Buna dimineatza,

Investitorii la bursa europeana profita de inchiderea Wall Street

Ieri fiind ziua nationala a lui Martin Luther King bursa americana a fost inchisa dupa ce vineri indicii bursieri s-au depreciat cel mai mult in acest an.

Cu toate acestea exista inca unii analisti, care au comentat mai putin corect comportarea pietei din SUA de vineri spunand ca “in ciuda rezultatelor pozitive obtinute de Intel si JP Morgan la Q4/2009 bursa Wall Street a inregistrat scaderi”.

De ce este mai putin corect ? Deoarece nu conteaza numai profitul obtinut la activitatea anterioara (vezi raportarea la Q4/2009) ci toate elementele ce privesc performantele operationale de baza, dar si cele financiare, care ii vor permite societatii sa obtina si in continuare aceeasi profitabilitate, eventual un ritm mai mare.

Ori pierderile din imprumuturi la JP Morgan realizate in trimestrul IV 2009, precum si o reducere a activitatii operationale la Intel, in ciuda profiturilor obtinute, au determinat traderii sa sanctioneze cotatiile actiunilor (la indicele Dow preturile actiunilor la 21 corporatii au avut deprecieri) deoarece asteptarile lor au fost inselate.

“JPMorgan (JPM.N), the first major bank to report quarterly results, announced heavy losses on mortgage and credit card loans, sending its shares down 2.3 percent to $43.68”

In acelasi timp va trebui sa ne gandim si la faptul ca preturile actiunilor au crescut continuu din martie 2009 si pana in prezent, adica cca. 11 luni, iar nivelurile la care au ajuns incep sa devina temeri.

La inceput acestea sunt mai usoare si apoi mai accentuate pe masura ce datele sunt sub asteptari, adica ritmul de crestere al acestora nu va putea fi sustinut si de viitoarele raportari ale emitentilor.

Reuters spunea chiar ieri :
“The first round of major quarterly earnings reports this week has been mixed, leaving investors uncertain about whether stocks can build on strong gains since March 2009. The Dow and S&P 500 hit their highest levels in more than 15 months on Thursday.”

Asa ca, ce s-a intamplat vineri pe Wall Street a fost FIRESC si demonstreaza ca bursa are intotdeauna dreptate, adica ea anticipeaza evolutia din economie sau a unei corporatii, in functie de datele care sosesc si asteptarile acestora.

Ulterior, asa cum se asteapta majoritatea traderilor in aceasta saptamana, sentimentul se poate schimba privind asteptarea altor date mai favorabile, asa cum sunt estimarile pentru raportarile Goldman Sachs, adica cum este perceptia generala a pietei.

Saptamana in care am intrat, chiar daca bursa americana a fost inchisa luni, a inceput mixt, cu o bursa asiatica in scadere, aceasta fiind influentata mai mult emotional de evolutia de pe Wall Street de vineri si cu o bursa europeana, care a profitat de inchiderea bursei americane, dar care a reactionat pozitiv la rezultatele favorabile din minerit (cupru, metale pretioase etc) determinate de o potentiala crestere a cererii din China.

Avand in vedere acest sentiment MIXT al pietelor straine, in general, de la inceputul raportarilor financiare la Q4/2009 ne putem astepta ca evolutia indicilor bursieri sa reactioneze in continuare in acelasi mod si in functie de natura asteptarilor fata de datele raportate sa vedem fluctuatii sideway.

De ce aceasta explicatie ?
Deoarece ni se pare mai mult decat obiectiv ca economia lumii nu a iesit complet din criza si ca suficiente pericole (ascunse de autoritati, de manageri, de politicieni) exista si se manifesta in continuare, iar acestea se vor vedea la raportari, atat cat pot fi ele de transparente.

Probabil ca stiti ca recent Barack Obama a luat atitudine impotriva iresponsabilitatii din sectorul bancar american care sfideaza criza actuala nu numai prin plata unor bonusuri imense, dar si prin politici care depasesc granitele unor riscuri rezonabile.

Nu este singura atitudine singulara de repros la adresa sistemului bancar ci sunt mult mai multe care determina clientii marilor banci sa-si mute capitalurile spre banci mai responsabile si care nu prezinta aceleasi pericole dinaintea crizei subprime determinate de alti factori.

Eu cred ca iesirea efectiva din recesiunea actuala, mai ales din SUA, se va putea vedea dupa raportarile marilor banci americane atat la nivelul Q4/2009, dar si al intregului an 2009 si de aceea daca asteptarile traderilor vor fi depasite cu ocazia raportarilor acestor banci pot proba acest eveniment, care are nevoie de doua trimestre de crestere pentru confirmare.

Bursa romana mixta si in scadere de lichiditate
Daca privim la miscarea bursei autohtone de ieri vom observa o scadere de lichiditate la piata spot, care a ajuns la cca. 4.8 mil. euro fata de zilele anterioare si putem trage concluzia ca marii investitori s-au retras temporar din piata in asteptarea viitoarelor stiri.

Cu toate acestea se acumuleaza in continuare destul de sustinut la sectorul financiar (SIFS) in speranta ca in curand pragul la SIFS are toate sansele sa fie eliminat.

Fara a influenta pe cineva anume, parerea mea este ca vom mai prelungi aceasta decizie la nivel politic si probabil ca nici luna februarie nu va aduce un raspuns favorabil si fara dubii. Tot dupa parerea mea, deocamadata exista mari interese in jurul conducerii acestor SIFS si o intelegere din acest punct de vedere nu va fi curand. De aceea eu unul vad o “MARE SPECULATIE” in jurul evolutiei preturilor acrtuale ale SIFS si nu va dura mult si vom vedea o schimbare de atitudine in piata.

Deocamdata SPERANTELE celor care spera sa prinda cat mai mult din aceste SIFS sunt deosebit de mari, fapt manifestat si in piata prin nivelul cresterilor din ultima saptamana, in timp ce celelalte actiuni au o mica corectie, aplatisare a cresterilor, absolut necesara.

Batalia este foarte mare pe acest sector, care a fost si ramane FOARTE SPECULATIV. Asa ca mare atentie la strategia de a tranzactiona SIFS mai ales in aceasta perioada. Eu unul nu as fi expus prea mult pe actiunile SIFS.