Cred ca nu mai are rost să analizam prea mult evolutia actuala a pietei de actiuni insa semnalul dat de Warren Buffett si investitia sa de peste 8 mld. dolari ar trebui sa ne dea de gandit. De ce este folosita o suma asa de mare si tocmai acum cand criza este in plina desfasurare ?

Raspunsul cred ca nu ar trebui sa fie dificil si acesta ar conduce la ideea ca atunci cand investitorii sunt cuprinsi de panica uita ce este mai important si anume ca afacerile raman afaceri indiferent de conditii, iar oportunitati sunt tot timpul pentru orice tip de investitor. Investitorii adevarati insa nu uita aceste evenimente unice in evolutia decadala a unei piete de capital.

Desigur piata a avut un crah, mic sau mare nu mai conteaza asa de mult. Chiar acum pretul actiunilor sunt asa de ieftine cum nu au fost in ultima decada. De ce nu ne-am gandi ca exista mai multe actiuni al carui castig in parte poate fi destul de mare, mai ales acum cand CNVM si-a dat girul pentru ca actiunile Rasdaq detinute de fondurile de investitii si SIFS sa fie tratate ca actiuni ale unei piete reglementate. Asa ca si aceasta incertitudine din piata a fost eliminata permitand tuturor cumparatorilor institutionali sa ia decizii nerestrictive, libere.

Faptul ca bancile nu mai acorda credite in conditii avantajoase este daunator procesului investitional, dar tocmai aceste momente pot fi cele mai potrivite pentru plasamente deoarece hedge funds sunt nevoite sa forteze scaderea preturilor actiunilor in goana lor dupa cash.

Foarte multi spun ca acum este momentul pentru ca un investitor sa faca avere frumoasa cu toate ca frica este inca prezenta in piata, atat pentru vanzatori, care nu uita usor marile pierderi anterioare dar si pentru cumparatori care nu stiu ce le va oferi ziua de maine. Ei stiu ca preturile la multe actiuni sunt ridicol de mici, mult subevaluate, însă spera ca pretul acestora sa mai scada asa cum sperau anul trecut in iulie ca preturile sa mai creasca la fel de mult cum crescusera pana atunci.

Si totusi piata are dreptate, minimele atinse in prezent sunt asa de mici incat indicatorii de performanta a mai multor emitenti au ajuns la nivele foarte atractive. Am numit aici un P/E sub 5, P/B intre 0,2-0,5 si mai ales un dividend anual de peste 10% pe actiune raportat la rezultatele finale din 2007. Aceste valori sunt similare cu cele recomandate de analistii straini pentru proprii investitori.

Mi-a mai atras atentia in acest context “rautatea” agentiei S and P de a retrograda tocmai acum si mai intai ratingul de tara, apoi la doua societati, care nu ar avea deloc motive sa se deprecieze (TEL ÅŸi TGN), mai ales ca agentiile de rating nu au facut acest lucru si in SUA, unde aveau suficiente exemple si motive.

Totusi asa cum am observat de multe ori investitorii isi vor da seama in cele din urma de situatia reala din piata si pot accelera substantial o tendinta noua sau una veche.

De exemplu indicele Dow a scazut cu 35% intr-o luna din anul 1987 - cand am avut si crah bursier pentru ca apoi in 2 saptamani sa creasca cu 14%. Apoi in anul crizei valutare din 1998 Dow a scazut cu 17% intre 3 august si 8 septembrie pentru ca ulterior, pana in 30 noiembrie, sa recupereze tot ceea ce pierduse.

Un alt exemplu arata ca in anul 2002 cand am avut minimele unei piete bear Dow a avut apoi un rally de 24%. Desigur ca toate aceste perioade au cauze diferite pentru producerea unor minime insa toate actiunile gandesc la fel - daca vei cumpara cand frica este la maxim nu se poate sa nu faci o avere.

Intrebarea este daca acum am avut la fel niste minime ale bursei si daca de aceasta data trebuie sa gandim la fel.

Uite asa ajungem sa facem predictii. Fie ca-l citam pe Charli Kirkpatrick sau Dick Arms, cunoscuti in domeniu, vom spune ca a face predictii inseamna a face speculatii. Nimeni nu va spune dinainte ca a descoperit un minim sau unde va fi acesta, iar adevarul este ca nu exista asa ceva. Deci nici pentru momentul actul nu vom avea unele certitudini.

Ceea ce stim cu adevarat este trecutul si prezentul (de multe ori nici pe acestea foarte bine). Asa ca a spune cu certitudine ca minimele din data de 10 octombrie sunt minimele anului este o pura speculatie.

A predictiona ca pe un anunt pozitiv pretul unei actiuni va creste considerabil nu este intotdeauna asa. Valabil poate fi si invers, adica sa vedem in cazul unor vesti negative cum pretul unei actiuni poate creste.

Si atunci, ce conteaza cel mai mult ? Se pare ca cheia succesului este strategia de iesire, care trebuie stabilita obligatoriu inainte de fiecare investitie. Conform unor statistici investitorul castigator nu foloseste predictia deoarece el reactioneaza simplu si usor la miscarea pretului, are un plan care include controlul banilor, urmareste potentialul dintre castig/risc si aplica disciplinat strategia de iesire.

Daca privim ziua de luni vom observa cum indicele DOW a coborat la -37% de la inceputul anului, iar apoi a revenit cu 11,3%. Toate acestea reprezinta o volatilitate masiva ceea ce inseamna o piata mai putin sanatoasa. Si totusi chiar si o scadere de numai 28 - 29% la Dow plaseaza aceasta depreciere pe locul 6 din istoria indicelui fiind mai multe sanse ca sa aiba o intoarcere la nivelul anului 1931.

Si mai este o intrebare la care putini vor gasi raspunsul si anume in ziua in care Dow a recuperat 889 puncte tot atunci s-a anuntat ca indicele increderii consumatorului a scazut pana la nivelul de acum 41 ani si care este si minimul istoric al acestuia (anul in care a inceput evidenta acestui indice). Se stie ca SUA se bazeaza mult pe consum (indicele consumului reprezinta cca. 72% din GDP)

Totodata tabelul de mai jos prezinta cele mai mari scaderi anuale din istoria Dow.

In final vom lua in considerare unele semnale oferite de graficul saptamanal al indicelui BET.

CONCLUZII FINALE :
- nu putem spune ca avem un ultim minim in acest an, insa atat conditiile fundamentale cat si semnalele AT ne indica o incercare de revenire a trendului actual, cu atat mai mult cu cat si viitoarele evenimente vor capta atentia majoritatii investitorilor. Asteptarile privind victoria in alegeri a lui Obama, contestat de unii ca nu ar fi benefica pentru piata prin reformele fiscale pe care intentioneaza sa le puna in aplicare, au toate sansele sa se implineasca pe moment adaugand astfel un argument destul de solid la aceasta schimbare.
- punerea in aplicare a unui plan de afaceri trebuie sa aiba in vedere un moment de intrare si consider ca momentele actuale au scos in relief acest lucru insa cu unele rezerve determinate de raportarile nu prea fericite ale corporatiilor care au ajuns in piata si vor continua sa apara.
- volatilitatea destul de serioasa din aceste clipe va tine la distanta pe multi investitori, element care va face sa nu creasca foarte mult si consistent numarul cumparatorilor. Aceasta inseamna ca vom avea fluctuatii importante in viitoarea saptamana, care va confirma sau infirma tendinta actuala.
- nu avem o formatiune grafica de rebound adevarat insa lumanarea doji de saptamana trecuta ar trebui sa ne dea de gandit daca nivelul indicelui BET va depasi pragul de 3130 si se va consolida pe aceasta pozitie cu o lichiditate in crestere. Deocamdata sunt mai multe stiri care sprijina aceasta evolutie insa nu se stie niciodata ce vesti vor mai fi.

In cazul in care piata nu va fi sustinuta cu vesti pozitive (vezi raportarile macro de la noi) vanzatorii vor continua sa faca presiune in piata (vezi CCI la nivelul de -145) atunci indicatorii MACD si STS nu vor depasi nivelele liniilor de semnal, iar scaderile vor continua sa se produca existand posibilitatea ca indicele BET sa se apropie de minimele anterioare depasind pragul de suport de 2614.

Asa ca incertitudinea va exista in piata si ea va pune amprenta pe evolutia zilnica. Cu cat vom avea mai multe date pozitive cu atat se va consolida tendinta actuala. Investitorii au nevoie de mai multe garantii din partea guvernantilor si acestea sa fie vizibile.

RECOMANDAREA: acumulare treptata la acele actiuni SOLIDE care au deja raportari la Q3 si indicatorii de performanta sunt comparabili cu cei similari de pe alte burse. Vezi datele de mai sus la care se adauga indicele PEG - Indicatorul PEG (price/earnings growth) se calculeaza ca raport intre pretul unei actiuni si crestera profitului emitentului. Indicatorul este folosit pentru a compara companii similare. La fel ca la P/E, valori mici ale PEG indica subevaluare. Indicatorul poate fi util pentru a compara emitenti cu valori P/E similare, intrucat scoate la iveala corelatii si diferente intr-un mod mai subtil.

Stiu ca articolul postat de mine referitor la “comentariul momentului” a starnit si va starni foarte mari nedumeriri dar si dispute la nivel decizii/sfaturi de investitii, care au legatura mai ales cu marcarea unor pierderi in conjuncturi nu prea favorabile si care pentru un investitor experimentat nu ar trebui sa creeze prea multe probleme.

Nu voi comenta prea mult reprosurile gratuite si in acelasi timp tendentioase pe care le-am primit din partea unor asa zisi cunoscatori ai bursei (am citat aici niste persoane care se ascund in spatele unor nickuri de pe unele forumuri) insa convingerea mea este ca daca as fi fost in locul celor care acum au pierderi mari si foarte mari, cu specificatia ca la mijloc nu este vorba de 5000, 10.000 sau 30.000 lei pierderi (adica 50%, 70% sau 80% din portofoliu) ci mai mult de a te proteja psihologic, atunci aceeasi masura as lua chiar daca este in extremis, una radicala.

In primul rand, dpdv psihic am observat foarte multi oameni la limita rabdari, iar dupa mine SANATATEA este mai importanta decat orice valoare materiala din lumea aceasta, iar cei care au isi mari pierderi au coarda foarte intinsa. Sunt adeptul variantei de a taia raul de la radacina daca alta solutie nu exista pentru cel in cauza.

De aceea am considerat necesar ca sa public pe un site un alt articol care argumenteaza o parte din comentarile mele si care are legatura cu o pozitie mai sanatoasa decat alegerea uneia mai riscanta cand nu stiu ce-mi va rezerva viitorul si pe ce perioada. Este usor sa spui “nu vinde, nu vinde”. Aceleasi vorbe le-am auzit si la -30%, apoi la -50% si uite asa am ajuns la -80%. Pe ce s-au bazat cei care recomandau treptat acest lucru cand cea mai tare regula bursiera si poate cea mai importanta este sa sti cand sa iesi din piata si asta nu numai cand castigi ci cand piata o ia invers fata de directia aleasa de mine. Mai concret sa stiu cat pot suporta ca pierdere si mai ales sa si marchez aceasta pierdere la TIMP.

Un investitor care pierde are urmatoarea ecuatie :
foarte multe pierderi mari + multe pierderi mici + putine castiguri mici + 0 castiguri mari

Un investitor castigator este cel care are :
foarte multe castiguri mari + mai multe castiguri mici + putine pierderi mici + 0 pierderi mari

Iata-l aici la Bloombiz

Dupa ce veti citi acest articol atunci veti putea sa trageti si alte concluzii …. ale momentului.