Am constatat din analiza indicelui BETFI ca in cazul analizei tehnice, atunci cand dorim sa anticipam miscarea din piata ne putem folosi de diferite tehnici clasice sau moderne de anticipare.

Astazi voi incerca o prezentare a AT clasice si anume a configuratiei grafice gen “Triunghi simetric”, care prezinta o importanta foarte mare in acest domeniu deoarece se intalneste foarte des in piata de actiuni.

Ce este sau cum se formeaza o configuratie grafica “Triunghi simetric” ?

Un triunghi simetric - descendent sau ascendent se formeaza atunci cand piata este indecisa, adica sentimentul investitorilor este incert, cu dubii, iar datele/informatiile primite nu prezinta o clarificare semnificativa sau suficienta pentru a proba asteptarile acestora si deci de a lua o decizie cat de cat buna. In acest caz vom remarca si o scadere a volumelor de tranzactionare.

Modelele din imagine reprezinta atat un triunghi descendent cat si unul ascendent. Cel descendent este un triunghi cand minimele sunt pe aceeasi linie orizontala, iar maximele sunt tot mai reduse. Cel ascendent este invers.

Ele se constituie din alternarea succesiva a unor swing-uri/valuri de crestere sau de scadere cu maxime/topuri si minime/bottomuri locale din ce in ce mai mici combinate cu o scadere a volumului de tranzactionare, fapt care demonstreaza ca interesul a scazut suficient de mult si se asteapta in viitor un semnal destul de important (stire, zvon etc.), care sa schimbe radical sau temporar aceasta stare emotionala.

Este ca si cum am spune ca in piata nu este nimeni la comanda, nu domina nici cumparatorii/optimistii si nici vanzatorii/pesimistii, evolutia de la o zi la alta este mai mult sideway, adica de consolidare la noile paliere de lucru.

Asa cum se intampla pe bursa, deoarece parerile sunt impartite, mai multi traderi cred ca dupa un trend DOWN, iesirea dintr-un triunghi simetric/ascendent se va face printr-un breakout pozitiv, iar dupa un trend UP iesirea din acest triunghi simetric/descendent se va face printr-un downtrend. Aceasta gandire este adevarata doar 55% (spune Bulkovsky) si din acest punct de vedere ea este mai mult GRESITA pentru o acuratete destul de mare privind o estimare/anticipare rationala a unei evolutii viitoare.

Odata confirmata strapungerea limitelor triunghiului simetric atunci acuratetea acestei estimari creste la peste 90%. De aceea este considerat un pattern puternic si cel mai folosit de traderi.

Elementul care determina aceasta prima si FALSA interpretare este oferit de faptul ca miscarea pietei este data de evolutia pret-volum, iar in cazul formarii configuratiei analizate acestea se diminueaza substantial neputand oferi elemente suficiente care sa caracterizeze piata respectiva, mai ales pe o perioada de timp mai mare.

Ceea ce ramane evident din acest gen de configuratie/pattern clasic este ca spargerea limitelor triunghiului va marca o schimbare importanta a directiei trendului pe o perioada de timp importanta fiind astfel un REVERSAL SEMNAL de baza, dar si in volumul de tranzactionare.

Configuratia triunghiului EXTINS :
Mai exista si alt model de triunghi, cu o configuratie inversata si anume triunghiul extins.

Este o prezenta mai rara pe graficele AT si apare in prelungirea unui TOP sau BOTTOM, iar breakout-ul se realizeaza ca la celelalte configuratii de triunghi.

Spargerea limitelor triunghiului simetric - BREAKOUT
Am vazut ca aceasta miscare nu poate fi anticipata singular, adica numai cu ajutorul semnalelor configuratiei unui triunghi simetric si am inteles de ce nu putem avea aceasta robustete a predictiei.

Cum recunoastem realizarea unui breakout corect ?
- statistic acesta se realizeaza la 3/4 sau 2/3 din lungimea liniei orizontale ce leaga baza triunghiului de varful acestuia, adica in apropierea varfului triunghiului.

- al doilea element de baza este cresterea volumului de tranzactionare.

ATENTIE : daca breakout-ul nu se va realiza inaintea atingerii punctului indicat dupa metoda de mai sus atunci forta triunghiului se va diminua si trendul isi va continua mersul fara o schimbare esentiala a directiei sale.

Asa ca in cazul unui breakout veritabil situatia difera putin. Daca acesta se realizeaza pe partea superioara atunci el este insotit de cresterea semnificativa a volumului de tranzactionare. Daca se realizeaza in partea inferioara a triunghiului atunci miscarea nu are nevoie si de volum mare.

Un asemenea indiciu (un volum mare) ne poate semnala un breakout negativ FALS si care va conduce mai mult la o intoarcere deasupra liniei inferioare a triunghiului urmata probabil si de o testare a celei superioare. Este ca si cum am spune ca trendul UP “isi ia elan mare dand cativa pasi inapoi inainte de a face un SALT mult asteptat”.

Fireste ca daca breakout-ul se va face pentru o perioada de timp mai mare trebuie sa asteptam confirmarea miscarii cel putin inca 2-3 zile de la spargerea limitelor triunghiului punandu-ne la adapost de asemenea miscari false. In fond aceasta recomandare o fac toti analistii clasici.

De regula trebuie evitat a lua in considerare un BREAKOUT/spargere Intraday si mai bine asteptam cateva zile cand spargerea este evidenta, adica pretul de inchidere este in afara limitelor triunghiului, mai ales ca in aceste momente sunt multe reactii destul de ciudate si mai putin certe, multi dorind sa anticipeze cat mai repede aceasta miscare importanta.

De multe ori, chiar dupa 1-2 zile de confirmare trendul se intoarce in interiorul configuratiei mai ales ca unele minime sau maxime nu au atins limitele exterioare ale triunghiului sau acestea nu au ajuns inca la varful lui.

Starea de incertitudine care a determinat pe majoritatea investitorilor sa astepte noi confirmari din piata pentru a-si pastra detinerile sau sa nu se avante pentru cumparaturi se va spulbera in momentul realizarii unui BREAKOUT - moment in care miscarile devin mai ample si semnificative la nivel pret-volum odata ce noua directie este identificata.

Durata unui triunghi simetric
De regula formarea unui asemenea pattern se face in minim 3-4 saptamani si maxim 3 luni. In cazul in care acesta dureaza mai mult de 1 luna atunci trendul care urmeaza va fi unul destul de important - vezi cartile lui Murphy si Bulkovsky.

O configuratie de triunghi adevarata - demna de urmat este aceea in care alternantele/swingurile UP/DOWN vor fi de natura unui ciclu minim gen abcde, in care a,c si e pot fi minimele/maximele si b, d invers.

Strategii de tranzactionare pentru triangle symetrical
Recomandarea de baza este de a nu avea initiative pe timpul formarii unui asemenea model grafic si pentru cei care nu sunt expusi inca in piata este bine sa astepte confirmarea unui breakout al acestui triunghi.

Pentru cei care sunt expusi este indicat sa stea deoparte pana se clarifica viitoarea directie la iesirea din triunghi si deciziile sa fie luate ulterior : UP pentru un breakout pozitiv sau SELL ori SHORT la Sibex pentru unul negativ.

MASURAREA TRIUNGHIULUI - estimarea marimii viitoarei miscari
Baza triunghiului, adica diferenta dintre maximul cel mai mare al triunghiului (cel de la inceputul configuratiei) si linia minimelor da si marimea/amploarea viitoarei miscari.

Dupa realizarea unui BREAKOUT veritabil, indiferent ca este pozitiv sau negativ, pentru a estima marimea viitorului punct de suport sau de rezistenta se va prelungi in sus sau in jos de la varful triunghiului o linie verticala care reprezinta baza acestuia. Locul sau zona unde se opreste este un punct sensibil al evolutiei viitorului trend - fie un punct de rezistenta sau de suport ori de consolidare.

Cine doreste o aprofundare a acestei teme poate accesa acest LINK.
GRAFICE PRACTICE :

1. Graficul zilnic la ELMA

Momentul actual prezinta o configuratie gen triunghi simetric, care asteapta in urmatoarele 3 zile un breakout in orice directie, chiar daca directia oscilatorului statistic STS indica depreciere. Saptamana viitoare este decizionala sau se repeta situatiile anterioare cand breakout-ul a fost tardiv, iar miscarea pretului actiunii a intrat intr-o perioada de consolidare.

2 Graficul zilnic la BIO

- miscarea in triunghiul simetric actual se apropie de un punct critic eventual un breakout ascendent in zona 0.2260 lei, iar nivelul de rezistenta poate fi in zona 0.2530 - corespunzator maximele anterioare dar si dimensiunii bazei triunghiului ce poate suporta un breakout in viitorul apropiat.

3. Graficul zilnic la DAFR

Sincer, mi se pare triunghiul cel mai simetric din cate am vizionat astazi si in acest caz, asa cum spune teoria patternurilor clasice, ne putem astepta la orice din partea unui breakout. Deoarece zilele sunt numarate pana atunci putem presupune ca luni putem anticipa mai bine locul unde va fi strapuins triunghiul simetric la DAFR prin apropierea de o limita sau alta a acestuia.

Oscilatorul CCI este complet neutru si ne ingreuneaza si mai mult o posbila anticipare si asta nu pentru a lua o decizie ci pentru a testa valabilitatea teoriei noastre, iar pentru MACD deoarece este inca in zona pozitiva chiar daca histograma este negativa nu putem emite pretentii prea mari dupa semnalele acestuia

CONCLUZIA FINALA:
Teoria patternurilor clasice se aplica foarte bine pe o piata matura, normala unde influentele speculantilor sunt eliminate. Pe o piata puternic emotionala si speculativa cum este BVB gradul de robustete al analizei se reduce destul de mult.

Cu toate acestea, dupa o cunoastere foarte buna a unor configuratii clasice si aprofundarea acestora pe cel putin 200 grafice pentru fiecare model grafic putem sa recunoastem mai usor formarea lor si sa anticipam cat de cat anumite miscari/oportunitati importante din piata.

Fireste ca nimeni nu ne opreste sa combinam aceste patternuri cu semnalele indicatorilor tehnici (adica de a face o analiza rationala) pentru a da o mai mare acuratete analizei facute, insa pentru aceasta este nevoie de multa experienta practica.

Foarte grea aceasta perioada a anului. Cu toate astea imi da senzatia unei luni deja vu. Grea mai ales pentru analistii tehnici, care incearca sa faca unele predictii fie si pe termen scurt (pana la sfarsitul acestui an) intr-o situatie mai putin clara, adica cu multe incertitudini si evenimente importante a caror succesiune este foarte aleatorie.

In acest context mi-am propus urmatoarele 2 obiective :

1. Pe baza analizei tehnice a unui indice autohton foarte stramtorat in ultima perioada - am ales BETFI - sa incercam o pozitionare a evolutiei actuale folosind tehnica corelarii celor trei imagini (graficul lunar, saptamanal si cel orar. Unii se vor intreba … de ce nu zilnic, ca asa am invatat noi. Voi explica acest lucru la graficul respectiv).

Pentru o mai buna analiza voi alege perioadele acestor grafice cat mai mari, iar pentru o acuratete mai mare voi utiliza corelatia dintre doi indicatori clasici (MACD si RSI sau DMI, dupa caz) combinati cu mediile mobile adecvate perioadei si graficului, atat cele simple (SMA) cat si exponentiale (EMA 20).

Acolo unde este cazul ne vom folosi de patternurile momentului fie pentru configuratia candle sau pentru formatiunile clasice pret-volum pentru a identifica o eventuala modificare a trendului actual.

2. Folosind aceste concluzii vom incerca in masura posibilitatilor o estimare pentru urmatoarea perioada, iar pentru intrebarile, la care nu avem inca raspunsuri, vom aborda mai multe variante in functie de tipurile de raspunsuri posibile.

Graficul LUNAR al indicelui BETFI de la listare

- ultimile 11 luni ale evolutiei indicelui BETFI (zona B) s-ar putea compara cu cea din perioada 2002-2003 (zona A) cand avem o etapa similara privind tendinta de iesire din recesiunea economica care a cuprins aceste doua perioade istorice. Pe aceasta baza, daca ar trebui sa mergem pe principiul ca istoria se repeta atunci putem asocia viitoarei evolutii a indicelui pentru cel putin urmatoarele 2 luni o faza de depreciere in trepte.

Desigur ca si istoria se mai inseala cateodata si ca in conditii conjuncturale apropiate ca influenta putem avea si evolutii bursiere diferite, insa si asa … acest fenomen poate fi o prima concluzie bazata pe evolutiile anterioare comparative.

- luna octombrie este a doua luna din ultimile 8 cand avem o scadere deocamdata de 7,54%, care, dupa opinia mea, nu cred ca va mai putea fi anulata, mai ales ca si bursele straine au evolutii mixte, iar factorii interni nu sunt favorizanti unei evolutii puternic pozitive in urmatoarea saptamana.

Pentru o continuare a tendintei actuale va conta totusi ca lumanarea formata pana in prezent sa aiba minimul mai jos decat cel anterior ceea ce ar insemna undeva sub 20.300, dar sunt putine sanse pentru asa ceva in timpul ramas la dispozitie - 1 saptamana, dar nu si imposibil).

- in acest caz, pana la sfarsitul acestui an putem considera o evolutie fluctuanta lunara cuprinsa intre nivelul de rezistenta de 30.000 cu un prag intermediar in zona nivelului de retragere Fibonacci de 23,6%, adica din zona 28.800 (o tinta destul de importanta a perioadei apropiata de pozitia liniei EMA 20 de 27.167 ce se constituie astfel si intr-un prag de rezistenta SOLID din ultimii 2 ani) si pragul de suport de la 18.000 nu inainte de a testa pe cel intermediar din zona 21.700.

Inainte de a trece la interpretarea conjuncturii actuale vom face o referire la patternul candle “three soldiers” realizat anterior in lunile iulie - septembrie cand deschiderile s-au realizat in preajma maximelor anterioare, iar inchiderile in zona maximelor lunii respective oferind astfel imaginea ca investitorii au incredere in trendul UP creat.

Totusi lumanarea actuala - luna octombrie, asa cum este ea creata, ne indica inaintea finalului de octombrie o formatiune in definitivare de tipul “Dark cloud cover” - adica un pattern reversal bearish. Avem doar o prima confirmare a unui asemenea pattern - configuratii, prin faptul ca deschiderea este identica cu inchiderea anterioara, adica cu cea din luna august.

Definitivarea acestei configuratii bearish se va putea realiza daca luna octombrie se va incheia in apropierea minimelor lunii anterioare sau la nivelul deschiderii acesteia - adica in zona de 21.500, acesta devenind astfel un prag de suport important.

Este posibil ca aceasta configuratie candle sa nu se formeze si sa vedem o micsorare a corpului acesteia, posibil ca minimul sau inchiderea de saptamana viitoare sa ne ofere ceva surprize mai optimiste (adica sa fie cu mult mai sus decat minimele din luna septembrie) motiv pentru care putem anula crearea acestui pattern reversal si sa ne asteptam la surprize, sper placute.

Pentru nivelurile de rezistenta estimate mai sus conditiile ar fi ca FMI si BM sa nu puna conditii in plus pentru acordarea transei a doua pana la sfarsitul acestui an dand unda verde eliberarii lor asa cum prevad acordurile incheiate, iar dupa alegerile din 6 decembrie 2009 sa vedem criza politica rezolvata.

Pentru varianta cu nivelurile de suport testate pe rand ar insemna ce este mai rau, adica amanarea transei a doua pana la rezolvarea problemei interne, adica a unui guvern stabil si indeplinirea cerintelor impuse la incheierea acordului.

- corelarea cu semnalele celor doi indicatori tehnici RSI si MACD este simpla deoarece acestia nu prezinta semne clare si solide pentru continuarea trendului UP intermediar.

- atat timp cat SMA 5 ani este pozitionat superior lui SMA 10 ani pastrand si un ecart considerabil fata de acesta atunci putem aprecia ca trendul UP lunar va continua. O strapungere a liniei SMA 5 de catre linia de trend va reprezenta ca trendul UP s-a incheiat si ca urmeaza o corectie mai mare ce se poate transforma intr-un downtrend daca linia trendului va strapunge si linia SMA 10, iar aceasta din urma va trece deasupra lui SMA 5.

Uitandu-ma suplimentar la semnalul altui indicator tehnic (CCI = 111.7) am constat ca acesta este trecut de linia de + 100, ceea ce ne indica o tendinta de crestere izolata, adica fara forta, cel putin in conditiile date, dar datator de speranta. Nici STS nu este DECIS (nivelul de 42.53 este sub zona neutra putand intoarce oricand), chiar daca a dat semnal de intrare depasind linia de supravanzare de 20.

CONCLUZIA GRAFICULUI LUNAR:

Exista ceva semnale favorabile, insa destul de izolate si timide (MACD, CCI), care ar putea sustine o revenire pe crestere, insa vom avea nevoie de mai putin de o luna pentru clarificare, adica de minim 1-2 saptamani pentru o directie mai clara. Decizia este HOLD.

Unii analisti recomanda sa nu se astepte confirmarea unui pattern bearish asa cum este cel ‘Dark cloud cover” sau “Engulfing bearish” si este adevarat acest lucru fiindca pattermul in sine confirma o anume tendinta - presiune a vanzatorilor in piata, insa aceasta este valabil pe o piata NORMALA.

Pentru piata din Romania recomandarea este de asteptare a unei confirmari, mai ales datorita caracterului ei speculativ si IMATUR.

Graficul saptamanal la BETFI din ultimii 4 ani
Pentru marea majoritatea a traderilor in piata de actiuni acest grafic este o piesa importanta pentru determinarea directiei trendului pentru o perioada mai mare de timp - de regula minim 3-6 luni, adica pe TS, cu o anumita precizie. Odata stabilita directia aceasta se va corela cu semnalele graficului lunar pentru luarea unei decizii a momentului.

In acest caz vom pastra indicatorul care mi se pare cel mai fiabil pentru o asemenea analiza, adica MACD si vom adauga unul specific tipului de analiza tehnica urmarit si anume un indicator de directie, DMI. Din corelarea celor doi indicatori si combinatia cu mediile mobile vom mari gradul de acuratete al predictiei viitoare, mai ales dupa ce am observat ceva tentative usoare UP la graficul lunar.

Inainte de a trece la graficul propriu-zis voi extrage cateva repere importante pentru aflarea unui reversal bearish (in fond asta ne intereseaza, NU ?), mai ales dupa ce constatam de o buna perioada de timp o corectie a preturilor actiunilor SIFS, care s-au decorelat de marea majoritate a bluechipsurilor in primele 3 saptamani ale lunii octombrie (+ 6.34% BET si + 6.19% BETC).

Putem considera aceasta atitudine o avanpremiera a BVB pentru viitoarea miscare importanta sau o tentativa de a crea conditiile unui nou si posibil trend minor specific numai indicelui BETFI inaintea unei corectii majore generale a bursei autohtone.

Desigur ca sunt mai multe metode pentru a afla o schimbare de directie bearish insa intotdeauna conteaza ca inainte de aceasta sa avem un trend crescator, nu neaparat unul major (de peste 1 an de zile) sau intermediar (de cateva luni pana la un an) ci este suficient si unul pe termen scurt (de cateva saptamani).

Cum identificam un trend crescator pe TS
- linia trendului sa fie deasupra nivelul liniei mediei mobile exponentiale de 20 saptamani sau de 10 saptamani daca orizontul de investitie stabilit este mai scurt;
- fiecare maxim sau minim curent sa fie mai mari decat cele anterioare;
- nivelul indicelui sau al liniei pretului unei actiuni trebuie sa fie deasupra liniei de trend.

Sunt o multime de metode de a determina acest trend insa acestea vor depinde de stil, orizont de timp si preferinte.

- ceea ce conteaza cel mai mult este ca din semnalele graficului nu putem extrage in conditiile actuale o directie anume, adica una clara pana la sfarsitul acestui an.

- in anumite conditii totusi trendul poate fi:
1. UP daca nivelul indicelui ramane deasupra mediei mobile de 10 saptamani (SMA 10), insa in conjunctura actuala este greu de pastrat aceasta pozitie, mai ales ca indicele sta lipit de aceasta linie de 3 saptamani fara a o putea considera si un prag de suport solid.

Trebuie sa acordam atentie pastrarii pozitiei inferioare actuale a liniei parabolic SAR ceea ce va permite investitorilor sa spere intr-o revenire dincolo de maximele anului si continuarea trendului UP, insa sustenabilitatea acestei miscari este foarte INCERTA avand in vedere ecarturile reduse fata de liniile mediilor mobile luate ca semnal pentru directia trendului.

Un alt indiciu al zonei actuale B va fi daca linia MACD revine mai solid pe plus marind fie si relativ pe TFS ecartul histogramei pozitive putand evolua astfel ca in situatia zonei A din luna noiembrie - decembrie 2006, cand MACD a intors spre valori pozitive superioare.

Al treilea indiciu, foarte aproape de realizat, este ca linia de semnal ADX de la indicatorul DMI sa treaca peste linia de 30, fapt care va mari ecartul dintre + DM si - DM oferind astfel incredere cumparatorilor pentru a reintra mai hotarat in piata.

2. DOWN, adica in caz contrar, corectia va continua cu testarea pragurilor de suport de la EMA 20 corespunzatoare liniei inferioare Bolinger - un suport destul de SOLID pentru TS din zona 21.000.

Un semnal destul de RIGUROS pentru aceasta tendinta va fi schimbarea pozitiei liniei parabolic SAR din zona inferioara fata de linia de trend intr-una superioara, care se poate realiza in 1-2 saptamani.

Totusi investigand mai multi indicatori tehnici cunoscuti (STS, ROC etc.) am observat ca acestia dau semnale mai mult negative, privind iesirea din zona de supracumparare si idicand astfel continuarea deprecierii curente, dar fara a avea o certitudine atat timp cat exista mai multe divergente tehnice.

CONCLUZIA graficului saptamanal al indicelui BETFI

Chiar daca semnalele nu sunt tocmai precise acestea indica o tendinta neutra catre foarte usor pozitiva (MACD, DMI), insa nu destul de puternica pentru a nu avea in continuare fluctuatii sus/jos - adica o evolutie intr-un RANGE scurt. Ultima saptamana a lunii octombrie 26-30 va fi decisiva pentru TS putandu-ne indica mai clar o directie. DECIZIE HOLD

GRAFICUL ZILNIC al indicelui BETFI din ultimii 2 ani

Aici voi face doua grafice zilnice
1. Un grafic clasic privind existenta unei divergente negative dintre linia MACD si linia de trend a indicelui BETFI inceputa din luna mai si care ne indica o depreciere pe TS.

Interpretare :
- am trasat cele doua linii de trend realizate pe baza liniara si exponentiala si diferenta este vizibila. Graficul este exprimat dupa o scara exponentiala - cea mai des utilizata, insa in conditii in care pe termen scurt minimele se succed continuu o reprezentare cat mai aproape de realitate a trendului este oferita de reprezentarea aritmetica, adica de cea liniara.

Din acest ultim punct de vedere (adica o evolutie punctuala in valori absolute) ar insemna ca trendul sa urce atat timp cat linia de trend liniara sa nu fie strapunsa si ea sa constituie un punct SOLID de intoarcere pe termen mediu, insa asa precum se prezinta majoritatea semnalelor din graficele saptamanale si lunare acest lucru nu este deloc evident, ba dimpotriva se indeparteaza to mai mult ca perspectiva.

- constatam ca de la inceputul lunii octombrie linia indicelui a coborat sub linia puternica de semnal - media mobila exponentiala de 20 zile (EMA 20) si s-a instalat in imediata ei apropiere. Aceasta pozitie merita urmarita mai atent in zilele urmatoare. Sa ne aducem aminte ce spuneam cum identificam un trend UP sau DOWN fata de acest reper important.

- tot in aceasta luna nivelul indicelui BETFI a format un triunghi simetric (dat de linia orizontala a minimelor si de maximele tot mai mici mergand pana la anularea acestora), o formatiune grafica care indica INCERTITUDINE.

In acest caz, directia in viitor nu poate avea decat doua variante : sus (mai putin clasic sau normal) sau jos, sub linia minimelor - situatia cea mai des intalnita, insa nu neaparat si SIGURA (procentele de acuratete pentru bursele BROAD se refera la 55%). Deci avem nevoie de confirmare, mai ales ca trebuie sa recunoastem, ca pe indicele BETFI s-a speculat foarte mult in acest an, de multe ori irational.

Delimitarea viitoarei directii se va face in maxim 2-3 zile cu atat mai mult cu cat aceasta configuratie este una STRONG pentru anticiparea miscarii viitoare.
Faptul ca avem o DIVERGENTA negativa a indicatorului MACD inceputa in luna mai si prezenta acestuia in zona negativa, ca linia indicelui se afla la limita mediei mobile de 50 zile si sub EMA 20 ne poate induce sentimentul ca miscarea urmatoare va fi una DOWN nu inainte de a testa limita superioara a acestui triunghi, adica zona lui 24.000.

2. Un grafic zilnic cu o evolutie ciclica a valurilor lui Elliott si patternul clasic gen “triunghi bullish”, care ne poate indica o iesire temporara din corectia actuala sau …. ceva mai rau - o continuare a deprecierii care ne poate conduce spre noi minime.

Interpretare :
- trasarea valurilor lui Elliott depinde de fiecare analist si de multe ori este o viziune subiectiva, adica “VAD ceea ce VREAU SA VAD”. Asa ca valurile I-V pentru trendul UP inceput in luna iulie dupa un range anterior, poate fi trasat si in alt mod de altcineva. Ceea ce conteaza este realizarea unei corelatii cat mai bune intre aceasta teorie, deloc usor de aplicat la modul obiectiv, si semnalele indicatorilor tehnici folositi.

De regula aceasta teorie se foloseste impreuna cu nivelurile de retragere Fibonacii care ne ofera si punctele de intoarcere/schimbare de directie a valurilor/fluctuatiilor importante ale trendului.

Ca o paranteza zona de 23.000 (valul IV) este si zona in care intalnim ca nivel de suport nivelul de retragere de 61,8% Fibonacci aplicat la trendul UP inceput in iulie 2009, adica valul I Elliott . Ceea ce urmeaza este doar o parere personala care imi poate anticipa cu ceva timp inaintea unei confirmari a directiei actuale a indicelui BETFI.

- configuratia “TRIUNGHI SIMETRIC” prezentata distinct pe grafic am corelat-o cu analiza acestor valuri Elliott (a caror acuratete la BVB si pe TS nu este suficient de mare - de exemplu 10-15%) si cu teoria acestui gen de pattern foarte folosit pe bursele NORMALE.

Sunt convins ca unii vor fi contrariati de faptul ca nu am ales tendinta clasica DOWN pe care o ofera de regula acest pattern realizat dupa un TREND UP anterior ci o varianta optimista adica UP.

Stiu ca asa ar trebui sa fie clasica interpretarea/anticiparea, insa mai stiu ca doar acest semnal oferit de configuratia zilnica nu este suficient si ca in combinatie cu alti indicatori tehnici sau tehnici/unelte ale AT ar trebui sa ne ofere o predictie rationala.

In acest caz, eu am ales ca ultimul punct (e) din lantul (abcde) sa nu fie DOWN ci UP corelandu-ma cu tehnica Fobonacci si combinatia ei cu valurile Ellliott. Cat este gradul de acuratete oferit de acest sistem ? Cel putin 60% si pentru a-l creste voi astepta inca 3 zile pentru o confirmare din partea MACD, RSI si STS, care in aceste momente sunt nedecise putand evolua in orice directie.

OK, imi veti spune … si ce ai realizat dupa aceasta analiza zilnica ?
Iata si CONCLUZIA la graficele zilnice prezentate mai sus.

Sentimentul actual din pieta BETFI prezinta o MARE INCERTITUDINE. Aceasta se apropie de sfarsit, iar directia pe TFS poate fi oricare, inclusiv cu testarea maximele anterioare. Pana la sfarsitul acestui an vom constata realizarea unui DOWNTREND destul de SOLID, care se va prelungi si in prima parte a anului viitor.

DECIZIA ACTUALA PERSONALA :

In functie de semnalele oferite de evolutia indicelui BETFI in urmatoarele 3 zile atitudinea este de ASTEPTARE cu monitorizarea atenta a pietei. In varianta revenirii pe trendul UP (posibil in viitoarele 1-2 saptamani) atunci voi marca partial profitul in zona 26.000 si voi fi atent la un SELL OFF la atingerea pragului de suport de la 21.000.

In caz contrar voi face SELL OFF-ul la pragul de 21.000 asteptand evolutia BVB concomitent cu intrarea SHORT la Sibex.

Desigur ca in functie de situatie datele problemei se pot schimba si atunci estimarile se vor ajusta FLEXIBIL la cursul pietei.

Buna dimineata,

Sa marcam ziua de ieri ca fiind prima zi dupa luna august, in care dolarul a coborat la nivelul de 1,5 dolari/euro. Culmea este ca unii analisti vad nivelul de 1,65 -1,7 dolari/euro la Q4/2011.

Daca ar fi sa admitem aceasta predictie ar trebui ca piata de actiuni sa creasca continuu pana atunci. In conditiile in care majoritatea analistilor vad rally-ul actual de 8 luni intrerupt de o corectie serioasa atunci certitudinile noastre in aceasta perspectiva se injumatatesc.

Pana una alta rezultatele macro vin din ce in ce mai indecise (mixte) fara a crea increderea ca lucrurile s-au indreptat in toate sectoarele economice.

Sa vedem care au fost acestea :

Somajul se mentine in continuare destul de ridicat
“Initial jobless claims edged higher in the Oct. 17 week, up 11,000 to a higher-than-expected level of 531,000 (prior week revised higher from 514,000). But the four-week average continues to move lower, down for the seventh week in a row to 532,250 for a decrease of about 20,000 from month-ago levels, a decrease that points to improvement for the October employment report.”

Crestere destul de buna la indicatorii leading pe luna septembrie 2009
“The index of leading economic indicators jumped 1.0 percent in September for the sixth gain in a row in what the report says is consistent with developing recovery. The Conference Board’s index of leading indicators has risen for five consecutive months, including a 0.6 percent gain in August. The recession is almost certainly over but there is still debate over which month was the end. The coincident index was unchanged in August after a 0.1 percent rise in July. The National Bureau of Economic Research (which officially dates the peaks and troughs of U.S. business cycles) heavily relies on the coincident index to peg recessions.

Vanzarile de case vechi estimate pentru luna septembrie prezinta cresteri
Acestea ar veni dupa un mic declin din luna august de 5.10 mil. dolari realizat dupa alte 4 luni de crestere. Estimarile sunt pentru 5,35 mil lei ceea ce ar insemna un plus de 5%.

“Home resales are expected to show an almost 5 percent increase to a seasonally adjusted annual rate of 5.35 million, up from 5.1 million in August, according to economists polled by Thomson Reuters. If the report meets forecasts it would be the best month for home sales in more than two years.”

Pe acest fond destul de mixt economia Romaniei poate fi serios afectata de criza politica actuala si ar crea o intrerupere a relatiillor cu FMI, ca urmare a prelungirii instabilitatii guvernamentale.

Ce spune Mr. Nouriel Roubini despre economia Europei de Est ?
Fireste ca galceava politicienilor din Romania nu a putut fi trecuta cu vederea, mai ales ca situatia economico-financiara actuala nu este deloc fericita, iar recesiunea economica este in plina desfasurare, in timp ce in alte tari (Germania, Franta, Polonia, Cehia) economiile au dat semnale ca s-au stabilizat cat de cat.

Pe langa mentiunea ca sectorul bancar incepe sa resimta tot mai mult cresterea numarului datornicilor – deci a creditelor neperformante, ca urmare a cresterii numarului de someri, Roubini atrage serios atentia asupra faptului ca o erodare a relatiilor cu FMI ar impinge Romania si mai mult inapoi determinand probleme importante revenirii economiei autohtone si automat asupra emitentilor de la BVB.

“Of particular concern are the difficulties these governments might face in meeting loan conditions as they try to balance electoral ambitions against economic realities. Will they adhere to their IMF programs? If they don’t, will the IMF keep lending anyway? There are no easy answers to these questions. If financing is halted, these countries could again be facing full-blown capital account crises”

Pe de alta parte ma uitam la situatia datoriilor externe ale Romaniei pentru finele lunii august 2009 si am vazut ca acestea au ajuns deja la 77 mld. euro, din care 16.8 mld. euro pe termen scurt. Eu personal sunt ingrijorat mai mult de faptul ca anul viitor vom avea de platit foare multi bani la institutiile financiare internationale, iar in conditiile in care nu vom avea venituri suficiente la buget vom vedea majorarea taxelor si impozitelor, masura ce va fi mai greu de suportat de noi toti.

In conditiile in care in lume somajul este si va fi in crestere si in anul 2010 atunci nici prognozele de la noi nu vor fi deloc favorabile la capitolul rata somajului, care in prezent este de 6,9%.

Unii analisti se asteapta ca plata celei de a doua transe cu FMI de 1,5 mld. euro sa fie intarziata, iar situatia ar putea afecta viabilitatea intregului program de finantare. Romania nu este SUA sau Germania ori Franta pentru a se putea autofinanta pentru realizarea unui program de salvare a economiei, asa ca putem sa ne dam seama de importanta reala a unui asemenea eveniment in lumea investitorilor, in general.

Totodata exista intelegerea, cel putin teoretica, ca filialele bancilor straine din tarile cu economii mai slabe - Hungary, Romania, Serbia - sa fie sustinute financiar de bancile mama, insa la nivelul acestora se pastreaza perceptia neincrederii in creditele neperformante ceea ce va reduce perspectivele cresterii economice in regiune si o intarziere in ceea priveste revenirea economica.

In aceasta situatie analistii presupun ca un varf al contractiei economice in zona inca nu a venit si ca acesta va fi de abia in anul 2010, posibil in trim. I sau II realiyand astfel un decalaj fata de celelalte tari din UE.

“Eastern European banking systems have come under stress as the number of non-performing loans (NPLs) on their balance sheets has spiked amid sharp economic contractions. The peak is not expected until early 2010, as NPLs typically lag the business cycle by several months. Deutsche Bank ( DB - news - people ) forecasts NPLs will jump to 5%-10% of total loans in the Czech Republic, Hungary and Poland), 15%-25% in the Baltics, 15%-20% in South East Europe and 30%-45% in Ukraine”

Declaratiile lui Bernanke de pe 21 oct
Exista o evidenta din care rezulta o stabilizare la nivelul economic sau o mica crestere in majoritatea statelor SUA.

“WASHINGTON (Reuters) - U.S. economic conditions stabilized or improved modestly in most parts of the country, according to a Federal Reserve report on Wednesday that suggested the economy was slowly clawing out of a recession”

La nivel global sesizam in Asia, mai concret in China o crestere a GDP la Q3 de 8.9% mai mare decat cea din trim. II care a fost de 7.9%. Prognoza pentru anul 2010 a analistilor Reuters este pentru o crestere de 9%.

In prezent China trece printr-o deflatie marcata prin scaderea indicelui pretului de consum cu 0.8% in luna septembrie.

CONCLUZIA FINALA:
Evolutia burselor broad este mixta fara a crea o tendinta clara pentru o perioada mai mare de timp, iar tarile din Europa de Est continua sa aiba contractii economice al caror varf s-ar putea realiza in trim. I/2010. Un caz aparte este Romania, unde criza politica poate agrava criza prin care trece in prezent, insa saptamana aceasta vom vedea punctul de vedere al FMI si BM, care sosesc miercuri - saptamana viitoare.

Evidentiem cresterea economiei Chinei si perspectivele acesteia pentru anul 2010, ceea ce va atrage dupa sine si cresterea economiei globale, insa cu procente mult mai reduse de la an la an. Incetinirea restului economiilor lumii se datoreaza in principal cresterii somajului si a datoriilor publice ale statelor respective ce vor mentine presiunea asupra procesului de revenire economica.

ZIUA DE ASTAZI LA BVB - va fi un reviriment fata de evolutiile din zilele anterioare sustinut pe de o parte de evolutia de ieri si astazi a burselor straine, dar si de anuntul privind sosirea delegatiei FMI si BM la Bucuresti.

O usoara unda de indoiala se va pastra datorita faptului ca CE a anuntat ca-si amana sosirea pana la numirea unui guvern oficial si din acest motiv volatilitatea in urmatoarele zile va fi la ea acasa.

Buna dimineata,

PIATA INTERNA
Suntem inca cu mult deasupra liniei mediei mobile de 200 zile luata ca reper de multi traderi in actiuni pentru a tranzactiona in castig pe termen mediu si lung. Linia este folosita de multi ca linie care separa o piata bull de una bear.

Desigur ca deasupra acestei linii importante de reper sunt mai multe praguri de rezistenta unele dintre ele fiind similare cu zona liniei mediei mobile de 50 zile sau cea de 20 zile. In faza actuala multe preturi la actiuni se tranzactioneaza intre aceste doua linii ceea ce inseamna ca pe termen scurt (TS) trendul intermediar este crescator sau usor crescator.

O strapungere de sus in jos a liniei mediei mobile de 50 zile si o pastrare a liniei de trend pe aceste noi paliere de evolutie ar insemna ca pe TS ne asteptam la scaderi, unele chiar importante, insa va trebui sa fim atenti la pullback-urile realizate tocmai pentru o relansare peste SMA 50 ceea ce ar insemna o continuare a cresterii pe TS.

Desigur ca pe o piata NORMALA cum este bursa broad aceste repere pot fi semnale importante pentru traderi mai ales ca acestea sunt confirmate puternic de unii indicatori tehnici clasici cum este MACD sau RSI ori DMI (adica aproape identic ca semnal). In acest caz linia de 200 zile este considerata pentru INVESTITORII pe TM sau TL ca linie de suport si un motiv serios pentru un sell off de protectie.

Inca nu am ajuns acolo, bursele sunt inca departe, insa unii indici se apropie de linia de suport pe TS a mediei mobile de 50 zile asa cum este exemplul indicelui BETFI, adica zona de 22.000 pct.

Daca va fi sau nu strapunsa aceasta linie este mai greu de spus insa putem avea in vedere modul in care evolueaza criza politica actuala si mai ales reactia celor de la FMI, BM sau CE. Asa ca orice este posibil si din aceste motive bursa autohtona a luat pozitia de asteptare, si-a diminuat considerabil volumele de tranzactionare, dar si variatiile zilnice nefiind deloc atractiva in aceste momente.

Intre timp disputele la nivelul candidatilor pentru presedintie devin tot mai subtile, insa intre timp noi ne indreptam spre un an 2010, cel putin in prima lui parte (trim. I) mai rau decat ne asteptam noi.

Imi aduc aminte cum in data de 27 mai 2007 presedintele Ucrainei Viktor Iuscenko a dizolvat Parlamentul dupa ce l-a amenintat cu asa ceva pe baza conflictelor avute cu majoritatea prorusa.

Am spicuit cateva randuri publicate la acea vreme deoarece actiunea mi se pare un scenariu oarecum copiat in prezent si la noi.

“Nu este numai dreptul ci si datoria mea’, a adaugat el. In plus, presedintele ucrainean Viktor Iuscenko a fixat luni data de 27 mai pentru organizarea alegerilor legislative anticipate. Alegerile anticipate pentru Parlament sunt fixate pentru duminica, 27 mai 2007′, stipuleaza decretul prezidential, publicat de biroul de presa al lui Iuscenko.
Iuscenko lansase, sambata, un ultimatum la adresa majoritatii parlamentare proruse, pe care o acuza ca recruteaza deputati prooccidentali in mod neconstitutional. ‘Daca negocierile raman fara rezultat’, decretul privind dizolvarea (Parlamentului) va fi semnat, a avertizat seful statului. ‘Sunt gata sa merg pana la dizolvare’, a afirmat el”

Ma gandesc ca suntem ca niste spectatori la o piesa cu “actori”, care isi anticipeaza miscarile stabilite pe baza unui scenariu dinainte gandit si stiut, dar rezultatul in final ii va afecta NUMAI pe cei care privesc si se minuneaza de ce se intampla in jurul lor.

Culmea este ca in viata de toate zilele acesti actori sunt chiar prieteni, parteneri de afaceri si isi bat joc de marea masa a oamenilor, inclusiv de fiecare dintre noi deoarece afacerile lor merg bine in continuare.

Batalia este clara pe CIOLAN, adica pe sursele de finantare atat bugetare la nivel central cat si la nivel local, iar acest lucru este vizibil in mai multe directii/sectoare. Din aceste motive foarte multi investitori straini cu mare potential nici nu vin in Romania, iar cei prezenti vorbesc tot mai mult de o lume NESANATOASA a afacerilor din Romania (sa nu uitam de proiecte finantate de guvern, de licitatii aranjate, de dominatia unor firme la nivelul unor judete, de lucrari facute si refacute de N ori in marile orase, inclusiv capitala etc.).

Spuneam ca pe undeva aceasta este perceptia straina asupra mediului de afaceri din tara noastra, iar daca la aceasta mai adaugam criza actuala politica atunci nu vad de unde ar rezulta o atractie destul de mare din partea investitorilor straini in conjunctura actuala cel putin pentru TS, iar o schimbare de rating de risc de tara ar agrava si mai mult aceasta perceptie. Si la acest nivel pozitia este de asteptare, caz in care bursa noastra va continua evolutia sideway intr-un canal de relativ echilibru destul de redus ca volatilitate.

Luna noiembrie, dar si decembrie vor aduce date importante pentru evolutia BVB, in principal datorita raportarilor la Q3 ce vor fi completate cu rezultatul alegerilor prezidentiale, de la care oamenii de afaceri/investitorii asteapta o nota favorabila. Inselarea asteptarilor acestora ar crea o stare de spririt nepotrivita pentru piata romaneasca.

PIATA EXTERNA
Revenind la praguri de rezistenta sau suport voi aduce in discutie mai multe elemente:
1. indicele VIX este unul dintre indicele meu favorit deoarece masoara in special sentimentul institutionalilor straini din piata options (fonduri mutuale, fonduri hedge etc.) si care dau si trendul altor piete de capital. Cand pietele scad (mai ales cele de actiuni) institutionalii isi protejeaza actiunile din portofoliu cumparand contracte PUT si automat pretul acestora creste marcand semnalul ca se asteapta la o piata bear in viitor.

Ieri bursa americana a avut spre final un sell off determinat mai mult de rezultate ceva mai slabe la Q3 fata de Q2 a sectorului financiar marcand o revenire temporara a volatilitatii de pe Wall Street, care intr-o prima forma o putem aprecia drept un pull back veritabil, care nu va impinge prea mult in jos nivelul preturilor/indicilor bursieri. Tot ieri am observat pe pietele de derivate o scadere ceea ce inseamna o crestere a volumului contractelor PUT.

Sentimentul optimist se pastreaza in piata el fiind putin alterat si doar usor afectat prin marcarile de profit relativ generate in piata.

Sa privim la un grafic zilnic al indicelui VIX, care ne indica o revenire importanta a volatilitatii din piata prin saltul facut ieri de 6,32%

- configuratia grafica identificata este a unui pattern gen “triunghi simetric” si putem estima o crestere a volatilitatii in viitor cu unele pauze pe parcurs, adica in trepte dupa ce indicele a atins nivelul minim al triunghiului din zona nivelului de 20.

- maxima volatilitatii pietelor options poate atinge in TS nivelul de 31 ceea ce ar marca inceputul unei noi piete bear.

2. Mai urmaresc atent evolutia Intraday a indicelui american S&P 500.Valabil pentru evolutia Intraday din aceasta saptamana a indicelui S&P 500 sunt urmatoarele date :
1140 este rezistenta majora
1097 este un nivel intermediar de rezistenta
1075 este un prim suport pentru un pullback
1035 este al doilea suport pentru o corectie adevarata
1000 Un suport emotional

992.50 este un suport foarte emotional

976 este pragul de unde piata bull isi incheie activitatea si INCEPE PIATA BEAR

Acestea sunt doar repere si le putem vedea mai bine pe un grafic al indicelui SPX

3. Mai ma uit pe evolutia futures a sectoarelor economice din cadrul indicelui SPDR (indicele futures pentru S&P 500)
In prezent se observa ca sectorul financiar a pierdut din avansul pe care-l aveau inainte de raportarile de la Q3 atingand din nou linia neutra (0,65%) ceea ce inseamna ca investitorii si-au pierdut increderea in acest sector important si acorda o mai mare importanta sectorului tehnologic, care are avansul cel mai mare pana in prezent de la inceputul anului, adica de cca. 19.65%, dar si in sectorul energetic, care a luat un avans minim de 5,44% fata de inceputul anului.

Cel mai slab sector este cel industrial deoarece acesta nu a reusit sa depaseasca niciodata zona negativa ramanand sub linia neutra fiind in prezent in zona lui - 2.87%

Asa ca astazi va fi o zi decisiva pentru evolutia pe TFS si TS a acestui indice mai ales avand in vedere atingerea/respingerea fata de suportul din zona liniei MA 20 zile.

Buna dimineata,

Ok, am vorbit prea mult in aceste zile despre raportari, reactii si atitudini in piata, haideti sa vedem cum mai stam cu estimarile la nivel burse, in general si sa incepem cu bursa americana si anume indicele S&P 500, ca tot este indicele cel mai reprezentativ de pe Wall Street.

Inainte de a termina graficul de mai jos era momentul in care Glasgow Rangers dadea autogol si echipa noastra de fotbal din Urziceni - UNIREA - conducea deja cu 3-1 in deplasare cand foarte putini mai sperau dupa primele clipe in asa ceva (scotienii astia nu stiu unde este capitala din Romania - Bucuresti, dar orasul Urziceni). Era ora 23.03, ora Bucurestiului si deja optimismul romanilor a renascut.

Apoi, ca prin minune, la cateva minute a venit si golul 4 - iar din optimism ajungem deja la euforie. Oare ce cred acum stelistii, rapidistii sau dinamovistii despre Unirea ? Sper ca se bucura in calitate de romani, pur si simplu.

Asa este si pe bursa. O actiune asupra careia foarte putini stiu cu ce se ocupa emitentul respectiv incepe dintr-o data sa creasca si toata lumea de abia atunci se intreaba cine este acea actiune si acel emitent, din ce sector vine si care ii va fi viitorul.

Apoi apar deja mai multe stiri in piata, mai mult pozitive decat negative (este momentul in care smart money au intrat partial in piata actiunii si au tot interesul ca pretul sa creasca. In fond se tatoneaza sentimentul pietei … musca sau nu musca momeala).

Cum se intampla multi sunt prinsi in aceste ape tulburi, asa zis stimulatoare si atunci piata incepe sa cresca cu adevarat. Este momentul in care SMART MONEY intra decisiv dand impuls pietei si incredere atat prin volume tot mai mari, dar si cresteri ale pretului.

Dupa o ascensiune puternic emotionala cand pretul actiunii a ajuns destul de sus, iar cresterile incep sa scada SMART MONEY ies treptat din piata salvandu-si profitul care nu mai putea fi sustinut decat cu alte stiri pozitive, care, fie nu mai au de unde sa vina, fie nu mai sunt la nivelul anterior.

Este faza ADEVARULUI si vanzarile incep sa devina tot mai aprige si cu volume tot mai mari. Urmeaza COBORAREA.

Am terminat aceasta paranteza cam lunga din care doresc sa se extraga exact esentialul si anume ca o actiune sau o bursa are o evolutie ciclica si ca dupa un top/maxim urmeaza automat un minim/bottom, adica piata fluctueaza (isi schimba continuu directia).

Punctele in care piata isi schimba directia fie si temporar sau pe o perioada mai mare de timp este un moment bun de intrat/iesit din piata si apoi de asteptat vremuri potrivite pentru o alta miscare/decizie importanta pentru un termen mai mare.

In alta ordine de idei ne mai aducem aminte ca dupa cele 7 luni de crestere a indicelui SPX (fapt consemnat de 11 ori in istoria indicelui dupa anul 1950) ne puneam intrebarea daca si luna octombrie va fi a 8-a luna de crestere continua a bursei americane.

In aceasta perioada nivelul SPX a strababtut relativ usor pragurile de retragere Fibonacci de la 28.6% si 38.2%, adica in zonele de la 884.7, respectiv de la 1014.5 determinate fata de trendul DOWN MAJOR din perioada octombrie 2007 - martie 2009.

Trebuie spus ca acest DOWNTREND este cel mai accentuat trend de coborare din ultimii 70 de ani, valabil numai pentru o bursa cu existenta seculara. In acelasi timp pentru un investitor miscare din ultimii 2 ani este un caz unic in viata lui si as spune ca asa ceva se va mai intalni de abia in viitoarea existenta seculara a bursei, dar in conditiile unei alte economii globale sau ce va mai fi atunci.

In acest context va trebui sa ne situam cand analizam efectiv miscarile bursei americane si mai ales a indicelui sau reprezentativ SPX.

IATA SI GRFAFICUL ZILNIC LA SPX

- am fost curios sa vad modul in care acest indice si-a revenit de la pragul de minim din martie 2009 facand o comparatie a evolutiei etapelor de atingere a nivelurilor de retragere Fibonacci si iata ce am descoperit :

1. de la pragul 0/minimul din zona 674.85 pana la pragul de 28.6% din zona de 884.7 indicele a castigat 209.85 pct. (31%) in cca. 4 luni.

2. de la pragul de 28.6% la pragul de 38.2% din zona 1014,5 a castigat 129.8 pct. (14.7%) intr-o singura luna si 339,6 pct. fata de minim (50,3%) in 4 luni de zile.

3. de la pragul de 38.2% la nivelul actual de 1091.06 a castigat 76.5 pct. (7.5%) in cca. 3 luni si de 416,21 pct. (61,6%) fata de minimul anului in cca. 8 luni de zile.

O prima concluzie este si ceea ce ne intereseaza mai mult si anume ca ultima etapa - cea actuala de deasupra nivelului de retragere de 38.2% - este deja mai lunga decat cea anterioara, acesta din urma fiind si cea mai rapida si apriga urcare a indicelui american din toata perioada de 8 luni.

Cauza : raportarile peste asteptari a cel putin 70% din corporatiile cuprinse in portofoliu si sustinute inclusiv de declaratiile oficiale ale FED privind stabilizarea economiei, dar si perspectivele destul de optimiste privind iesirea din recesiune.

O a doua concluzie este ca ne apropiem de urmatorul prag de retragere din zona 50% la 1119.4 cu un ritm ceva mai greoi si cu o durata deja mai mare decat etapa anterioara, care ar trebui sa ne dea de inteles privind slabirea puterii acestui trend intermediar ascendent si ca exista toate sansele ca in conditiile actuale acesta sa faca o pauza mai mare si o corectie mai serioasa probabil la atingerea acestui punct important in evolutia indicelui din ultimele 24 luni de zile.

Un element/semnal AT STRONG si important de pe graficul zilnic este ca intre evolutia indicatorului MACD si linia trendului indicelui SPX avem o DIVERGENTA NEGATIVA inceputa din luna MAI 2009, ceea ce ne indica in viitorul apropiat o posibila scadere mai pronuntata

Exista aceasta prima varianta de intoarcere a trendului la nivelul de retragere Fibonacci de 50%, care este sustinuta deopotriva de urmatoarele argumente :

- o usoara reducere a optimismului investitorilor datorata unor semnale din ce in ce mai vizibile privind slaba sustenabilitate din partea mersului economiei ce poate fi afectata in continuare de :

a) unele probleme mai vechi inca nerezolvate - vezi presiunea continua a creditelor neperformante din sistemul bancar, dar si al creditului de consum - date consemnate si la o parte din marile banci americane, care au avut pierderi la Q3.

b) persistenta si accentuarea unor influente negative din partea unor indicatori macro care se vor rezolva in timp foarte lung : somajul si datoriile in crestere atat bugetare cat si cele publice care au ajuns la un nivel istoric in SUA.

- existenta unor conditii/cauze obiective (vezi pct. a si b de sus) care pot conduce pe o perioada de timp oscilatorie la alte crize mai putin controlate, unele aflate deja in desfasurare (criza dolarului) sau in faza incipienta (un posibil bubble la piata bondurilor de stat) etc.

- din statisticele anterioare punctele majoritare de retragere Fibo de unde indicele a intors dupa un rally prelungit sau un trend UP intermediar mai sustinut au fost cele de la nivelul de 50% Fibonacci.

A doua varianta este cea privind o intoarcere la 61.8% adica in zona de 1224.3 pct. ceea ce ar insemna inca o crestere de 12.2% din acest moment sau de 81.4% fata de minimul anului ori 29% anualizat.

Desigur in conditiile in care raportarile viitoare ale economiei SUA (suntem de abia la cca. 40% din raportari) vor fi preponderent pozitive si dintre acestea in final vom avea cca. 70% peste asteptari atunci pragul de 50% poate fi strapuns si tinta UP pe acest an pentru bursa americana poate ajunge la 61.8% nivel retragere Fibonacci.

Ceea ce urmeaza dupa aceste doua variante este, cel putin pentru mine, ceva evident si anume o corectie majora si aceasta va depinde foarte mult si de ce va face piata de marfuri - commodities, care si ea a crescut concomitent cu piata de actiuni, iar o intoarcere a acesteia va insemna un alt semnal important.

Pana atunci sa urmarim graficul zilnic la SPX pentru ultimele 10 luni si o estimare privind o posibila evolutie in viitor

Cele de mai sus sunt numai variante si pareri conjuncturale. Numai piata ne va spune daca sunt sau nu valabile.
Voi pe ce varianta mergeti ? Euforie sau pesimisim ?