Buna dimineatza cititori matinali,

Sa aibe China intr-adevar probleme majore ?

Este clar ca procesul de revenire a cresterii in statele puternic afectate, in primul rand din SUA se va face mult mai dificil si cu probleme daca economia Chinei va avea dificulati privind ritmul de crestere, mai ales ca spre aceasta tara s-au indreptat multe capitaluri nu numai americane, dar si multinationale pentru a sprijini iesirea din recesiunea globala.

Sa ne aducem aminte ca cresterea GDP din China de la Q3/2009 a fost de 8.9%, fata de trimestrul similar din anul 2008, iar anualizat la nivelul primelor 9 luni ale anului 2009 a fost de 7.7%.

Atunci unii analistii economici au spus ca o scadere a acestei cresteri pentru trimestrele urmatoare la 6% anualizat ar crea serioase probleme situatiei actuale, dar si viitoare, reducand sansele consolidarii iesirii din recesiunea economica globala.

Tot dupa raportarea GDP al Chinei de la trim. III din 2009 analistii estimau pentru finalul anului 2009 o crestere finala de 8%. In aceste conditii ma intreb care va fi reactia pietelor financiare daca acest GDP va fi sub estimarile economistilor. Ori, dupa opinia mea, in conditiile efectelor de mai sus, exista sanse ca acest lucru sa se intample. Va conta mult acest reper in aprecierea stadiului cresterii economiei globale.

Iata ca dupa masurile recente ale Bancii Chinei privind reducerea temporara a creditarii bancilor comerciale se incearca un ajutor pentru recapitalizarea acestora. Scopul este de a se evita un bubble al activelor din sectorul bancar, precum si un control mentinerii ratei inflatiei.

In SUA rata pretului caselor scade cu 5.4% in luna Noiembrie
Pana la cunoasterea datelor din raportul FED din aceasta saptamana aflam ca pretul caselor din SUA a ajuns in luna Noiembrie la o depreciere anuala de 5.4% . Aceasta rata este in scadere fata de luna octombrie cand a fost de -7.3%.

“The report showed that the S&P/Case-Shiller 20-City Composite Home Price Index fell at an annual rate of 5.3 percent in November compared to the 7.3 percent decrease reported for October. Economists had been expecting prices to be down by about 5.0 percent compared to a year ago.”

Diminuarea scaderii pretului caselor la acest indice demonstreaza o imbunatatire a acestui sector, care inca nu si-a revenit complet ceea ce ar putea da sperante investitorilor dedicati acestui domeniu ca in curand el se va redresa complet.

Unii analisti vad in aceasta refacere un semn ca bottomul este aproape si ca pana in vara acestui an se va observa un echilibru intre cerere si oferta in domeniul imobiliar, iar una din cauze va fi si relaxarea sistemului de creditare american.

Din cele doua stiri constatam o influenta mixta a pietelor internationale si in concluzie evolutia pietei de capital la nivel global ramane incerta.

La aceasta mai adaugam influenta rezultatelor destul de bune ale corporatiei Yahoo, realizate la Q4/2009, mai ales dupa pierderile anterioare.

“Yahoo earned $153 million, or 11 cents per share, during the final three months of 2009, rebounding from a loss of $303 million, or 22 cents per share, in the prior year.”

Dupa ce am facut o prima analiza sumara asupra factorilor externi care ne evidentiaza inca o piata mixta internationala cu usoare reveniri pozitive, dar putin concludente sa vedem cum stam si pe piata interna.

Unii presedinti ai SIFS ne transmit temerile lor
Se pare ca domnul Fercala presedintele de la SIF3 incearca sa ne transmita parerile lui privind o situatie nu tocmai placuta asupra viitoarelor profituri din acest an determinate de posibile corectii la o parte din companiile cu probleme din portofoliu.

“Unul din riscuri ar fi ca SIF-urile să nu aibă suficiente resurse la dispoziÅ£ie ca să poată să valorifice toate oportunităţile pe care piaţă ar putea să le pună la dispoziÅ£ie. Al doilea, de care mie îmi este mai frică decât de primul este că nu se va îmbunătăţi situaÅ£ia economică a companiilor din portofoliu”, a mai precizat preÅŸedintele SIF Transilvania”

Este exact ce discutam noi acum cateva zile cand incercam sa interpretam importanta discountului VANU la justa lui valoare in conditiile in care nu toate companiile din portofoliul SIFS sunt profitabile si de calibru. O parte din profiturile SIFS va trebui sa fie absorbite pentru acoperirea pierderilor unor companii din portofoliul acestora, care nu vor putea fi vandute in aceste circumstante.

Tot domnul Fercala spunea acum 3-4 zile ca nu ar fi exclus sa se retraga de la BVB si sa se mute pe piata de la Sibiu.

Ma intreb, in nestiinta mea, de ce face acest presedinte aceste dezvaluiri, acum inainte de raportarile de la Q4/2009 ale emitentilor de la BVB ? Nu cumva isi pregateste terenul pentru viitoarele raportari, care nu vor fi chiar asa bune dupa cat se asteapta investitorii ?
Sper sa gresesc eu si vremurile sa ma contrazica.

Nu mai dureaza mult (cca. 2-3 saptamani) si piata de la Bucuresti va lua contact cu situatia reala a stadiului actual al economiei romanesti vazuta partial prin prisma datele financiare ale emitentilor la Q4/2009.

Inclin sa anticipez ca acestea vor fi mixte, unele vor dezamagi investitorii si acestia vor sanctiona avansul artificial al pretului actiunilor respective si altele - ma refer la cele puternice, cu posibilitati proprii de finantare vor depasi asteptarile acestora, insa numarul lor va fi redus.

Va fi o perioada de ajustari, multe din ele in sens negativ, iar piata va resimti aceasta influenta temporara. Daca ea se va conexa si cu stirile externe atunci vom observa o corectie importanta a pietei in general. Orizontul de timp: decada 2-3 din luna februarie.

Este o tema de studiu si analiza permananta deoarece in pietele financiare care lucreaza cu multi bani exista suficiente mutatii si noi oportunitati periodice, care ne pot obliga (daca vrem sa fim eficienti) sa ne schimbam atitudinea fata de aceste piete.

De aceea am impartit aceasta tema privind modul cum ne putem plasa economiile sau capitalul disponibil in doua episoade.

1. Plasamente in pietele cu risc redus, a fondurilor mutuale de investitii.
2. Plasamente in pietele de actiuni si alte instrumente financiare.

Plasamente mai bune decat depozitele bancare
Deja vorbim despre doua burse in Romania unde efectiv putem tranzactiona actiuni. Pe bursa de la Bucuresti vom gasi actiuni de la societati romanesti si o societate bancara austriaca (EBS) si la Sibex societati, care se tranzactioneaza pe piata de capital din Varsovia si posibil actiuni autohtone. Deci, deja noi oportunitati de investitii de capital.

Pe de alta parte directia economiilor la depozitele bancare este una care tine cont de relaxarea creditului in general si automat aceasta vizeaza scaderea treptata a dobanzilor inclusiv a celor de la depozitele clientilor.

Sunt fondurile mutuale o oportunitate mai buna decat depozitele bancare ?
Sa zicem ca a trecut mai bine de 1 an de zile si ati adunat 1000 euro in depozite si acum va puneti intrebarea cum puteti sa investiti mai bine acesti bani pentru a nu pierde profitul obtinut anterior, cand banca va oferea 10% sau chiar 12-14% anualizat, mai ales ca acum acestea au scazut chiar si cu 30-50%.

Iata ca nici titlurile de stat emise de Ministerul Finantelor nu mai ofera dobanda de 14%, asa cum a fost in anul 2009. Ultima emisiune de titluri facuta de Ministerul Finantelor Publice a fost pentru o dobanda de 7.88%, putin peste dobanda de referinta a BNR de 7,5%. Reglementatorul pietei monetare din Romania intentioneaza sa reduca si mai mult dobanda sa de referinta, chiar la 6.5% si in anul 2011 tendinta fiind la fel.

In conditiile in care Polonia are dobanda de creditare de 3.5%, Cehia de 1% credeti ca in Romania aceasta va ramane la nivelul actual, adica destul de mare, mai ales ca aceasta blocheaza accesul la credite corporatiste ?

Eu unul zic ca nu, deoarece aceasta este tendinta actuala, nu numai din regiune, ci ea este impusa de conditiile de creditare necesare finantarii economiei, o economie care are nevoie de dobanzi mici si o relaxare a criteriilor de dobandire.

Bancile sunt saturate de sume mari de lei si vor fi obligate sa scada dobanzile pentru a realiza credite (dezvoltarea activitatii operationale de baza) si deci profituri consolidate, mai ales ca BNR nu va mai interveni ca si inainte de absorbi acest surplus. Desigur ca un timp vor fi greutati, dar deja operatorii bancari au scazut dobanzile la depozite, care au ajuns la 7-8.5% anualizat, iar tendinta este de scadere continua a acestora.

In aceasta varianta un investitor potential se va gandi sa investeasca si in alte instrumente financiare. El se va intreba daca este momentul potrivit pentru asa ceva, dar mai ales cat si cum va investi banii sai pentru a-si pastra profitabilitatea si chiar de a o creste, mai ales in conditiile revenirii pe crestere a economiei.

De regula situatia acestui potential investitor nu este asa de simpla deoarece suma este mult mai mica decat 3000 lei si atunci oportunitatile se reduc ca diversitate, insa si in aceasta situatie exista suficiente solutii pentru a castiga mai mult decat iti poate oferi un depozit bancar.

Ei bine una dintre solutii cu sanse mari de reusita este plasamentul in fonduri mutuale si nu intr-unul singur ci diversificat, in mai multe fonduri cu caracteristici diverse (de actiuni, monetare, de obligatiuni), care iti va proteja suficient de mult investitia fata de unele riscuri.

Aceasta solutie a fost una de succes in anul 2009 cand activele acestor fonduri au crescut cu peste 60% la finale anului trecut. Cea mai mica crestere a fost de 2.47% si cea mai mare de 67.7%.

Putem observa ca un portofoliu diversificat de asemenea fonduri de investitii poate asigura oricum un randament mult mai bun decat dobanda la depozitul bancar in conditiile in care tot mai multi beneficiari ai depozitelor bancare se gandesc si la alte variante de profitabilitate, mai ales ca investitiile in alta valuta straina nu mai este asa de atractiva ca in anii 2008-2009.

Exista desigur si riscuri, NIMENI nu spune ca nu ar exista, insa o diversificare a alocarii capitalului disponibil in fondurile mutuale diferite din primele 10 clasate anul trecut in top ar fi o buna modalitate de castig pastrand totusi o rezerva in depozitul bancar pentru diferite alte oportunitati ce pot apare pe parcurs, chiar in anul 2010.

Orizontul de timp este indicat sa fie mai mare de 1 an de zile deoarece aceasta strategie a fost si este aplicata tot mai mult de multi investitori.

Administratorii de fonduri sunt de părere că asa cum a fost în a doua parte a anului 2009, asa va fi si în anul 2010 cand fondurile monetare îşi vor reduce din ritmul de creştere, în favoarea fondurilor diversificate şi a celor de acţiuni.

Conform statisticilor care urmaresc acest gen de plasamente …
“ÃŽn total 31 de fonduri au avut in anul 2009 cea mai bună evoluÅ£ie de la lansare. Dintre acestea 12 fonduri sunt de acÅ£iuni, 11 diversificate ÅŸi opt fac parte dintre fondurile monetare ÅŸi de obligaÅ£iuni”

Evolutia acestor fonduri din ultimii ani este prezentata mai jos.

“ÃŽn principiu fiecare an a avut particularitatea sa, în condiÅ£iile în care în aceÅŸti ani au fost mai multe cicluri ale pieÅ£ei financiare. Fondurile monetare ÅŸi cele de obligaÅ£iuni au fost uitate ÅŸi prăfuite, dar odată cu intrarea în criză s-au transformat în “cenuşăreasa” pieÅ£ei fondurilor ajungând să acopere peste 80% din totalul activelor”, a declarat DragoÅŸ NeacÅŸu, preÅŸedintele Erste Asset Management, liderul pieÅ£ei fondurilor cu active nete de circa 900 mil. lei”

Desigur ca aceste instrumente sunt puse la dispozitie in marea lor majoritate tot de banci, asa ca trecerea nu va fi asa de dificila de la depozite la fonduri mutuale.

O alta mare banca care furnizeaza aceste instrumente este Reiffeisen. Iata ce spun reprezentantii acestei banci.

“ÃŽn 2009 am prins o perioadă foarte scurtă de scădere în primele luni ale anului, după care am profitat de revenirea bursei. TotuÅŸi, ar trebui să menÅ£ionez că evoluÅ£ia fondurilor trebuie privită pe o perioadă mai lungă de timp. 2010 va rămâne un an atractiv pentru clienÅ£i din punct de vedere al fondurilor monetare, dar mă aÅŸtept ca, pe măsură ce economia globală se stabilizează, piaÅ£a de acÅ£iuni să înregistreze rezultate bune “, a declarat Mihail Ion, preÅŸedintele Raiffeisen Asset Management.”

Asa cum veti observa din analizele proprii anul 2010 va fi dominatia fodurilor de actiuni si a celor diversificate, iar aceasta constatare va fi inca un argument pentru cei cu economii modeste de a se orienta spre acest mod mai eficient de a-si plasa banii decat in depozite bancare.

Acum trebuie sa intelegem un lucru foarte CLAR … cine nu doreste sa-si asume riscuri acela sa investeasca NUMAI in instrumente fara risc sau cu risc 0 si sa se multumeasca cu castigul oferit de acestea, cum sunt plasamentele in depozitele bancare sau in titluri de stat, ori alte obligatiuni.

Insa, cine intelege sa castige mai mult nu o poate face decat in conditiile asumarii unor riscuri. Nu exista alta cale. Asa ca un plasament la fondurile mutuale trebuie constientizat ca putem sa si pierde, mai mult sau mai putin, insa riscurile odata asumate trebuiesc controlate si diminuate, iar pentru aceasta va trebui sa nu stam cu mainile in san ca la depozite si sa incepem sa invatam cate ceva despre modul de a face o afacere profitabila.

Foarte multi FUG efectiv de asa ceva, ca si cum ar fi ceva imposibil si de aceea trateaza o investitie la fonduri ca la un depozit bancar (”Lasa, cumpar acolo niste unitati de fiond si vor lucra ei pentru mine”), insa sa nu uitam ca banii trebuiesc gestionati/administrati cum este mai bine avand mai multe oportunitati si in functie de conjunctura, iar pentru aceasta trebuie sa cunoastem piata respectiva.

Fondurile mutuale nu sunt decat un prim pas spre o afacere, care necesita unele minime cunostinte, iar in acest domeniu exista destule lucrari, carti, documente de studiu. Trebuie doar sa ne dedicam cateva ore pe saptamana pentru asa ceva.

Castigul mai mare decat la depozite nu vine singur, este nevoie o schimbare de optica. Daca la un depozit nu ne intereseaza ce face banca cu acei bani stiind ca dobanda oricum vine sigur, iata ca la fondurile de actiuni si fondurile diversificate este nevoie si de controlul nostru asupra activitatii in sine fiind banii nostri mai ales ca cei care iti vand aceste valori mobiliare nu-si asuma nici o raspundere privind evolutia lor.

Asa ca daca vrem mai multi bani de la banca, de la fondurile mutuale, exista sanse sa-i castigam daca ne implicam si cunoastem piata controland riscurile la care incepem sa ne expunem.

Ce sfaturi le putem oferi celor cu bani ceva mai multi, de 1000 euro si peste aceasta suma ?

In episodul urmator.

Buna dimineata cititori matinali,

Situatie de urgenta si nu stare de urgenta cum gresit spun unii
Este o mare diferenta intre cele doua elemente.

Ne aducem aminte cum tot in luna ianuarie, insa in anul 2009, acelasi ministru Videanu anunta atunci starea de urgenta si multa lume s-a speriat, chiar daca nu intelegeau exact aceste cuvinte.

Ei bine de aceasta data a spus corect, insa unii reporteri tot nu au inteles si declara foarte serios ca avem o stare de urgenta invocata la nivelul Ministerului Economiei si Comertului.

Ce este starea de urgenta pe care doar presedintele o decreteaza ?

Conform Ordonantei de Urgenta a Guvernului din ianuarie 1999, modificata prin legea nr. 435 din noiembrie 2004, starea de urgenta este instituita de presedintele Romaniei si reprezinta ansamblul de masuri cu caracter politic, economic, social si de origine publica, instituit in intreaga tara sau in anumite zone ori in unele unitati administrativ-teritoriale in cazurile existentei unor amenintari la adresa sigurantei nationale sau democratiei constitutionale, ceea ce face necesare apararea institutiilor statului de drept si mentinerea sau restabilirea starii de legalitate sau a iminentei producerii ori producerea unor dezastre, ceea ce face necesare prevenirea, limitarea si inlaturarea efectelor acestora.

Situatia de urgenta invocata de ministrul Videanul
Ceea ce a declarat domnul Videanu este altceva, dar oricum ne poate ingrijora nu numai pe noi consumatorii casnici, ci mai ales pe acei consumatori industriali care depind de resursa lor principala si anume de furnizarea gazului natural.

“Situatia de urgenta” este prevazuta in Legea nr. 346/2007 privind masuri pentru asigurarea sigurantei in aprovizionarea cu gaze naturale.

Conform acestei legi: ” Art.10 (alineat 2) … in situatiile de urgenta notificate, furnizorii si producatorii interni de gaze naturale au obligatia de a disponibiliza cantitatile de gaze naturale necesare pentru a asigura consumul:
a) consumatorilor casnici;
b) institutiilor care asigura servicii medicale si unitatilor de invatamant, precum si institutiilor de asistenta sociala care asigura ingrijirea copiilor, persoanelor varstnice sau persoanelor cu diferite grade de handicap;
c) centralelor de furnizare a agentului termic care nu au posibilitatea de a folosi combustibil alternativ;
d) institutiilor publice de la nivel central si local, institutiilor din domeniul culturii si cultelor, precum si organizatiilor neguvernamentale de utilitate publica.
(3) Ordinea in care se va asigura alimentarea cu gaze naturale a consumatorilor prevazuti la alineatul 2 este obligatorie.

Am facut aceasta introducere pentru a clarifica acest aspect destul de controversat si este bine de stiut ca o restrictionare si un consum redus la gazul natural pentru o perioada mai mare de timp va afecta rezultatele companiilor care depind de aceasta resursa (asa zisi interuptibili) . Mai trebuie spus ca sistemul de distributie al gazului natural are mari probleme la temperaturi scazute si foarte scazute. Stim ca unele companii sunt listate la bursa si este bine sa urmarim influentele acestui eveniment.

GDP-ul SUA este estimat la 4% la Q4/2009, insa somajul a crescut la 10%
Comparativ cu recesiunea economica din anul 2009 putem spune ca un GDP de 4% in trim IV al anului 2009 este strong mai ales dupa trei estimari ale celui de la Q3/2009, care a ajuns la 2.2% in final.

Totusi, cine ne interzice sa presupunem, mai ales in conditiile cresterii somajului la 10% pentru aceeasi perioada, ca urmatoarele estimari/revizuiri ale Commerce Departments Bureau of Economic Analysis pentru GDP la Q4 sa nu fie o diminuare tot de cca. 35% si sa ajunga in final la 3% sau 2.8% ? Este dreptul nostru sa presupunem ca scenariul se repeta.

Pana atunci piata ia de buna cifra si schimba putin directia trendului care a inregistrat in acest caz o corectie artificiala.

Oricum, dupa scaderea de vineri a indicilor americani - cea mai mare din martie 2009 si pana in prezent, am vazut cum au aparut unele noi stiri pozitive la unele corporatii, care coroborate cu aceste estimari ale GDP, au intors pullback-ul de 3-4 zile ale pietelor financiare internationale.

Mai trebuie mentionat ca in starea actuala de INCERTITUDINE privind legea cu reforma marilor banci (ajustarea marimii capitalizarii si diminuarea expunerilor proprii pe pietele de capital cu riscuri) - urmarind reducerea riscurilor practicate de aceste mari banci, investitorii mai degraba vor vinde la vesti negative si mai putin vor cumpara, asa cum se vede revenirea de astazi.

In acest caz, presupun ca in cazul in care aceste masuri nu se vor aplica (unele estimari vorbesc de 3-5 ani) atunci preturile actiunilor in cauza vor reveni la palierele anterioare si chiar le vor depasi, ceea ce este mai plauzibil si in acest caz, CORECTIA A FOST UNA ARTIFICIALA si deci reversal a fost mai mult tehnic, cerut de fluctuatia pietei si mai putin fundamental.

Graficul zilnic al indicelui DJIA

Constatam ca nivelul indicelui DJIA a revenit usor cu doar 0.23% (ceea ce inseamna ca temerile raman in piete pana se clarifica cat de cat reforma bancara Obama) si nivelul atins ieri de 10196,86 a depasit cu putin linia mediei mobile exponentiale de 80 zile (folosita si de traderii straini), dar nu suficient de hotarat deoarece pretul a dat inapoi spre final dupa ce a atins maximul la 10256.87.

Uitandu-ne la semnalele celor doi indicatori, RSI si MACD vom vedea doar la RSI o alunecare spre lateral in timp ce MACD isi continua drrumul sau sub linia neutra, adica in zona negativa.
Probabil ca acest “come back” spre scadere in final a fost ca urmare a scaderii vanzarilor de case din luna decembrie 2009 cu 16.7% fata de luna noiembrie dupa ce in luna noiembrie am avut o crestere de cca. 7%.

La aceasta mai trebuie sa adaugam inca o INCERTITUDINE legata de renumirea lui B Bernanke ca presedinte la FED, care se lasa mult asteptata, dar dupa opinia mea este doar o speculatie politica a momentului.

Asadar sa fie aceasta incertitudine continua un motiv suficient ca pietele sa aiba evolutii pana la finele acestei saptamani gen sideway si sa inchida usor in apropierea nivelurilor de vineri 22 ianuarie ? Ramane sa vedem daca va fi asa. Este doar o opinie, mai ales ca in aceasta saptamana vom mai avea destule stiri de aflat (raportul FED in primul rand).

Reactia pietei europene a fost insa contrarian bursei americane.
Investitorii europeni au fost mai retinuti si au analizat pe ansamblu factorii externi, mai ales a celor din SUA, unde datele sunt mixte cu toate ca analisti incearca sa influenteze/motiveze investitorii sa reintre mai hotarat in piata dupa scaderile din saptamana trecuta.

Pentru a vedea cum au evoluat indicii principali ai burselor straine puternice am realizat un grafic comparativ al indicilor acestora destul de explicit.

Graficul zilnic comparativ al indicilor internationali

CONCLUZIA :
Imi mentin estimarile pentru o evolutie sideway pana la sfarsitul acestei saptamani si sunt putine sanse ca unii indici sa revina pe crestere fata de sfarsitul anului trecut. Cele mai mari sanse are indicele japonez Nikkei care se mentine in apropierea liniei neutre (-0.32%) si posibil indicele american sa se mai revigoreze putin in ultima parte a saptamanii cand va incerca o trecere peste linia neutra.

Dupa cum au evoluat pana astazi cei doi indici, al bursei de la Frankfurt (DAX cu -5.47%) si de la Londra (FTSE cu -2.55%) sunt putine sperante ca acestia sa incheie pozitiv in luna ianuarie 2010.

La noi ca la NIMENI
Bursa din Romania este in asteptarea factorilor externi, dar si a rezultatelor evaluarilor ce vor fi facute miercuri de FMI si un posibil anunt favorabil pentru eliberarea transelor 3 si 4 ale acordului de imprumut.

De aici se explica si lichiditatea destul de scazuta de luni. Piata este in asteptare, iar revenirile in acest caz sunt incerte, dar si modeste cu exceptia evolutiei indicelui BET-FI, care a reactionat destul de pozitiv la clarificarea unor aspecte/zvonuri privind proiectul legii pragului la SIFS.

Dar si la acest sector mai avem de asteptat finalul primei etape (cel consultativ al comisiilor) pana saptamana viitoare cand se va discuta si in comisia de buget-finante de la deputati.

Asa ca ASTEPTAM noi stiri si de o parte (zona externa) si de cealalta parte (zona interna) ceea ce inseamna o evolutie INCERTA.

SAPTAMANA STIRILOR CU INFLUENTA MAJORA IN PIETE
Doua stiri mai importante mi-au atras atentia in saptamana ce s-a incheiat deja.

1. Scaderea semnificativa si abrupta a monedei euro datorata ingrijorarilor privind gravele probleme financiare ale Greciei.

Fata de aceasta situatie J.C. Trichet, presedintele BCE, a facut mai multe remarci pentru ca statul grec sa-si rezolve singur problema, lucru foarte dificil in conjunctura data, iar acest fapt a condus la deprecierea monedei euro si la unele schimbari importante a cursurilor valutare internationale.

Sa nu uitam ca la noi moneda LEU s-a apreciat si datorita acestei conjuncturi externe, fapt evidentiat si la alte monede din regiune.

Din aceasta operatiune dolarul s-a apreciat important fata de monedele din cosul sau valutar, indicele crescand de la 76.7 la 78.8 pct, adica cu 2.73% in doar 4 zile. Mult sau putin, nimeni nu stie, insa maximul atins saptamana trecuta l-a depasit pe cel din 22 decembrie 2009, care a fost atins dupa aproape 1 luna de reveniri ale monedei dolar marcate la sfarsitul anului trecut.

Interesant mi se pare faptul ca minimul de unde a inceput sa creasca indicele USD se potriveste cu zona liniei mediei mobile exponentiale de 50 de zile, un punct de suport SOLID pentru viitoarele deprecieri ale acestei monede.

2. Initiativa presedintelui american Barack Obama de a reglementa activitatea marilor banci din SUA, care continua sa sfideze riscurile sistemice.

Stim, am auzit, ne inchipuiam ca marile banci americane vor continua sa incalce politicile de riscuri de sistem aplicand aceleasi strategii care au condus la criza actuala si care inca nu s-a incheiat in totalitate.

Culmea este ca aceste politici au fost realizate pe baza unui program TARP promovat si sustinut de administratia Obama cu 700 mld. dolari, chipurile pentru recapitalizarea acestora, in timp ce peste 100 de mici banci comerciale au dat faliment, iar acestea au fost lipsite de sprijin financiar. Ne putem inchipui presiunea care exista pentru acest control bancar dorit de mai multi, insa la fel de bine putem presupune ca va fi greu de realizat.

Observam ca aceste stiri sunt din domeniul financiar bancar, un sistem inca cu probleme si care poate amplifica unele riscuri mai vechi sau se pot genera altele noi.

De aceea in saptamana incheiata perdantele evolutiei bursiere au fost bancile. Preturile acestora au scazut foarte mult antrenand dupa ele si caderea relativa a pietelor financiare in general.

Voi mai adauga inca o stire tot la nivel international, dar care se poate corela cu situatia din China, tara care a fost obligata sa ia masuri pentru restrictionarea avantului sistemului de creditare intern si care a pus unele probleme privind capitalizarea la nivelul bancilor comerciale din aceasta tara.

Stirea se refera la faptul ca Banca Centrala a Chinei - controlata de guvernul de la Beijing intentioneaza sa vanda o parte din bondurile pe care le detine. Deocamdata este vorba doar de 5,8 mld. dolari, scopul fiind sa sprijine capitalizarea unor banci si sa finanteze astfel economia, mai ales la nivel infrastructura.

Stim de asemenea ca piata de bond-uri, inclusiv cele emise de Trezoreria SUA, este acum foarte aglomerata, adica exista o masa monetara foarte mare plasata pe aceasta piata si o presiune la vanzare poate genera unele surprize mai putin asteptate. De aceea vom urmari mai atent miscarea capitalului din aceasta piata “nu prea incinsa” in prezent.

Asadar constatam o accentuare a mai multor ingrijorari/temeri la nivel mondial si in primul rand in politicile marilor banci din toata lumea si fireste ne punem mai ales acum intrebarea ce se va intampla cu corectia din pietele de actiuni, care iata dureaza de 4 zile si a inceput in saptamana deja incheiata.

CORECTIE la nivel saptamanal. Oare unde ne vom opri ?
In contextul de mai sus este de inteles de ce avem prima saptamana din acest an pe scadere, iar deprecierea indicilor de vineri este CEA MAI MARE de la inceputul RALLY-ului din martie 2009.

Sa privim mai intai la pietele financiare puternice, adica la Wall Street.

Graficul zilnic al indicelui S&P 500

Inainte de a face analiza graficului de mai sus voi spune ca, dupa o consultare a analizelor straine privind aceasta corectie in plina desfasurare, concluzia majoritara este ca amploarea ei poate genera o depreciere de cca. 10%.

In acest caz daca ne vom rezuma la indicele SPX atunci 10% din maximul de 1150,45 ar corespunde unei valori absolute de 115 pct. ceea ce ar insemna ca intentia unui REBOUND ar fi in zona 1035 pct.

In prezent pretul de referinta este de 1091 reprezentand o scadere de 5%, adica un salt echivalent cu 50% din estimarile acestor analisti.

Desigur ca nivelul corectiei de 10% este unul de asteptare, mai mult de bun simt fata de piata si pentru cei in cauza. El se bazeaza pe faptul ca din martie 2009 si pana la topul de 1150 indicele SPX a crescut cu 72.53% avand doar unele mici opriri (ceea ce nu inseamna ca au fost si corectii in adevaratul sens al cuvantului ci mai mult impulsuri locale spre noi topuri).

Daca ne vom aduce aminte ca recesiunea din 1929-1933 a avut un salt de 48%, dupa care corectia a venit naucitoare la 86%, atunci ar fi firesc sa ne intrebam cat va dura aceasta corectie. Totusi conditiile sunt altele acum, insa istoria este istorie si are amprenta ei in timp.

O ajustare mai importanta a nivelului indicelui (deci a cresterii bursei americane dupa 11 luni) o asteptau foarte multi traderi, mai ales ca linia trendului a mai incercat sa treaca si sa ramana sub linia de semnal a mediei mobile de 50 zile - considerata ca reper de suport pe TS pentru trendul UP.

INTERPRETARE :
- dupa o evolutie rar intalnita pe bursa americana (ma refer la rally-ul de 11 luni), mai ales dupa o recesiune economica puternica la fel ca cea din 1929-1933, avem inca o strapungere a liniei mediei mobile de 50 zile, care reprezinta si un prag de suport pe TS si care a devenit astfel si un PRAG DE REZISTENTA relativ greu de testat.

- atingerea nivelului actual de 1091.76 este si un prag intermediar de suport, care poate constitui si un punct de intoarcere temporara marcand astfel inca un pullback. Aceasta varianta este una susceptibila mai greu de acceptat in conditiile actuale de majoritatea traderilor, dar ea poate veni in urma unor stiri destul de pozitive.

Asa ca, in cazul in care el totusi va fi depasit, putem observa o incercare de testare a urmatorului prag mai solid din zona 1044.01, care este linia de medie mobila de 150 zile, o linie de semnal de ATENTIE pe TM.

- linia neagra care urmareste linia de trend a indicelui american semnaleaza tendinta de acumulare/distributie. In cazul nostru constatam si o corectie a dorintei de acumulare cumulata cu o crestere a volumului mediu de tranzactionare ceea ce poate insemna ca temerile sunt in crestere si distributiile au luat treptat locul acumularilor fara a fi dominante in piata.

Asa ca nu vom vedea deocamdata decat sell-off/uri locale fara panica, cu unele mici reveniri daca trendul va trece iar deasupra liniei MA 50. Accentuarea deprecierii si aparitia panicii poate interveni la o scadere de 20% sau trecerea sub linia mediei mobile de 200 zile de la 1007 pct. cand corectia negativa va fi de 12.5%.

- indicatorul tehnic cel mai raspandit MACD a schimbat registrul de 2 zile trecand la o histograma negativa al carui ecart se apropie foarte repede de valori medii anterioare alertand/reducand astfel pofta cumparatorilor, care au cedat vanzatorilor locul dominant in piata.

- un alt indicator la fel de raspandit RSI a luat o pozitie descendent - ABRUPTA trecand sub linia neutra de 50 si indreptandu-se vertiginos spre zona de supravanzare lasand inca suficient loc de depreciere.

Calcule niveluri de suport/rezistenta Fibonacci
Fata de aceste judecati permise de raportarea nivelurilor de suport fata de mediile mobile mai cunoscute vom face comparatia cu calculul nivelurilor de retragere Fibonacci.

- pentru trendul crescator martie 2009 - 19 ianuarie 2010 nivelurile de retragre Fibonacci indica un prim prag de suport la 1036.3 corespunzator zonei de 23.6% si urmatorul fiind mai indepartat la 956.68, adica la 38.2% nivel retragere.

Dintre aceste valori vom retine pragul de suport de la 1036.3 similar nivelului de retragere de 23.6%. In acest caz deprecierea ar putea ajunge la cca. 10%. Probabil ca asteptarile analistilor pentru corectia actuala a tinut cont de acest prim nivel si atunci putem lesne intelege de ce prognozele s-au oprit exact la 10%.

Nivelurile de suport/rezistenta anterioare corectiei
Vom mai face o analiza la fel de simpla si vom analiza evolutia actuala a indicelui comparativ cu nivelurile anterioare de rezistenta ce pot deveni in situatia noastra niveluri de suport viitoare.

Asa vom observa ca topul din luna septembrie 2009 din zona 1080.15 este urmatorul nivel de suport, pe care-l vom considera tot intermediar fiind unul izolat in analizele noastre. In schimb cele de la 1044 si 1007 se reantalnesc si in anul 2009 la topurile din luna august 2009.

Pentru buna noastra informare vom mai nota un prag de suport orientativ, topul lunii iunie de la 956.23, chiar daca este prea indepartat (nu se stie niciodata ce turnura vor lua lucrurile din piata), mai ales ca acesta se apropie de nivelul de retragere Fibonacci de la 38.2% aplicat rally-lui incheiat pe 19 ianuarie 2010.

Nivelul sentimentului VIX din piata options CBOE
Intotdeauna cand piata capata o noua directie sau exista un punct critic (se asteapta o schimbare esentiala) este indicat sa urmarim evolutia indicelui sentimentului VIX, mai ales ca la ultima noastra analiza acesta se apropiase de pragul psihologic de 25 (nivelul a fost de 22.26) si spuneam ca nu se va opri aici.

Sa vedem unde a ajuns si ce tendinta va arata in viitor.

Graficul indicelui volatilitatii VIX

Iata ca valoarea acestui indice al volatilitatii a crescut si fiind un indice contrarian nu este greu sa afirmam ca SENTIMENTUL din piata s-a degradat devenind ceva mai mult pesimist, dar nu suficient pentru a domina piata.

Asa cum se poate vedea deprecierea sentimentului poate deveni destul de nefavorabila privind acesul la riscurile din piata de actiuni, mai ales ca nivelul acestuia a trecut dincolo de linia mediei mobile de 200 zile. O instalare mai hotarata in aceasta zona va insemna temeri mai mari si automat scaderi ale preturilor actiunilor.

In caz contrar, adica pe revenirea unor vesti destul de pozitive, vom spune ca s-a creat un echilibru temporar intre optimisti si pesimisti.

Mai observam ca deprecierea sentimentului de vineri de 22.63% este una dintre cele mai mari din ultimile 12 luni de zile, iar acesta este un semnal important.

Analizand semnalele indicatorilor tehnici RSI si MACD observam cresterea acestora ceea ce inseamna o marire a volatilitatii din piata. Totodata constatam ca nivelul acestor indici nu este departe de un nivel maxim in zona curenta de evolutie ceea ce ar insemna ca in scurt timp vom vedea o calmare a situatiei si de ce nu o evolutie SIDEWAY.

Mai observam un RSI la 72.54, adica de abia la intararea in zona de supracumparare si un MACD care a patruns si el in zona de supracumparare doar cu linia proprie si probabil va mai dura putin pana vom vedea si linia se semnal in zona pozitiva. Acela va fi un semnal important ca SENTIMENTUL se va deprecia si mai mult devenind puternic pesimist. In caz contrar reactia va fi doar una puternic emotionala.

PARANTEZE CU PRESUPUNERI … APROAPE REALE
Voi face o paranteza ceva mai mare prezentand doua aspecte vehiculate in mediul afacerilor din SUA:
a) de ce nu am presupune ca FED a incercat si incearca sa manipuleze evolutia pretului contractului futures S&P 500 de la bursa CMEx sustinand ascensiunea acestuia asa de lunga si punand presiune pe cresterea lui cu scopul de a influenta pietele de capital in general. De ce nu am putea presupune ca FED poate face si miscarea inversa din care sa castige din nou ?

Stirea pare reala din textul de mai jos, mai ales ca asa dupa cat am observat lucrurile nu prea s-au corelat si la nivel macroeconomic.

“Then, last week, Charles Biderman, CEO of TrimTabs – one of the most respected and widely read financial research organizations – published a report that raised the possibility that the Fed is actively involved in boosting stock prices.
In the article, Mr. Biderman suggests it would only take $5 billion to $15 billion each month to buy enough S&P 500 futures contracts to boost the market 70%. Surely, with all the hundreds of billions of dollars used to prop up the real estate, auto, and banking industries, it’s reasonable to suspect the Fed might use a few bucks to prop up stock prices, too”

Metoda a mai fost imbratisata si de Greenspan la vremea respectiva, care impreuna cu Trezoreria SUA puteau sa influenteze pietele sa salte mai mult decat putea evolua economia reala. Intrebarea care se pune, fie si retorica este … “Pot institutiile statului american si FED sa manipuleze pietele, in special cele cu riscuri, pentru a crea impresia ca lucrurile merg BINE sau mai bine decat ar fi realitatea dura ? ”

Eu zic ca da. Timpul ne va demonstra acest lucru, mai ales daca corectia actuala va avea o evolutie la fel de artificiala, mai mult sentimentala.

b) De ce nu am presupune ca mega ajutorul financiar de 700 mld. dolari oferit de guvernul SUA marilor banci americane, la unele din ele fara a avea nevoie de recapitalizare, nu a urmarit decat o alta manipulare a pietelor financiare prin simularea unor active toxice ce au ajuns la un pret derizoriu pentru ca apoi acestea sa creasca de 100% sau chiar 200% din care unii si-au tras profiturile foarte mari. Nu trebuie sa uitam ce s-a intamplat cu Goldman Sachs care sfatuia clientii sa cumpere instrumente financiare cu riscuri ridicate.

Pai nici nu este greu sa cred cand eu banca vin cu ajutoare de 5 sau 50 mld. dolari si sustin piata derivate pentru ca pretul acestora sa creasca la cer. Oare (este numai intrebarea mea) manevra Obama cu regularizarea marilor banci nu face parte tot dintr-o asemenea manipulare si sa vedem dupa o corectie de 10-15% o noua crestere de 20-30% ca chipurile lucrurile stau mult mai bine … pe hartie ?

Ma opresc aici cu paranteza deoarece pot fi multe speculatii, insa trebuie sa fim constienti ca pietele financiare sunt mereu expuse unor mari influente si riscuri, care devin vizibile de abia mai tarziu si doar unii le cunosc la timp.

Cateva cuvinte in plus despre bursa autohtona
Am vazut la inceput graficul la contractul futures DESIF5_IUN, adica pe o scadenta ceva mai indepartata si dupa cate stim piata futures se orienteaza sau asa ar trebui dupa evolutia activului suport de pe piata spot.

Asa ca dpdv tehnic, pe termen foarte scurt (2-3 zile) evolutia pietei va fi una de depreciere relativa, mai ales ca unii indicatori tehnici de baza au dat semnale de sell off.

Nu pot sa nu remarc faptul ca mult promovata lege a pragului la SIFS nu mai este asa de prioritara pentru Parlamentul Romaniei si fata de o data scadenta de la jumatatea lunii februarie 2010 privind intrarea in discutiile acestei institutii iata ca unele zvonuri vorbesc de o amanare pentru luna martie dupa ce vor trece prin inca 2 comisii de analiza.

Revin si spun ca mie personal aceasta “defilare” prin fata ochilor si urechilor a acestui proiect de lege mi se pare o mica excrocherie si din pacate lectia anilor 2008-2009 inca nu conteaza. Intram iar in manipularile industriei stirilor si mai ales a zvonurilor si ne reducem foarte multe decizii de investitii la SPERANTA, insa nu acea speranta izvorata din interiorul nostru ci fabricata si importanta de la alti “maestri” si “mesteri”.

Asa ca pentru mine evolutia de saptamana viitoare poate fi una sideway cu inclinatii usoare de scadere. Totusi luna ianuarie nu are cum sa nu se incheie pe crestere la toti cei trei indici ceea ce nu putem fi siguri si la piata americana, care in prezent are valori negative fata de sfarsitul anului trecut.

Iata in incheiere situatia comparativa a indicilor Wall Street (Dow si S&P 500) si BVB (BET, BET-C si BET-FI).

Piata Wall Street in luna ianuarie 2010 (data curenta - 22 ianuarie).
DJIA scade cu 2.45 % de la 10428.05 la 10172.98
Acesta a crescut maxim pana acum cu 2.85% (la 10725.43). Deci scaderea fata de maxim este de 5.3%.

S&P 500 scade cu 2.09% de la 1115.10 la 1091.76
Maximul a fost de 3.15% la 1150.23. In acest caz scaderea fata de maxim este de 5.24%.

Piata de actiuni de la Bucuresti (BVB, data curenta 22 ianuarie)
BET creste cu 7.2% de la 4690.57 la 5028.40
Acest indice a avut un maxim al lunii la 11.55%. Pana acum corectia curenta este de - 4.35%, iar nivelurile apropiate de suport corespunzatoare nivelurilor Fibonacci pentru trendul UP al anului 2010 sunt la 5011 (38.2%) si 4944 (50%) estimate a fi tintele viitoare de suport. Prognozez un final de luna ianuarie intre 5095 si 4940.

BET-C creste cu 8.33% de la 2714.77 la 2940.92
Indicele a avut un maxim al lunii la 12.91%. Pana acum corectia curenta are - 4.58%, iar nivelurile apropiate de suport corespunzatoare nivelurilor Fibonacci pentru trendul UP al anului 2010 sunt la 2931 (38.2%) si 2890 (50%) estimate a fi tintele viitoare de suport. Posibila incheiere lunara in limitele 2983 si 2931.

BET-FI creste cu 11.8% de la 23885.96 la 26704.14
La fel, indicele a avut un maxim al lunii la 17.00% (27945.57). Pana acum corectia curenta este cea mai mare dintre toti indicii si anume de - 5.20%, iar nivelurile apropiate de suport corespunzatoare nivelurilor Fibonacci pentru trendul UP al anului 2010 sunt la 26385 (38.2%) si 25920 (50%) estimate a fi tintele viitoare de suport. Estimez ca in final luna ianuarie sa poate incheia intre 27.000 si 26.400

Inainte de a trece mai departe va voi prezenta un grafic realizat la contractul futures DESIF5_IUN, asta fiindca tot avem deja de vineri la bursa Sibex un contract futures international bazat pe indicele american cel mai raspandit in lume, DJIA_RON.

Scopul ?
Va voi arata cum putem anticipa unele miscari/schimbari din piata, aici este vorba de piata futures, fie si pentru un trader daily, care doreste sa foloseasca invatamintele cursului anterior, adica ale aplicarii configuratiei grafice tip candlestick HAMMER bullish sau bearish.

Niciodata nu trebuie sa ne multumim doar cu o prima prezentare si mai ales o singura experimentare practica deoarece cu cat vor fi mai multe experiente practice cu atat vom prinde fenomenul mai bine, iar rezultatele vor fi mai multumitoare.

GRAFICUL DE 15 MIN. LA CONTRACTUL FUTURES DESIF5_IUN

OBSERVATII :
- constatam in ziua de 19 ianuarie, adica marti saptamana deja incheiata, realizarea unui HAMMER bullish reversal aproape perfect.

- criteriile de identificare sunt indeplinite in totalitate : 1) avem un trend anterior de scadere care a dat semnale de oprire/oboseala, semnaland eventual un rebound; 2) corpul lumanarii este destul de redus (43 unitati, de la 1.5299 la 1.5256 lei); 3) umbra este dublul marimii corpului si maximul este identic cu pretul de inchidere.

- confirmarile sunt multiple si vin atat din partea semnalelor oscilatorului statistic STS, care a strapuns linia de supravanzare de 20, cat si al celuilalt oscilator, Wiliam %R, care s-a sincronizat cu miscarea primului oscilator de baza STS intersectand sincronizat linia de 20 cu aceeasi semnificatie de supravanzare, caz ca urmeaza o miscare interesanta.

- o confirmare importanta pentru traderii swing short de 2-3 zile este aparitia celor doua semnale de mai sus concomitent cu cresterea volumului fata de media perioadei analizate.

In acest caz ne asumam riscul pentru un control al banilor convenabil de RR 1:3 si vom deschide pozitii LONG in zona pretului de 1,5280 lei stabilind SL la 1,5220 (adica la 60 tick-uri mai jos).

Ca urmare calculul RR (risc/castig) pentru tinta de profit TP va fi la 180 tick-uri deasupra punctului de intrare, adica in zona pretului de 1.5460 lei. Unii mai indrazneti vor face in aceasta zona o marcare partiala pentru primele 50% din pozitii si vor fixa ultimul prag de sell off la urmatorul nivel de rezistenta, care poate fi in zona 1.5740-1.5800 lei punand un stop loss mobil la 1.5400 lei.

Mai mult ca sigur traderii tehnici clasici au identificat pe acest grafic un HEAD and SHOULDERS cu un prim umar stg. la topul din data de 19 ianuarie, un CAP in zona topului maxim al perioadei din data de 20 ianuarie si al doilea umar dr. la topul din data de 21 ianuarie 2010.

Daca vom accepta/recunoaste aceasta configuratie ca fiind una corecta atunci linia gatului este linia care uneste minimul unde s-a format HAMMERUL bullish deja analizat si minimul din data de 21 ianuarie, adica in zona 1.5300 lei - putin mai sus decat primul minim al neckline (linia gatului). Aceasta linie a gatului usor avansata spre dr. inseamna ca scaderea viitoare nu va fi asa de abrupta.

Daca vom dori sa aplicam teoria acestei configuratii de REVERSAL BEARISH si sa determinam viitoarea evolutie DOWN vom vedea ca linia gatului a fost strapunsa VINERI, deci scaderea propriu-zisa a inceput pe 22 ianuarie si putem estima aceasta depreciere la 600 unitati din pct. respectiv (CAP - linie gat = 600 tickuri).

Aceasta inseamna ca un punct de suport destul de solid pentru evolutia actuala DOWN poate fi in zona 1.4722 lei. Bineinteles ca aceasta zona pentru un eventual prag de suport si punct de REBOUND va fi orientativa si vom astepta evolutia din saptamana viitoare, mai ales ca pietele americane s-au deteriorat asa de mult ca indicele S&P 500 a devenit negativ fata de inceputul anului 2010 - ceea ce spune foarte mult.

CONFIGURATII GRAFICE CANDLESTICK REVERSAL
Inainte de a trece la urmatoarele configuratii grafice voi spune ca graficele pietei de actiuni au devenit mult mai sofisticate in ultimii 10 ani. Semnalele folosite de traderi sunt parte integranta pentru acele analize care pot conduce la configuratii grafice ce pot forma profituri mari, dar si pierderi pe masura daca nu sunt aplicate corect.

Prima indicatie a dezvoltarii unei configuratii ce poate genera profituri mari poate fi identificata cand apar semnalele candle, iar softurile actuale permit o serie de capabilitati ce ne ofera aceste evaluari din timp.

Pana sa ajungem sa facem analize tehnice multiple si sa cercetam instantaneu aceste procese suntem obligati sa incepem cu inceputul si treptat sa le perfectionam si chiar amplificam. Deasemenea un trader nu va putea s-o faca mai repede decat daca cunoaste exact implicatiile acestor semnale.

4.2 ENGULFING
Este unul dintre cele mai puternice semnale de schimbare a directiei, de crestere sau scadere (bullish sau bearish) si se bazeaza pe o configuratie grafica ce contine de aceasta data DOUA LUMANARI.

Desigur ca succesul aplicarii si identificarii acestei configuratii este oferit de citirea corecta a semnalelor psihologice anterioare semnalului.

De exemplu configuratia grafica Bearish Engulfing este indicat sa se realizeze in faza de supracumparare, iar configuratia reversal Bullish Engulfing ar fi bine sa se formeze in faza de supravanzare.

Asa ca intotdeauna traderii profesionisti sunt atenti in special la formarea unor asemnea tipuri puternice de configuratii care semnaleaza o schimbare de directie strong (de crestere sau de scadere).

Configuratia Bullish Engulfing
Aceasta este formata din doua lumanari. Prima are corpul cu aceeasi culoare ca a celor de la trendul anterior (de scadere), iar a doua are corpul cu o culoare opusa (de crestere).
Diferenta este evidenta si se poate “VEDEA” clar pe grafic.

In ziua de SEMNAL lumanarea a doua deschide mai jos decat inchiderea zilei anterioare, apoi pretul creste destul de mult, astfel incat inchiderea are loc mai sus decat deschiderea zilei anterioare.

Denumirea configuratiei vine de la faptul ca a doua lumanare o “INGHITE” (engulf) pe cea dinaintea ei, adica o depaseste ca marime (atat in partea inferioara cat si in partea superioara). A doua lumanare mai este cunoscuta si ca DAKI sau “atotcuprinzatoare”.

Puterea configuratiei/Robustetea semnalului de schimbare a directiei
Cu cat marimea celei de a doua lumanari depaseste dimensiunea celei dintai cu atat mai puternic este semnalul de schimbare a directiei.
La fel, cu cat a doua lumanare deschide mai jos decat inchiderea primei lumanari si aceasta o “inghite” la final pe prima cu atat este mai convingator/puternic semnalul reversal.

Criterii de identificare/formule de calcul
Daca notam preturile in mod clasic OHLC si cu 1, respectiv 2 cele doua lumanari atunci trebuie sa avem urmatoarele relatii/criterii de identificare obligatorii :

Sentimentul pietei/psihologia pietei
Configuratia reprezinta o schimbare a sentimentului pietei, care devine contrar celui anterior, adica devine din unul pesimist in unul optimist, mai usor la inceput si apoi unul usor consolidat sau tot mai consolidat.

Folosind aceasta configuratie pentru a cumpara (mai ponderat la inceput) vom evita anumite riscuri la care se expun multi traderi cand dau peste un MINIM al pietei. Multi se intreaba … “Cand este MINIM este timpul potrivit pentru a cumpara ?”

Aceasta configuratie intareste raspunsul ca “Nu orice minim poate fi considerat si un punct de intrare obligatoriu si de succes in piata”.

Bearish Engulfing Reversal
Este o configuratie opusa celei bullish si interpretarea ei este la fel de simpla, asa ca nu voi mai repeta decat elementele mai importante.

Corpul primei lumanari este unul de crestere, asa cum este trendul anterior (corpul lumanarilor anterioare), iar corpul celei de-a doua lumanari este opus la culoare (de scadere) si “inghite”, acopera in intregime corpul primei lumanari. Aceasta din urma este un SEMN evident de schimbare de directie.

Criterii de identificare/forumule de calcul
Sunt exact in opozitie cu cele ale modelului de mai sus.

EXEMPLE PRACTICE :

Graficul saptamanal in perioada 24 aug 2008 - 24 aug 2009 la indicele S&P 500

Interpretare sentiment piata
Dupa panica vanzatorilor din piata (marcata prin lumanari rosii de scadere tot mai abrupte) miscarea strong DOWN pare sa incetineasca. Incetinirea, dar mai ales schimbarea de sentiment este mai evidenta in saptamana a doua cand initial pretul de deschidere a fost sub cel de inchidere din saptamana anterioara marcand o ultima rabufnire a presiunii sell off ce s-a suprapus ulterior cu optimismul in reala crestere a cumparatorilor.

Presiunea acestora a fost asa de semnificativa spre finalul saptamanii incat nivelul indicelui a revenit din exteriorul negativ al benzii bollinger in interiorul acesteia apropiindu-se de zona liniei mediei mobile exponentiale de 9 saptamani, utilizata ca semnal pentru forta directiei trendului. Aveam deja o prima certitudine ca piata si-a schimbat directia.

Ulterior, revenirea masiva a cumparatorilor in piata a marcat inceputul consolidarii sentimentului pozitiv, care a determinat depasirea SEMNIFICATIVA a punctului de deschidere din saptamana anterioara. Asa am constatat inceputul unei piete bull veritabile care nu trebuia ratata.

Cine se mai indoia de o asemenea decizie putea observa confirmarea REVERSAL BULLISH prin semnalele oferite de indicatorul RSI (care a intors deasupra liniei de 30 de supravanzare), precum si ale MACD (care a intersectat pozitiv linia de semnal generand o inflexiune a histogramei cu o evidenta tendinta de crestere in viitor - vezi cresterea ecartului acestei histograme pozitive).

Graficul zilnic in perioada februarie - august 2009 la actiunea TEL

Interpretare :
Am cautat mult pana sa gasesc ceva care sa se potriveasca acestei configuratii grafice gen ENGULFING BEARISH si pe bursa din Romania. Pana la urma evolutia anterioara a actiunii TEL mi-a oferit acest model de pattern.

Chiar daca la TEL nu este o configuratie perfecta de reversal vom constata ca avem criterii indeplinite in totalitate, insa deprecierea ulterioara nu a fost una strong ca la piata bull a indicelui SPX, dar s-a putut realiza maxim - 19.5% (de la 13.1 la 11.6 lei). Pacat ca nu avem inca short selling si market maker pe mai multe actiuni. Ar fi iesit ceva de aici.

Avem si confirmari care sustin robustetea unui sell off la 13.1 lei si astfel ne puteam proteja profitul obtinut pe TS sau realizam o marcare partiala de profit cu o reintrare ulterioara.

In acest model de configuratie grafica de reversal am putut folosi semnalul grupului de candle pentru a ne pune la adapost castigul in mod real. Insa sa nu credem ca pe piata din Romania aceste configuratii sunt la tot pasul, insa atunci cand apar si convingerea este buna nu vom putea rata o concluzie/orientare care sa fie in avantajul nostru.

Ma gndesc sa ma opresc aici deocamdata deoarece stiu deja ca textele mele sunt prea lungi si numai cine are mare rabdare reuseste sa le strabata complet. Voi continua data viitoare cu configuratia DARK-CLOUD COVER, pe care am mai prezentat-o pe acest blog.