TRAIAN

Mai avem inca o luna si se incheie si acest trimestru III al anului 2009. Asa ca, fiind la sfarsitul lunii august, ne putem uita in urma cu 8 luni si ce observam la nivelul indicilor mai cunoscuti de la BVB ? :

1. O crestere pe toata linia de la BVB fata de ultima zi a anului 2008 cu toate ca anul 2009 se anunta ca fiind un an mai greu. Si totusi istoria ne contrazice prin insasi rezultatele ei (vom vedea mai jos cum).

2. O usoara consolidare locala a bursei pe palierele actuale in asteptarea unei desprinderi, care poate dura mai mult de 3 luni de zile.

Indicele BET-FI, care a fost si cel mai tranzactionat nu numai in ultima perioada ci in general pe toata perioada 2007 -2009 a crescut de la inceputul anului cu 78,3%, iar de la minimele anului cu 185%. Totusi acest indice a recuperat doar 16,6% din deprecierea maxima inceputa in anul 2007 si care a fost de 91,7%. In acest caz deprecierea actuala a ajuns la 65%.

Urmatorul este indicele BVB adica BET, care contine doua sectoare la moda in acest an si anume : 1) sectorul bancar unde am vazut ca Erste Bank are cea mai buna performanta a anului, dar deloc de neglijat este si evolutia TLV ce a impresionat in ultimele sedinte cu cresteri bazate pe o posibila preluare (gurile rele vorbesc de Deustche Bank) si 2) sectorul energetic marcat cel mai mult de pretul la petrol si gaz natural.

Ei bine, indicele BET a recuperat la randul lui 27,5% din totalul deprecierii de 82,5% dupa ce a crescut cu 130,3% din martie si doar cu 49,8% de la inceputul anului. Trebuie amintit ca acest indice se apropie cel mai mult la nivel procent de recuperare comparativ cu indicii americani.

Nu vom analiza datele la BET-C decat din punctul de vedere al cresterii de la inceputul anului care a fost de 30% si al gradului de recuperare de 21% din caderea maxima a actualei recesiuni, care a fost pe ansamblul bursei autohtone de 83,4%. Depreciarea actuala a ajuns la 65,4% fata de maximele din 2007.

Daca ne uitam in urma pe un grafic zilnic al inidcelui BET vom vedea ca am ajuns la nivelul lunii octombrie 2008 si am depasit maximele lunii noiembrie din acelasi an. Tendinta fiind usor optimista putem presupune ca pana in octombrie 2009 vom putea anula pierderile din ultimul an fiind la maximele lunii septembrie realizate in urma cu 12 luni.

Daca ne vom uita pe graficul similar al indicelui american Dow Jones vom constata ca acesta a depasit nivelul maxim al lunii octombrie 2008, dar nu l-a depasit pe cel al lunii noiembrie unde bursa de pe Wall Stree a avut anul trecut un mic reviriment.

Din acest motiv prespun ca indicii celor doua piete vor incerca in urmatoarea luna, adica pana la finele acestui trimestru, o aliniere la nivelul maximelor din toamna anului trecut, adica luna septembrie.

Fata de aceste evolutii multi spun ca pretul actiunilor de la BVB este mult subevaluat si ca ar trebui sa mai creasca pentru a fi comparabile cu aprecierile burselor straine (adica, fata de constatarile de mai sus sa depaseasca mersul burselor broad al caror economii sunt mult mai avansate. Dupa opinia mea este gresita aceasta interpretate).

Asa ca opinia mea este ca noi inca nu am vazut minimul recesiunii cand altii se pare ca l-au depasit si deja emitem pretentii ca economia Romaniei va avea acelasi parcurs ca al celor mai avansate tari cu un delay corespunzator (in prezent vorbim de 6 luni intarziere).

Sa analizam si pe grafic aceasta evolutie din urma cu 2 ani al indicelui BET, comparabil cu evolutia bursei americane.

Graficul zilnic al BVB comparativ cu evolutia Dow Jones in urma cu 2 ani

Interpretare :- in acest an 2009 cand Romania de abia a intrat serios in recesiunea economica, unde masurile de salvare la nivel economie nu s-au vazut pentru a nu mai spune ca efectul acestora se va lasa mult asteptat, evolutia indicelui BET este mai mult decat promitatoare, as spune poate prea optimista comparabila cu evolutia indicelui american Dow, care reflecta masuri aprige si masive de salvare a economiei, o economie ce are forta sa-si revina si singura asa cum a dovedit-o pana acum.

- nivelul relativ al indicelui BET este in apropierea indicelui DOW, as putea spune ca-i sufla in ceafa si amandoi indicii vor incerca sa testeze maximele lunilor cele mai apropiate realizate in aceeasi perioada a anului trecut. In cazul BET este posibil sa-l vedem incercand maximele lunii septembrie, iar al indicelui Dow pe cele ale lunii octombrie Intraday sau tot septembrie. Amandoua sunt praguri importante ce vor fi vizate si de traderi in viitoarea lor activitate.

- evolutia din primele zile ale saptamanii viitoare va decide pe termen foarte scurt ce tendinta va avea indicele BET - deci si bursa romaneasca, mai ales ca avem o prima zi de scaderi dupa
cresterile restului zilelor din saptamana trecuta.

- inclin sa cred ca vom incepe cu o depreciere chiar de luni avand in vedere si inchiderea mai putin optimista a bursei de pe Wall Street de vineri, dar nu este exclus sa avem si surpize in viitor, poate chiar spre sfarsitul zilei respective sau in zilele urmatoare.

Bursele au in acest moment atitudinea unui vanator aflat la panda. Daca acestuia ii vin in gura tevii stiri pozitive atunci efectul este cunoscut, asa precum este la fel de bine cunoscuta reactia daca tinteste o CIOARA …

Oricum, in loc de incheiere, parerea mea este ca bursa autohtona merge prea mult in ton cu bursele straine in ciuda fundamentelor locale si teama imi este ca la o miscare in jos mai mare a burselor broad sa vedem si ceva scaderi importante la BVB. Cand ? Atunci cand vor decide SMART MONEY ca au incasat destul si asteptarea este in detrimentul profiturilor lor, adica piata/pietele vor da cu adevarat semnale de OBOSEALA.