Buna dimineata,

Ok, am vorbit prea mult in aceste zile despre raportari, reactii si atitudini in piata, haideti sa vedem cum mai stam cu estimarile la nivel burse, in general si sa incepem cu bursa americana si anume indicele S&P 500, ca tot este indicele cel mai reprezentativ de pe Wall Street.

Inainte de a termina graficul de mai jos era momentul in care Glasgow Rangers dadea autogol si echipa noastra de fotbal din Urziceni - UNIREA - conducea deja cu 3-1 in deplasare cand foarte putini mai sperau dupa primele clipe in asa ceva (scotienii astia nu stiu unde este capitala din Romania - Bucuresti, dar orasul Urziceni). Era ora 23.03, ora Bucurestiului si deja optimismul romanilor a renascut.

Apoi, ca prin minune, la cateva minute a venit si golul 4 - iar din optimism ajungem deja la euforie. Oare ce cred acum stelistii, rapidistii sau dinamovistii despre Unirea ? Sper ca se bucura in calitate de romani, pur si simplu.

Asa este si pe bursa. O actiune asupra careia foarte putini stiu cu ce se ocupa emitentul respectiv incepe dintr-o data sa creasca si toata lumea de abia atunci se intreaba cine este acea actiune si acel emitent, din ce sector vine si care ii va fi viitorul.

Apoi apar deja mai multe stiri in piata, mai mult pozitive decat negative (este momentul in care smart money au intrat partial in piata actiunii si au tot interesul ca pretul sa creasca. In fond se tatoneaza sentimentul pietei … musca sau nu musca momeala).

Cum se intampla multi sunt prinsi in aceste ape tulburi, asa zis stimulatoare si atunci piata incepe sa cresca cu adevarat. Este momentul in care SMART MONEY intra decisiv dand impuls pietei si incredere atat prin volume tot mai mari, dar si cresteri ale pretului.

Dupa o ascensiune puternic emotionala cand pretul actiunii a ajuns destul de sus, iar cresterile incep sa scada SMART MONEY ies treptat din piata salvandu-si profitul care nu mai putea fi sustinut decat cu alte stiri pozitive, care, fie nu mai au de unde sa vina, fie nu mai sunt la nivelul anterior.

Este faza ADEVARULUI si vanzarile incep sa devina tot mai aprige si cu volume tot mai mari. Urmeaza COBORAREA.

Am terminat aceasta paranteza cam lunga din care doresc sa se extraga exact esentialul si anume ca o actiune sau o bursa are o evolutie ciclica si ca dupa un top/maxim urmeaza automat un minim/bottom, adica piata fluctueaza (isi schimba continuu directia).

Punctele in care piata isi schimba directia fie si temporar sau pe o perioada mai mare de timp este un moment bun de intrat/iesit din piata si apoi de asteptat vremuri potrivite pentru o alta miscare/decizie importanta pentru un termen mai mare.

In alta ordine de idei ne mai aducem aminte ca dupa cele 7 luni de crestere a indicelui SPX (fapt consemnat de 11 ori in istoria indicelui dupa anul 1950) ne puneam intrebarea daca si luna octombrie va fi a 8-a luna de crestere continua a bursei americane.

In aceasta perioada nivelul SPX a strababtut relativ usor pragurile de retragere Fibonacci de la 28.6% si 38.2%, adica in zonele de la 884.7, respectiv de la 1014.5 determinate fata de trendul DOWN MAJOR din perioada octombrie 2007 - martie 2009.

Trebuie spus ca acest DOWNTREND este cel mai accentuat trend de coborare din ultimii 70 de ani, valabil numai pentru o bursa cu existenta seculara. In acelasi timp pentru un investitor miscare din ultimii 2 ani este un caz unic in viata lui si as spune ca asa ceva se va mai intalni de abia in viitoarea existenta seculara a bursei, dar in conditiile unei alte economii globale sau ce va mai fi atunci.

In acest context va trebui sa ne situam cand analizam efectiv miscarile bursei americane si mai ales a indicelui sau reprezentativ SPX.

IATA SI GRFAFICUL ZILNIC LA SPX

- am fost curios sa vad modul in care acest indice si-a revenit de la pragul de minim din martie 2009 facand o comparatie a evolutiei etapelor de atingere a nivelurilor de retragere Fibonacci si iata ce am descoperit :

1. de la pragul 0/minimul din zona 674.85 pana la pragul de 28.6% din zona de 884.7 indicele a castigat 209.85 pct. (31%) in cca. 4 luni.

2. de la pragul de 28.6% la pragul de 38.2% din zona 1014,5 a castigat 129.8 pct. (14.7%) intr-o singura luna si 339,6 pct. fata de minim (50,3%) in 4 luni de zile.

3. de la pragul de 38.2% la nivelul actual de 1091.06 a castigat 76.5 pct. (7.5%) in cca. 3 luni si de 416,21 pct. (61,6%) fata de minimul anului in cca. 8 luni de zile.

O prima concluzie este si ceea ce ne intereseaza mai mult si anume ca ultima etapa - cea actuala de deasupra nivelului de retragere de 38.2% - este deja mai lunga decat cea anterioara, acesta din urma fiind si cea mai rapida si apriga urcare a indicelui american din toata perioada de 8 luni.

Cauza : raportarile peste asteptari a cel putin 70% din corporatiile cuprinse in portofoliu si sustinute inclusiv de declaratiile oficiale ale FED privind stabilizarea economiei, dar si perspectivele destul de optimiste privind iesirea din recesiune.

O a doua concluzie este ca ne apropiem de urmatorul prag de retragere din zona 50% la 1119.4 cu un ritm ceva mai greoi si cu o durata deja mai mare decat etapa anterioara, care ar trebui sa ne dea de inteles privind slabirea puterii acestui trend intermediar ascendent si ca exista toate sansele ca in conditiile actuale acesta sa faca o pauza mai mare si o corectie mai serioasa probabil la atingerea acestui punct important in evolutia indicelui din ultimele 24 luni de zile.

Un element/semnal AT STRONG si important de pe graficul zilnic este ca intre evolutia indicatorului MACD si linia trendului indicelui SPX avem o DIVERGENTA NEGATIVA inceputa din luna MAI 2009, ceea ce ne indica in viitorul apropiat o posibila scadere mai pronuntata

Exista aceasta prima varianta de intoarcere a trendului la nivelul de retragere Fibonacci de 50%, care este sustinuta deopotriva de urmatoarele argumente :

- o usoara reducere a optimismului investitorilor datorata unor semnale din ce in ce mai vizibile privind slaba sustenabilitate din partea mersului economiei ce poate fi afectata in continuare de :

a) unele probleme mai vechi inca nerezolvate - vezi presiunea continua a creditelor neperformante din sistemul bancar, dar si al creditului de consum - date consemnate si la o parte din marile banci americane, care au avut pierderi la Q3.

b) persistenta si accentuarea unor influente negative din partea unor indicatori macro care se vor rezolva in timp foarte lung : somajul si datoriile in crestere atat bugetare cat si cele publice care au ajuns la un nivel istoric in SUA.

- existenta unor conditii/cauze obiective (vezi pct. a si b de sus) care pot conduce pe o perioada de timp oscilatorie la alte crize mai putin controlate, unele aflate deja in desfasurare (criza dolarului) sau in faza incipienta (un posibil bubble la piata bondurilor de stat) etc.

- din statisticele anterioare punctele majoritare de retragere Fibo de unde indicele a intors dupa un rally prelungit sau un trend UP intermediar mai sustinut au fost cele de la nivelul de 50% Fibonacci.

A doua varianta este cea privind o intoarcere la 61.8% adica in zona de 1224.3 pct. ceea ce ar insemna inca o crestere de 12.2% din acest moment sau de 81.4% fata de minimul anului ori 29% anualizat.

Desigur in conditiile in care raportarile viitoare ale economiei SUA (suntem de abia la cca. 40% din raportari) vor fi preponderent pozitive si dintre acestea in final vom avea cca. 70% peste asteptari atunci pragul de 50% poate fi strapuns si tinta UP pe acest an pentru bursa americana poate ajunge la 61.8% nivel retragere Fibonacci.

Ceea ce urmeaza dupa aceste doua variante este, cel putin pentru mine, ceva evident si anume o corectie majora si aceasta va depinde foarte mult si de ce va face piata de marfuri - commodities, care si ea a crescut concomitent cu piata de actiuni, iar o intoarcere a acesteia va insemna un alt semnal important.

Pana atunci sa urmarim graficul zilnic la SPX pentru ultimele 10 luni si o estimare privind o posibila evolutie in viitor

Cele de mai sus sunt numai variante si pareri conjuncturale. Numai piata ne va spune daca sunt sau nu valabile.
Voi pe ce varianta mergeti ? Euforie sau pesimisim ?