Stiu, este inca sarbatoare si interesul fata de bursa a trecut pentru toti pe un plan secund sau chiar tertz, insa, in masura posibilitatilor, vom pastra legatura cu informatiile despre piata, mai ales ca cea straina se va incheia curand.

Predictia evolutiei indicelui S&P 500 in anul 2009

Pentru aceasta am ales un grafic de la EWI International care foloseste foarte mult “valurile lui Elliott”.

Inainte de face analiza propriu-zisa voi face cateva referiri la predictiile bursiere.

Este sau nu necesara o predictie bursiera.
In primul rand vreau sa fac distinctie intre predictiile pentru anumite pariuri mai ales sportive (sah, baschet, fotball etc.) si estimarile/predictiile privind evolutia bursei in general. Parerea mea, in ciuda a tot ce se spune despre acest gen de analize, este ca predictiile sunt necesare pentru cei care doresc sa stie in ce directie trebuie sa se orienteze.

In al doilea rand nu este obligatoriu sa facem predictii daca nu avem incredere in ele si mai ales ne incurca in luarea deciziilor. In cele din urma si aceasta tot o decizie este.

Exista si o concluzie in acest caz: atata timp cat predictiile pe care ti le faci singur te ajuta la luarea deciziilor, iar acuratetea lor este peste 60-70% atunci nu vad de ce acestea ar fi contraindicate. Pentru aceasta este usor sa-ti faci un simplu grafic cu reusita/nereusita acestor predictii si apoi sa tragi concluziile necesare. Din punctul meu de vedere totul este OK.

As adauga ca exista unele sfaturi din partea diversilor analisti, mai mult sau mai putin controversate, ca predictiile nu sunt recomandate in luarea deciziilor. Si in acest caz parerile sunt impartite. Care este parerea mea fata de predictii ? Una rationala : atata timp cat ma ajuta sa iau o decizie, iar timpul a dovedit ca aceasta a fost buna in majoritatea cazurilor, atunci sunt de acord cu predictiile … personale.

Voi face o paranteza si voi aminti de predictia cu depasirea pragului critic de 1256 la indicele S&P 500 si inceperea unui trend coborator foarte accentuat si grav pe bursele americane. Ceea ce s-a intamplat ulterior pare sa nu fi infirmat aceasta predictie.

In acelasi timp exista studii si analize efectuate in acest sens. Iata un exemplu

“Trei fizicieni de la Universitatea din Tokio au studiat fluctuatiile preturilor actiunilor in lunile de dinainte si de dupa caderile burselor si au descoperit ca proprietatile statistice ale acestor fluctuatii difera considerabil de natura gaussiana a fluctuatiilor obisnuite, din perioadele de normalitate. Aceasta descoperire ar putea oferi o metoda de a prezice cand anume va cadea o bursa.”

ATENTIE: avand in vedere caracterul relativ subiectiv niciodata o predictie facuta de cineva nu se va potrivi exact cu asteptarile altui investitor, insa aceasta poate scoate in relief anumite aspecte carora le-am acordat mai putina importanta.

Concluzii la graficul de mai sus
- avem de a face cu probabilitati si nu certitudini, care ne ofera mai multe variante de evolutie;
- deocamdat[ suntem pe valul 3 al unui cilclu anual DOWN 1, 2, 3, 4, 5 unde valul 1 s-a incheiat in martie 2008 exact la 1256.98 puncte. Valul 2 s-a incheiat la 1440.24 in mai 2008. Urmatorul val 3, cel actual, inca nu s-a incheiat, acesta isi cauta punctul de intoarcere.
- se estimeaza ca valul 3 se poate incheia fie la nivelul de 699 puncte sau undeva pe aproape - ramane de vazut unde va intoarce exact.
- oricum predictia pentru acest val 3 unde ne aflam acum se poate incheia in luna februarie 2009 deoarece ciclul de mai sus are inclus in el un miniciclul tot DOWN pe termen scurt 1 (iulie 08), 2 (august 08), 3 (noiembrie 08), 4 (in curs - cu un posibil varf in ianuarie la 975), 5 (mai mult ca sigur sub nivelul 3 - deci posibil sub 700 puncte)
- daca vrem o detaliere in plus vom urmari miniciclul UP a, b, c aflat la randul lui in plina evolutie : valul b va incheia probabil trendul down actual dupa care conform teoriei lui Elliott vom observa un val UP c, similar cu valul 4 de la paragraful anterior si a carui magnitudine poate ajunge la 975 puncte. Daca va fi asa ramane de vazut. Dupa acest val UP c din ciclul a,b,c sau val DOWN 4 din miniciclul 1,2,3,4,5 - asa cum prezinta graficul - vom avea o scadere mai importanta sub nivelul de 700 (deci de peste 250 puncte).

Pentru a determina o posibila evolutie a valului 3 vom lua in calcul dreprecierea de 320 puncte a valului 1 si o vom multiplica de cca. 2.5 ori … asa ca deprecierea valului 3 poate fi de 800 puncte sau undeva pe acolo, ceea ce inseamna ca valul 3 se poate incheia la minim 1440 - 800 = 640 puncte
- ce va fi in continuare pana in luna august 2009 se poate vedea din grafic, insa dupa parerea mea, cred ca putem sa ne oprim aici cu predictia, pana la nivelul primului trimestru al anului 2009, cand vom avea si rezultatele preliminare ale anului 2008. Atunci vom vedea si acuratetea predictiei facute.

Bilantul FED

Presupun ca datele din tabel prezinta efortul FED pentru a sprijini financiar economia SUA insa pana in prezent acest lucru nu s-a remarcat.

Date fundamentale pentru evolutia pe termen scurt a bursei americane se regasesc in planul de stimulare al lui Obama care va fi promovat in luna ianuarie 2009 (iata asteptarile pozitive ale investitorilor), precum si in situatiile financiare preliminare la Q4 si an 2008 ale marilor corporatii, care indraznesc sa spun ca nu vor fi mai bune decat cele de la Q3 sau din anul 2007.

Am putea spune ca aceste viitoare rezultate se regasesc in preturile actuale, insa avand in vedere evolutia anului 2008 ne putem astepta la o accelerare a temerilor care exista in randul investitorilor, ce-i va determina sa aplice masuri in consecinta.

Bursa autohtona - estimari mai putin fericite la inceput de an
Numirea noului guvern a scos in relief unele greutati financiare ale acestei institutii, evidentiate de unii prin cresterea deficitului guvernului raportat la cresterea PIB peste nivelul critic de 3% si trebuie sa fim constienti ca vor mai apare si alte date mai putin favorabile.

Exista posibilitatea, dupa mine destul de mare, ca la inceputul anului si prin corelare cu bursele straine sa observam usoare cresteri la BVB, insa putem sa le asemuim cu cele de natura tehnica, adica generate mai mult pentru marcarea de profituri inaintea unei noi deprecieri de preturi.

CONCLUZIA FINALA:
Asa cum olandezii investesc bani in predictia inundatiilor datorita capriciilor Marii Nordului la fel tot ce este predictie fericita sau amenintatoare nu este fatala, inevitabila. De aceea puteti hotari singuri cum sa evitati nenorocirile si cum sa favorizati predictiile fericite. Nu veti putea sti cum sa alegeti daca nu va cunoasteti predestinarile. Deci fiecare isi alege sistemul de investitii, iar acesta este individual, cu sau fara predictii/estimari pe termen scurt sau mai lung.

In prag de sarbatori, cu pacea, lumina si caldura in suflet, va doresc sa aveti parte de zile minunate, de un Mos Craciun darnic si bun, sa va bucurati si sa asteptati cu nerabdare anul ce vine, un an mai bogat in impliniri, mai inalt in aspiratii si plin de succese. Sarbatori fericite tuturor cititorilor si iubitorilor de libertate !

Deschideti usa si lasati spiritul Craciunului sa va intre in casa! Deschideti inimile si lasati Implinirea sa va intre in suflet! Deschideti larg bratele si imbratisarea voastra calda, vorba buna si gandul curat sa fie cel mai de pret cadou pentru cei dragi! Fie ca Iubirea, Intelepciunea, Increderea si Generozitatea sa va calauzeasca pasii in noul an!

Si nu in cele din urma ….
De Craciun este momentul sa uitam de griji si suparari, sa iertam si sa iubim si sa ne amintim ca nu suntem niciodata singuri!
CRACIUN FERICIT !
SARBATORI FERICITE !

Voi face ceva inedit, la care foarte putini v-ati fi asteptat.

Voi incerca, in fapt, un dialog virtual cu voi, cu cititorii acestui blog, prin prisma a ceea ce am observat eu ca s-a intamplat in anul bursier 2008. Aceasta poate fi ciudat pentru marea majoritate sau mai putin ciudat pentru unii dintre voi, pe care am inceput sa va cunosc mai mult decat virtual.

Sa nu credeti ca nu urmaresc cine imi acceseaza blogul si mai ales de unde. Cred ca va stiu deja si sunt convins ca am ajuns sa constituim o mica comunitate bursiera. Stiu care sunt cititorii constanti sau cei noi, care nu sunt tot mereu aceeasi. Cine cunoaste cat de cat google analitics va intelege despre ceea ce vreau sa spun. Aceasta curiozitate a mea a avut drept cauza existenta unui feedback asupra articolelor mele si mai ales asupra eficientei scrierilor mele si in fond asupra scopurilor mele pentru realizarea acestui blog.

Nu voi face nici o statistica privind aceste aspecte ci voi comenta putin modul cum am receptat eu interesul fata de articolele scrise in acest an, care, iata, maine isi incheie activitatea.

Voi vorbi in primul rand despre structura si modul de prezentare a paginii principale WEB si voi recunoaste ca ideea unei alte forme a blogului, adica cea actuala, a fost acum cca. 1 an de zile si a venit din partea unui cititor pe care eu il respect foarte mult si care din pacate, de o buna bucata de vreme a incetat sa mai faca comentarii.

Probabil ca o parte din vina pentru absenta acestuia imi apartine deoarece am interpretat total eronat un sfat al acestuia dat ulterior privind participarea la dialogul cu presedintele CNVM. In fond, cred ca atunci mi-a facut un bine deoarece m-a trezit la realitate si m-a determinat sa ma pregatesc, zic eu, la nivelul cerintelor acestui eveniment cand marea majoritate a prietenilor cu care am stat de vorba nu-mi dadeau nici o sansa.

Stiu din dialogul pe care l-am avut cu unii dintre voi ca mai am unele imbunatatiri de facut si ca o parte din rubrici nu sunt suficient tratate sau dezvoltate si, fara a promite, voi spune doar ca ma voi stradui sa acopar si aceste lipsuri. De asemenea am aduagat rubrici pe care intentionam sa le abordez zilnic (ex. “Buna dimineatza cititori matinali“) si in ciuda faptului ca observam accesari si in zilele destul de nenumarate in care nu scriam am continuat sa “fentez” acea rubrica. As vrea sa stiti ca un blogger are si trebuie sa aibe propriile initiative, spontaneitati si acest lucru este foarte mult conditionat de timpul liber dar mai ales de propria dispozitie.

Toti suntem oameni, insa de multe ori incercam sa ne depasim limitele incercand sa credem despre noi ca suntem altfel construiti fata de modul cum ne vad ceilalti sau mai rau, decat ne vedem prin proprii ochi, dar in fond ne aratam slabiciunile. Si eu am slabiciuni, ca orice om, incercand sa ofer constant mai mult decat am posibilitatea. Si eu as dori sa scriu zilnic despre comportamentul bursei, dar si aici exista limite legate de timp si capacitatea de a te informa atat cat trebuie zilnic fara a te face de ras.

Voi face o paranteza si va voi spune ca am auzit astazi un dialog la postul de Radio ZU cu Marius Tuca, care spunea ca nu are blog. Acesta afirma despre bloggeri ca nu prea au serviciu sau ca sunt angajati fara carte de munca. Ei bine, nu este o scuza, insa eu am in primul rand calitatea de angajat cu carte de munca si aceasta este prioritara inaintea celei de blogger, dar fara a fi dominanta fata de cea de familist. Exista in viata prioritati incontestabile si presupun ca stiti la ceea ce ma refer.

Am mai constatat ca in marea majoritate a accesarilor timpul afectat acestei operatiuni este in mare parte foarte scurt cu toate ca de regula scriu articole destul de lungi si atunci fireste mi-am pus mai multe intrebari. Una dintre ele ar putea fi tradusa astfel:
“Ok, a intrat, a citit titlul si apoi s-a retras rapid nefiind interesant pentru persoana in cauza sau pentru conjunctura respectiva”. Inteleg acest lucru deoarece si eu procedez ca atare pe alte site-uri. Atunci cand esti mare amator de informatie dintr-un domeniu esti constient ca sursele tale trebuie sa fie din mai multe directii si diverse, iar timpul afectat conteaza cel mai mult.

Voi face o paranteza si voi da un exemplu la polul opus care s-a intamplat chiar astazi cand un cititor nou din Franta (sper sa nu se supere pe mine) a accesat 16 pagini timp de peste 20 minute dintr-o rubrica pe care am promovat-o cu toata sarguinta “Money management“. Vreau sa-i multumesc pe aceasta cale deoarece mi-a creat o mare multumire pentru un efort, care pentru mine a insermnat anterior peste 20 zile de studiu intr-o perioada de 3 ani de zile despre acest subiect.

De regula, cand vorbim de eficienta muncii tale de blogger esti interesat sa constati in primul rand cati cititori ai in medie pe zi sau pe luna si in al doilea rand cate pagini au fost accesate in acest interval. Am spus ca nu voi face statistici dar faptul ca media paginilor accesate pe zi este de 1,5-2 pagini in medie pe vizitator pentru mine spune ceva. Stiu ca se spune ca un blogger este bine sa scrie in primul rand despre ceea ce simte el si daca acest lucru este comparabil cu ceea ce asteapta cititorii sai atunci munca ta este binevenita.

In acelasi timp un blogger care nu mai este atractiv acela chiar trebuie sa se retraga. Atata timp cat nu mai ai corespondent virtual pentru mesajul tau scopul pentru care ai creat acel blog este compromis si trebuie sa iei o masura radicala. Totodata daca vei incerca/te vei gandi de fiecare data sa-ti multumesti cititorii, fara suparare, vei ajunge “sclavul acestora” si caracteristica de baza a unui blog, aceea de creativitate, este compromisa.

Si totusi, asa cum am regasit un anumit interes in putinele comentarii postate la unele articole scrise de mine, tot asa mi-am dat seama ca nu scriu inutil. De foarte multe ori chiar ma gandesc - ATENTIE - daca cel putin un singur cititor a gasit nu numai in articolul scris astazi, ci in tot blogul, cel putin un sfat, o analiza, un grafic, un comentariu scris de alti cititori, care sa-l ajute pe drumul destul de incetosat in care este atunci eu unul sunt foarte multumit.

Mai departe, daca in fiecare saptamana/luna voi avea o asemenea revelatie (poate si trimisa pe email asa cum am primit de cand scriu pe acest blog) atunci scopul urmarit de mine a fost atins si consider ca munca mea este eficienta. Imi cer scuze daca am depasit limitele modestiei. As dori sa nu mi-o luati in nume de rau, dar exista bucurii si bucurii.

Pentru mine ca blogger bursier, consider ca am feedback-ul mult asteptat atat prin comentariile facute de o parte dintre voi sau intre voi cat si prin email-urile in care imi cereti sprijinul de a cunoaste mai mult si mai bine. In fond acesta este scopul de baza al blogului - sa transmita celor interesati dorinta de a invata, de a se perfectiona in domeniul bursier pentru a nu fi prada usoara celor experimentati si de ce nu pentru a nu avea pierderi mari mai ales la inceputuri sau de a castiga in timp si constant mai multi bani.

Ei bine in aceasta privinta am primit feedback-ul unora dintre voi si nu pot decat sa va multumesc, chiar daca munca mea nu este decat la inceputuri.

Tot stimulat de unul dintre cititori am incercat sa imbunatatesc motto-ul bloggului si apoi sa-l adaptez periodic potrivit evolutiei conjuncturale. In fond acest motto trebuie sa fie cat mai obiectiv domeniului in cauza si incerc sa-l fac cat mai inteles. Nu este mare lucru insa de multe ori cu cuvinte simple poti rezolva mai mult decat o analiza complexa mai putin inteleasa de toti.

Voi incheia, chiar daca voi continua acest dialog virtual si in alt mod, spunand ca rubrica careia ii acord o importanta foarte mare, fara a spune ca este la nivelul asteptarilor, este cea recent deschisa si anume “Cursuri free” unde voi aborda tematicile de baza, elementare pe care le consider obligatorii a fi cunoscute de orice investitor incepator si nu numai, venind astfel in sprijinul celor care nu au rabdare sa “scotoceasca” prin bloguri, dupa carti, site-uri straine etc. As putea spune ca este un fel de mic ghid de cunoastere, care va trezi interesul celor care-l abordeaza de a se perfectiona pe un segment anume sau in general.

Asa ca, ceea ce imi va ramane mie ca bloger din acest an, acum inaintea ultimei zile de bursa autohtona, este, in afara unei experiente mult mai bogate, si MULTUMIREA SUFLETEASCA ca munca mea nu a fost in zadar si ca anul 2009, cel putin pentru cititorii acestui blog, VA FI UN AN MULT MAI BUN doar accesandu-l. Nu fac promisiuni, asa cum fac politicienii si de aceea nu va voi promite ci va voi spune “CITITI” si participati activ la viata de bloger.

Va doresc totusi un an bursier 2009 mult mai înţelept, adica sa se vada ca am invatat din greselile anului 2008 si de ce nu mai prosper deoarece in lumea larga exista traderi care castiga atat pe o piata bull cat si pe una bear, oricat de agresive ar fi acestea.

Despre ce avem nevoie ? In mod sigur de ceva mai multe cunostinte, de ceva incredere in plus si de foarte multa DISCILPLINA.
Invatand toate acestea impreuna ne va fi mai usor sa reducem greselile si sa ne perfectionam sistemul de investitii devenind in cele din urma mai bogati. Acesta-i scopul final pentru care vrem sa devenim sau suntem investitori.

Am trait impreuna pe acest blog - atat cat a dorit fiecare, am suferit impreuna - unii mai mult altii mai putin, ne-am bucurat impreuna de putinele sau numeroasele clipe pe care le-a prins fiecare, insa nu trebuie sa uitam pentru ce am devenit investitori.

Scopul fiecaruia difera, poate este in opozitie cu un al altui cititor de pe acest blog, dar toti suntem constienti ca in final trebuie sa INVINGEM BURSA in mod inteligent si nu ca intr-un veritabil joc de noroc.

Mult succes in anul 2009. Va voi fi si mai mult alaturi de voi in anul care va incepe, nu-i promisiune, este un scop in sine.

Toata lumea ne inspira la moderatie sau chiar la o pauza mai mare pe piata de actiuni in general si mai putin sunt prezentate argumente pentru care bursele pot creste anul urmator. Desigur ca aceasta nu se va intampla imediat si ca ea va fi noua directie a anului 2009.

In fond directia burselor straine in 2009 va fi data de asteptarile investitorilor, care se pot schimba in functie de conjunctura. Ne aducem aminte ca in anul 2008, dupa ce bursele au pierdut in octombrie peste 20% in nici 7 zile, scaderile ulterioare au fost peste asteptarile investitorilor ceea ce a agravat volatilitatea din piata, dar si scaderile.

Asa se face ca pe aceste minime si preturi atractive unii investitori incep sa cumpere tot mai multe actiuni dar acestia nu au reusit sa echilibreze balanta cu numarul vanzatorilor, care inca domina piata.

Iata cateva motive serioase:
1. Politica monetara agresiva initiata de FED si care va continua la fel de agresiv. In cele din urma rezultatele acesteia se vor regasi in piata stiindu-se bine ca piata va anticipa aceste rezultate. Pe langa mentinerea ratei critice la nivelul de 0% atata timp cat va fi nevoie constatam intentia acesteia de a juca un rol activ direct in piata financiara. Sperantele FED sunt de creste dorinta de imprumuturi cumparand active cu risc ridicat. Aceasta intentie este bine receptata printre investitori iar rezultatele se pot vedea pe parcurs.

2. Pachetul de stimulente ale lui Obama
Cred ca pana la instalarea lui Obama vom avea ceva semnale din acest punct de vedere, posibil in valoare de 800 - 1000 mld. dolari in termen de 2 ani si care se va axa pe infrastructura, energie, renovarea scolilor si consum tehnologic. Acest program coroborat cu masurile FED poate constitui un catalizator pentru a fi un inceput de revenire a economiei americane.

3. Scaderea ratei creditului ipotecar
De curand tot FED a anuntat ca panuieste sa cumpere 500 mld. credite ipotecare garantate de Fannie, Freddie si Ginnie, la care se adauga inca 100 mld. dolari a datoriilor corporatiilor la agentiile guvernului.

In fond media ratei fixe de 30 ani este de 5,08%, atat cat a fost in anul 2003 cand creditul ipotecar a inceput. Aceasta nu va ajuta familiile indatorate sa se refinanteze la creditul ipotecar insa va debloca piata creditului.

Toate aceste masuri va obliga ca si rata de 10 ani sa scada ceea ce s-a si intamplat aceasta ajungand mai jos decat cea de 30 ani, adica la nivelul de 4,5%.

4. Volatilitatea a inceput sa fie mai putin volatila
Privind la indicele VIX vom observa ca acesta este in scadere ajungand sub nivelul medie mobile de 50 zile.

In fond este pentru prima data dupa 26 sept cand VIX este sub nivelul de 60 pentru ultima saptamana tinzand sa ajunga la un nivel apropiat de 46.

5. Recesiunea reala are deja 12 luni vechime
Avand in vedere durata recesiunilor anterioare se poate observa ca media acestora este in jur de 11 luni : 1926-1927 / 13 luni; 1929-1933 / 43 luni; 1937-1938 / 13 luni; 1953-1954 / 10 luni; 1957-1958 / 8 luni ; 1960-1961 / 10 luni; 1973-1975 / 16 luni; 1981-1982 / 16 luni ; 1990-1991 / 8 luni; 2001 / 8 luni.

Asa ca daca presupunem ca cea curenta va tine 24 de luni atunci va trebui sa ne gandim si la o revenire in anul 2009.

6. Pretul actiunilor este ieftin
Deisgur ca in mintea fiecarui investitor cand spui ieftin inseamna ceva diferit si dupa caz, insa analistii spun ca preturile actuale sunt foarte ieftine comparativ cu valoarea lor medie istorica.
Problema care se spune acum este cat de departe vor scade preturile actuale. Exista si unele estimari care fac ca scaderea sa ajunga si la nivelul de 40% fata de sfarsitul anului 2008.

In fapt indicele S&P500 putea fi platit in anul 1957 cu de 13.8 ori fata de o medie de 1 dolar. Daca multiplicam aceasta valoare cu 60$ atunci vom obtine valoarea de 828, care este peste nivelul de 752 din data de 20 noiembrie.

Asa ca vom regasi recomandarile specialistilor pentru ca in aceste conditii sa cumparam actiuni si nu sa le vindem.

In foarte multe lucrari despre bursa, atat vechi dar si mai noi, am tot citit despre una dintre regulile/principiile de baza ale bursaritului : diversificarea portofoliului de investitii, in general. De asemenea tot mai multe emisiuni privind sfaturile unor oameni de afaceri de succes pentru anul 2009, ce abunda in aceste clipe, sunt despre portofolii cat mai diverse.

Pot sa spun ca sunt un adept al acestei reguli de baza si incerc in contextul actual sa definesc acest principiu cat mai bine.

Rata risc/randament
Putem sa incercam sa analizam fenomenul diversificarii unui portofoliu investitional atat la modul general, dar mai ales la nivel particular si orice cale am aborda-o vom observa ca acest principiu are la baza alta regula a bursei si anume cea a optimizarii ratei/raportului dintre RISC si RANDAMENT.

Adica, cum ? Vor spune cei care au pierderi de peste 50-60% si chiar 80%. Tot la fel de adevarat este ca multe fonduri de investitii, inclusiv straine, au la ora actuala pierderi (care pot fi definite tot randamente, insa NEGATIVE) si care au atins pe piata autohtona un maxim de 80% .

Pai, daca in conditiile actuale, aceste fonduri, care au specialisti, analisti buni si foarte buni “reusesc performanta” de - 50% sau chiar -80% atunci ce pretenÅ£ii putem avea noi ceilalti investitori mai mici, lipsiti de multe resurse si mai ales de o buna pregatire in domeniu ?

Fireasca intrebare, insa uitam un lucru, ca fondurile investesc cu banii clientilor sai si carora nu le-au promis garantii, adica nu participa la pierderi, in timp ce noi investim cu banii proprii si care de multe ori se aduna greu, mai ales in aceste conditii mai dificile si de aceea trebuie sa avem grija sa nu-i pierdem ci sa.i inmultim.

Niciodata nu trebuie sa privim in gradina altuia cand este vorba de propria investitie mai ales daca lucrurile nu merg prea bine in general. Tinta noastra este de a face bani si daca se poate atunci sa fie cat mai multi, adica sa castigam.

Si uite asa ajungem la esenta lucrurilor … cati bani si pe ce interval de timp pot eu, investitorul X, sa castig la bursa ?

Grea intrebare nu ? Pentru oricine este grea aceasta intrebare, inclusiv pentru profesionisti. Diferenta este ca acestia din urma si-au evaluat fortele in multe incercari si in plus stiu ca atingerea maximelor unei piete este o absurditate. La aceasta se adauga si timpul pierdut, care-ti poate deveni si cel mai mare dusman.

Asa ca ei vor merge cu tinta de profit putin mai sus decat media castigurilor pe un interval dinainte cunoscut si vor aplica tehnicile de optimizare ale castigului, in functie de piata, fara a neglija lucrul cel mai important si anume acela al aplicarii strategiilor de diminuare a riscului la pierderi.

Iata inca o noua intrebare si care va fi vesnica in mintea oricarui investitor. Ce inseamna riscul pentru mine, daca-l pot accepta si cat de mult il pot tolera, adica cat pot pierde din capitalul investit.?

Problema cea mai grava ce poate apare este ca investitorul sa nu accepte sa piarda cramponandu-se de acest aspect ca si cum ar fi vital pentru el, caz in care mai mult ca sigur va aplica o strategie gresita de investitii.

Am ajuns intr-un punct in care trebuie sa vorbim putin despre profilul investitorului , in general. Dupa unele analize aceasta categorie a investitorului se imparte in doua profiluri : unul agresiv si unul conservator (nu-i asa ca este usor cu 2 categorii ? In fond sunt mult mai multe chiar daca le grupam, mai ales ca se spune ca avem atatea profiluri cati investitori sunt in piata. Nostim NU?).

Prima categorie, cea agresiva, apreciaza castigurile mai mari pe timp scurt deci si riscuri mai mari, in timp ce conservatorii sunt la polul opus, adica accepta castiguri mai modeste pe perioade mai mari de timp unde sunt si riscuri mai mici.

In aceasta situatie ar trebui ca fiecare investitor sa stie unde se incadreaza. Este adevarat ca migratia de la o categorie la alta este specifica politicianului si mai putin investitorului obisnuit deoarece odata stabilit profilul este mai greu de acceptat ca acesta poate trece usor de la o categorie la alta, cu toate ca transformarea nu este deloc dificila. Aici putem discuta mult pe tema flexibilitatii si adaptarii invetitorului la conditiile pietei, insa cu alta ocazie.

Brokerii sau consilierii financiari sunt antrenati sa intrebe investitorii pentru a putea stabili TINTA/SCOPUL investitiei lor, adica de cat castig au nevoie. Aceasta nu poate merge decat cu urmatoarea intrebare … cat risc pot ei tolera/suporta ?

Foarte multi investitori gasesc aceste intrebari confuze deoarece toti doresc atata castig cat este permis si daca se poate sa fie si garantat, adica sigur. De regula investitorii nu doresc riscuri sau volatilitate, dar daca ei sunt convinsi ca in cele din urma vor avea mari castiguri atunci vor accepta si riscuri.

Cred ca ne putem da usor seama ca este o legatura stransa intre risc si randament mai ales ca de prea multe ori am auzit ca acolo unde sunt castiguri mari sunt si riscuri mari. Toti dorim castiguri mari, dar deoarece riscurile tind sa creasca pe masura strategiilor de a castiga mai mult noi vom sfarsi prin a fi constransi de capacitatea noastra de a lua sau de a tolera riscurile.

Asa ca sfatuitorul nostru financiar va determina cat de mult risc suporta investitorul si apoi va aplica strategia de a maximiza castigul conditionat de riscul asumat. La inceput raportul va fi unul teoretic (de urmarire), iar pe parcurs aceste raport R/R sau risc/castig ori PIERDERE/CASTIG se va ajusta la personalitatea fiecaruia.

Niciodata sa nu incercati sa va subordonati personalitatea la piata ci invers … sa va gasiti piata care se potriveste cel mai bine profilului/personalitatii, care in fond ofera si posibilitatea realizarii raportului R/R convenabil, adica al aceluia acceptat.

Asa ca in functie de acesta noi vom cunoaste cat capital vom investi in actiuni, obligatiuni sau depozite bancare (cash) ori in alte instrumente cum ar fi piata de marfuri, FOREX, piata imobiliara etc. Vom nota de asemenea ca volatilitatea anuala a acestor piete constituie si o masura a riscului.

S-a constatat ca riscul asumat este in functie si de varsta astfel incat un tanar va avea o toleranta mai mare la riscuri alocand mai mult in acele piete cu riscuri mai mari, iar un investitor ce se apropie de pensie va accepta riscuri mai mici, deci si procentul alocat pentru riscuri mari va fi mult mai mic sau deloc.
Deci diversificarea portofoliului presupune ca investitorul sa decida ce procent din capital va aloca in pietele care i se potrivesc profilului sau de investitor.

In acest moment pietele de capital prezinta o aversiune generala fata de riscuri si o apetenta mai mare spre obligatiuni de stat (T-Bond) cu riscuri apropiate de zero, in special spre cele cu maturitate mai mica de 3, 6, 12 luni.

Cred ca am putut observa ca pentru anul 2009 foarte multi oameni de afaceri se gandesc sa investeasca mai mult in acele instrumente cu risc zero sau foarte redus (titluri de stat, obligatiuni de stat si municipale, depozite bancare in lei) si foarte putin in piata de actiuni.

Acesta este un gen de portofoliu mai mult conservator, dar si realist pentru aceste clipe.
Anul 2009 va fi anul cash-ului, adica vor castiga cei care au lichiditati pentru a putea profita la timp de unele oportunitati sau pentru cei care isi vor pastra banii la loc sigur si dobanda favorabila.

Desigur ca variante de portofolii, mai mult sau mai putin diversificate vor fi oferite in primul rand de catre SSIF, mai ales la inceputul activitatii pe bursa, insa cel mai in masura sa-si stabileasca strategia acestui principiu este investitorul insusi.

De aceea nici nu voi da modele sau exemple. Rolul acestui articol este sa atraga atentia asupra unor reguli de baza, care sunt valabile pentru orice investitor incepator sau chiar experimentat.
In cele din urma, cunoscandu-le fiecare va decide in ce mod le va implementa sau nu.
Un investitor cu o toleranta mica la riscuri va fi fortat sa aloce 100% din capital in depozite bancare, iar unul cu toleranta mare la risc va investi 100% din capital intr-una din pietele de actiuni, FX sau derivate.

Este adevarat ca marea majoritate se va pozitiona la mijloc, abordand mai multe piete cu procentaje diferite de alocare a capitalului investitional, dar si pe orizonturi relativ lungi. De aceea acestia nu vor avea o foarte mare toleranta pentru volatilitatea unui trend DOWN si vor prefera sa astepte/observe evolutia acestuia in timp pastrandu-si optimismul, ba chiar crezand ca jocul cu actiunile este ca la loterie, exceptand desigur pierderea.

Exista si cazuri mai izolate, eu le-as spune profesioniste, care isi aleg unul sau cel mult doua instrumente de pe o anumita piata de capital (ex. FX sau derivate) ce corespund ratei R/R deja acceptate si care testata in timp le-a oferit acestora satisfactiile asteptate. In acest caz avem mai mult o specializare punctuala care-ti ofera prilejul de a anticipa marile oportunitati si de a cunoaste din timp miscarile pietei acelui instrument, este asa cum imi place mie sa spun simbioza aproape perfecta.

Exista si o explicatie logica in acest caz si anume ca pentru a atinge acest punct ai trecut deja anterior prin stadiul unei diversificari complexe si in final ai observat ca poti atinge mai mult daca te vei focaliza doar pe un instrument cu care te asemeni cel mai mult, iar tinta ta se apropie cel mai mult.

Asa cum fiecare piata de capital (actiuni, derivate, FOREX etc) are propriile reguli tot asa si fiecare investitor are un mod propriu de a le aplica. In fond experienta bursiera este cel mai bun exemplu pentru fiecare de a se corija sau perfectiona.

In cele din urma ajungi sa te integrezi cu piata insasi, sa realizezi un echilibru intre risc si randament si acest lucru conteaza cel mai mult. Daca nu va fi asa si in schimb vei observa ca de cele mai multe ori piata iti este potrivnica atunci se naste un mare semn de intrebare : am gresit locul sau cu ce gresesc de se intampla asa de des sa pierd/sa acumulez pierderi mari ?

Eu unul raman adeptul diversificarii portofoliului din mai multe considerente dintre care cel mai important este cel care-mi ofera posibilitatea sa ma cunosc cel mai bine in aceasta calitate. Inca nu am ajuns la acel stadiu si cred ca pofta mea de a cunoste si de a teste noi si noi strategii nu se va opri niciodata. Stiti de ce ? Pentru ca tinta mea pe bursa nu este castigul maxim ci sa cunosc cat mai bine bursa in general. Puteti crede asa ceva ?

Oricum conteaza ceea ce cred eu. Asa ca anul 2009 pentru mine va fi o diversificare pe actiuni (cel mult 5 categorii diferite), commodities si FX (in special tot ce inseamna dolar). Cat voi aloca ? Ce mai conteaza pentru voi? oricum avem personalitati si tinte diferite.
Asa ca ganditi-va mult la ceea ce ati pierdut si mai ales castigat in anul 2009, daca acest raport v-a creat un echilibru interior si mai ales daca ati atins tinta propusa sau cat din ea si faceti-va o analiza serioasa asupra RISCULUI pe care odata asumat/stabilit acesta TREBUIE RESPECTAT.

Daca in conditii de liniste, de ratiune si analiza profunda va stabiliti ca acceptati sa pierdeti din fiecare investitie/tranzactie maxim 10% (este un exemplu) atunci de ce nu va asumati si aceasta toleranta la risc/fata de pierderi ? Este o prima intrebare.

Daca v-ati propus sa castigati la o tranzactie 30% pe un interval de 3 luni sau 6 luni (atentie BVB nu ofera acum asa ceva la orice actiune si cred ca nici in viitor) de ce nu marcati cand pretul a ajuns la acest nivel si asteptati, ce? Sa mai creasca inca 30% deoarece asa ati auzit pe forumuri sau in ziare ori pe bloguri. Tot am auzit pe multi investitori care in 2007 vedeau cum cresteau rasdacele cu 100% si mai ziceau ca va creste inca pe atat si asteptau sa mai creasca su dupa 1000% sau 15000%. Aceasta nu este LOTERIE ?

De ce ne miram acum ca piata a scazut cu 90% (probabil ca va ma scadea inca 20-50%, teoretic spun), nu cumva repetam miscarea/sentimentul de la trendul bull cand preturile se umflau peste noapte si NIMENI nu se intreba de ce si cat va mai tine, iar daca nu va mai tine cat vor scadea si in cat timp. ?

Piata de capital are regulile ei, iar cel care castiga este un om ONEST, care stie masura castigului (mai bine mai des si acceptabil decat sa urmaresti maximul si sa pierzi. Daca totusi ai prins maximul - cu toate ca este ceva relativ, atunci ai avut NOROC), dar mai stie si sa piarda deoarece nu exista si nu va exista trader perfect, cum nu este nici o piata perfecta.

De aceea investitorul de succes va avea sigur o strategie adaptata la acest inteles : sa nu ceri pietei mai mult decat poti face tu insuti si numai daca o cunosti destul de bine si … piata intotdeauna isi va cere dreptul ei. Daca te vei opune atunci in mod sigur vei PIERDE, iar pierderea va fi MARE.