TRAIAN

Pentru inceput voi face cateva referiri la un eveniment, pentru care am vrut sa ma implic asa cum trebuie si dupa cum vor simti cititorii acestui blog, asa voi face si de aici inainte pentru anumite evenimente demne de luat in seama pentru piata de capital autohtona si care imi vor sta la indemana.

CURSUL ONLINE SIBEX PORNESTE CU DREPTUL
Am incercat dupa puterile mele sa-mi sprijin obiectiv prietenul de la Sibex - Darius Cipariu - ca incercarile lui de a promova bursa din Sibiu sa dea rezultatele asteptate. Eram nefericit si chiar SUPARAT cand cineva mi-a spus urmatoarele :

” …. cursul este strict introductiv, le explica celor care nu stiu ce este Sibex si contractele futures. Din acest motiv nu prea se potriveste cu profilul ….. unde cei care scriu/citesc zilnic stiu ce este Sibex-ul. Este mai mult pentru cei care nu au habar, nu pentru cei cu experienta in tranzactionare “

Nu voi intelege si nu voi fi de acord cu aceste explicatii, care nu tin cont de un efort comun pentru dezvoltarea pietei de capital. Sunt convins ca mai mult de 60% dintre investitori nu stiu nici partea introductiva a unei piete de derivate, insa niciodata nu vei sti daca nu vei incerca, iar pentru a cunoaste este bine sa inveti despre acel lucru.

Daca investitorii ar fi stiut cum sa tranzactioneze SHORT sau LONG la Sibiu alta era situatia in anii 2008-2009. Multi ar fi reusit sa se protejeze folosind instrumentele unei piete derivate (futures, options). Stiu aceste date din propriile destainuiri ale celor care sunt si pe acel forum.

Parerea mea este ca inca nu am iesit din acea dolce adormire gen … lasa ca piata CRESTE ce-mi trebuie sa ma protejez sau macar sa cunosc cum s-o fac. Ei bine piata nu va creste continuu si la nesfarsit si daca nu stiu ce este un hedging sau arbitraj degeaba voi da vina pe BVB ca nu are short selling sau tranzactii in marja.

Nimeni nu este obligat sa trazactioneze asa ceva, dar daca nu vei cunoaste niciodata teoretic avantajele/dezavantajele unei noi piete, daca nu te initiezi in asa ceva, atunci nu ai de ce sa te plangi de piata de capital interna. In plus vei putea adauga fara nici un cost cateva invataminte despre bursa, care se preteaza in general la orice piata de capital. De exemplu in Coreea cel mai mult s-a dezvoltat piata de derivate options, insa putini cunosc din ce motive.

A spune ca pe un forum, oricare ar fi el, toti participantii cunosc bine cum sa tranzactioneze contracte futures pe actiuni, options pe futures, contracte futures pe indici si valute este ca si cum ai declara ca piata noastra de capital este sublima. Nu 20 sau 30 traderi mai activi dau tonul cand este vorba de o caracterisctica generala a unei piete de capital imatura si nedezvoltata ci grosul.

Imi pare rau s-o spun dar piata de derivate romaneasca ramane o necunoscuta intr-o piata de capital ce trebuie sa se alinie la o piata moderna, la nivel UE, ceea ce spune destule.

Ei bine, SUPARAREA mi-a mai trecut deoarece am aflat de la organizatorul cursului ca are deja inscrisi 300 de cursanti si ca in viitor vor aplica si alte metode de promovare in plus fata de site-urile SSIF-urilor, care sunt intermediari la piata derivate (IFB, Estinvest, Nova, Broker, Carpatica), cum ar fi la hotmail, wall street etc.

Fara a mi-o lua NIMENI in nume de rau, insa nu pot sa nu laud o asemenea initiativa deoarece ea ar trebui sa dea mult de gandit celor care nu o practica si care sunt acum in AMORTIRE.
Trezeste-te piata de capital din Romania ca timpul trece si vei regreta ca nu ai facut-o la timp.
Anul 2010 poate fi un an de inceput cu adevarat pentru bursa noastra si aceasta sansa nu trebuie ratata.

In primul rand o simtim noi investitorii mai vechi si in al doilea rand o vor simti cei care vor cunoaste avantajele unei burse puternice. Dar pana acolo este cale lunga si cotitura ce trebuie facuta la toate componentele bursei inca nu se vede. Ea este absolut necesara deoarece altfel nu se poate.

Dar pana atunci sa ne intoarcem la bursa noastra de toate zilele, in primul rand la cea broad straina.

Vom analiza mai mult ca de obiciei bursa americana prin prisma indicelui sau reprezentativ S&P 500. Referitor la castigurile emitentilor acestuia multi analisti au spus ca cca. 70% dintre raportarile emitentilor aflate spre final au fost peste asteptari, insa tot ei recunosc ca pretul actiunilor in majoritatea cazurilor au scazut. Nu putem sa nu recunoastem aceste adevaruri, dar si perceptii actuale ale pietelor financiare internationale.

Sa vedem care este situatia din ultimele saptamani de cand au inceput efectiv aceste raportari.

VORBIM DEJA DESPRE UN BOTTOM LOCAL ?
Inainte de a posta graficele pe baza carora doresc sa fac analiza momentului voi face o referire la sentimentul indicelui DAX, asa cum a fost el prezentat de site-ul Bursei din Frankfurt, in data de 3 februarie, adica miercuri - saptamana ce se incheiat.

Graficul sentimentului indicelui german DAX la 3 februarie

Ce spunea Gianni Hirschmüller, analistul bursei de la Frankfurt, la acea data :
- sentimentul bullish a crescut cu 6% ajungand la 51%, in timp ce pesimismul (sentimentul bearish) a scazut cu 9% diminuandu-se la 26%. Totodata sentimentul neutru a crescut si el cu 3% ajungand la 23%.

Faptul ca sentimentul optimist ajunsese in data de 3 februarie la 51% dupa ce fusese la 45% aceasta nu insemna ca piata era deja optimista, poate cel mult neutra. Intr-adevar piata de la Frankfurt s-a apreciat local de la 5540 din 28 ian la 5709 din 2 februarie 2010, adica cu 3%, insa ulterior aceasta apreciere a fost anulata si chiar depasita.

- observand cum a evoluat bursa din Germania in zilele urmatoare vom constata ca acest sentiment de optimism este unul relativ si fragil deoarece el s-a spulberat repede pana la sfarsitul saptamanii cand indicele a avut depreciere saptamanala de 3.1% de la 5608 din 29 ian la 5434 din 5 februarie.

Mai trebuie amintit doar in treacat ca s-a vehiculat la Davos ideea separarii unor tari de zona euro care contine in prezent 16 tari. Acestei idei i s-a opus recent presedintele Trichet, care a spus ca este exclus asa ceva deoarece tarile in cauza ar avea ceva deprecieri datorita cheltuielilor privind trecerea la moneda nationala.
In prezent UE este formata din 27 tari, deci 11 tari nu au aderat la zona euro, dar influenta slabirii monedei euro se va simti in regiune.

Situatia din ultimele 30 de zile de pe bursele straine este prezentata sumar in graficul de mai jos. Exista o scadere generala a pietei de actiuni internationale, putem sa-i spunem o ajustare a preturilor la ultimile raportari, insa fata de aprecierea din martie 2009 aceasta nu reprezinta decat 10-20% din cresterea indicilor.

Graficul evolutiei DOWN a indicilor straini din ultimele 4 saptamani

- problema este alta, ca de patru saptamani (din 8 ianuarie 2010) acesti indici ai marilor burse din lume continua sa se deprecieze. Exceptie face indicele DJIA ca a inceput scaderea dupa 19 ianuarie. Cea mai mare depreciere este din partea europeana, in primul rand a indicelui german DAX de 9.99%, urmata de cea a indicelui londonez FTSE cu 8.55%.

MOTIVUL: cresterea temerilor fata de problemele ce se pot genera datorita cresterii deficitelor bugetare din 2009 ale Portugaliei (peste 11% din PIB), Spaniei (peste 11% din PIB), fara a mai vorbi de problema veche a Greciei (deficit 12.8% din PIB si datorii de 300 mld euro).

La acestea se mai adauga Irlanda (posibil 11.7% din PIB) si Italia (datorii mari de 120% fata de PIB).

La bursa londoneza se mai adauga si faptul ca Banca Angliei nu a putut solutiona la timp rascumpararea activelor toxice mai vechi fiind nevoita sa suporte in continuare o dobanda cat mai mica de refinantare.

- pe locurile urmatoare in privinta deprecierilor din ultimile 4 saptamani se afla bursa din Japonia unde indicele Nikkei a coborat cu 6.86%, iar cel mai putin a scazut indicele american DJIA cu 5.71%.
Trebuie remarcat faptul ca acest indice DJIA a scazut cu 733 pct. din 19 ianuarie cand a atins maximul anului de la 10745 pct., adica deprecierea lui maxima reala din acesta perioada este de 6.82%.
Totodata indicele DJIA este singurul indice din cei prezentati care s-au apreciat usor VINERI, insa a inchis saptamana pe o scadere lenta de 0.5%.
CAUZA acestei reveniri : prezentarea unor date macroeconomice din SUA care au fost percepute ca relativ bune dupa mai multe date majore negative.

Asa ca ne vom focaliza atentia pe analiza bursei americane (de fapt ea este tinta inclusiv a analistilor bursei germane si a altor burse din lume).

Graficul saptamanal al indicelui S&P 500

INTERPRETARE :
- indicele american a inchis a patra saptamana pe scadere, la nivelul de 1066.19, similar nivelului mediei mobile exponentiale de 60 saptamani (1066.08). O asemenea durata a scaderii a mai fost in perioada 10 iunie -12 iulie 2009 cand indicele S&P 500 s-a depreciat cu 9% de la 956.23 la 869.32 pct.
Daca evaluam deprecierea din 19 ianuarie la nivel Intraday atunci acesta este de 9.2%.

Usoara revenire a indicelui de vineri a adus valoarea acestuia intre nivelul mediei mobile exponentiale de 13 zile de la 1091.92 - un prim nivel de rezistenta si de pragul de suport psihologic de 1000 pct., care nu este nici el departe de pragul de suport SOLID de la 974.01 din zona mediei mobile de 52 saptamani.

- dintre uneltele AT care ne prezinta un semnal pentru ceva concluzii este cel relativ de continuare a scaderii oferit de DMI pentru un ADX neutru la 23.80. Avem aici un indiciu mai clar : intersectia -DI (24.16) cu +DI (20.20), acesta din urma trecand in zona inferioara.

- inca un semnal de continuare a scaderii, dar slab, este oferit de MACD, care a trecut si el sub linia de semnal (EMA 9). La aceasta se adauga cresterea ecartului histogramei negative a MACD (-8.806). O accentuare a valorii negative a acesteia ar impinge preturile actiunilor spre noi niveluri de suport, insa fara fluctuatii mari DOWN.

- cel care ne semnaleaza ca am ajuns totusi intr-un punct al indecizie, eventual de reversal de trend, este oscilatorul tehnic RSI (50.49) pozitionat exact in zona neutra de 50, mai ales ca acest nivel saptamanal al RSI l-am mai avut in iulie 2009 cand deprecierile au tinut tot 4 saptamani. Totusi, deoarece linia RSI vine din zona superioara, acesta ne-ar sensibiliza sa credem ca vom avea in continuare o scadere.

Bun nu am reusit cu acest grafic decat sa spunem ca nu stim daca bottomul s-a oprit si vom avea un reversal sau va continua si ne vom opri la pragul X.

Vom incerca pe TS sa ne apropiem mai mult de cateva orientari mai clare si anume vom realiza graficul zilnic la acelasi indice, in conditii putin diferite.

Graficul zilnic la indicele S&P 500

INTERPRETARE :
- constatam pe graficul zilnic ca vineri s-a configurat un HAMMER bullish destul de strong (cu cat umbra este mai mare decat corpul si mai ales sub inchiderea anterioara cu atat va fi mai puternic trendul bullish REVERSAL.

In acelasi timp am vazut testat un prag de suport din zona 1044, care a rezistat foarte bine la spargeri dand impresia unui prag de suport destul de puternic pentru urmatoarele zile, mai ales daca vestile nu vor fi asa de negative.

- in acest caz tinta de revenire poate fi una rapida si sa testeze zona unui prag de rezistenta cuprins intre 1092.84, care este linia mediei mobile de 13 zile si 1100.39 - linia mediei mobile exponentiale de 60 zile.

Alegerea uneia din cele doua variante de rezistente va depinde foarte mult daca cele doua medii mobile, dupa intersectare, se vor pozitiona intr-un fel una fata de cealalta. Daca EMA 60 va trece sub EMA 12 atunci pragul de rezistenta poate depasi zona de 1100 pct., insa nu asa agresiv

Aceasta situatie poate fi semnalata mai robust daca si ocilatorul CCI (-134.64) se va retrage in zona neutra, adica deasupra liniei de -100, semn ca scaderile s-au mai diminuat si putem vedea un echilibru deasupra zonei de 1090 pct.

- o schimbare in sensul testarii unui prag de rezistenta poate fi semnalat de tendinta liniei -DI (40.20) de a se intoarce, deci de a scade. In acel moment vom observa o diminuare a ecartului dintre liniile de baza (+DI si -DI) cu orientarea liniei +DI spre interior. Consider ca ecartul dintre -DI si +DI este suficient de mare pentru a indica ca se apropie un reversal si ca am atins un BOTTOM local in ultima perioada.

Acest bottom este delimitat de pragul de suport de la 1044 pct. si linia MA 200 de la 1018.85, o tinta ce nu va putea fi ocolita, dar care nu se va realiza asa de curand.

Luni vom putea vedea noua tendinta mai clara, insa dupa opinia mea pentru saptamana viitoare vom vedea un reviriment, nu asa de important deoarece temerile au ramas destule in piata.

Pe TS prognozez pentru indicele S&P 500 o testare a pragului solid din zona MA 200, adica o verificare mai serioasa a temerilor din piata si in functie de urmari ne vom putea pozitiona mai bine asupra unei decizii mai de durata. In caz contrar vom intra intr-o perioada de consolidare.

Indicatorul sentimentului VIX al pietei americane
Nu vom trage ultimile concluzii pana cand nu vedem si graficul indicelui VIX , al sentimentului pietei options, care in ultima perioada ajunsese in apropierea zonei de 30 pct, deasupra liniei mediei mobile de 200 zile. O mentinere in aceasta zona va determina o crestere a volatilitatii din piete si automat o noua presiune la vanzare.

CONCLUZII FINALE:
Se vede ca sentimentul din piata este destul de serios viciat, ceea ce inseamna ca riscurile in piata sunt destul de active, mai ales ca vineri indicele VIX a depasit linia MA 200 zile - semnal de crestere a volatilitatii daca se va mentine in acesta pozitie.

Totusi avand in vedere semnalele de mai sus corelate cu cele saptamanale consider ca pe TFS vom constata o diminuare a volatilitatii si o intoarcere a nivelului indicelui in canalul descendent deja creat.

In acest caz estimez unele scaderi ale sentimentului pesimist instalat in piata, insa nu vom putea defini pe TS care dintre cele doua sentimente va domina pietele. Eu unul vad in timp o perioada de cautari pentru o stare de echilibru. Cand vom iesi din ea atunci vom sti ce sa facem pentru o perioada mai lunga de timp.