Buna dimineatza,

Astazi nu vom vorbi despre bursa chiar daca este ultima zi din acest an bursier. Vom vorbi despre noi, investitorii romani activi pe bursa autohtona atat in anii 2007, 2008 dar si in 2009.

Inainte de aceasta doresc sa va spun voua cititorilor acestui blog

CRACIUN FERICIT!
UN AN 2010 CAT MAI BUN
MULTA SANATATE si

LA MULTI ANI FERICITI!

Cum ne simtim sau cum ar trebui sa ne simtim in aceste momente ?
Daca dam la o parte latura materiala, financiara ar trebui sa ne simtim “mult mai bogati” decat anul 2007, dar si fata de anul intrarii in recesiune 2008.

De ce ?
Pai, pentru simplul fapt ca experientele bursiere din aceasta perioada au fost si vor ramane unice, as putea spune chiar nerepetabile si ar fi pacat ca acestea sa nu se adune la zestrea practica/experimentala investitionala.

Daca pana in anul 2007 inclusiv investitorii bursei, cu mici exceptii, erau obisnuiti sa aiba cresteri la final de an, iata ca anul 2008 a fost o MARE EXCEPTIE si NIMENI nu prevedea ca pretul actiunilor BVB se vor deprecia si peste 90% intr-un timp foarte scurt, cca. 18 luni de zile.

Daca pana atunci vorbeam doar de unele corectii firesti de 20-30% pe ciclul bursier generate de unele temeri accelerate de incertitudini, dar si speculatii, in anul 2008, dar mai ales in prima parte a anului 2009 am cunoscut PANICA ADEVARATA bursiera.

Pana atunci doar am citit despre asa ceva, ei bine acum stim ce inseamna si mai ales ar trebui sa stim cum sa procedam in aceste cazuri.

Discutam cu un bun coleg in aceste zile despre asa zisa “neputinta relativa” a semnalelor AT.
Ei bine pot spune cu certitudine ca un SEMNAL puternic de depreciere este atunci cand graficul zilnic iti prezinta linia trendului strapungand linia mediei mobile de 200 zile si instalandu-se definitiv in aceasta zona inferioara.

Desigur ca un prim semnal de atentionare este strapungerea liniei de 50 zile (ceea ce inseamna ca investitorii nu mai sunt de acord sa cumpere actiuni la preturi peste media din ultimul trimestru). Acesta poate fi urmat de un al doilea semnal la fel de important si anume de linia mediei mobile de 150 zile.

Acestea sunt reguli de baza in AT si trebuie sa ti cont de ele. Cine ar fi tinut cont si-ar fi pastrat profitul realizat in anul 2007 si nu s-ar mai fi plans ulterior ca a pierdut tot inclusiv din capitalul investit.

Inca ramane in discutie daca nu ai facut aceasta miscare la timp cum este mai bine sa procedezi ?

Singurul raspuns este SA NU VINZI CAND PANICA ESTE MAI MARE ci atunci trebuie sa cumperi. Si aceasta este o REGULA DE BAZA pe bursa. Daca nu ai vandut cand inca pierderea era mica mai bine astepti ca bursa sa-si revina.

Imi veti spune … pai, pana in prezent bursa din Romania nu a recuperat in medie, la nivel indici, decat 20-25% din cele peste 90% depreciere realizate din anul 2007. Ce sa fac sa mai astept inca 4-5 ani pentru a reveni la profitul din 2007 sau mai rau pentru a-mi recupera banii investiti chiar la varful anului 2007 ?

NIMENI nu se va angaja intr-un raspuns deoarece este dureros sa constati ca daca vinzi la MINIME si vrei ulterior sa reintri vei fi obligat sa cumperi la preturi mai mari care este inca o pierdere, adica inca o greseala.

Sunt N tipuri de greseli si interpretari ale evolutiei anilor 2007-2009 si mai ales asupra modului in care terbuie sa procedam de aici inainte. Ne-am convins inca odata ca fara un plan de investitii bine stabilit dinainte ajungem sa fim dezorientati si sa luam decizii mai putin personale si sa fim influentati de o interpretare gresita a pietei.

Ne-am convins ca daca suntem prea lacomi putem pierde mult chiar TOTUL, iar daca ne temem se intampla la fel, poate mai rau daca ne si imprumutam la banca - lucrul cel mai rau.

Si atunci ce putem face intr-o situatie similara sau asemanatoare cu cea din perioada 2007-2009 ?

Probabil ca-mi veti spune ca asa ceva nu se va mai intampla decat intr-o existenta seculara (70-80 de ani) si ca sunt multe sanse pentru a nu o mai repeta si atunci ce rost are.

Rost are deoarece bursa are caracter istoric si chiar daca evenimentele nu se mai reproduc la fel ele oricum se vor regasi la alta scara in viitorul nu prea indepartat.

Si uite asa ajungem la ceea ce ne-am propus .. Cum putem fi mai buni si folosindu-ne de experienta acestor trei ani sa evitam pe viitor unele capcane ale bursei de care nu scapa NIMENI in existenta lui bursiera.

Desigur ca vom incepe cu inceputul ..

1) Alegerea unui profil de investitor fara a ne cauta un model printre cei mai cunoscuti investitori sau traderi, iar acest aspect se leaga foarte mult de cunoasterea RISCULUI din piata si mai ales a modului in care il acceptam sau nu.

2) O sa va para stereotip ca voi repeta acest al doilea pas si totusi voi spune ca nu TREBUIE sa intram in piata fara un plan CLAR de investitii.

3) Alegerea structurii portofoliului de investitii este munca cea mai dificila deoarece de ea va depinde in mare masura succesul pe bursa si va fi strans corelata cu profilul fiecaruia.

4) Stabilirea unui sistem de investitii propriu in care uneltele/tehnicile de intrare/iesire din piata, de management al banului si riscului sunt la fel de prioritare.

5) Ceea ce ar fi TEBUIT sa invatam in aceasta perioada este un CONTROL AL EMOTIILOR/SENTIMENTELOR si respectarea riguroasa, indiferent de situatie, a sistemului de investitii stabilit initial.

Toti cei 5 pasi vor parea pentru unii o simpla TEORIE si s-ar putea sa aiba dreptate daca in activitatea lor nu vor folosi tenacitatea in mod curent fiindca numai experimentand continuu vei reusi sa stapanesti fenomenul si nu invers.

Acum in ajun de Craciun voi face o promisiune de credinta ca toate cele de mai sus le veti gasi pe acest blog, sub o interpretare proprie, in anul care va incepe in curand, pentru a gasi apoi singuri directia pe care ati ales-o sau o veti alege singuri.

Inca odata CRACIUN FERICIT tuturor !

Buna dimineata,

Mult a fost … putin a mai ramas. Mai sunt 2 zile si se incheie si acest an bursier autohton.
Nu voi face un bilant asupra ceea ce a fost. Avem timp destul pentru asa ceva.

Ne apropiem in acelasi timp de CRACIUN si fireste sentimentul general trebui sa fie unul de bucurie, asa cum este firesc.

Pe de alta parte evenimentul sau evenimentele zilei se leaga de apropiata investire a guvernului Boc, care a trecut ieri cu un aviz favorabil prin fata comisiilor unite ale Parlamentului.

Nici nu s-au linistit bine lucrurile in politica, care mai de care dintre analistii interni incep sa faca prognoze privind cresterea economica din Romania pentru anul 2010, de la 0% la 1.6% vazand in acelasi timp un curs al monedei leu/euro mai bun decat cel actual.

FONDUL PROPRIETATEA … schimbarea costa 700.000 euro
Numirea celor mai importante persoane de la conducerea FP trebuie cautata prin prezenta lui Sebastian Vladescu la carma Ministerului Finantelor (actionarul majoritar al FP), acelasi care a introdus taxa de prima inmatriculare ca fost ministru al finantelor de pe vremea guvernului lui Tariceanu sau care in calitate de sef al comisiei de supraveghere al FP a facut tot posibilul ca sa nu aiba administrator facand jocul unui anumit grup de interese.

Il avem deja la comanda FP pe Ionut Popescu, fost si el ministru al finantelor (ceea ce inseamna ca banul trage tot la ban), dar recent consilier al lui Boc si un actionar important la acest fond.

Sa speram ca vom avea repede validat un administrator si o intrare rapida pe bursa, ceea ce stiu ca ar fi dorit actualul director general atunci cand era doar simplu actionar.

PRAGUL LA SIFS a …. CAZUT la juridic
Inca odata se adevereste ca o modificare sau anulare a acestui prag este de VOINTA politica. Imi aduc aminte ca inainte de primul scrutin al alegerilor prezidentiale domnul Boc declara ca nu este de acord cu modificarea pragului la SIFS si iata comisia juridica a fost de acord cu el.

Ce se va intampla astazi pe bursa, in special la sectorul SIFS, cred ca putem anticipa pe baza evolutiei de ieri de la Sibex cand s-a cunoscut soarta acestui proiect. Dupa opinia mea vom mai avea scaderi determinate de modificarea/diminuarea optimismului investitorilor care “asteptau” un aviz favorabil, iar acest lucru va trage dupa sine si evolutia bursei in general in ciuda sentimentului pozitiv al burselor straine.

Poate tocmai datorita acestei influente sa vedem o evolutie mai lenta a sectorului financiar care este oricum subevaluat fata de evolutia altor emitenti de la BVB.

Intre programul de guvernare al Romaniei si revizuirea in jos a PIB-ului SUA la Q3/2009

Astazi vom vedea pe “hartie” programul guvernului ce urmeaza sa fie validat in Parlament. Va conta mult ce masuri de austeritate se vor aplica insa stim deja de la S Vladescu ca se intentioneaza reducerea cu 100.000 bugetari chiar la inceput de an, iar aceasta va conduce la cresterea ratei somajului de la 7.5% la 8.5% in timp foarte scurt.

Reducerea numarului locurilor de munca fara a se crea noi locuri de munca va avea ca efect o scadere a cererii interne si mai ales a CONSUMULUI cu efecte mai putin dorite.

Odata cu derularea sedintei Parlamentului privind votul de investitura al guvernului vom vedea si influente in mersul bursei romanesti. Din acest punct de vedere un vot pozitiv pentru investirea guvernului Boc va crea usoare influente pozitive asupra cursului BVB in general ce va fi intr-o prima forma influentat semnificativ de avizul negativ cu pragul la SIFS.

In acelasi timp un factor extern, insa de influenta mai mica este revizuirea in minus a cresterii PIB pentru SUA la Q3/2009 si aceasta s-a vazut in modul de evolutie al indicilor americani de pe Wall Street.

Totusi valul de cresteri relative din ultimile 3 zile de pe WAll Street s-a mentinut si acest fapt se datoreaza stirii ca volumul vanzarii caselor din luna noiembrie din SUA a crescut cu 7.4% fata de luna anterioara.

Acest factor a influentat si celelalte burse si cred ca se va mentine mai ales in aceasta perioada a sarbatorilor de Craciun. Asa ca sentimentul strain ramane pozitiv acum la sfarsit de an, insa pe bursa noastra NIMENI nu poate sti ce se va intampla astazi.

Putem presupune ca votul va trece avand in vedere audierile de ieri insa … cand am fost noi siguri in privinta politicii autohtone. Deci dupa mine cred ca vom avea INCERTITUDINE.

Buna dimineata cititori matinali,

Este o zi deosebita pentru toti romanii si cine doreste sa-si aduca aminte ce s-a intamplat acum exact 20 de ani poate sa fie mandru ca am scapat definitiv de o etapa NEAGRA in istoria Romaniei.

Ceea ce nu intelegem nici acum este de ce a trebuit sa moara atatia oameni fara a mai vorbi ca NIMENI nu a fost pedepsit pentru ce s-a intamplat atunci.

Exista intregi dosare finalizate cu evenimentele din 1989 si probabil se asteapta anul 2011 cand totul se va prescrie. Asa trebuie sa fie sau “de ce tie frica nu scapi” este numai un slogan ?

Sa ne plangem mortii de atunci in liniste si cu speranta ca acele evenimente nu se vor mai repeta in veci.

Revenind la bursa in general, pot spune ca sunt mai multe pareri din partea analistilor straini, care privind dincolo peste granita dintre ani, vad o continuare a rally-ului actual chiar daca se asteapta la o corectie in anul 2010.

De exemplu Steve Christ, care este fondatorul si editorul lui “The Wealth Advisory”, spune ca valul de lichiditate care a inceput de la minimul anului 2009 va continua in prima parte a anului 2010 si de aceea vom vedea inca un an de crestere pentru indicele S&P 500, adica pentru economia SUA.

Acelasi analist adauga totusi ca probleme vor fi in partea a doua a anului urmator datorita reactiei aplicarii unor politici sectoriale ale guvernului Obama.

Un alt exemplu este axat pe faptul ca SUA si-a marit productia de petrol si aceasta va atrage cheltuieli de investitii de sute si mii de mil. de dolari in acest sector ceea ce poate impinge pretul actual al petrolului la un nivel peste 100 dolari/baril, mai ales ca in prezent acesta se chinuie in zona de 60-70 dolari/baril.

In acelasi timp pana la iesirea definitiva din recesiunea globala aurul va continua sa atraga investitorii, iar trendul acestuia pentru urmatorii anii este unul crescator fara a elimina totusi o corectie destul de importanta in viitorul apropiat. Unii deja vorbesc de un pret de 1500 dolari/uncie insa in anul 2014.

Vorbind despre piata din Romania, putem sa anticipam unele operatiuni ample bursiere privind majorari de capital la unii emitenti importanti din economie, asa cum este predictibil sa se intample la SNP, mai ales ca aceasta companie a realizat un imprumut de 0.5 mld. euro de la 9 banci.

Anul 2010 pentru economia tarii noastre este un an de crestere, iar tinta guvernului este de 1.3% pentru PIB. Acesta reprezinta un indicator care poate atrage investitorii daca si politica acestei institutii va confirma asteptarile.

Inca cateva exemple in sprijinul teoriei revenirii in “V” ?

Semne noi pentru o revenire in “V”

Productia industriala din statul Philadelphia/SUA (masurata prin indicele activitatii generale) este pe crestere. De la -41% din luna februarie 2009 a ajuns la 20.4% in luna decembrie dupa 5 luni de crestere. Exemplul acestui an este urmat ca si in celelalte 2 cazuri ale recesiunilor anterioare ceea ce inseamna ca revenirea economica, cel putin in acest stat pare sa semene cu una in “V”.

“PHILADELPHIA FED — Activity in the region’s manufacturing sector is expanding, according to firms polled for this month’s Business Outlook Survey. Indexes for general activity, new orders, and shipments all remained positive this month. Indicative of improvement, the overall level of employment and average work hours among reporting firms increased this month. Overall, expectations moderated somewhat in December, although the forecast for employment improved slightly”.

Datoriile creditului pe CARD din SUA
Si totusi sa nu ne imbatam cu apa rece si sa privim doar la un singur sector si anume cel al creditului pe CARD al familiilor americane, mai ales ca acesta a creat o intreaga industrie bancara, care in unele momente, datorita modificarii dobanzii la credit de la cca. 5% la 18% a fost incredibila pentru multi determinandu-i pe acestia sa renunte in numar mare la aceasta facilitate de CONSUM.

Asa ca fata de labirintul pe care l-au creat companiile americane de credit pe card lucrurile au capatat pe timpul recesiunii o intorsatura nu tocmai convenabila finantelor statului american.

Pentru a vedea aceasta evolutuie trebuie sa ne uitam la anul 1965 cand erau 5 mil. carduri, iar in 1996 acestea au ajuns la 1.4 mld., care bantuiau toate pietele de retail. Aceasta insemna ca unele persoane aveau cate 10 carduri de diferite tipuri si facilitati. In prezent mai mult de 70% dintre familiile americane detin cate un card de credit.

Am putea spune ca industria cardurilor s-a dezvoltat odata cu industria de consum din SUA. Pare incredibila aceasta crestere exponentiala, dar tocmai din aceste motive americanul a ajuns sa fie ingrijorat ca nu mai are cu ce sa acopere conturile de datorii adunate cu aceste carduri.

Somajul si cresterea ratei acestuia la cca. 10% au accentuat CRIZA cardurilor de consum aflate la populatie si fenomenul s-a extins in numar foarte mare astfel incat in prezent datoriile acestor carduri au ajuns la sume periculoase si datorita politicii unor banci care au crescut dobanda de imprumut pentru aceste instrumente financiare in unele cazuri chiar de 3 ori (vezi exemplul B Of America de la 4.9% la 18.99% in ultimii 20 de ani).

Vorbind despre datoriile pe card voi spune ca in anul 1980 media datoriilor unei familii americane detinatoare era de 670 dolari. Ei bine in prezent aceasta a devenit 7800 dolari, adica de peste 11 ori mai mare.

Ceea ce este interesant este ca peste 900 mld dolari sunt insolvabili, adica multi nu-si pot plati datoriile si pe masura ce somajul creste si aceste datorii cresc, mai ales ca noi locuri de munca nu se realizeaza.

In acest caz datoria publica creste si face presiune asupra modului de revenire a economiei reducand consumul, deci si cererea, adica cea care ar trebui sa stimuleze cresterea economica.

Asa ca ADEVARATA CRIZA actuala este cea a datoriilor publice destul de mari, inclusiv a celor de card.

Din grafic se vede cum aceste datorii au crescut de fiecare data in ultimii 30 de ani in perioada recesiunilor economice si adevarata confruntare actuala este modul in care aceste datorii care cresc vor putea fi diminuate in conditiile cresterii somajului.

Ca o ultima paranteza voi face o comparatie privind media economiilor populatiei din tarile din jur si din Romania. Ei bine in Cehia economiile populatiei din anul 2009 au ajuns in medie la peste 5000 euro, in Bulgaria la 1500 euro, iar la noi sub 500 euro.

Statistica arata ca Romaniei i-ar trebui 80 de ani pentru a ajunge la nivelul Bulgariei din acest punct de vedere. Si atunci unde se afla cererea interna in acest caz. ?

P/E pentru indicele S&P 500
Va voi mai prezenta inca trei grafice care spun mai multe despre situatia actuala a economiei americane.

Graficul indicelui VIX al volatilitatii pietei options

Putem observa cum acest indice al sentimentului a ajuns la nivelul avut inainte de declansarea crizei mondiale si anume la nivelul de 20 al lunii august 2007. De asemenea evolutia acestui indice s-a pastrat in acest tunel din jurul valorii de 20 un an de zile, adica pana in luna august 2008.

La o analiza sumara a acestui grafic am putea spune ca piata este destul de pozitiva, optimista si ca ar mai permite ceva cresteri, dar si mici oscilatii sideway in viitorul apropiat.

Graficul evolutiei indicelui S&P 500

Nivelul atins de SPX in aceasta perioada este de 1100 si el corespunde pe graficul de mai sus cu perioada lunii octombrie din anul 1998. Peste aceasta data am avut parte de doua bubble - unul al tehnologiei 2000-2002 si al doilea cel al caselor din 2008-2009.

Graficul castigurilor S&P 500 ajustate cu inflatia

INTERPRETARE
Este greu de acceptat cum a ajuns indicele de la 676 - minimul lunii martie la nivelul actual de cca. 1100.

Probabil ca stiti cu totii ca indicele este cel mai reprezentativ pentru mersul economiei americane deoarece include 500 de companii din toate sectoarele cu o capitalizare de piata de peste 9600 mld. dolari.

De-alungul istoriei seculare castigurile S&P 500 dupa o severa contractie au ajuns sub nivelul de greu acceptabila. Daca ne referim numai la cel din 2009 vom observa ca dupa un nivel minim al castigurilor cu mult sub cel secular de 10$ valabil pentru 1938-1939 si 1947-1948 acesta a facut un rebound la cca. 7 dolari, iar in prezent constatam o depasire a nivelului de 10$ dupa o depreciere de cca. 92%

“For the first time ever did S&P 500 earnings go negative for a quarter. This recession actually caused across the board losses to bring the earnings negative. It has since rebounded but adjusting for inflation we are merely at Great Depression levels. Is this cause for celebration? For the moment, the current S&P 500 P/E ratio puts us at approximately 70 which is fantastically high. If we use a broader valuation of ten year intervals we find that the current S&P is still over valued by 100 percent”

Graficul P/E la indicele S&P 500

Graficul prezinta o situatie deja cunoscuta insa mai putin acceptata de catre economistii americani si anume ca in perioadele de crestere economica indicatorul P/E al indicelui S&P 500 este in jur de 10-15, iar in prezent este de cca. 20. Pentru cineva mai putin avizat ar fi un nivel acceptabil, insa pentru analistii pietei de capital graficul de mai sus spune si altceva.

“The above data comes from studies by Robert Shiller. As you can see, after most severe downturns the P/E ratios hit a trough in a tight range of 5 and 10. Our current 20 moving trend is high by 100 percent. If we were to use a top line P/E of 10 then the S&P 500 should be valued between 500 and 600 as it was in March of 2009. Until we see real significant jumps in earnings, most of this is just hype.”

Voi mai adauga fiind vorba de anul 2010 ultimul articol scris la Romania Libera si care se refera la incertitudinile acestui an si care pot deveni si reale.

3.2. Minime si Varfuri duble
Pentru a demonstra ca aceste configuratii grafice se aplica la orice timp de time frame am ales pentru acest model un grafic tot de actualitate si tot de pe piata autohtona si anume graficul zilnic (o lumanare reprezinta evolutia pretului intr-o zi) la actiunea TEL.

Probabil ma veti intreba de ce la TEL si nu la alta actiune, mai ales ca unii au vazut ca initial am ales actiunea BRD.
Iata motivele :
In decursul istoriei acestei actiuni ce depaseste de putin 3 ani evolutia pretului a fost una normala, chiar daca graficul prezinta si unele asperitati mai putin semnificative.

Al doilea motiv este ca investitorii acestei actiuni sunt importanti si destul de maturi/profesionisti pentru a nu accepta influenta unor speculatori de duzina a caror actiune ar fi influentat teoria noastra.

Tot pentru o mai buna intelegere am folosit scala logaritmica a graficului care ne arata mai precis valorile relative ale preturilor si o imagine mai aproape de realitate a punctelor cheie ce ne intereseaza in mod deosebit pe termen mai mare de timp - maximele si minimele duble sau triple.

GRAFICUL zilnic al actiunii TEL pentru ultimile 15 luni

Descrierea configuratiei MINIM dublu
Minimul dublu este o formatiune grafica importanta care se formeaza dupa un trend intermediar de scadere sau o depreciere a pretului pe o perioada mai mare de timp.

Ea este reprezentata de doua MINIME consecutive situate la acelasi nivel (se admite un decalaj de 3% intre nivelele minimelor), iar in intervalul dintre acestea exista un VARF cu o evolutie moderata.

Deoarece aceasta configuratie grafica se produce dupa un trend destul de mare de depreciere atunci invesarea/schimbarea directiei trendului spre o tendinta de crestere este si ea importanta ca durata, dar si ca marime.

In alta ordine de idei o schimbare de directie chiar si la aceasta configuratie nu se poate realiza decat daca se confirma si o spargere a unui prag de rezistenta.

Elementele de baza ale unei configuratii “Dublu MINIM”
1. Trendul VECHI trebuie sa fie unul de scadere pentru o perioada destul de mare, de minim 6 luni de zile.

2. Primul MINIM ar trebui sa reprezinte cel mai de jos punct al trendului curent de scadere, faza in care tendinta de depreciere sa ramana prezenta.

3. VARFUL dintre cele doua minime se realizeaza dupa ce a fost atins primul minim si de regula acesta este cu 10-20% mai sus decat minimul respectiv. In acest caz vor fi putini cumparatori increzatori ca preturile au ajuns la un nivel destul de atractiv, dar nu si suficient subevaluate pentru asteptarile celor care doresc sa acumuleze.

In acest caz volumul de tranzactionare pana la atingerea maximului local nu trebuie sa fie semnificativ, iar neincrederea ramane suficient de mare pentru a se mentine in zona temerilor ridicate.

Vom constata ca in zona acestui varf local sunt inca multe ezitari/indoieli asupra deciziei de acumulare si tocmai aceste comportamente indica faptul ca cererea, foarte mult diminuata pana atunci, este in crestere si constituie un semnal important fata de nivelul unde s-a ajuns.

Indeciziile cumparatorilor si pastrarea temerilor in piata nu pot ajuta realizarea unui breakout peste nivelele de rezistenta din zona.

4 Al doilea MINIM vine pe fondul pastrarii conditiilor continuarii declinului fapt care impune o noua depreciere a pretului actiunii. Aceasta se va face tot pe un volum redus ca cel de apreciere temporara si va conduce la intalnirea liniei de suport al carei prim punct a fost primul minim al zonei de inversare a directiei.

Un rol important ii revine timpul in care se realizeaza cele doua minime consecutive si anume de la cateva saptamani la cateva luni, unii traderi folosesc ca parametru normal durata pentru 1-3 luni.

5. Cresterea dupa al doilea MINIM trebuie sa aduca in atentie un VOLUM in crestere evidenta, care sa indice o presiune la vanzare.

Acest volum in crestere dupa al doilea minim este mult mai important decat realizarea celor doua MINIME.

Unii traderi se uita acum la o schimbare REALA a sentimentului in piata urmarind realizarea unui GAP in evolutia pretului (salt de la o zi la alta unde pretul de deschidere este deasupra celui de inchidere anterior).

Cu cat sunt mai multe GAP-uri cu atat sentimentul nou pozitiv este mai accentuat si acesta este un SEMNAL pentru acumulare/intrare in piata nu inainte insa de realizarea unui breakout.

6. Breakoutul in zona pragului de rezistenta reprezinta CONFIRMAREA schimbarii/inversarii de trend si zona de INTRARE in piata.

Acesta trebuie sa fie insotit de o crestere semnificativa a volumului de tranzactionare si a gradului de ascensiune a pretului, o variatie pozitiva evidenta a pretului.

Pentru traderii FUTURES acest punct este punctul unde se inchid pozitiile SHORT si se deschid cele LONG fixand SL in apropierea liniei minimelor sau la aceasta linie de suport.

Zona de breakout este in primul rand o zona de rezistenta si dupa depasirea acesteia ea devine si prima linie de SUPORT in cazul unei corectii a noului trend de crestere.

7. TINTA pretului este calculata si in acest caz daca ne raportam la linia de VARF dintre minime, care este si linia de rezistenta a configuratiei grafice si linia minimelor acesteia (linia de suport solida). In aceasta situatie tinta pretului va fi zona ocupata de aceasta diferenta dintre cele doua linii in prelungirea liniei de rezistenta cu aceasta valoare.

In cazul nostru:
Trendul de scadere (downtrend) a durat cca. 21 luni fiind unul INTERMEDIAR foarte accentuat, care a inregistrat o depreciere a pretului TEL (MAX/MIN) de la 49.3000 lei la 8.5500 lei, adica de 82.6%.

Linia de suport a minimelor consecutive este 8.5500 lei

Durata dintre minime este de aproape o luna (17 februarie - 12 martie 2009).

Varful dintre cele doua minime a fost la 9.1000 lei, adica la 6.4%. Fata de un nivel minim de 10% apreciat de traderi ca ceva normal putem spune ca pofta de acumulare a investitorilor a fost diminuata de anumiti factori generali, care au modificat datele problemei.

Volumul are o evolutie fireasca pentru formarea acestei configuratii de dublu minim care semnaleaza o inversare de directie a trendului in sensul ca exista o crestere a volumului la atingerea primului minim si dupa atingerea celui de al doilea minim, dar si la realizarea breakout-ului ulterior.

Maximul dulblu, precum si minimul si maximul triplu se analizeaza in acelasi mod ca mai sus inversand sau coreland faptele potrivit situatiei respective.

CONCLUZIE:
Configuratiile clasice grafice care semnaleaza o inversare de directie a trendului se identifica relativ usor pe baza unor atribute/piese deja cunoscute si a unor parametrii/elemente de baza caracteristice fiecarui tip in parte. Important este sa aprofundam practic cat mai mult.

Intre timp, configuratia grafica CAP si UMERI de la SIF5 si-a continuat formarea inclusiv astazi deoarece pretul acestei actiuni a scazut cu inca 0.78% ajungand la 1,2800 lei fata de maximul de 1,3700 lei. Nu cred ca vom ajunge repede in zona de suport estimata de la 1,2500 lei, insa NIMIC nu este sigur.

Mizez in continuare pe un trend de scadere, iar un alt eveniment important va fi votul Parlamentului de miercuri cand va fi prezentata echipa guvernamentala si programul de guvernare pentru perioada urmatoare.

Voi reaminti ca analiza tehnica grafica de baza are urmatoarele elemente principale:
1. Liniile de trend - trendlines
2. Nivelele de suport si rezistenta - support and resistance levels
3. Configuratiile grafice - patterns

In alta ordine de idei spuneam la cursul anterior despre “GRAFICE AT”, in general, ca vom vorbi despre configuratii/modele/formatiuni grafice si ca acestea nu pot fi studiate decat dupa ce vom cunoaste, in primul rand, tipurile de grafice folosite mai des, apoi, in al doilea rand, am invatat cat de cat ce rol au trendurile si mai ales cum se recunosc ele si nu in cele din urma dupa ce vom incerca sa trasam primele linii de trend (principale/majore, intermediare/secundare, minore/tertiare).

Dupa mine ar trebui ca in aceasta faza sa avem “in ochii mintii” elementele esentiale pentru a recunoaste un trend si durata acestuia sau cel putin sa avem habar despre asa ceva.

Ramane desigur sa urmam/studiem miscarea urmatoare in actul cunoasterii, la fel de importanta, si anume sa aflam cum putem anticipa/predictiona o schimbare de directie/continuare a trendului astfel identificat (si este bine sa ajungem acum la acest stadiu, altfel va fi mai greu sa mergem mai departe si sa intelegem CORECT cele ce urmeaza).

In acest sens mi-am structurat acest curs in mai multe etape :

Etapa I
1. Definitia, rolul si importanta configuratiilor grafice (patterns). Atributele configuratiilor grafice ale pretului. Interpretare psihologica

2. Principalele categorii de configuratii grafice de PRET :
Dupa sensul/scopul anticiparii unei miscari in piata :
a) de inversare/schimbare (reversal) de directie sau de trend
b) de continuitate

Dupa tipul de reprezentare a configuratiei grafice:
c) clasice
d) lumanare japoneza - candlestick

3. Tipurile cele mai raspandite de configuratii clasice

A. De inversare/schimbare de directie :
3.1 Cap si umeri (Head and shoulders)
3.2. Varfuri si minime duble (Double top/bottom)
3.3. Varfuri si minime triple (Triple top/bottom).

Etapa a II a
B. De continuitate a directiei
3.4. Triunghiuri simetrice, descendente si ascendente (Simetrical triangle, ascendent and descendent triangle)
3.5. Steaguri (Flags)
3.6. Fanioane (Pennants)
3.7. Pana (Wedges)
3.8. Dreptunghiuri (Rectangles)

Etapa a III a
De schimbare/inversare a directiei trendului
4.1. Hammer and Hanging Man
4.2. Engulfing pattern.
4.3. Dark-cloud cover.
4.4. Piercing pattern

Tip STEA
5.1. The Morning Star.
5.2. The Evening Star.
5.3. The Morning and the Evening Doji Star.
5.4. The Shooting Star
5.5. Upside gap two crows si Three block crows

De schimbare/inversare de directie
6.1 Counterattack lines.
6.2. Three mountains/three rivers.
6.3. Dumpling tops.
6.4. Fry Pan bottoms.
6.5. Tower tops/bottoms

1. Cum definim configuratiile grafice AT

O configuratie/model grafic este o formatiune/imagine distincta a unui grafic de actiuni/alt instrument financiar care creaza un PUTERNIC SEMNAL de tranzactionare sau un SEMN SOLID al miscarilor viitoare ale pretului.

Rolul unei configuratii grafice
Analistii grafici AT folosesc aceste configuratii pentru a identifica trendurile curente si inversarile de directie ale acestora, eventual pe termen scurt, pentru aflarea SEMNALELOR de CUMPARARE si VANZARE.

Baza/certitudinea acestui rol este oferita de caracteristica bursiera a repetabilitatii/ a istoriei si odata ce aceste semnale sunt prezentate de mai multe ori pentru acel instrument sau pentru mai multe instrumente financiare atunci cu atat mai mult gradul de acuratete este mai mare.

ATENTIE

Un aspect important in cunoasterea configuratiilor il constituie VOLUMUL. Acesta este de multe ori factorul decisiv in validitatea configuratiei de pret si acuratetea semnalul acesteia.

Totodata ele au tehnici de masurare a marimii miscarii (asa precum vom vedea) pe baza carora traderii profesionisti isi stabilesc OBIECTIVE de PRET si isi aproximeaza marimea raportului CASTIG/RANDAMENT vs. RISC/PIERDERE.

ATRIBUTELE configuratiei grafice

Exista 4 atribute de baza pentru realizarea unei configuratii grafice. Aceasta inseamna ca nu orice IMAGINE/formatiune grafica este si o configuratie grafica de baza. Neluarea in calcul/in analiza a acestor atribute/piese de baza conduce de multe ori la ERORI de interpretare si automat la decizii gresite/false, adica la pierderi.

De aceea trebuie sa fim foarte atenti la identificarea corecta a unei configuratii grafice deoarece aceasta trebuie sa contina urmatoarele 4 tipuri/criterii/piese importante:
a. Un TREND VECHI - trendul in care actiunea este deja si de unde incepe sa formeze configuratia grafica.
b. Zona de CONSOLIDARE - o suprafata de evolutie delimitata de nivele de suport si rezistenta, care se repeta periodic, iar trendul este nedefinit sau ruleaza intr-un canal/range.
c. Un punct de BREAKOUT - este punctul unde actiunea sparge/strapunge zona de consolidare.
d. Un nou TREND - este trendul in care actiunea intra dupa iesirea din zona de consolidare.

Am copiat si un grafic pentru o mai buna intelegere a acestor piese de baza a interpretarii corecte a unei configuratii grafice.

Marimea si lungimea configuratiei grafice
Cu cat inaltimea/marimea si lungimea/durata configuratiei grafice este mai mare cu atat mai puternic este semnalul si efectele acestuia vor fi pe masura, adica miscarea urmatoare. Inaltimea configuratiei reprezinta si volatilitatea acesteia, iar lungimea este timpul de formare.

De aceea traderii urmaresc acele configuratii grafice care constituie si cele mai mari oportunitati din piata.

Interpretare psihologica
Haideti sa interpretam psihologic aceasta configuratie grafica, pe care multi o vad ca si cum ai privi in viitor, printr-un glob de sticla, precum ghicitoarea mamam Omida.

Stim ca in piata exista grupari/intensificari ale interesului traderilor, dar si o reducere a interesului acestora, iar aceste evenimente se intampla sistemantic in functie de multi factori de influenta.

Ei bine formarea unei asemenea configuratii grafice inseamna o grupare/regrupare semnificativa a traderilor pentru efectuarea unei miscari importante in piata pe volume in crestere, iar acest lucru se realizeaza dupa o perioada de incertitudini.

Concret, in aceasta faza fara a avea motive de agitatie, bursa, dupa o pauza fireasca pentru un respiro, se produce o noua miscare in sus sau jos in randul traderilor printr-o reluare a interesului acestora.

Voi face o paranteza si voi incerca sa transpun aceasta formare a unei configuratii grafice punand investitorul in locul unui sofer care circula in plin trafic cu multe luminite in jur si atent la ce se intampla distinge de la distanta aparitia unui semafor.

Fireste in acest caz orice OM cu scaun la CAP incetineste (slow down) pentru a preveni o catastrofa. Tot el nu stie in acel moment daca lumina semaforului ii va permite sa poate merge mai departe, daca asta doreste sau daca lumina ii va permite sa schimbe directia, daca aceasta varianta i se pare mai convenabila.

Asa ca pentru a merge mai departe, inainte sau sa schimbe directia, soferul nostru tebuie sa incetineasca, adica sa faca o usoara pauza in miscarea sa prin trafic si apoi sa decida cand intr-adevar calea aleasa este libera. Probabil ca veti rade stiind foarte bine cum se circula la noi in Romania, mai ales in Bucuresti, in special pe culoarea ROSIE, dar ca in orice analiza vom elimina extremele/asperitatile care nu sunt si caractersitice prin diferite time frame-uri.

2. Care sunt principalele categorii de configuratii grafice.

Sunt doua categorii de configuratii:

2.1 Configuratii de inversare a directiei trendului
Acestea semnaleaza ca un trend curent se va inversa, adica isi va schimba directia in sens opus vechiului trend dupa ce configuratia respectiva se va incheia/completa.

2.2. Configuratii de continuitate a directiei trendului
Ele indica, pe de alta parte, ca un trend vechi isi va continua miscarea in aceeasi directie dupa completarea configuratiei.

Aceste configuratii pot sa apara pe orice tip de grafic de pret si time frame. Faptul ca pentru identificarea unei configuratii grafice vom folosi modele cunoscute ca la carte aceasta nu inseamna ca vom avea 100% acuratete asupra miscarii viitoare si din aceste motive se spune ca a face si analiza grafice este o ARTA si nu o STIINTA fiind nevoie de multe exercitii practice (dupa unii aceasta inseamna cca. 200 grafice pentru fiecare configuratie in parte).

DIFERENTA dintre cele doua categorii de configuratii grafice este directia in care se va misca noul trend. Mai trebuie consemnat ca durata celei de continuitate este de regula mai mica decat cea de schimbare.

CONFIGURATII GRAFICE CLASICE DE INVERSARE

3. Configuratii de inversare a directiei trendului
3.1 Configuratia CAP si UMERI - Head and shoulders

Inainte de a incepe descrierea vom realiza un grafic orar al evolutiei pretului actiunii SIF5. Motivul alegerii : formarea configuratiei este in plina desfasurare si aceasta a mai fost repetata anterior ceea ce inseamna ceva caracteristic acestei actiunii, una dintre actiunile cele mai tranzactionate de la BVB din ultima perioada.
Voi face o paranteza si voi spune ca modelele grafice se preteaza pe bursele a caror evolutie este una normala, matura si mai putin pe una cu o lichiditate scazuta si foarte scazuta unde elementul de normalitate este pus in cumpana. In fond, pentru a avea o mai mare acuratete asupra semnalelor acestor configuratii trebuie sa eliminam asperitatile/extremele evolutiei actiunii respective.

GRAFIC ORAR SIF5

Este adevarat ca graficul de mai sus este putin cam incarcat, ca un brad de Craciun, dar impreuna vom incerca sa-l cunoastem mai bine si sa ni-l facem “prieten”.

Descriere configuratie grafica
Configuratia cap si umeri se aplica atat pe un trend crescator (dupa formarea modelului semnalul final va fi bearish - de scadere) cat si pe un trend descrescator (semnalul va fi bullish - de crestere). De regula configuratia se preteaza mai bine pe un trend crescator.

Ea contine trei varfuri/topuri succesive cu cel din mijloc cel mai mare (capul), iar celelalte doua nu trebuie sa fie simetrice (umarul stg. si umarul dr.).

Minimele fiecarui top formeaza o linie de suport solida numita si linia gatului.

Elemente principale :
Configuratia este una clasica care semnaleaza o inversare de directie a trendului, adica in cazul nostru putem estima ca la strapungerea unei zone de suport a pretului tendinta de crestere puternica anterioara a actiunii SIF5 va deveni una de depreciere, destul de importanta fata de trendul care a generat-o.

Observam ca piesele componente pentru a identifica cat mai corect un pattern sunt marcate pe grafic prin cele 4 atribute de baza. Fara asa ceva riscam sa interpretam in mod eronat “formarea” unei configuratii grafice si sa luam decizii ireale sau impotriva directiei trendului.

Si chiar in aceste conditii nu putem spune cu certitudine ca se va incheia “Un cap si umeri” si apoi va urma o SCADERE a pretului decat in momentul in care trendul de vineri incheiat pe o usoara revenire se va intoarce LUNI si isi va continua scaderea strapungand linia de trend apropiata, care este si linia GATULUI configuratiei.

Sa definim putin elementele de baza ale acestei formatiuni grafice, una dintre cele mai des folosite.
a) UMARUL STG.
Reprezinta un prim moment in care vanzatorii dupa o dominatie a cumparatorilor incep sa-si marcheze profitul incepand cu 1,3000 lei (observam acolo o tatonare solida de cateva ore) mai ales dupa o ascensiune destul de puternica a pretului, faza la care cererea intra putin in balans si este mai mult ca sigur ca a transpirat si putin iz speculativ in piata.

In acest balans al diminuarii cererii pretul testeaza zone de suport care se incheie cu inceputul liniei gatului (in aceasta faza la 1,2330 lei). Aceasta linie este o zona pe care o vom intalni destul de des in luarea deciziilor noastre si din acest moment incepem s-o vedem cu ochii mintii posibil ceva mai sus, dar nu este exclus sa fie si ceva mai jos de 1.2300 lei. Rabdare si vom vedea unde este locul ei de intalnire urmator.

Din experienta daca linia gatului este sub orizontala atunci vom avea o depreciere mai importanta a pretului dupa formarea configuratiei.

b) CAPUL
Ulterior, preturile devenind din nou atractive, cumparatorii se intorc in piata (se regrupeaza in asteptarea unor noi vesti pozitive), adica incepe sa se simta controlul acestora in piata.

In acest timp vanzatorii isi conserva profiturile si pretul urca depasind maximul anterior (umarul stg.), pe care unii il vedeau destul de solid ca nivel de rezistenta, insa forta cumparatorilor bazata pe noi asteptari pozitive (sau speculative, cum se va vedea mai tarziu) urca pretul la noi topuri ce cu greu puteau fi estimate intr-un timp asa de scurt.

Oricum, piata simte deja ca maximul de 1.3700 este greu sustenabil. Putini credeau ca daca vor cumpara actiuni SIF5 la 1,3700 lei vor gasi destui cumparatori care sa fie de acord sa cumpere la 1.45 lei sau 1.5 in timp scurt si apoi sa caute la randul lor, mai tarziu, alti cumparatori la preturi si mai mari. Greu CREDIBIL in conditiile date.

Si uite asa ascensiunea la varful capului nu dureaza mult si ea face cale intoarsa, de aceasta data tonul la scadere il vor da tot vanzatorii in absenta cumparatorilor si minimele vor testa, iata, pentru a doua oara linia gatului, care prin cele doua puncte de contact (minim umar stg si minim cap) va crea O ZONA STRONG de rebound/intoarcere pe trendul anterior in momentul definitivarii configuratiei grafice.

c) UMARUL DR.
Tentativa cumparatorilor este reluata deoarece acestia spera ca asteptarile lor sa fie totusi indeplinite in ciuda unor influente mici negative si in curand ii vom revedea in piata, insa nu la fel de incisivi fapt pentru care indoielile lor vor stopa din ascensiune, iar topul atins va fi mai jos decat topul anterior al capului.

Asa vom observa cum dupa formarea acestui top (umarul dr.) tendinta de vanzare se reia, vanzatorii revin de aceasta data la timona (in cazul nostru se incearca INUTIL - dupa opinia mea, o reluare a tendintei de crestere ce a caracterizat acest an).

In aceasta situatie nu vom lua o decizie importanta pana cand linia de trend nu va intersecta linia gatului si o va strapunge. Mai bine asteptam o confirmare a acestei noi tendinte decat sa constatam ca suntem impotriva trendului actiunii.

d) Volumul
Acest element joaca rolul de confirmare a miscarii de inversare si modul cum evolueaza aceste pe timpul formarii configuratiei cap si umeri este esential. De aceea ne putem ajuta de indicatorii de volum OBV sau Money Flow sau din urmarire propriu-zisa a acestuia.

In mod uzual volumul creste la varful umarului stg. ceea ce inseamna ca vanzatorii sunt hotarati, dar si cumparatorii se mentin in plasa acestora fara a renunta usor la presiunea din piata.

Apoi ea scade pe trendul de atigere a noului varf al capului cand miscarea nu este la fel de hotarata la nivel piata fiind mai mult o testare a unor noi maxime fara a fi si destul de credibila in randul majoritatii traderilor.

Cresterea volumului ar trebui sa fie reluata in faza de declin al pretului fata de topul capului semn ca sunt create conditii pentru o scadere viitoare mai mare si vanzatorii si-au dat seama ca asemenea maxime nu vor mai prinde curand.

Tot crestere a volumului ar trebui sa fie si pe faza de declin dupa atingerea topului umarului dr. cand semnele inchiderii acestei configuratii de inversare a directiei sunt foarte vizibile.

Asa ca semnele de CONFIRMARE/INGRIJORARE din partea evolutiei volumului de tranzactionare sunt :
- CRESTERE in zona de top a umarului stg. , in perioada declinului dupa topul capului si declinului dupa topul umarului dr.
- SCADERE in mod deosebit in perioada ascensiunii spre topul capului.

Asa ca pentru a vedea daca acest top va rezista la o noua incercare de testare - ceea ce este posibil dpdv speculativ - vom dori sa ne ajutam de evolutia volumului de tranzactionare in momentele cheie ale formarii acestei configuratii aflata in plina faza de definitivare.

Ne aducem aminte ca un volum mai mare (de regula dublul celui mediu sau celui anterior) ne indica o presiune mai mare in piata din partea celor care participa la crearea/sprijinirea noului trend si acest lucru este semnificativ pentru acuratetea miscarii.

Va puteti inchipui ce ar insemna aceste miscari pe o lichiditate redusa cand pretul poate fi influentat de 1-2 investitori mari fara ca miscarea sa fie si reprezentativa pentru piata actiunii respective.

In aceasta faza suntem noi privind evolutia pretului actiunii SIF5.
Asa ca vom urmari volumele duble sau cresteri de volum semnificativ fata de media volumului din ultimile 5-10 zile si chiar mai mult.

Graficul ORAR reprezinta foarte mari cresteri (intre 3-5 ori fata de media pe ultimile 3-5 zile) exact in momentele de minim ale varfurilor, ale varfului umarului stg., ale perioadei de declin dupa atingerea topului capului, ceea ce inseamna un interes EXCESIV din partea investitorilor pentru aceste perioade.

Din pacate nu avem confirmarea cresterii volumului in faza de declin a umarului dr. ceea ce ne pune in garda asupra evolutiei pentru luni si marti.

Concluzia este ca avem o scadere a volumului de tranzactionare in perioada formarii umarului dr. si acest aspect ne duce cu gandul ca miscarea actuala este mai putin reprezentativa, multi dintre traderi asteapta o veste in plus.

Daca ne referim la zilele noastre si luam de “buna” vestea ca in ultima saptamana Parlamentul va adopta legea cu modificarea pragului la SIFS, atunci aceasta va fi CAUZA dezinteresului local al investitorilor SIF5 si ne putem astepta la orice in ultimile 4 zile.

Un prim semnal mai important va fi luni cand guvernul Boc va fi analizat in cele doua birouri ale Camerelor Parlamentului si posibil sa stim si care vor fi prioritatile pe ordinea de zi a Parlamentului pentru zilele urmatoare cand trebuie sa avem si un buget, dar acesta cred ca va fi lasat pentru anul 2010.

e) LINIA GATULUI
Este elementul la fel de important ca si celelalte trei elemente aceasta este un reper de baza pentru luarea deciziilor de INTRARE/IESIRE din piata si mai ales cand dupa formarea umarului dr. linia pretului va trece sub aceasta linie si isi va continua scaderea inceputa de la ultimul TOP (umarul dr.) realizand astfel un al treilea punct de contact si mai ales stabilind astfel ZONA de INVERSARE a directiei trendului crescator, cea pentru care monitorizam atent aceste configuratii.

Exista conditii ca linia gatului sa fie folosita de traderi si ca zona de rezistenta in cazul unei reveniri dupa strapungerea ei pe un fond al unei deprecieri consistente fata de ultimul top si o incercare a vanzatorilor de a-si marca profiturile mai sus. Aici va trebui sa fim atenti la volume, care de regula nu sunt SEMNIFICATIVE.

f) Marimea si lungimea configuratiei CAP si UMERI. Tinta de pret de intrare
De regula, cu cat marimea/inaltimea configuratiei este mai mare cu atat mai ampla va fi miscarea generata de semnalul acestei configuratii, adica vom avea o scadere mai importanta, deci o buna oportunitate pentru investitii.

De regula aceasta TINTA de PRET este corelata cu alte unelte AT si anume nivelurile de retragere Fibonacci sau mediile mobile de lunga durata.

In cazul nostru marimea este determinata de diferenta dintre linia topului maxim - al capului si nivelul unde linia gatului corespunde pe verticala cu acest top.

Exemplu :
Topul CAP-ului la SIF5 pe graficul ORAR este la 1,3700 lei
Punctul corespunzator de pe linia gatului este la 1,2330 lei

Aceasta inseamna ca linia A, adica diferenta de sus este de 1,3700 - 1,2330 = 0,1370 si ea poate fi amplitudinea cu care poate sa scada pretul actiunii SIF5 dupa ce trendul acesteia strapunge linia gatului.

De regula in acest punct ar trebui sa vedem o crestere a volumului. O scadere continua a pretului combinata cu o crestere a volumului reprezinta o presiune la vanzare si acesta este un semnal in plus ca vom asista la noi deprecieri sustinute.

Combinatia este destul de convingatoare pentru a nu mai da ocazie pretului sa revina pe crestere asa ca vom putea asista la un downtrend in toata regula.

In cazul graficului nostru putem considera aceasta zona de suport a liniei gatului dupa formarea umarului dr. la 1.2460 lei (mai sus sau mai jos, nu conteaza).

Asa ca urmatorul nivel de suport ce poate deveni si un punct de REBOUND/inversare a directiei vechi de tip bearish - de scadere este 1,2460 - 0,1370 = 1,1090 ei, adica zona 1,1100 lei.

Aceste repere de mai sus 1,2460 lei si 1,1100 lei sunt folosite anticipat de catre traderi pentru : a avea in vederea un punct de intrare mai convenabil pe TS sau de a-si optimiza castigul pe piata futures daca au aplicat strategia SHORT.