Astazi este penultima zi din acest an si nici nu mi-a trecut prin gand sa fac o analiza a evolutiei bursei romanesti pentru anul ce se incheie deja.

O vom face la timpul respectiv cand vom analiza piata in care dorim sa fim activi, adica piata BVB, dar si Sibex, comparativ cu cele din regiune si cele puternice. In schimb vom face analize macroeconomice.

Analiza macroeconomica de sus in jos
Asa ca vom incepe cu analiza evolutiei economiei globale prin prisma unor indicatori macroeconomici de crestere la nivel international - leading indicators si vom incheia prin a defini cateva sectoare de baza ale acestei economii si stadiul lor sau modul cum sunt analizate de catre cei mai buni analisti si experti, precum si de CEO ai corporatiilor din aceste sectoare.

Scopul : definirea stadiului si tendintei/perspectivei cadrului economic general, scoaterea in relief a unor sectoare cu potential de crestere pe termen mediu sau lung

Evolutia unor indicatori de conducere a cresterii economice.

THE CONFERENCE BOARD LEADING ECONOMIC INDEX
Stim deja ca lunar are loc Conference Board care analizeaza stadiul lunar al indicelui “The leading economic index (LEI) pentru SUA”.

Ei bine ultima sedinta a avut loc pe 17 decembrie 2009 si indica situatia indicilor macro leading economici pentru luna noiembrie 2009.

Trebuie spus ca acest indice compozit contine 10 indicatori macroeconomici, care sunt evaluati fata de inceputul anului 2009, dar si fata de ultimile 6 luni. Datele de mai jos reprezinta situatia din anul 2009, la nivelul lunii noiembrie.

Indicele din SUA a crescut 8 luni la rand depasind in luna noiembrie 2009 varful atins in luna iulie 2007. Constatam ca rata de crestere a acestuia s-a mai diminuat putin in ultimile luni ceea ce ne permite sa estimam o crestere mai lenta in anul 2010 (0.3% in octombrie, 1.2% in septembrie si 0.9% noiembrie) sau chiar o diminuare.

Leading Economic Index Factor - indicele de avans al economiei
1 Average weekly hours, manufacturing 0.2549
2 Average weekly initial claims for unemployment insurance 0.0307
3 Manufacturers’ new orders, consumer goods and materials 0.0774
4 Index of supplier deliveries – vendor performance 0.0677
5 Manufacturers’ new orders, nondefense capital goods 0.0180
6 Building permits, new private housing units 0.0270
7 Stock prices, 500 common stocks 0.0390
8 Money supply, M2 0.3580
9 Interest rate spread, 10-year Treasury bonds less federal funds 0.0991
10 Index of consumer expectations 0.0282

“The Conference Board LEI for the U.S. increased again in November. The interest rate
spread, initial unemployment claims (inverted), average weekly hours and housing permits
made large positive contributions to the index this month, more than offsetting negative
contributions from the index of supplier deliveries and the index of consumer expectations.
The six-month growth in the index has slowed somewhat in recent months — to 4.7 percent
(about a 9.6 percent annual rate) in the period through November, but it remains substantially
higher than the increase of 1.2 percent (a 2.4 percent annual rate) from November 2008 to
May 2009. In addition, the strengths among the leading indicators have remained widespread
in recent months”

CONCLUZIE: indicele compozit (LEI), care masoara 10 indicatori leading la nivelul lunii noiembrie 2009 din SUA indica o crestere destul de larga, mai ales in ultimile 6 luni, insa retinem o involutie a cererii si ofertei, precum si a asteptarilor consumatorului.

Totodata se mai face o evaluare ciclica a acestui indice din care rezulta modul cum a evoluat economia tarii respective in urma cu zeci de ani ceea ce ne permite sa observam mai bine perspectiva unei investitii pe termen lung.

Evolutia indicelui compozit LEI in perioada 1959-2000

Ce observam din acest grafic al perioadei este ca la iesirea din recesiune exista o crestere in anul urmator a valorii indicelui (LEI) insa ulterior constatam o corectie negativa destul de importanta si volatila a acestui indice compozit.

Multi analisti folosesc pentru evolutia ciclica a economiei un indice comun compozit (CEI) calculat pe baza a 4 indicatori macro agregati. Situatia acestuia la nivelul lunii noiembrie 2009 in SUA este data mai jos.

Coincident Economic Index - indicele economic comun
1 Employees on nonagricultural payrolls 0.5439
2 Personal income less transfer payments 0.1873
3 Industrial production 0.1497
4 Manufacturing and trade sales 0.1191

Aceasta inseamna ca cresterea economica ulterioara nu este destul de stabila, iar revenirea acesteia va fi ceva mai lunga si cu sincope avertizandu-ne asupra modului de alegere a sectorului economic unde dorim sa investim pe termen mediu si lung, dar mai ales ca trebuie sa aplicam DISCIPLINAT strategia de buy si sell in perioada urmatoare, daca vrem sa ne protejam fata de RISCURILE, care inca exista in pietele financiare.

De aceea am fost nevoit sa extrag si cateva date interesante despre stadiul actual al conditiilor financiare din SUA, pe baza unor indici mai cunoscuti.
1. Indicele financiar Bloomberg la 22 decembrie 2009

Stim ca iesirea din recesiune - destul de contestata de catre multi analisti - este un element de baza pentru perspectiva economiei globale in anul 2010. De aceea mi se pare interesant sa analizam putin domeniul care a generat acest fenomen si anume cel financiar din SUA.

In acest caz vom monitoriza evolutia recenta a Indicelui Bloomberg privind conditiile financiare din SUA, care, asa dupa cum se observa din graficul de mai sus, a ajuns intr-un punct mai mult decat elocvent.

Totusi inainte de aceasta trebuie sa mentionam ca pe 10 octombrie 2008 (dupa falimentul bancii Lehman Brothers) indicele a scazut la un minim istoric fara precedent de - 11.5 si aceasta mai ales dupa ce a avut o scadere abrupta si periculoasa de 9 pct. in numai 30 de zile.

In final, pe baza rezultatelor obtinute in trim. I, dar mai ales in trim. II ale anului 2009 acest indice indica o imbunatatire a conditiilor financiare din SUA. In prezent indicele a depasit linia de 0, care marcheaza data de dinainte de incepere a recesiunii si anume din august 2007.

Putem EVALUA pe aceasta baza cum conditiile financiare au ajuns la nivelul de dinainte de criza si din acest motiv avem o conjunctura favorabila pentru consolidarea stabilitatii economice si inceperea revenirii din recesiunea economica globala.

2. Indicatorul TED SPREAD

Vom accentua analiza acestui sector financiar foarte important pentru a defini clar perspectiva unei economii fie ea si globala cu urmarirea miscarii indicatorului TED Spread.

Acesta este un indicator foarte raspandit printre analisti si care masoara RISCUL DE CREDIT (diferenta dintre rata LIBOR pe trei luni si rata pe 3 luni fara risc a titlurilor de Trezorerie).

Vom constata ca fata de un minim istoric sub linia 0 de 456.5 pct. realizat in data de 13 octombrie 2008, in prezent acesta a atins pe data de 22 decembrie un nivel minim de 18 pct. fata de aceasta zona neutra, adica fata de linia de baza. Totusi riscul creditului este destul de semnificativ, mai ales ca ulterior acesta a crescut la 22, adica cu 4 pct. (+ 22% crestere risc)

Aceasta noua pozitie a indicatorului ne semnaleaza la randul lui aceeasi stare si anume o scadere importanta a riscului creditului si ca acesta s-a apopiat foarte mult de situatia de dinainte de recesiune, dar situatia acestui sector nu este inca stabilizata fapt consemnat prin volatilitatea destul de importanta din aceste zile.

Totusi vom consemna si acest al doilea SEMNAL relativ pozitiv care indica o iesire CLARA a SUA din recesiunea economica mentinand unele ingrijorari la nivelul pietelor financiare, care inca nu au relaxat complet sistemul de CREDITARE.

Deci cu atat mai mult va trebui sa acordam o atentie sporita evaluarii SECTOARELOR economice in care dorim sa investim si pentru aceasta va trebui sa facem o alegere riguroasa a acestora.

Fiind vorba de piata internationala, pe care o vom folosi NUMAI ca punct de plecare pentru alegerea noastra, atunci ne vom orienta spre analizele facute de un site recunoscut in materie si anume The Wall Street Transcript (se poate alege si alte surse de informatie, cum ar fi publicatiile mari in materie ” The Financial Times” etc. )

Avantajul acestui site este ca vom regasi deopotriva comentarii ale reprezentantilor firmelor din diferite sectoare, dar si ale analistilor si brokerilor in materie. As putea spune ca este mai mult un forum care analizeaza profesionist o piata a actiunilor din toata lumea.

Exista de asemeneaa si rapoarte periodice depre evolutia sectoarelor economice listate la bursa ceea ce ne ofera o lumina cat de cat obiectiva fata de anumite domenii care ne-ar interesa daca vrem sa avem o baza de date pentru analiza periodica a unui portofoliu cat mai flexibil sau mai stabil.

Cred ca pentru astazi este suficient mai ales ca maine este ajunul Anului Nou si noi toti trebuie sa ne gandim la familie si la hrana noastra sufleteasca, adica si la cele potrivite momentului.

Voi incheia totusi cu un grafic foarte explicit privind un domeniu care va fi si anul urmator in centrul atentiei investitorilor si anume IT - Tehnologia Informatiei.

Graficul unui sector atractiv in anul 2009 dar si in anii urmatori

Asa ca mai multe despre sectoare de interes in zilele urmatoare.

LA MULTI ANI FERICITI SI CU MULTA SANATATE TUTUROR !