in piata (pozitiile deschise optim in piata), precum si orizontul de timp necesar pentru asumarea unui tip de risc dar si de profit acceptat in prealabil.

- in aceeasi idee se pot utiliza atat nivelele de rezistenta si de suport afisate automat de sistem direct pe graficul ales cat si patternurile candlesticks reversal pentru indicarea directiei si tariei trendului pietei.

- nu in ultimul rand o paltforma buna iti pune la dispozitie si alte unelte foarte utile pe o piata foarte volatila si rapida asa cum este FX : hedge order limit, trailing stop, multistop, ONO (one cancel other), rollover, if than etc.

- foarte putine platforme iti ofera posibilitatea de a avea acces direct la un sfat din partea unui broker, dar acestea au si taxe ceva mai mari decat celelate.

Intentionat nu am vorbit de comisioanele percepute de catre SSIF deoarece pe ansamblu acestea nu difera foarte mult intre ele, iar daca acestea sunt diferentiate in mod sigur exista servicii suplimentare care acopera in avantajul clientului aceasta diferenta.

Daca eu ar trebui sa aleg o platforma de tranzactionare FX sau CFD atunci as avea in vedere ca aceasta sa respecte cat mai multe cerinte din cele de mai sus si neaparat relatia mea sa fie directa cu o SSIF autohtona.

… voi continua …. si cu alte comentarii … referitor la modul de utilizare la unele platforme ale pietelor globale externe.

Un exemplu puteti vedea mai jos …..
Am observat ca pe unele site-uri se vorbeste despre Oanda si Metatrader, ACM, FX Global etc.

In aceasta privinta parerile sunt impartite de la un investitor la altul.

1. Oanda este o platforma mai lenta deoarece foloseste Java care iti mananca multe resurse. Se remarca insa prin analizele facute asupra activitatii in piata (pozitii, ordine etc.).

2. Metatrader are posibilitatea de a automatiza unele comenzi si actiuni unelte foarte utile mai mult brokerilor care o folosesc intens fara a fi nevoiti sa stea “agatati de ea” tot timpul. Asa precum se va putea observa orice investitor isi poate automatiza comenzile de intrare-iesire in mod convenabil si util.

3. MGFX are o platforma simpla si fiabila. Are totusi un spread mare si nu foloseste unelte de money management pentru optimizarea profitului (ex. trailing stopul).

4. SaxoTrader mi se pare ca este complet: forex, optiuni, futures, actiuni, CFD si indici. Marjele si spread-urile sunt foarte bune. M-am putut bucura o perioada lunga de timp de materialele lor de stiri si recomandari de plasament foarte utile pentru un investitor ONLINE.

5. Despre ACM Trading am mai spus am dat divort imediat deoarece este prea greoi si putin “fals” la DEMO.

5. Am mai tranzactionat DEMO pe FX SOL Global Trading specializata pe FOREX, care are doua grafice cu instrumente tehnice foarte utile pentru identificarea schimbarilor directiei pietei si a altor semnale de intrare-iesire, inclusiv trailing stopul care este foarte util celui care nu are timp sa monitorizeze piata continuu.

Deocamdata atat.

Voi incepe cu stirea de mai jos care face o sinteza asupra rezultatelor obtinute de SIFS in primul trimestru al acestui an si este preluata de pe site-ul Vanguard

“Profiturile SIF-urilor in scadere
Finalul trimestrului intai gaseste societatile de investitii financiare cu un total al activelor nete de peste 8,7 miliarde de lei. Cifra reprezinta o apreciere lunara de 4,2 procente, sau 12,3% crestere trimestriala. Comparativ cu nivelul din martie 2006, activele nete au crescut cu peste 26% in lei si cu peste 32% in euro. Pe acest interval de timp, leul a cunoscut in raport cu moneda europeana o apreciere de circa 5%. Activele totale ale celor cinci societati de investitii financiare au cunoscut aprecieri semnificative, atat pe luna martie, cat si la nivelul primului trimestru al acestui an. Pe primele 3 luni, activele nete au avut cresteri cuprinse intre 5% in cazul SIF Banat Crisana si pana la 21% in cazul SIF Transilvania. Preturile ce evolueaza au inregistrat corectii la patru din cele cinci societati de investitii, dupa declararea rezultatelor.”

Inainte de a trece la analiza propriu zisa voi face cateva consideratii asupra stirii de mai sus:
- nu trebuie sa uitam ca anul 2006 pentru societatile de investitii financiare a avut inca amprenta efectului privatizarii BCR, societate aflata in portofoliul SIFS. In acelasi timp tot BCR a avut un an de exceptie in anul 2006 mai ales prin prisma rezultate financiare pozitive inregistrate.

- inceputul acestui an a fost marcat mai mult de evenimente negative decat favorabile dezvoltarii economiei generate de diversi factori pornind de la cei de politica fiscala si mergand pana la la cei de factura politica.

- in acelasi timp nu trebuie sa uitam un lucru esential care va influenta in general activitatea nu numai a societatilor comerciale din portofoliul SIFS ci si alte societati si anume acutizarea actului concurential in toate domeniile economico-sociale odata cu aderarea Romaniei la UE, concomitent cu liberalizarea completa a mediului economic si social.

Toate cele de mai sus sunt schimbari importante care se puteau prognoza de orice investitor si care ar fi putut intui o posibila involutie temporara a ratei profitabilitatii pentru acest prim trimestru cu atat mai mult cu cat si unii indicatori macroeconomici masurati pe acelasi interval de timp au avut evolutii negative.

As mai adauga un fenomen care a captat atentia majoritatii investitorilor SIFS si care in absenta unor evenimente real pozitive menite sa influenteze o crestere pe TS a randamentului acestor actiuni (obisnuite cu asa ceva in aceasta prima parte a anului) si anume intentia CA de la SIF3 de a acorda actiuni gratuite actionarilor sai. Firesc ca pe o asemenea conjuctura pretul actiunilor SIF3 a putut depasi cu mult nivelul preturilor celorlalte SIFS.

Bineinteles se pun mai multe intrebari in acest moment dintre care doar unele framanta cu adevarat gandurile actionarilor fideli :
1. Se va intruni cvorumul necesar la SIF3 pentru acordarea gratuitelor. Daca NU cu cat va scade pretul actiunii SIF3.?
2. Au fost influentate preturile SIF 1, 2, 4 si 5 de intentia si mai ales perspectiva acordarii gratuitelor la SIF3. Daca DA cu cat vor scade pretul acestora in conditiile unui rezultat negativ. ?
3. Cat de mult va influenta acest mic regres al ratei rentabilitatii obtinute la Q1 de catre actiunile SIFS. ?

Este posibil sa fie si alte intrebari al caror orizont poate fi extins pana la sfarsitul anului si care desigur ar include unele sperante privind listarea la BVB a actiunilor ERSTE BANK sau existenta unor propuneri din partea actionarului majoritar al BCR - Erste, care ar putea fi facute catre actionarii SIFS de a schimba detinerile pachetelor BCR pe actiuni ERSTE ca in cazul salariatilor BCR.
Si lista ar putea continua cu diferite supozitii si asteptari. In fond ceea ce urca sau coboara piata unei actiuni sunt asteptarile investitorilor fata de o posibila evolutie a acesteia pe o anumita perioada de timp si apoi confruntarea acestora cu confirmarile reale din afara pietei de capital. In cele mai multe cazuri asteptarile sunt mai mari decat realizarile reale ce se obtin ulterior. Nici actiunile SIFS nu fac nota discordanta asa ca desigur vom inregistra unele corectii in viitorul apropiat si care nu vor fi majore dupa care vom avea o consolidare de pret la aproape toate actiunile acestor societati financiare.

Pentru o analiza mai detaliata vom lua cazul SIF3 folosind graficul zilnic pe o perioada de 6 luni de zile.

Iata si concluziile la graficul prezentat la SIF 3:
- dupa ce actiunea a evoluat o buna perioada intr-un tunel al caror limite au fost date de maximul zilei de 3 ianuarie 2007 la 3,35 si minimul anului din 5 martie la 2,74 am putut observa o ascensiune semnificativa a acestei actiuni marcata prin doua swinguri UP cu doua topuri. Primul top la 3,66, care poate fi considerat in conditiile date si un posibil prag de suport mai sensibil care poate fi strapuns usor pe o miscare descendenta. Un al doilea TOP a fost la 3,83. care este si maximul actual istoric.

- acest ultim TOP inregistrat in ziua de 17 aprilie a mai fost testat inca odata de investitori dupa exact 6 zile (pe 23 aprilie cand si piata a crescut destul de mult) pe volume de tranzactionare inscrise la nivelul mediu pe ultimile 10 zile (vezi linia verde de la volum)

- dupa incercarea de strapungere al acestui al doilea TOP (de fapt un double top si chiar triple top) actiunea s-a inscris oarecum hotarat pe scadere, pe volume apreciabile si in crestere (vezi azi fata de ieri) dand parca un semnal ca din ce in ce mai multi investitori sunt convinsi ca intentia de a acorda gratuite va ramane nesustinuta de cvorumul necesar. Acest lucru il cred si eu si el se va consolida in ziua de maine daca tendinta va continua pe volume identice sau mai mari si pe variatii negative ceva mai mari de pret. Aceasta ar fi deja o confirmare.

- tot ca o confirmare este semnalul dat de indicatorul RSI care a strapuns linia de 80 indicand un overbought, iar MACD are tendinta de a trece sub linia de semnal. Totusi deoarece MACD inca nu a facut acest pas putem considera ca cei mai multi investitori sunt in asteptare timp in care unii isi marcheaza profitul obtinut in ultima perioada de crestere (destul de mare) avand experienta nereusitei si al altor actiuni care au dorit sa faca acest gen de MCS sau neuitand experienta anului trecut tot la SIF3.

- este greu pentru un actionar minoritar sa-si dea seama chiar de acum (iata mai sunt doar 3 zile pana la AGOA la SIFS cu exceptia SIF1 care se stie deaja) daca se va putea intruni cvorumul. O masura prudentila cred ca se impune. Eu unul am vandut ieri si astazi o parte din detinerile SIF3 pastrand doar 50% din pachetul initial. Daca ma intreaba cineva de ce am procedat in acest mod ii voi raspunde foarte clar … dupa indiciile de mai sus si flerul unei vieti active pe bursa.

- tendinta locala de scadere facuta mai ales in cross astazi cu cresterea slaba inregistrata la celelalte SIFS este un alt semnal ca in piata cumparatorii SIF3 s-a redus substantial iar locul acestora luandu-l vanzatorii al caror numar este in crestere vadita.
In aceste conditii putem presupune ca daca AGOA nu va hotara decat acordarea de dividende investitorilor SIF3 (varianta a doua propusa) ne putem astepta la o depreciere a pretului acestei actiuni care poate atinge usor in tendinta sa un prim prag la nivelul de retragere Fibo de 23,6% pentru un pret de 3,57 si apoi unul mai solid la nivelul urmator de 38,2% pentru un pret de 3,41

Firesc ca in conditiile in care piata va avea o tendinta generala de corectie a unor evolutii anterioare de cresteri locale atunci un prag MAJOR DE SUPORT pentru SIF3 va fi in zona topului de 3,35 eventual la 3,28 corespunzator nivelului 50% al lui Fibo.

Daca ne uitam putin in istoric vom observa ca marile corectii ale actiunii SIF3 fata de trendurile crescatoare anterioare s-au oprit si apoi au intors trendul coborator la nivelul de 61,8% al lui Fibo (nivel pret la 3,15), care poate fi atins intr-un timp mai indelungat si pe un trend general prelungit al bursei. Acesta poate fi ajutat sa fie realizat si de marcarile de profit ce se inregistreaza de obicei dupa data de inregistrare stabilita in AGOA pentru acordare de dvd (sau MCS).

Pentru a observa si o posibila evolutie a altei actiuni SIFS am ales in aceleasi conditii graficul zilnic la SIF 5

Concluziile care rezulta sunt urmatoarele:

- in cazul acestei actiuni analiza este mai usoara deoarece in ciuda a ceea ce ar presupune unii analisti ascensiunea pretului actiunii SIF5 nu are legatura cu ascensiunea SIF3 ea fiind determinata fundamental de asteptarile investitorilor fata de potentialul societatilor din portofoliul acesteia.

- dupa cum se observa din grafic actiunea nu a reusit sa atinga maximul istoric inregistrat in ziua de 3 ianuarie, in prezent investitorii actiunii sunt intr-o usoara indecizie care permite pretului actiunii sa oscileze intr-un minitunel orizontal determinat de TOP-ul atins in ziua de 17 aprilie la nivelul de 3,63 care a fost repetat in ziua de 24 aprilie si un minim local la 3,47.

- in conditiile scaderii volumului inregistrat deja astazi fata de nivelul mediu al acestuia consemnat si chiar depasit in cele 6 zile dinaintea zilei de astazi putem presupune ca deocamdata si probabil pana la data de inregistrare pretul acestei actiunii nu va cobora mai mult de nivelul urmator al lui Fibo de 38,2% adica la un nivel de suport de 3,34.

- semnale pozitive si oarecum incurajatoare ne prezinta cei doi indicatori RSI si MACD care prezinta tendinte de continuare a cresterii, un prim prag de rezistenta ar putea fi in zona lui 3.65, iar in conditiile in care volumele isi vor reveni si vor depasi nivelul mediu al acestora putem aprecia ca pe un timp relativ de maxim 2 saptamani trendul sa se apropie de maximul istoric si chiar sa-l testeze, insa usor.

- totusi avand in vedere ca in pretul actiunii este inclus si dividendul care a fost propus a fi distribuit actionarilor sai si va fi hotarat cu ocazia AGOA putem estima ca dupa data de inregistrare pretul actiunii sa sufere unele mici corectii (impreuna cu celelate actiuni similare). In aceste conditii trendul ar putea incerca testarea unui prag de suport mai SOLID la nivelul de 50% al lui Fibo, adica la un pret in zona lui 3,2300 cu atat mai mult ca marii actionari straini inca stau deoparte si asteapta REZULTATUL REFERENDUMULUI SI O CLARIFICARE A SITUATIEI ACTUALE POLITICE … inca factorii de instabilitate nu au disparut, iar faptul ca se incearca schimbarea in pripa a unor legi prezinta o si mai mare incertitudine pentru investitii stabile si pe termen LUNG in Romania.

Inca o constatare … am observat unele evolutii interesante la nivelul cursului valutar intern bancar si parca im da de inteles ca se incearca si ceva iesiri de valuta dar deocamdata nepericuloase …. insa aceste semne exista si sunt incipiente. Merita observate.

Nu doresc sa influentez pe nimeni cu analiza mea insa ca o parere personala, atata timp cat nu avem volume semnificative in piata ci dimpotriva acestea vor scadea treptat nu cred ca trebuie sa fim foarte optimisti ci mai mult rezervati referitor la evolutia SIFS fara a ne expune prea mult capitalul la unele cresteri locale neconsolidate.

Am avut de curand o discutie interesanta cu un investitor ca noi toti, care imi spunea ca ii plac mai mult articolele scrise de mine pe acest blog comparativ cu cele scrise in ziarul “Banii nostri” la Jurnalul unui investitor.

Si mie mi se pare ca in unele privinte are dreptate deoarece blogul imi ofera placutul prilej de prezenta o tematica complet, fara franturi sau prea sintetica, care in cele din urma fiecare poate intelege ce trebuie.

Mai este un lucru foarte important in aceasta munca si anume ca in ciuda faptului ca nu va cunosc pe toti cititorii in mod real totusi va simt si chiar va intuiesc asteptarile.

De aceea voi continua sa scriu si pe blog incercand sa-mi continui munca de a transmite si altora ceea ce studiez sau descopar in domeniul bursier.

Astazi voi incerca sa prezint cateva concluzii privind strategia de a imbunatatii profitul portofoliului propriu prin aplicarea unor reguli de control al banilor, mai concret vom face o analiza comparativa a randamentelor obtinute la cateva actiuni pe ultimii doi ani si apoi le vom compara cu cele realizate pe anul 2006 si in final pe acest an (pe primele aprox. patru luni).

Una dintre regulile de baza ale money managementului (controlul banilor) este determinata de principiul ca banul trebuie sa lucreze pentru tine (make money to work for you) si nu invers - tu sa lucrezi pentru a obtine mai multi bani.

In fond toate aceste considerente au la baza urmarirea periodica a oportunitatilor bursiere si aplicarea acestora la nivelul capitalului propriu prin miscarea si alocarea procentuala periodica a banilor la acele actiuni la care se pot obtine randamente mai mari pe o anumita perioada renuntand la o parte din actiunile vechi (nu foarte frecventa, sa zicem la 3 sau 6 luni in functie de actiune).

Desigur ca toata aceasta teorie are aplicabilitate practica in functie de strategia investitorului si orizontul sau de timp. In fond o asemenea analiza poate scoate in relief faptul ca unele actiuni in acelasi interval de timp au un randament mai mare si altele mai mic sau deloc.

As aduce in obiectiv expresia ca “daca intr-un an de zile atata timp cat o actiune (ex. SNP) nu a excelat conform asteptarilor, atunci este cazul sa-mi pun intrebarea - sau SNP sau EU, sa vedem cine mai rezista inca un an fara randament, timp in care altele actiuni au randamente mai mult decat acceptabile”.

Concluzia este ca foarte multi investitori fac cel putin trei mari greseli referitor la gestionarea banilor plasati deja intr-o actiune :

1. Tot spera la nesfarsit ca pretul actiunii “favorite” sa creasca intr-un timp X si sa atinga totusi tinta de profit stabilita initial (bine ar fi ca aceasta tinta sa fie cu adevarat stabilita deoarece regula face parte din planul de afacere initial pentru a obtine un castig).

2. Se indragosteste asa de mult de acea actiune incat fie misca prea mult banii pe ea (buy vs sell si invers) - fara a castiga mai mult decat daca ar fi aplicat doar “buy and hold” , fie nu doreste sa se desparta de ea fiind orbit de “frumusetea” de odinioara (pentru ca pana atunci i-a fost fidela si i-a adus ceva profituri nesperate sau constante)

3. Se neglijeaza faptul ca in piata situatia evolutiei celorlalte actiuni listate se schimba si unele actiuni mai putin potentiale in trecut pot sa-si schimbe comportamentul in sens pozitiv devenind mai potentiale decat cele din portofoliu.

Controlul banilor este o regula de baza pentru a-ti asigura un castig sau de a-l optimiza. Desigur ca sunt putini investitori care au in portofoliu cateva zeci de actiuni cu care “jongleaza capitalul prorpiu prin diferite grade de plasament deoarece este foarte greu de gestionat un asemenea portofoliu si de aceea foarte multi brokeri recomanda clientilor sai in primul rand sa nu miste prea des actiunea/actiunile din portofoliu si numarul acestora sa nu fie foarte mare (de regula 5-7 actiuni).

Stau si ma gandesc la faptul ca cineva poate avea aproape 100 de actiuni in portofoliu, iar capitalul investit este foarte mare, sa zicem 60.000 euro - pare ceva similar, insa la scara redusa, cu situatia unor fonduri de investitii private care au un asemenea portofoliu. Avantajul acestui investitor este ca avand o detinere mai mica a numarului de actiuni le poate plasa/valorifica mai usor pe piata cu conditia ca 70% dintre ele sa fie castigatoare. Problema se pune la actiunile mai putin lichide gen cele tranzactionate pe XMBS

Pentru exemplificarea principiului privind admiterea unei diversitati cat mai mari a portofoliului - o regula de baza pentru controlul riscului - mi-am oprit atentia asupra unui fond deschis de investitii din Romania si anume Napoca.

Iata ce structura de portofoliu aveau doua fonduri deschise de investitii la sfarsitul lunii martie 2007 pentru primele 9 detineri de actiuni:
Fondul Intercapital (mai putin performant in acest moment doar + 5.4% de la inceputul anului):
SIF 5 (10,99%), SIF 3 (9,39%), SIF 1 (7,86%), COMI (7,81%), BRD (7,60%), SIF 2 (7,36%), TBM (6,665), ATB ( 6,03%), SIF 4 (5,41%). Mai detine BIO, BRK, PPL, PCL, RRC, TUFE etc.

Fondul Napoca (+ 14.14% pe acest an)
SIF 5 (7,8%), SIF 1 (6,96%), SIF 2 (6,51%), ART (6,24%), PTR (5,88%), BRD (5,68%), BIO (5,16%), TBM (4,13%), SIF 3 (3,63%) .

Dupa ce am aratat cateva principii de a investi voi prezenta mai jos si analiza proprie doar pentru cateva actiuni atat din portofoliu cat si din cele afltate in monitorizare tocmai pentru aplicarea unei strategii de money management.

Iata si tabelul, iar concluziile sunt prezentate in ultima coloana.
Trebuie sa spun neaparat ca aceste concluzii sunt planuri de afaceri si sunt bazate pe asteptari determinate in primul rand si de mentinerea ratelor rentabilitati anuale cel putin la nivelul anului 2006 sau al trimestrelor anterioare. Caz contrar va trebui sa revizuim estimarile corespunzator.

Actiunea/Randament 2005-2006/Randament 2006/Randament an 2007- pana in prezent/Randament posibil anualizat 2007
ALBZ
0,1405/1,27 = 803,9%
0,5028/1,27 = 152,58%
1,27/1,69 = 33%
Poate ajunge intre 60-70%

ARAX
0,26/0,805 = 209,6%
0,4/0,805 = 101,25%
0,805/1,6 = 98,8%
i-as acorda inca 20-30%

ARCV
1,5/0,35 = - 76,7%
1,5/0,35 = -76,7%
0,35/3,05 = 771%
Trebuie comparat cu alte actioni similare. A urcat foarte mult
ATB
0,482/1,72 = 256,8%
0,965/1,72 = 78,2%
1,72/1,82 = 5,8%
La un prêt bun de privatizare poate ajunge la + 70%
BRD
3,73/18,5 = 395, 9%
13,7/18,5 = 35%
18,5/22,5 = 21,6%
Mai are rezerve, cel putin inca 15%
CERE
4,85/4,2 = - 13,4%
2,95/4,2 = 42,37%
4,2/8,15 = 94%
Este in ascensiune poate ajunge la peste 130%
COMI
0,304/0,95 = 216,7%
0,525/0,95 = 80,9%
0,95/1,84 = 93,7%
Listata la BVB poate urca actiunea la 125%
ELMA
0,16/0,925 = 478%
0,2445/0,925 = 270%
0,925/1,45 = 56,76%
Va fi sub 100% cu cca 20%
SIF2
0,725/3,27 = 351%
2,25/3,27 = 45,3%
3,27/3,07 = - 6,1%
Valabil pentru toate sifs la + 40%
SIF3
1,04/2,98 = 186,5%
2,1/2,98 = 41,9%
2,98/3,73 = 25,2%
Cu putin peste + 45%
SIF4
0,58/1,84 = 217%
1,71/1,84 = 7,6%
1,84/1,89 = 2,7%
Ceva ma slab la max. 35%
SIF5
0,87/3,53 = 305,7%
2,57/3,53 = 37,35%
3,53/3,47 = - 1, 6%
Se va apropia de sif3 la + 43%
SNP
0,332/0,565 = 70,2%
0,477/0,565 = 18,4%
0,565/0,545 = - 3,5%
Poate anul urmator va fi peste + 15%
TBM
0,408/0,74 = 81.37%
0,504/0,75 = 48,8%
0,75/0,72 = - 4%
Daca nu se va prelua de un fond devine neinteresanta
TEL
-
16,8/33,8 = 101,2%
33,8/48,1 = 42,3%
Se va mentine in acest an la + 55%, apoi va scade in 2008
TLV
0,3778/1,01 = 167,3%
0,8182/1,01 = 23,44%
1,01/1,09 = 7,9%
Fara o asociere sau preluare se va produce divortul meu de ea

Stiu ca marea majoritate a investitorilor au trecut in aceste zile prin momente diferite, tensionate sau nu si bineinteles pline de sperante sau suferinte.

Totusi, in cele din urma daca trebuie sa privim obiectiv, situatia politica interna actuala trebuia rezolvata intr-un fel sau altul, iar consecintele privind abordarea unor variante sau altele de rezolvare se vor cunoaste mai tarziu.

Asa ca, asa cum simt eu acum, cred ca momentul critic conjunctural defavorabil bursei a trecut ceea ce inseamna ca nu putem spune ca efectele negative asupra pietelor interne de capital s-au estompat subit si nu vor mai fi. Este posibil ca acestea sa revina insa intensitatea lor va fi mult diminuata.

Intre timp marii investitori, cei strategici importanti, isi vad linistit de treburile lor fiind totusi atenti la evolutia lucrurilor ce privesc Romania si stadiul programelor de integrare la UE.

Desigur ca in conditiile in care acestea vor fi respectate chiar si cu intarziere atunci virginitatea unei piete ca cea a tarii noastre mai ales dupa aderarea la UE este un punct important de atractie pentru cresterea investitiilor la un nivel mai mult decat acceptabil.

Intre timp foarte multi investitori, mai ales speculatori, vor profita de situatia creata actual si vor astepta atingerea unor preturi de intrare mai convenabile (poate chiar ajutand la acest pas inapoi mai mare) pentru obtinerea unor profituri foarte importante pe o revenire reala si foarte optimista conditionata si de rezultatele pozitive ce vor putea fi obtinute de emitenti la trim I al anului 2007.

Se va putea observa de aceasta data si o orientare a acestor speculatori spre acele actiuni gen “quality price”, adica actiuni care au indicatori de performanta mai stabili si de durata dar si cu o lichiditatea mai mare sau deja consacrata in piata. Adica vor analiza mai mult la ce actiuni si pe ce termen vor face plasamentele de capital

Pentru exemplificare am ales graficul indicelui BET-FI la care am realizat de curand o analiza si voi accentua doar pe modificarile care au intervenit intre timp datorita ultimelor evenimente politice importante

Graficul este cel zilnic

- am folosit nivelele de retragere Fibonacci si din grafic se poate observa ca in conditiile in care speculatorii vor ramane in piata (si inclin sa cred ca vor profita la maxim de acest lucru) atunci se va incerca atingerea si chiar strapugerea nivelului de retragere de 38,2% a lui Fibo la nivelul de 60.890 al indicelui;

- pe fondul unei caderi generalizate in continuare a bursei este posibil ca si pragul de 50% sa fie testat la nivelul lui 59.400 similar in acest context liniei mediei mobile de 50 de zile. Acesta va fi si un prag mai serios si mai greu de strapuns, el ar putea fi si un punct de reversal (schimbare de sens) posibil a fi atins saptamana viitoare. Am in vedere si mentinerea unei tensiuni pana la validarea formala a suspendarii presedintelui de catre Curtea Constitutionala.

- incheierea corectiei actuale negative si revenirea pe minitrendul crescator se va face viguros si in trepte, un prim prag de rezistenta ar fi la nivelul de 63.900 si apoi unul mai serios la 65.200, care va putea fi atins in preajma AGOA a societatilor de investitii financiare si eventual depasite pana in data de 14 mai similara cu data comunicarii rezultatelor financiare la Q1.

- asa cum se prezinta primele rezultate financiare pe primele luni ale acestui an este firesc ca pragurile de mai sus sa fie total diferite mai ales daca rezultatele acestora sunt sub asteptarile investitorilor. Un fapt constatat si din volumele de tranzactionare actuale este ca orientarile marilor investitori sunt dirijate cu predilectie spre SIF2, SIF3 si SIF5. Este doar o parere.

- volatilitatea fiind mare, asa cum ne-a obisnuit bursa de la Sibiu, vom vedea evolutii interesante si cu spreaduri foarte mari intre bid si ask, dar si cu schimbari de paliere ale basisului fata de pretul spot al actiunilor ca active suport, care in prezent este NEGATIV. De aceea voi fi foarte atent la dimensiunile acestui indice - basisul, mai ales cand se va schimba directia lui … concomitent cu directia trendului actiunilor SPOT.

- un ultim indiciu ni-l ofera MACD care este in divergenta cu linia indicelui BET-FI si care indica o posibila schimbare de trend local si o revenire pe trendul anterior crescator. Conteaza foarte mult pentru aceasta ca indicele sa deschida maine deasupra nivelului de 63.450 si sa inchida deasupra nivelului de 65.700. Dupa parerea mea este mai greu de realizat acest lucru avand in vedere evolutia anterioara, asa ca ramane sa vedem noi scaderi, cel putin 1 - 2 zile sau mai putin de 1 zi.

Vom analiza pe rand graficul saptamanal si cel zilnic pentru a incerca o estimare cat mai previzibila.

Graficul saptamanal BET-FI

Potrivit graficului saptamanal putem aprecia ca evolutia viitoare a indicelui BET-FI este usor crescatoare cu o posibila corectie la inceput, consemnata de divergenta bearish a MACD aflat in scadere
- depasirea limitei superioare a triunghiului de coborare avut pana in prezent deschide perspectiva unor cresteri viiitoare cu incercarea spargerii pragului de rezistenta a nivelului de 65.000 puncte.

- asa precum se observa trendul actual inca nu este consolidat deoarece el nu a depasit nivelul ultimului lower high (H = 66.076) al trendului down anterior. De abia dupa aceea putem spuen ca avem un trend crescator solid pe TS cu tendinta de a face noi maxiem istorice.

Indicele BET-FI pe graficul zilnic se remarca prin :
- existenta unor oscilatii cuprinse intre un prag de rezistenta in zona lui 66.000 si a unui prag de suport in zona lui 60.000. Este creat un tunel care deocamdata nu a fost depasit in partea sa superioara motiv pentru care nivelul trendului este in scadere el intrand astfel pe al treilea swing scurt negativ.

- exista sansa ca nivelul BET-FI sa mai scada datorita translatarii investitorilor de pe o parte din actiuni pe listarea la Alumil (ALU) care incepe luni.

- consider ca in conditiile in care dividendele ce vor fi acordate investitorilor SIFS sunt deja incluse in pret exista sanse ca nivelul BET-FI sa mai scada si apoi sa intre pe consolidare de pret al actiunilor nsi ale carui valori

Graficul zilnic BET-FI

Graficul zilnic prezentat mai sus nu difera ca inteles de cel saptamanal indicand la fel un trend crescator la care se adauga urmatoarele:
- indicatorul MACD este pe crestere indicand o continuare a directiei actuale, iar cel statistic ne prezinta o incercare a intrarii in zona overbought ceea ce ar insemna ca in viitorul apropiat vom avea o crestere a vanzarilor in detrimentul cumpararilor.

- se observa evident ca pe TS trendul descrescator format a strapuns de cca 4 zile limita superioara a triunghiului format si ca nu va dura mult pana cand acesta va reintra pe trendul crescator inceput in iulie 2006.
Acest moment il estimez ca fiind realizabil de abia in luna mai cand indicele va putea depasi nivelul de 68.000 in conditiile apropierii de datele de inregistrare si a primelor comunicari cu rezultatele la Q 1.

In loc de concluzie finala.
Nu cred ca listarea Alumilului de luni 16 aprilie va influenta semnificativ scaderea pretului actiunilor sifs si cred mai degraba ca vom vedea in continuare ceva marcari de profit la unele rasdace care si-au atins maturitatea.