CONSIDERENTE CONJUNCTURALE.
As incepe cu ultimul discurs la lui Bernanke, caruia nu-i prea place sa apara in public, iar cand o face este foarte rezervat. As accentua faptul ca presedintele FED si-a exprimat ingrijorarea fata de evolutia economiei americane si acest fapt ar trebui sa dea de gandit cu atat mai mult cu cat unele companii listate la bursa americana au raportat rezultate neasteptate pentru investitori atat in sens pozitiv cat si in sens opus, negativ.

Datele privind valoarea GDP (similar PIB la noi) arata nivelul de 3,4, care este superior celui de 3,2 prognozat. Acest lucru ar putea fi considerat un lucru bun pentru noi cresteri pe bursa … dar …. ramane de vazut.

Ori faptul ca vineri bursele americane au inchis in scadere pentru inca o zi ar trebui sa ne dea de gandit. Asa cum s-a constatat BVB fiind o bursa emergenta reactioneaza cu o amplitudine mai mare decat cele puternice, mai putin vulnerabile la anumite speculatii.

In acelasi timp exista comunicate ca una din cauzele care ar fi condus la aceasta deprecire si anume - creditele ipotecare, multe dintre ele insolvabile - si-ar fi diminuat influenta ca urmare a masurilor realizate de curand, dar ele raman inca in monitorizare. Problema este ca acestea nu sunt singurele cauze.

Pe de alta parte nici evolutiile celorlalte burse nu sunt diferite: atat cea europeana (este adevarat ca au scaderi ceva mai mici), dar si cea asiatica are un recul mai puternic. Bineinteles ca ne punem intrebarea ? Avem o posibila corectie majora pe pietele internationale si daca da, cat ne vom corela noi cu aceasta?

In privinta corelarii este usor de dat un raspuns deoarece din statistica evenimentelor bursiere de pana acum BVB s-a corelat aproape intotdeuna la scaderi si tot timpul la deprecieri importante. Se mai spune inca un lucru … daca deprecierea se produce mai multe zile la rand si aceasta atinge un minim care este sub minimul anterior (lower low) putem vb atunci de un donwtrend.

Vom vedea daca acest lucru s-a produs sau se va produce in faza urmatoare asa ca cel mai important lucru va fi sa urmarim cum va evolua BVB in primele doua zile din saptamana viitoare.

Am realizat mai jos doua grafice pentru BET-FI (SIFS au fost si pot fi cele mai afectate de aceasta evolutie DOWN), unul saptamanal si unul zilnic pentru o comparatie si acuratete mai mare ……

- graficul zilnic indica faptul ca minimul atins vineri L=84.536 a depasit nivelul estimat saptamana trecuta de 85.000 chiar daca inchiderea a fost ceva mai sus la 86.017
- nivelul urmator de retragere care poate va fi testat chiar luni este cel de 50% Fibonacci adica la nivelul de 84.000. Daca acesta va rezista atunci vom vedea o incercare pentru un breakout, care nu va fi verificat decat dupa doua zile daca nivelul indicelui ramane peste 87.500.
- in conditiile scaderii in continuare a burselor straine (se constata o crestere a pretului la obligatiuni pe termen lung ceea ce inseamna ca investitorii incearca sa se protejeze prin instrumente mai stabile iesind de pe actiuni) este posibil sa vedem strapuns si acest nivel urmatorul fiind cel de 61,8% Fibonacci ceea ce inseamna un nivel de 80.800. Acesta este si un nivel de suport foarte puternic de unde este posibil sa vedem totusi un rebound market.
- atata timp cat MACD ramane in zona pozitiva inca exista o sansa ca trendul sa se intoarca fie si temporar probabil dupa ce RSI (47,43) va atinge zona de oversold de 30 ceea ce ar insemna inca 2-3 zile de scaderi.
Oricum intuiesc o scadere mai mare mai tarziu probabil dupa o consolidare de pret la SIFS cu pozitionarea RSI in intervalul 40-60.

Graficul saptamanal

- un MACD inca in crestere si un RSI care a trecut de zona overbought ceea ce inseamna o scadere a nivelului indicelui.
- atata timp cat pe graficul saptamanal MACD ramane pe crestere deasupra liniei de semnal inca putem considera un trend major in crestere ceea ce inseamna existenta unei reveniri minore pe trend crescator, adica temporara cu formarea ulteriora fie a unei consolidari fie a unui trend DOWN mai puternic concomitent cu trecerea MACD sub linia de semnal si a RSI dincolo de zona de 60.

IN CONCLUZIE.
Trebuie sa evitam sa spunem ca este o corectie minora deoarece aceasta poate induce in mod psihologic in gandul investitorilor FRICA si de la ea la PANICA nu este mult (chiar daca acum nu este cazul, poate doar in situatia multor neinitiati dar si al celor care au imprumuturi bancare) si atunci o corectie minora se poate transforma intr-una majora nefundamentata dar periculoasa.
Daca pe acest fond observam in piata mai mult fonduri speculative (care imping fortat si artificial preturile in jos) decat investitori (cumparatori la acumulare) urmarind si tendinta de coborare a indicatorului OBV atunci situatia este clara.

Exista o teorie a unor analisti care spun ca exista posibilitatea depistarii unei corectii insa nu poti determina pana unde va merge acea corectie si cat va tine Tot acea teorie spune ca daca scaderile sunt accentuate si repetate cu volume mari atunci scaderile vor fi rapide si destul de importante.

Unii analisti cunosc fenomenul Gauss privind probabilitatile formarii unor downtrenduri axandu-se foarte mult pe forma “clopotului”. O forma normala este cand varful este destul de ascutit si una anormala - cu formarea unei corectii majore - este atunci cand acest varf este putin aplatisat.

Deosebirile dintre o corectie majora si una minora sunt :
- corectiile minore sunt cele normale si au cauze interne. Acestea sunt scurte, rapide (3-5 zile) si cu amplitudini reduse (valori reduse). Sa zicem in cazul nostru un -10 sau -15%
- corectiile majore de regula sunt cauzate de factori externi (vezi dobanda FED, indicii inflatiei, razboaie etc.). In acest caz o medie de 25-30% este elocventa.

Energia este universul naturii format ca un bloc in care s-a construit orice material din univers, incluzand oamenii si orice forma de viata animala si vegetala. Printr-un proces prin care numai natura o poate intelege complet, aceasta transfera energie cu adevarat tuturor componentelor sale.

Acest asa zis bloc construit de natura este disponibil pentru om, sub forma unei energii incluse in gandire. Creierul uman poate fi comparat cu o baterie electrica. Aceasta absoarbe energie din eter, care permite ca fiecare atom al materiei sa simta intregul universul .

Este cunoscut faptul ca un grup de baterii electrice va produce mai multa energie decat una singura. Totodata o singura baterie va produce energie in proportie cu numarul si capacitatea celulelor pe care le contine.

Creierul uman functioneaza la fel. Aceasta tocmai pentru faptul ca unele creiere sunt mai eficente decat altele si pe aceasta baza un grup de creiere (oameni) coordonate in spiritul unei armonii va produce mult mai multa energie decat un simplu creier. Este ca si cum un grup de baterii electrice vor produce mai multa energie decat una singura.

Principiul unei minti luminate este ca atunci cand un grup de creiere individuale sunt cordonate si functioneaza in armonie cresterea de energie generata de acel grup se rasfrange si asupra fiecarui individ din grup.

Este cunoscut faptul ca Henry FORD a inceput afacerile sale sub handicapul ingnorantei. Totusi pe parcursul a 10 ani el a depasit aceste inconveniente ca apoi si in mai putin de 25 de ani acesta si-a construit averea devenind in acea perioada unul dintre cei mai bogati americani.

Bazat pe cele de mai sus trebuie spus ca Henry Ford a putut beneficia in viata sa de prietenia si sprijinul a 4 mari creiere : Thomas Edison, Harvey Firestone, Jhon Burroughs si Luther Burbank. Este cunoscuta notorietatea lui Ford ca om de afaceri foarte bine informat. Toate acestea prin puterea absorbtiei mintilor luminate ale celor 4 prieteni care i-au oferit astfel o suma de energie si o mare putere bazata pe inteligenta, experienta, cunstiinte din diverse domenii si forte spirituale.
Henry Ford a avut si alti prieteni de marca din acea perioada care a facut si obiectul unor carti de marca.

Un alt exemplu este cel al lui Mahatma Gandhi poate unul dintre cei mai puternici oameni puternici din lume (din punct de vedere al energiei si faptelor sale), care au trait vreodata si care s-a bazat in special pe coordonarea si contactul cu milioane de minti umane, oameni cu care a venit in contact. Viata lui este un exemplu a ceea ce se cheama ENERGIE=PUTERE.

Cele de mai sus pot constitui surse de reflectie privind modul in care un om isi foloseste propria energie (minte) si cum poate fi aceasta influentata de energiile inconjuratoare mai ales atunci cand se afla intr-un grup, o comunitate un forum fie el si bursier.

Iata cum orice forumist, nou sau vechi, cunoscator sau mai putin cunoscator odata intrat in contact cu ceilalti forumisti poate sa extraga doar acele energii, contacte/postari, care ii vor creste in timp propria energie (as numi-o cunoastere/informare), adica EDUCATIE BURSIERA.

Cu riscul de a nu ma face prea bine inteles ma voi translata in timp in perioada in care eram un simplu novice, ca multi cei de acum, si fiind activ pe forum (sper in sensul bun al cuvantului) am avut sansa sa pot intra in contact cu adevarate minti bursiere pe care le urmaream pas cu pas incercand la randul meu ca in timp sa ajung pe acelasi nivel de energie/cunoastere.

Sunt convins ca cei prezenti acum pe forum nu ii cunosc dar istoria ramane istorie si ea este arhivata undeva, asa ca cineva care doreste s-o cunoasca va putea s-o faca urmarind evenimentele forumului din anul 2005.

NIMENI nu poate spune ca este un “guru” al unui forum atata timp cat inca nu s-a nascut si nici nu se va naste un investitor care sa stapaneasca aceasta MASTER MIND numita BURSA, dar investitori care participa efectiv la realizarea acesteia sunt putini si ei se deosebesc prin nivelul energiei care-l degaja in jurul lor.

Sa nu credem ca aceasta energie este vizibila insa modul in care cei in cauza ajuta la clarificarea, argumentarea, autodeterminarea celor din jurul lor si care la inceput sunt mai putini alimentati cu aceasta energie este lucrul cel mai evident de transfer de energie/putere a cunoasterii/educatiei.

Voi exemplifica in cazul meu cateva minti bursiere care mi-au luminat calea dar care au si contribuit la dezvoltarea gradului meu de perceptie si cunoastere a acestui fenomen numit piata de capital.

Inainte de aceasta, as dori sa clarific un singur aspect si anume parerile de mai jos sunt numai personale si in stransa corelatie cu persoana mea.

Nu conteaza ordinea enumerarii acestora, ea fiind exact asa cum imi aduc aminte.

As incepe cu nickul “Bull”, care tot timpul mi-a inspirat incredere deoarece argumentele sale erau pertinente si credibile pe langa faptul ca avea notorietate pe forum, era respectat. Atunci, am vrut sa-mi fie un adevarat model pentru ceea ce doream, iar cu timpul multe din calitatile acestuia au fost standarde pentru mine. Pot spune ca mi-a fost un mentor fara a avea acest titlu si cred c-a meritat alegerea.

Apoi nickul “mar”, care atunci cand aveam mai mare nevoie de ajutor mi-a fost indrumator spiritual si de incredere povatuindu-ma ce este bine si ce nu sa fac in anumite momente. Este cel care a crezut in mine si mi-a redat increderea in fortele proprii.

As continua cu “mirele”, care din pacate nu prea mai posteaza pe forum ca inainte. Acesta aducea tot timpul in completare argumente personale si foarte documentate, iar interventiile sale m-au facut sa inteleg ca postarile se fac numai daca ai ceva util de spus sau pentru a clarifica ceva important si aflat in discutie.

L-as aminti si pe “mishu”, in epoca lui de glorie (sper sa nu se supere), care aducea informatii foarte utile foarte greu de aflat si care anticipau unele evenimente utile investitorilor si care m-a invatat ca o informatie buna trebuie intotdeauna verificata din sursa sigura si interpretata corect.

Nu intamplator am lasat la urma trei nickuri care m-au ajutat si stimulat foarte mult in a invata ce este o analiza tehnica si cum s-o folosesc in avantajul personal. Recunosc ca-i simt lipsa lui “dan”, care prin graficele sale imi testa la inceput putinta de a le intelege, de a le citi dintr-o privire, dar care era amabil si te ajuta indiferent ca erai priceput sau nu.

Firesc ca dupa disparitia lui de pe forum “foamea” mea pentru studiul AT mi-a fost intermediata prin furnizarea de carti in acest domeniu, la inceput de “flavia” - O MARE DOAMNA CU ADEVARAT, apoi de “bogdanfa” si nu in cele din urma de “heretic”, care mi-a deschis ochii cu adevarat la foarte multe intelesuri, unele nebanuite, ele fiind chiar pentru foarte multi brokeri inca necunoscute (sa-mi fie cu iertare, o spun in cunostiinta de cauza).

Voi incheia cu cineva fata de care si in trecut dar si in acest moment am avut si am un respect deosebit si care prin atitudinea sa poate constitui si pentru altii un exemplu de forumist=investitor in adevaratul sens al cuvantului prin stilul sau “bataios” si incisiv in promovarea unor idei pertinente, precum si prin tot ceea ce face pe un forum bursier. Nickul lui este “roty” fiind si o “mare inima si minte luminata” de la care foarte multi alti forumisti ar trebui sa se alimenteze (sa invete) si sa-si formeze o gandire/minte potrivita unei piete de capital ca cea autohtona.

Totusi, in cele din urma nimeni nu poate sa se autoconsidere GURU al unui forum sau schimbator de epoci cum incearca unii sa se intituleze deoarece in primul rand asa ceva este VICIOS si poate duce la destramarea acestei comunitati, care precum s-a vazut este prin sine insusi un MASTER MIND al bursei si la care contribuie foarte multi investitori dornici sa transmita si altora DEZINTERESAT si fara a se simti PLINI DE EI sau indepartandu-i/cenzurandu-i de multe ori pe cei care doresc sa invete ceva bun.

Indiferent de situatie ma voi gandi tot timpul la FORUMUL AGF.RO ca la o mare energie bursiera la care merita sa te conectezi, sa fii in ARMONIE cu gandirea inovatoare si pertinenta a acestuia (acele minti care merita atentie, de la care poti invata ceva si care nu se plang tot timpul de anumite lucruri) pentru ca prin energia proprie sa se dezvolte PUTEREA acestuia si implicit puterea, energia/cunostiintele PERSONALE. Stiu ca acest lucru este posibil si valabil pentru oricine deoarece am putut-o constata prin propria experienta si credeti-ma mi-am dat seama de evolutie.

Din motive explicate la articolul precedent am luat decizia sa-mi destainui gandurile matinale pe acest blog la o rubrica noua intitulata ” BUNA DIMINEATZA CITITORI MATINALI” .

Asa ca incepand chiar de astazi voi deschide primele file ale acestei rubrici si sper sa pot posta zilnic. De ce atata nevoie de comunicare si de ce asa de dimineatza?
Se stie ca cele mai bune ganduri si limpezi sunt cele matinale si firesc ca printre ele sa fie si ceva de interes pentru ziua respectiva sau rezultate din ziua anterioara cu repercursiuni atat in viata personala dar si investitorilor in general.

Asa ca iata-ma .. va spun si aici “Buna dimineazta cititori ai acestui blog” si sper sa fie lucruri interesante nu numai pentru mine. De asemenea cu acordul si intelegerea voastra voi incerca sa ofer cateva raspunsuri si comentarii la unele interventii facute fie prin email sau chiar aici direct la acest blog.

Ma bucura faptul ca oameni de caracter ca cei care au postat astazi si-au calcat pe inima si au facut unele comentarii.
Va multumesc frumos tuturor

Stiu pe pielea mea ce inseamna sa gresesti la calcule si mai ales pe bursa atunci cand informatiile nu sunt suficiente si BINE INTERPRETATE.

AM GRESIT LA CACULUL la ex MCS la ROCE si VINA imi apartine IN TOTALITATE, iar faptul ca si eu m-am INDUS IN EROARE (chiar daca este un capital redus investit - max 2%) nu este si nu TREBUIE sa fie o scuza pentru cei care au crezut in mine si au luat de bune aceste date.

SINCER IMI PARE NESPUS DE RAU SI CRED CA PUTINI ISI DAU SEAMA PRIN CE TREC IN ACESTE MOMENTE. Chiar nu-mi mai pasa de cei care infig cutitul pedepsei adanc si-l mai si rasucesc in acelasi timp. Cred ca-mi va trebui un timp pana imi voi reveni si aici nu este vorba de orgolii simpliste.

As vrea, daca as putea, sa acopar din banii mei pierderile provocate neintentionat si fara voie celor care au avut ca baza de referinta materialul intocmit de mine la ROCE.

Inainte de a prezenta analiza greselii mele la ROCE doresc sa va spun ca voi evita de aici inainte de a mai face predictii si estimari care pot avea impact major asupra investitorilor. Pentru mine conteaza mai mult credibilitatea si onestitatea decat orice altceva cand este vorba de relatia dintre investitori.

Nu stiu daca toti ma veti crede dar in acest sens am mai luat o decizie si anume ca aparitiile mele publice pe forumuri sa se anuleze din acest moment. De aici incolo imi voi dedica aparitiile doar la acest blog si pentru ceea ce m-am angajat sa fac fata de unii oameni.

Atitudinea mea are doua cauze principale, una cred c-o intuiti, iar cealalta ramane la nivel personal si este legata mai mult de o conditie pe care mi-am impus-o mai demult si anume “cand simt si constat ca prezenta mea deranjeaza provocand suparari altor forumisti, atunci locul meu nu mai este pe acel forum si ma voi retrage SINGUR fara drept de apel”.
Este o decizie grea dar absolut necesara ambelor parti.

Si acum GRESELILE …. DE FAPT UNDE A FOST GRESEALA PRINCIPALA si care nu trebuie sa se mai repete si la ALTII in cazuri similare.

AM LUAT IN CONSIDERARE CELE DOUA ETAPE (splitare + mcs) CA SI CUM OPERATIUNILE S-AR PETRECE SEPARAT UITAND DIN PACATE CA EMITENTUL A ANUNTAT MAI INTAI SPLITAREA SI APOI MCS. ACESTA DIN URMA FIIND SUB INFLUENTA SPLITARII determinand alte calcule si implicit rezultate.

In acest caz forumistul agfist TAIFUN ARE PERFECTA DREPTATE CU CALCULUL TEORETIC si anume …

In locul calculului izolat al MCS acesta TREBUIA INCORPORAT IN CAZUL SPLITARII si ca urmare
calculul CORECT trebuia sa aiba in vedere ca actiunile care beneficiau de MCS erau in numar mai mare ca efect DIRECT AL SPLITARII. Concret, in loc de 267 au fost 2500 x 2,67 actiuni

IATA CALCULUL CORECT LA SUBSCRIERE - ETAPA A II A (MCS)

Faza splitarii la actiuni
100 x 25 = 2500 bucati toate cu drept de subscriere pentru MCS de 2,67

Faza MCS la actiuni
2,67 x 2500 = 6675 actiuni care trebuiesc subscrise la pretul nominal nou dupa splitare de 0,1 lei

In acest caz valoarea totala investita este de :
100 x 92 = 9200 lei pentru achizitie inainte de splitare
6675 x 0,1 = 667,5 lei pentru subscrirea totala a actiunilor splitate
Total valoare investita = 9867,5 lei

Calculul corect al pretului teoretic este atunci

9867,5 / (6675 + 2500) = 9867,5 / 9175 = 1,075 lei sau 1,080 lei pentru cotatia bursiera

As fi putut evita aceasta greseala daca nu as fi fost asa de obosit si as fi facut urmatoarea VERIFICARE SIMPLA OBLIGATORIE

- inainte de splitare am avut 2 mil actiuni la pret /actiune de 2,5 lei. Deci aveam 5 mil lei capital social, iar in piata era 2.000.000 actiuni x 92 lei = 184 mil lei care includea si MCS si splitare
- dupa splitare capitalul social a ramas acelasi insa a crescut nr. actiunilor splitate adica la 50 mil actiuni.
- dupa MCS s-a ajuns la 186 mil actiuni , ca in comunicatul emitentului.
- daca pretul in piata la ex mcs ar fi fost la deschidere de 3 lei atunci la cele 186 mil actiuni ar fi trebuit sa aduca o capitalizare de 558 mil lei

In acest caz ar rezulta o crestere de 558 - 184 = 374 mil lei, o suma EXAGERATA comparativ cu cele 13,6 mil lei alocate subscrierilor.

Ce va face ROCE in continuare? Chiar nu vreau sa ma mai gandesc cand stiu in ce situatie sunt unii investitori.
INCA ODATA MII DE SCUZE SI MULT NOROC TUTUROR.

Este stiut faptul ca actiunea ROCE are maine prima zi de listare dupa ce actionarii au hotarat in AGEA sa se faca MCS si splitare. Data de inregistrare a fost pe 30 iunie.

Subscrierea pentru MCS s-a incheiat in prima faza cu un procent foarte multumitor de 93.9% pe ansamblu, iar pentru persoanele fizice a fost 82%. Sunt convins ca nu s-a uitat ca in urma MCS capitalul social a crescut cu 13.6 mil lei, adica de la 5.1 la 18.7 mil lei ceea ce reprezinta un procent de 267%.

Splitarea s-a incheiat deja de la 2,5 valoare nominala la 0.1 lei /actiune, numarul de actiuni crescand de la 2.040.589 la 51.017.225, insa capitalul social ramanand la fel dupa operatiune, adica la 5.101.722 lei.

Ce este splitarea actiunii ?

Splitare(Split)

Procedura prin care o corporatie reduce valoarea nominala si mareste numarul actiunilor aflate in circulatie, astfel incat capitalul actionarilor sa ramana constant. Intr-o splitare, pretul actiunii scade proportional.

Astfel, daca o actiune ce valoreaza 100$ este splitata intr-un raport de 2 la 1, numarul actiunilor aflate in circulatie se dubleaza (de exemplu, de la 10 milioane la 20 de milioane), iar pretul per actiune scade la 50$. Un actionar care inainte de splitare detinea 50 de actiuni la 100$ per actiune, detine acum 100 de actiuni la 50$ per actiune.

De asemenea, intr-o splitare valoarea dividendului per actiune scade proportional. Scopul unei splitari este acela de a face actiunile atractive pentru mai multi investitori, ca urmare a reducerii pretului de piata al acestora. In cazul in care splitarea necesita o crestere a numarului actiunilor autorizate si/sau o modificare a valorii nominale, actionarii trebuie sa aprobe un amendament la statutul corporatiei.

Exemple anterioare de splitare
Dupa atatea MCS cred ca putem intui ce va fi si in acest caz, pe care-l vom dezbate mai jos, insa mai putini cunosc cum se poate manifesta o MCS combinata cu o splitare. Pentru a face cateva comentarii vom aborda mai intai cateva cazuri de actiuni care au avut anterior splitari.

Un prim caz a fost cel al actiunii ALT de anul trecut (Altur) cand prima zi de dupa splitare a fost in data de 9 iunie 2006 cand pretul actiunii a scazut de la 1.3500 (29 martie) la 0.3400 ca apoi sa tot scada catre un minim al anului de 0.1900 realizat in data de 6 septembrie.

Mai intai trebuie spus ca actiunea era mai putin atractiva fata de investitori datorita in special si rezultatelor slabe ale emitentului.

Anterior, in ultima luna s-au realizat putine tranzactii, lichiditatea fiind destul de modesta volumul tranzactionat ridicandu-se la doar 148 mii actiuni. Cursul a variat apoi intre un minim de 0,1900 RON/actiune si un maxim de 0,2300 RON/actiune.

Imediat dupa splitare, cand cursul era 0,3400 RON/actiune, ALT s-a inscris pe o tendinta descendenta, nereusind sa atraga atentia investitorilor probabil si datorita lichiditatii destul de mici la tranzactionare.

Al doilea caz aproape identic lui ROCE din acest an este al actiunii BRK de anul trecut cand splitarea valorii nominale a fost de la 1 RON la 0,5 RON cu data de inregistrare de 27.06.2006.

Un grafic la BRK din acea perioada cred ca spune mai multe decat cateva vorbe …

Se poate observa ca deprecirea totala a pretului BRK fost de 38.91% pe fondul unei volatilitati foarte mari dar si o lichiditate pe masura. Acest din urma fenomen este o prima reactie in piata ca urmare a splitarii fapt ce se va realiza si la ROCE aproape sigur.

Si acum sa vorbim despre Romcarbon - ROCE - o actiune la fel de galonata ca si cea de azi PRSN, care iata a fost reintrodusa numai cu o zi inaintea lui ROCE (ar putea fi si o influenta gen “SIMPATIE” si sa avem aceeasi evolutie si la ROCE).

Avem si in acest caz o suspendare a limitei de tranzactionare, deci tot fara tunel.
Actiunea ROCE asa cum a dovedit-o de mai multe ori este una dintre cele serioase care nu prezinta urme de manipulare cum se intampla de obicei. Free flotul si actionariatul sunt o proba serioasa in acest sens., iar profiturile sunt in crestere in trim I al anului 2007.

- daca privim actionariatul vom vedea ca acesta este foarte diversificat si colorat :
Living plastic Industry cu 32,93% (grup taiwanez), Eastern Eeagle FUND cu 22.48%, Unitai International Co cu 19,7% (grup taiwanez), ALTI ACTIONARI = 24.88 %. O mica pb apare prin necunoasterea exacta a disparitiei din actionariat a lui MEI FUND, care detinea 6.02%

- actiunile noi rezultate in urma subscrierii la pretul de 0.1 lei/actiune au avut valoarea de 13,6 mil lei conform MCS, astfel capitalul ROCE a crescut de la 5.1 la 18.7 mil lei. In acest caz, daca includem si actiunile achizitionate la preturi de preferinta pentru cele nesubscrise atunci pentru fiecare actiune detinuta in piata se putea subscrie cca 2.66 actiuni la 0.1 lei.

- randamentele actiunilor de pe piata au fost aproape duble in fiecare din ultimii 4 ani, iar in acest an s-au qvadruplat.. atragand multi investitori individuali (2 dintre acestia sunt clientii Citybank si ei detin 10% din actiuni). Cresterea dinacest an s-a datorat in special ofertei emitentului de a splita si majora capitalul social.

- perioada expirata de la data de inregistrare si pana in prezent este cuprinsa intre 30 iunie - 26 iulie.
- desigur ca si in acest caz s-au emis unele preturi de reintrare la tranzactionare … ex ar fi un pret de 3 lei.
- din cele 136 mil actiuni noi ce trebuiau subscrise cca 8.2 mil actiuni au ramas neonorate in prima faza a subscrierii (93,9%), adica cca 6.1%.
- ultima tranzactie s-a incheiat la pretul de referinta de 92 lei.

Vom face calculul pretului teoretic in doua etape:
Etapa intai
Etapa calculului pretului dupa splitarea actiunilor cu raportul de 2.5 la 0.1 lei
Sa presupunem ca un investitor a cumparat 100 actiuni ROCE in ziua de 27 iunie a.c. la pretul de inchidere de 92 lei. Mentionam ca inainte de splitare valoarea nominala a unei actiuni era de 2.5 lei.
In urma splitarii aceste actiuni isi vor deprecia pretul astfel :
100 * 92 = 9200 (valoarea inainte de splitare)
25 * 100 = 9200 (numarul actiunilor a crescut de 225 ori iar valoarea acestora NU SE MODIFICA - sa nu uitam ca CS a ramas acelasi de 5.1 mil lei. Ce se va modifica va fi numai numarul actiunilor care va creste de 25 ori).
In acest caz daca ar fi doar splitarea actiunilor pretul calculat la ROCE pentru maine ar trebui sa fie de :
9200/2500 = 3.68 lei

Etapa a doua
Calculul in urma MCS prin care la 1 actiune detinuta se primeste 2,67 actiuni la pretul preferential de 0.1 lei. Raportul 2.67 este cu cat creste capitalul social al lui ROCE in final si care se repartizeaza uniform actionarilor (13.6/5.1 = 2.67). Exista problema de interpretare generata de subscrierea in prima faza la pretul de 0.1 lei (93.9%), iar faza a doua pentru procentul de nesubscriere se ia in calcul dreptul de referinta. Putem aproxima totusi pentru usurinta calculului ca s-a subscris in prima faza 100%
In acest caz :
100 * 2.66 * 0.1 = 26.7 lei pentru subscrieri

Etapa a treia
Calculul combinat al splitarii si MCS

Vom face raportul dintre valoarea totala investita si numarul de actiuni rezultate din cele doua oferte ale emitentului Romcarbon

(9200 + 26.7) / (2600 + 266) = 9226.7 / 2866 = 3.21 lei

Deci valoarea teoretica calculata combinata este de 3.21 lei

Desigur ca foarte multi ne vom intreba la fel ca si la PRSN daca acest pret va fi doar unul pur teoretic/orientativ si atunci care este un pret estimativ pentru o intrare buna pe aceasta actiune.

Unii s-ar putea sa spuna ca scaderile de astazi corelate si cu cele ale indicilor bursieri americani ar putea influenta “pofta investitorilor” caracteristica acestei actiuni din acest an (o crestere de 4 ori nu este intamplatoare - comparabila totusi cu cea a PRSN, am putea spune ca sunt surori. De ce nu am presupune ca au aceeasi investitori activi.)

Pentru a fi in ton cu unii pesimisti vom presupune ca influenta scaderilor de ieri se va estompa total ca urmare a “dorintei de recuperare” a cresterilor inregistrate in perioada de suspendare a actiunilor ROCE si tot mai ramane ceva pe deasupra.

Sa presupunem ca acest surplus ar fi in jur de 15-20% (il aleg ceva mai ponderat datorita si timpului scurs, perioada in care unii investitori sa-si fi pierdut rabdarea dar si atractivitatea fata de aceasta actiune determinata si de aparitia intre timp a altor oportunitati in piata.

Ma mai gandesc si la rezultatele foarte bune dar si posibilitatile obtinerii si altor profituri suplimentare oferite de pozitia emitentului ca furnizor pentru o piata auto autohtona cu perspective de dezvoltare pe TM. In aceasta privinta as fi mai rezervat si as acorda doar 5% in plus.

Fata de comentariile de mai sus POT aprecia ca un bonus bun pentru pretul actiunii de maine ar fi 20-25% peste pretul calculat.

In acest caz un posibil pret estimat ar fi cuprins in intervalul de 3.8 - 4.0 lei (3.21 *1.20 sau 3.21 * 1.25)

De ce procentul poate fi mai mic decat cel realizat astazi la PRSN sau la alte actiuni ?
In primul rand cresterea de astazi a pretului de tranzactionare la PRSN cu valori mult mai mari se datoreaza si faptului ca Tender a anuntat intentia de splitare a actiunii sale de la valoarea nominala de 2.5 lei la 0.1 lei, caz in care oferta la ROCE de splitare este deja inclusa in pretul de referinta

Iata ce spune mass media in acest caz:
“Dupa ce a anuntat ca va da 11 actiuni gratuite la una detinuta drept dividende la Prospectiuni Bucuresti (simbol bursier PRSN), Tender ia in calcul splitarea actiunii. Asta inseamna scaderea nominala a actiunii PRSN de la 2,5 lei la 0,1 lei - o actiune Prospectiuni veche se va transforma in 25 de actiuni noi. „Pentru cresterea lichiditatii luam in calcul si splitarea actiunii Prospectiuni de la 2,5 lei la 0,1 lei“, ne-a declarat Tender. Data fiind majorarea de capital din aceasta vara, splitarea pare a se face mai degraba in toamna acestui an. Cei care vor detine o actiune Prospectiuni Bucuresti la 27 iulie vor primi mai apoi, la majorarea de capital, inca 11 gratuite, iar o data cu splitarea valorii nominale a actiunii PRSN cele 12 actiuni se vor transforma in 300 de actiuni”.

Cred ca nu mai este cazul sa anticipam o posibila evolutie de maine chiar de la deschidere cand pretul poate fi chiar peste 4.5 lei sub presiunea speculatorilor AVIZATI.