Buna dimineazta

Indicele de incredere al consumatorului american - DETERIORARE
Dupa ce rezultatele privind piata muncii au afectat ascensiunea indicilor bursieri din SUA a venit randul altui indicator macro sa impinga aceeasi indici mai jos decat preturile de referinta, de aceasta data ceva mai semnificativ decat s-a intamplat cu o zi inainte.

Avem astfel o confirmare ca lucrurile nu merg prea bine la nivel economie si se adevereste ca acea crestere fabuloasa a PIB din SUA de la nivelul Q4/2009 de 5.7% nu are suport real, adica nu a fost determinata de o crestere corespunzatoare a consumului ci mai mult a fost efectul cresterii stocurilor la producator sau furnizor.

Am vazut ca nici indicele indicatorilor de conducere a cresterii economice nu a mai avut acea zvacnire din lunile anterioare si era de asteptat ca aceasta diminuare a ritmului sa fie regasita la nivelul reducerii consumului.

Pe de alta parte deteriorarea acestui indicator cu 10 pct. in luna februarie, de la 56 la 46 a fost si va mai fi sub influenta somajului, precum si in existenta greutatilor pentru crearea noilor locuri de munca. Voi mai adauga ca un nivel sun 50 al acestui indicator este un alt reper de instabilitate economica.

“The consumer’s mood is definitely downbeat, a strong indication that the jobs market isn’t improving. The Conference Board’s consumer confidence index fell back in a surprising and sizable way, down nearly 10 points to 46.0 in February (January revised to 56.5). Expectations, the index’s leading component, fell more than 13 points to 63.8 reflecting a sweeping sentiment downturn in income, employment, and business conditions. The expectations index never really got going last year, barely approaching the watershed 80 level, a level consistent in the past with economic expansion”

Voi face o paranteza si voi spune ca la noi de abia de aici incolo se vor resimti efectele cresterii somajului (mai ales daca rata acestuia va creste), ale reducerii creditarii si insolvabilitatii societatilor carea au multe datorii si nu au lichiditati suficiente de a se mentine pe linia de plutire. Stiti chestia aceea unde nu este cerere, nici consum nu este su daca nu este consum nici productie.

Din pacate inca suntem mintiti de catre guvernanti asupra situatiei reale din tara, insa semnalele care vin dinspre patronate si sindicate indica o situatie destul de dificila pentru multe firme pentru a se putea mentine pe linia de plutire.

Am vazut provizioanele mari create la unele banci - cauza unor pierderi raportate la Q4/2009 si acestea vor continua deoarece nici in zona/regiune economiile nu merg asa de bine. In acelasi timp am vazut datoria publica in crestere, mai ales la nivelul populatiei, dar si la companii. Ori toate acestea se resimt undeva, iar economia va reflecta starea de fapt a tarii.

Germania are toate sansele de a continua RECESIUNEA.
Dupa ce am vazut cum mai mult nu merge economia SUA sau mai degraba cat de nesustenabila este in aceste momente, am putut constata ca nici economia altei tari puternice nu merge dupa cat ne-am fi asteptat. Este vorba de Germania, tara care a fost depasita la un moment dat de China in privinta exportului.

Aceasta, dupa ultimile raportari macro, poate intruni toate conditiile sa ramana in recesiune si in trim. I/2010, iar o principala cauza este deprecierea continua a monedei euro, dar si rezultate mai slabe impuse de conditiile nefavorabile create de o iarna foarte dificila nemaintalnita din anul 1987. Situatia poate fi raspandita la mai multe tari din zona euro ceea ce poate pune accent si pe economiile tarilor partenere, deci inclusiv Romania.

“Una din tarile afectate cel mai grav de capriciile iernii este Germania, unde cresterea economica din primul trimestru al lui 2010 risca sa fie diminuata cu 0,3%, potrivit analistilor bancii germane Commerzbank. Germanii s-au confruntat cu cea mai friguroasa luna ianuarie din 1987 si pana acum. Mai mult, prima luna a lui 2010 se afla pe locul 12 intr-un top al celor mai scazute temperaturi din ultimul secol, din Germania”

Deci situatia in aceste momente nu prea prezinta asteptari pozitive, in general. Ca urmare pietele din SUA si din Europa au reactionat la unison, unele ceva mai mult decat celelalte (este vorba de Wall Street).

Dow 10,282.41 -100.97 -0.97%
Nasdaq 2,213.44 -28.59 -1.28%
S&P 500 1,094.60 -13.41 -1.21%

Observam ca indicele S&P 500 a coborat din nou sunt nivelul psihologic 1100, considerat si un prag de rebound local. Aceasta inseamna ca evolutia sideway va mai continua in jurul unui punct de PIVOT zilnic ce prezinta urmatoarele praguri de rezistenta si suport avand in vedere datele de referinta zilnice de ieri.

Support and Resistance
Pret MAXIM 1108.57
Pret MINIM 1092.18
Pret inchidere 1094.60

Nivel rezistenta 2 1114.84
Nivel rezistenta 1 1104.72
Pivot 1098.45
Nivel suport 1 1088.33
Nivel suport 2 1082.06

Graficul anului la indicele VIX

In aceste conditii vom incheia scurta analiza cu observatia ca indicele sentimentului pietei a ramas tot in zona initiala de la inceputul anului, cu o usoara tendinta de depreciere actuala (sa nu uitam ca indicele sentimentului este un indice contrarian la indicele VIX care masoara volatilitatea dupa evolutia S&P 500).

In ciuda unor variatii din timpul anului mai mult pesimiste (vezi nivelul maxim de 37.5%), dar si destul de optimiste constatam ca acum SENTIMENTUL PIETEI OPTIONS din SUA este la un nivel neschimbat de la inceputul anului ceea ce inseamna ca rezultatele la Q4/2009 au fost percepute de catre traderi la nivelul asteptarilor chiar daca unii analisti remarcau “in mod obositor” ca emitentii au avut rezultate peste asteptari (cca. 70%) si ca acest fenomen se intampla de trei trimestre.

As dori sa intreb pe stimatii analisti daca au luat in calcul faptul ca rezultatele anterioare au fost stimulate de infuzia de bani a guvernului american (planurile de salvare Obama) si ca fara aceste ajutoare financiare economia SUA nu-si poate reveni, adica nu poate trai pe propriile picioare asa cum a afirmat de curand Bernanke.

Chiar daca valoarea acestui indice de 21.37 poate fi considerata una optimista pe ansamblu, insa vom observa ca mai este mult loc pana la nivelul mediu al anului 2007, care a fost de 15.

Daca privim la raportarile macro din primele 2 luni ale acestuia an nu putem spune ca la Q1/2010 vom avea stiri la fel de pozitive ca pana acum si in aceste conditii piata isi va urma drumul sau de CONSOLIDARE, fara a avea variatii both side iesite din comun.

Bursele straine se coreleaza dupa …. bursa romaneasca ?
Desigur ca evolutia de astazi a bursei autohtone a surprins pe cei mai putini pregatiti. Fireste ca exista si o explicatie a faptului ca toti indicii s-au depreciat si ca cel mai mult a fost la sectorul SIFS.

Motivul este usor de gasit, mai ales ca se tot amana avizul comisiei de buget-finante privind pragul la SIFS, care pana acum trebuia dat. Ori, tocmai aceasta tergiversare a dat de gandit multor investitori care au iesit astazi la vanzare realizand si o lichiditate demna de o piata NORMALA (cca. 10 mil euro numai la actiuni).

Daca pana acum DEAL-urile si trazactionarea cu obligatiuni de stat mai rotunjea valoarea lichiditatii BVB iata ca ieri aceasta a fost RODUL negocierilor CERERE-OFERTA de pe piata SPOT.

S-a vandut mult la unele actiuni, dar s-a si cumparat la fel de mult, ori aceasta marcheaza o crestere a volatilitatii din piete. Si de aceasta data sectorul SIFS (in special SIF5 si SIF2) au asigurat cea mai mare parte a volumului din piata si nu este de mirare deoarece aceste doua actiuni sunt si activele suport pentru contractele futures pe actiuni de la Sibiu unde se “manevreaza’ destul de SOLID.

Voi reaminti ca ieri prognozam la DESIF5_IUN o crestere in prima parte, chiar la inceput pentru ca mai tarziu acest lucru sa aiba o inversare de trend si o depreciere de 400-600 puncte, fapt ce s-a realizat, insa spre final, cu exceptia faptului ca pragul de rezistenta a zilei nu a fost zona 1.7400 lei ci 1.7300 lei.

Daca ne vom uita pe graficul zilei de ieri la acelasi contract futures vom constata formarea unei configuratii grafice candlestick gen ENGULFING BEARISH, care reprezinta un semnal de INVERSARE de directie a trendului, adica o tendinta de scadere cel putin pentru aceasta saptamana. O pirma si posibila tinta de suport (si posibil rebound invers) este la 1.6100 lei

Conditia este ca ecartul dintre + DMI si - DMI sa se reduca treptat si apoi sa vedem o schimbare a pozitiilor acestora concomitent cu un ADX orientat in sus dupa linia -DMI devenita superioara in relatia celor trei linii ale indicatorului tehnic DMI.
La fel indicatorul MACDO (oscilatorul MACD) sa intre in zona negativa agravand astfel tendina de scadere a contractului futures, iar miscarea acestuia sa fie corelata cu cea a oscilatorului stochastic STS care se afla pe o tendinta de schimbare a directiei, ce va deveni mai decisiva cand va trece sub nivelul de 50 si linia de semnal va deveni dominanta.

Asa ca va fi interesant sa vedem o continuare a miscarii DOWN in piata de la Sibiu pe contractele de actiuni, cel putin 1-2 zile.

La prima ora a diminetii bursa asiatica CORELATA cu celelalte burse

Nikkei 225 10,198.83 -153.27 -1.48%
Hang Seng 20,529.05 -93.95 -0.46%
Straits Times 2,767.48 -15.07 -0.54%

Aceasta evolutie generala a burselor puternice din lume intregeste temerile care sunt inca in sistem si evidentiaza neincrederea investitorilor in datele comunicate de catre unii emitenti, mai ales banci, in privinta performantelor viitoare.

Buna dimineatza,

Intarirea leului ?
Astazi vom avea stirea privind intrarea transelor 3 si 4 de imprumut prevazute in acordul cu FMI si dupa cum era de asteptat piata a sesizat inca de ieri acest fenomen favorabil deoarece moneda nationala s-a intarit relativ usor in piata valutara fata de moneda euro, iar BVB a luat o gura de oxigen serioasa.

Posibil, miscarea de apreciere a leului sa mai dureze inca 1-2 zile, insa aceasta va fi mai mult speculativa si deloc semnificativa deoarece traderii se asteptau mai demult la aceasta intrare de euro in piata, in fond pentru acoperirea unor deficite si pentru consolidarea rezervei valutare a BNR si mai putin pentru economie.

EURO, inca tinta manipulatorilor si speculatorilor
Fiind vorba de moneda euro aceasta a devenit mai demult tinta speculatorilor din pietele financiare. Recent, unul dintre cei caruia ii place sa “vada sange” pe strazi in anumite momente si care speculeaza puternic aceste faze critice la nivel international (vezi lira sterlina englezeasca sau forintul ungar), adica marele manipulator de conjunctura SOROS, a facut o noua incercare si fata de moneda euro.

Acesta a declarat ca revenirea la “viata” a monedei celor 16 tari europene va depinde de modul cum Grecia va reusi sa-si rezolve problemele financiare. Cu cat trece mai mult timp fara un sprijin cu atat se accentueaza unele temeri ce privesc slabirea monedei euro, mai ales ca apar si zvonuri adiacente.

Oricum din cate stim deja marile firme, atat germane dar si din alte tari au facut comert intens cu Grecia in anii din urma profitand de imprumuturile facute de aceasta tara prea cheltuitoare. Deci cineva stia ca lucrurile mergeau intr-o anumita directie cu Grecia si nu de ieri sau de azi.

Daca analizam mai bine ne putem da seama ca intentiile lui Soros sunt de a cumpara euro la o cotatie cat mai slaba si de aceea incearca sa manipuleze prin dezinformare pietele valutare. Asemenea tipuri de manipulari ale pietei intervin atunci cand piata este mai incercata sau este intr-o mare incertitudine privind fenomenul respectiv.

Daca pana mai ieri dimineata ziarul german Der Spiegel anunta ca CE a aprobat un plan de sprijin financiar pentru Grecia de 20 mld euro, iata ca ieri CE infirma aceste zvonuri spunand ca nu este vb de nici o suma atat timp cat Grecia nu a soliciat asa ceva.

In aceasta situatie cursul de schimb euro/dolar se ajusteaza mai mult pe fondul slabirii monedei euro decat pe intarirea dolarului si ajunge pe o usoara revenire la nivelul de

EUR/USD 1.3629 + 0.0027.

In acelasi timp bursa americana a inchis ieri pe un fond relativ negativ dupa ce a fluctuat destul de mult in restul sedintei de tranzactionare. Pot spune ca ieri, de exemplu la indicele S&P 500 am avut o zi destul de interesanta prin faptul ca maximul zilei a fost chiar pretul de deschidere 1112.27, care a depasit si maximul Intraday din ziua precedenta.

Aceasta inseamna ca indicele are destula forta sa se apropie de maximul anului de la 1150.45, insa deocamdata stirile din piata fiind mixte nu asigura conditiile necesare acestui eveniment.

Oricum ramanem cu impresia acestei evolutii sideway putin diferita a zilei de ieri fata de ziua anterioara a bursei SUA cand trendul a fost unul hotarat crescator. La fel de interesant a fost ultima parte a sedintei cand indicele a incercat o retestarea a maximului zilei, dar in final presiunea vanzatorilor speculatori au impins pretul de referinta in apropierea minimului zilei realizand cu acest prilej si variatia maxima a zilei de 3.9 pct.

Finantele inca fara finante
Ministerul NEFINANTELOR PUBLICE si-a continuat ieri politica monetara de imprumut de pe pietele bancare prin suma de 500 mil lei, la randamentul de 7.15%, pentru 12 luni scadenta. Aceasta suma mult mai mica decat cele anterioare reprezinta un semn ca foamea de bani a guvernului pare sa se fi domolit.

Blocajul financiar in reducere
O a treia stire importanta este ca fata de inceputul anului 2009 cand blocajul financiar era estimat la cca. 1 mld. lei, iata ca acesta scade la cca. 570 mil. lei, putin peste jumatate. Este o diminuare, dar inca exista blocaj si acest lucru nu este benefic pentru sprijinirea schimburilor comerciale si economice, deci pentru economie.

Daca este rau sau bine ramane sa vedem unde va duce refuzul bancilor fata de unele operatiuni solicitate de clienti. De acord ca unele operatiuni refuzate aveau legatura cu ceva bilete fara acoperire sau alte instrumente cu riscuri, dar parca suma este foarte mare.

Masuri care ne asteapta si pe noi
Pentru tarile cu mari datorii specialistii recomanda, pe termen scurt, majorarea TVA si reducerea cheltuielilor bugetare. Este de apreciat faptul ca tarile din CEE au deficit bugetar sub 10% din PIB, insa datorita ritmului mare de crestere al acestor datorii, mai ales pe termen scurt, se pastreaza unele temeri in regiune.

Se asteapta ca structura fiecarei economii din CEE, care difera de la tara la tara, sa ajute procesul de revenire economica fara a pune piedici pentru depasirea unor disfunctionalitati financiare.

Guvernul a aplicat deja majorarea taxelor, insa aceasta actiune, in conditiile scaderii profitului firmelor si a veniturilor populatiei, nu este deloc o metoda buna pe termen lung. Sunt necesare modificari/reforme structurale care sa aiba in vedere specificul unei populatii tot mai imbatranite.

Este clar ca, acum, dupa incheierea recesiunii globale, tarile sunt mai putin vulnerabile. Avantajul nostru este politica monetara a BNR, care este sfatuita sa-si reduca in continuare dobanda cheie, asa cum au facut-o de curand Ungaria si Rusia. La fel si emisiunile de titluri de stat ale Ministerului NEFinantelor Publice sunt apreciate ca destul de atractive pentru acoperirea unor nevoi financiare.

Cu toate acestea Romania are cele mai putine lichiditati in piete din aceasta regiune, iar faptul ca statul este subindatorat sub media UE de 60% din PIB poate fi considerat un fapt bun NUMAI DACA aceste imprumuturi sa vor regasi si in economie. Dupa umila mea parere nu prea vedem asa ceva intr-un volum suficient de mare si destul de VIZIBIL. Asa ca multi nu stiu pe ce s-au cheltuit acesti bani imprumutati.

In incheiere vom analiza graficul de 15 minute la DESIF5_IUN

Motivul : o miscare interesanta in piata acestui contract futures despre care unii traderi declarau intre ei ca au ajuns sa se “prinda” de manevrele detinatorilor de multe actiuni la activul suport SIF5″.

Iata o discutie destul de relevanta, in acest sens :
- “cine este short acum este sinucidere curata”
- “vedem miine, dar cred ca ai dreptate”
- “eu inteleg ce spui tu, dar si manevrele lor le cunosc deja. Nu inteleg cine este individul ce intra cu 100 de contracte in piata ”
- “sunt short bey ca nu se face long in topuri”
- “de obicei, daca trece de topul maxim, se spune ca-i bine de intrat, ca intra pe teren virgin si nu se stie unde face noul top”

INTERPRETARE :
Sa vedem din grafic cum putem interpreta cele de mai sus, dar si ceea ce ne prezinta graficul respectiv.

- exista unele SWING-uri UP/DOWN cu o durata mai mica sau mai mare, pe care in mod sigur le realizeaza unii mari speculatori incercand sa prinda pe castig ambele sensuri : LONG pe un trend local de crestere de cateva zile stimuland din cand in cand aceasta ascensiune si apoi SHORT dupa un top dand senzatia ca acesta nu se opreste in acel loc, dar in fapt ei au facut deja miscarea inversa.

- de regula miscarile sunt destul de agresive la inceputul lor, insa usor atenuate de miscari inverse pentru a nu speria “bancul de pesti mici”.

- daca ne uitam la confirmarile acestor IN/OUT sau strategii alternative LONG/SHORT SWING vom constata ca directia si taria miscarii intr-un sens sau altul este clar desenata de pozitiile liniilor + DMI si - DMI intre ele, iar durata miscarii respective este oferita de ECARTUL dintre cele doua linii, dar si de pozitia liniei de semnal ADX, precum si de valoare ei realizata in directia deja creionata (o valoare de peste 40 spune deja multe, dar unul de 60 de ieri). Un ADX peste nivelul liniei DMI ce da directia (de ex. ADX > + DMI) poate prezenta un punct de maxim si deci un eventual rebound de moment.

- in acelasi timp mentinerea pozitiilor pe directia aleasa este sprijinita de mentinerea pozitiei MACD in zona pozitiva, adica deasupra liniei neutre 0, cu toate fluctuatiile acesteia. CORELAREA miscarilor acestor doi indicatori in sensul strategiei alese ne ofera incredere in pastrarea pozitiilor atat timp cat ea se mentine. O decorelare a semnalelor celor doi indicatori (crestere MACD vs intersectare DMI si schimbare de pozitii) ne prezinta un semnal de iesire temporara din piata marcand astfel si o schimbare a intentiilor pietei, adica a marilor speculatori.

Putem pe aceasta baza sa sesizam unele similitudini de repetare a miscarilor din piata si sa incercam la inceput mai ponderat sa urmarim miscarile principale, dar folosind obligatoriu SL.

-ajungem la ziua de ieri marcata pe grafic printr-un dreptunghi, in plina desfasurare. Putem identifica o miscare aproape similara cu cele anterioare (atat la evolutia trendului cat si la semnalele MACD si DMI), mai ales ca trendul a ajuns ieri la un top in apropierea celui anterior, dupa ce s-a fortat in partea a doua a sedintei atingerea acestuia, as spune eu destul de abrupta fata de evolutia generala.

Daca ne vom ghida dupa evolutiile similare anterioare vom putea estima ca astazi la prima ora se va incerca o usoara ascensiune, probabil la un prag de rezistenta de 1.7424 lei (motiv pentru unii traderi mari sa intre iar SHORT, ca la finalul zilei de ieri. A se vedea volumele in crestere in acele faze) si apoi sa testeze unele minime de cca. 400-500 pct. mai jos si anume un prag de suport la 1.7050 -1.6850 lei.

Desigur ca in timpul zilei putem ovserva si alte mici fluctuatii locale de +/- 200, 250 pct. Cum va inchide ziua de astazi la acest contract este greu de spus si ea nu va avea nici o legatura cu evolutia bursei americane de ieri si nici a celei europene. Important este sa urmarim ecartul + DMI si - DMI, precum si intersectarea acestora, daca se va produce. Putem presupune, dar nu putem fi siguri, mai ales pe o piata a speculatorilor.

Cred ca vom avea o schimbare de pozitii a celor doua directii, fapt care va fi observat si la nivelul liniei parabolic SAR, care a ajuns la limita superioara a cresterii pe acest grafic dand astfel un semnal de ATENTIONARE, ca s-ar putea intampla ceva azi sau maine.
Totul este sa monitorizezi atent graficele cu time frame-uri diferite. Asa ca SUCCES.

IN LOC DE CONCLUZIE :
Stirea privind nedepunerea declaratiilor ANAF pentru impozitul pe anul 2009
Ca urmare a demersurilor efectuate de institutiile pietei de capital in ceea ce priveste obligatiile fiscale pentru castigurile realizate in anul 2009, Ministerul Finantelor Publice si Agentia Nationala de Administrare Fiscala au comunicat ca se suspenda obligatiile declarative ce revin atat intermediarilor, cat si contribuabililor, urmare a tranzactiilor efectuate in perioada 1 ianuarie - 31 decembrie 2009 cu titluri de valoare, altele decat parti sociale si valori mobiliare in cadrul societatilor inchise, in conditiile in care Codul fiscal a prevazut, pentru aceasta perioada, scutirea de la plata a impozitului pe venitul persoanelor fizice / profitul persoanelor juridice obtinut din tranzactionarea titlurilor de valoare.

Drept urmare:
- Intermediarii din piata de capital nu au obligatia depunerii formularului 205 “Declaratie informativa privind impozitul retinut pe veniturile cu regim de retinere la sursa, pe beneficiari de venit” pentru anul 2009;
- Contribuabilii / persoane fizice, nu au obligatia depunerii Declaratiei privind veniturile realizate pentru castigurile din transferul titlurilor de valoare, altele decat partile sociale si valorilor mobiliare in cadrul societatilor inchise, realizate in perioada 1 ianuarie 2009-31 decembrie 2009.
Pentru informatii suplimentare va puteti adresa organului fiscal de domiciliu, la numarul de telefonul 0314.039.160 sau accesand pagina de Internet www.anaf.ro, domeniul Asistenta contribuabili

Am putut constata in aceste zile cum unele raportari ale emitentilor interni au ajustat preturile actiunilor corespunzator asteptarilor investitorilor, care in cazul BVB au fost putin cam optimiste fata de miscarea reala a economiei autohtone.

Mai mult ca sigur ca multi dintre voi ati analizat deja modul cum a reactionat piata la unele actiuni si in functie de aceasta v-ati gandit deja la o strategie de viitor sau inca nu v-ati gandit.

Din pacate sau din fericire, marea majoritate a preturilor actiunilor au avut corectii, mai mult modeste, pe volume in scadere, in care s-a vazut actiunea de tatonare a vanzatorilor fata de apetitul cumparatorilor. Acesta din urma se afla la randul lui in regres in aceasta parte a anului fapt vizibil prin diminuarea volumelor de tranzactionare.

Am ales din multimea emitentilor de la BVB S.C. Biofarm S.A., care pe 12 februarie a raportat rezultatele preliminare la 2009 cu un profit de 20 mil lei, din care 6 mil lei au reprezentat veniturile din tranzactii bursiere la BVB. In anul 2008 societatea a avut pierderi de 21 mil. lei.

Vom mentiona ca in acelasi an 2009 societatea a avut cheltuieli mai mari, adica de 16,6% din venituri privind promovarea unor noi produse si mentinerea cotei de piata. Nu putem spune ca este o societate de varf in sectorul medicamente (ocupa locul 10 in sector), insa rezultatele raportate le putem considera pe masura asteptarilor investitorilor deoarece, dupa aflarea acestora intrarile lor in piata au sprijinit modest cresterea pretului actiunii de la 0.2100 la 0.2160 lei, adica cu 2.85%.

Voi adauga ca evolutia pretului la actiunea BIO este influentata si de sectorul SIFS deoarece acestia sunt actionari semnificativi ai societatii, in procent de peste 32% (17% SIF5, 14% SIF1 si 11% SIF4).

Totodata, daca privim mai profund la datele preliminare din 2009 vom vedea multe datorii, fonduri blocate in provizioane si stocuri, multe active imobilizate, dar si profituri mici de rapartizat (cca. 0.9 mil. lei). Adica situatia financiara preliminara nu este chiar asa de performanta pentru viitor daca ne uitam numai la profit.

Sa vedem la concret evolutia din piata a acestei actiuni.

Graficul zilnic al actiunii BIO (emitent Biofarm)

INTERPRETARE :
- dupa un trend coborator inceput in luna august 2009 si care a tinut pana la sfarsitul lunii noiembrie acelasi an, cand pretul actiunii a scazut cu cca. 25%, am observat cum acesta a intrat pe un trend de consolidare destul de lung ca durata (3 luni deocamdata).

- configuratia grafica de consolidare formata la actiunea BIO inca din decembrie 2009 si pana in prezent se refera la un triunghi simetric cu o volatilitate semnificativa (+ / - 10%, adica 200 pct.), care se pregateste in curand pentru un breakout DOWN dupa toate regulile, daca piata noastra este una normala si le respecta.

- in aceste conditii, asa cum se vede din grafic tinta acestei spargeri a triunghiului de consolidare in partea inferioara este egala cu ecartul bazei triunghiului din momentul formarii configuratiei, ceea ce inseamna ca estimarea este in ZONA 0.1778 -0.1800 lei.

- acest punct poate fi considerat si un punct de rebound pentru acumulare, la inceput ponderata. O confirmare pentru cresterea pachetului de detinere ar trebui sa avem dupa aflarea rezultatelor la Q1/2010 deoarece cele preliminarea pe mine nu m-au convins pentru o investitie de durata.

Chiar in aceste conditii, opinia mea este sa asteptam avizul privind pragul la SIFS, care poate influenta si evolutia actiunii BIO si am vazut din ce motive. In acelasi timp, consider ca pana nu vedem portofoliul de actiuni la ce a investit S.C. Biofarm pe piata de actiuni nu putem estima potentialul financiar al acestei societati si riscurile pe care si le-a asumat.

Din punctul meu de vedere BIO ramane o actiune destul de riscanta, speculativa si care nu necesita o expunere mare in portofoliu. Putem incerca marcarea profitului la perioade de cateva luni, in functie de tendinta pietei si conjunctura acesteia.

Pana nu vom iesi din perioada actuala de consolidare nu vom putea lua o decizie avantajoasa sau … poate nu o luam deloc. Si eu sunt curios sa vad daca oscilatorul STS si indicatorul DMI vor marca o intrare pe un nou trend mai clar. Asa vom putea testa daca teoria cu patternurile se aplica corect si la piata noastra.

Am ajuns si la finalul primei noastre vizite la un trader FX, care nu intamplator este atras de piata FOREX.

Am vazut cum pregatirea si mai ales conceptia acestuia despre modul de tranzactionare in piata s-a schimbat in ani si pe parcurs adaptandu-se in cele din urma la mecanismele si specificul acesteia.

In final, am putut constata ca fara o abordare temeinica si serioasa un simplu investitor nu poate reusi in piata si ca in ciuda unei experiente destul de bogate studiul nu inceteaza niciodata, iar informarea/documentarea este pe primul loc.

De asemenea formarea unei perceptii cat mai corecte este strans legata de analiza fundamantala la nivel macroeconomie internationala, care necesita si o analiza periodica a evenimentelor importante la nivel global de pe toate pietele de capital (actiuni, obligatiuni, marfuri, derivate, CFD, forex etc.).

Nu as spune ca ne apropiem de sfarsit deoarece mai avem cateva intrebari de pus si fireste vor fi si concluziile finale.

Iata si ultimile raspunsuri :

23. Exista o perceptie asupra atitudinii/actiunii bancilor centrale din lume, pe baza careia putem anticipa unele miscari ?

Stefan: Este clar ca bancile centrale au unele tinte si un plan de actiune in pietele financiare si pe aceasta baza, cei din sistem, adica cei direct implicati, pot anticipa unele interventii mai mari in piete.

Nu pot spune ca eu mi-am format o asemenea perceptie, insa simt anumite momente si fireste atunci devin mai atent si imi pregatesc strategia de a folosi acele oportunitati (a “simti” pentru mine inseamna in prima faza o paritate anume, o limita a sustenabilitatii acesteia).

De exemplu exista aceasta banca BIS - Bank for International Settlements , care este banca centrala a tuturor bancilor centrale din lume unde se stabilesc anumite strategii de lucru sau reglaje care urmaresc stabilitatea pietelor financiare.

Foarte putini cunosc despre asa ceva. Este un loc unde se aduna date despre politicile monetare, publicatiile, jurnalele si statisticile acestor banci centrale din lume. Mai concret, asa cum se spune si pe site-ul respectiv, BIS este un HUB al bancilor centrale. Acesta actioneaza la nivel global informational pentru toti regulatorii :

҉ۢ the list of central bank websites;
• speeches by senior central bankers;
• the Central Bank Research Hub, facilitating access to research publications from the community of central banks and international financial institutions;
• the International Journal of Central Banking, featuring articles on central bank theory and practice, with special emphasis on research relating to monetary and financial stability.”
Pe de alta parte politica unei banci centrale poate influenta nu numai piata valutara ci si pe cea de actiuni sau alte piete.

Daca banca centrala X doreste sa creasca masa monetara, adica sa creasca lichiditatea baneasca in piete atunci va scadea dobanzile la imprumuturi si in piata vor fi mai multi bani.

Aceasta va avea o influenta pozitiva asupra preturilor actiunilor din stocks markets deoarece banii se vor orienta mai mult si asupra acestor instrumente fiind disponibilitati mai mari.

Efectul este ca moneda tarii respective se devalorizeaza, iar cursul fata de alte monede mai puternice se va deprecia.

Pentru o contractie/retragere a masei monetare din piete aceasta se face pe baza cresterii dobanzilor bancare. In acest caz lichiditatea baneasca se va reduce, moneda respectiva se va intari si pietele de actiuni vor incepe sa scada la randul lor deoarece nu mai exista aceeasi forta de cumparare.

Investitorii in actiuni fireste se vor intreba de ce scade bursa, care pana mai ieri crestea, iar raspunsurile primite vor fi insuficiente pentru a lua o decizie fata de miscarile importante din celelalte piete.

24. Cum vezi acum, la finalul discutiei noastre, anul 2010 pentru Romania ?

Stefan : sper sa ma insel, insa dupa opinia mea anul 2010 va fi un an crancen, plin de incercari si unul dintre cei mai grei ani din ultimii 30, de care a avut parte tara noastra.
Ne gandim poate la anii 1980-1985 cand Romania a trebuit sa faca eforturi considerabile, mai ales la nivel populatie, la unele consumuri de utilitati, cand fiecare om a trebuit sa-si dramuiasca foarte bine putinii bani (micile venituri) pentru a plati niste taxe si produse tot mai scumpe.

Nu pot sa spun daca impozitul unic va rezista, insa alte taxe in mod sigur vor creste ceea ce va apasa pe spatele romanului. Eu vad o “lupta” de tatonare a rezistentei populatiei, de “fragezire” din partea institutiilor statului. Discutii pe tema impozitului progresiv au inceput. Eu vad aceasta metoda de tatonare ca o intoxicare a populatiei.

25. Cum vezi existenta plafonului de detinere al actiunilor la un emitent ?
Stefan : Sincer, mi se pare ca o ingradire privind accesul la proprietate. Dupa mine asa ceva trebuie sa fie liber, fara limitare asa cum este prevazut in constitutie, ca un drept fundamental la proprietate.
Piata de capital este o piata libera prin esenta ei si atunci si modul ei de functionare trebuie sa corespunda acestor cerinte. Din pacate, la mai toate nivelurile ei inca sunt constrangeri si nu are legatura cu democratia unui stat.
Am incheiat vizita la Stefan dupa mai bine de 80 minute de discutii multumindu-i in numele investitorilor pentru sinceritatea si ajutorul sau.

In calitate de investitor al pietei de actiuni am retinut un element FUNDAMENTAL pentru orice investitor, trader etc. Stefan a spus la un moment dat ca la inceput TIMP de 2 ani, NON STOP el a citit, s-a documentat, s-a instruit, antrenat, si-a facut o biblioteca foarte bogata de carti de AF, AT, bursa - in general.
SCOPUL acestei munci tenace si perseverente : realizarea unei culturi generale minim obligatorii despre acest domeniu si cunoasterea elementelor de baza.

Dupa opinia mea si nu numai a mea aceasta este prima REGULA de BAZA pe care trebuie s-o respecte orice investitor pentru a deveni un trader profesionist de succes. Amatorismul si succesul in bursa se intalnesc foarte rar si pe o perioada de timp scurta.

CONCLUZII FINALE :
Probabil ca va asteptati sa reiau unele concluzii de mai sus. Din fericire pentru unii nu o voi face. In schimb voi realiza alt lucru mult mai important si anume va voi prezenta in sumar cele 5 REGULI DE AUR pentru a reusi nu numai pe FOREX, ci si pe orice alta piata de capital, inclusiv pe cea de actiuni.

Inainte de a le prezenta voi spune ca marii investitori (cei care si castiga) sunt bine echipati cu tot ce inseamna know how in domeniu si sunt bine pregatiti in arta manipularii, iar acestia, nu trebuie sa uitam ca ei sunt partenerii nostrii din piata cei mai puternici, cu ei ne batem pentru a castiga.

Majoritatea regulilor prezentate pe site-uri sau in carti, cursuri si seminarii se refera la 3 elemente de baza :

a) cunoasterea si aplicarea tehnicilor de protejare a banilor
b) stapanirea metodelor/semnalelor de intrare si iesire din piata
c) strategii bune de control al banilor

Cum se reflecta acestea in reguli concrete vom vedea mai jos.
PRIMA REGULA DE AUR
- NU RISCA tot capitalul la o singura tranzactie (este bine sa imparti acest capital)
- NICIODATA sa nu pierzi mai mult de 10% din capitalul efectiv investit.
- DIVIZAREA capitalului deja investit intre consistenta investitiei pe timpul cresterii si minimizarea riscului.
- FA profit si nu pierde ceea ce deja ai acumulat.
- DEPUNE regulat profitul in afara contului tau
- CUMPARA actiuni sau alte instrumente din castig si asta periodic.

A DOUA REGULA DE AUR
- PARASESTE piata cand esti in directia gresita
- NICIODATA sa nu faci multe tranzactii de dragul tranzactiilor
- FI disciplinat

A TREIA REGULA DE AUR
- NICIODATA sa nu investesti decat bani disponibili si mai ales acceptati ca pierdere.
- NU trata investitia ca pe un “JOC DE NOROC”.

A PATRA REGULA DE AUR
- ADMINISTREAZA corect investitiile.
- REDU pozitiile cu pierderi de fiecare data cand poti.
- NU incasa profitul prea devreme.
- INCHIDE pozitiile castigatoare la valori mai mari decat vor fi inchise cele cu pierderi.
- FOLOSESTE obligatoriu si corect ordinele de stop pierderi la fiecare tranzactie.

A CINCEA REGULA DE AUR
- REDU expunerea in piata cand aceasta este in favoarea ta (adica marcheaza din cand in cand profituri) deoarece este posibil ca aceasta sa nu mai fie in viitor de partea ta.
Am putea spune ca regula se refera la conservarea profitului si reducerea pierderilor.

Am incheiat si a treia saptamana din luna februarie a acestui an si pot spune ca am avut parte de evenimente interesante pe toate pietele de capital pornind de la cele de actiuni si ajungand pana la piata FOREX, cu care de altfel voi incepe aceasta analiza saptamanala.

Dolarul american se intareste numai pe baza politici FED
Actiunea FED de joi 18 februarie poate fi doar inceputul testarii pietelor financiare privind realizarea unui EXIT mai mare pentru retragerea masei monetare ce a devenit foarte lichida in ultimul an de zile.

Asa ca ridicarea ratei de discount de la 0.5% la 0.75% pentru impumuturile peste noapte - pe durata foarte mica de cel mult 2 zile (de urgenta) folosita mai putin de catre bancile comerciale nu poate fi decat un PRIM SEMNAL fata de pietele financiare ca in mod sigur vor urma si alte masuri monetare, ceva mai concrete, care sa sprijine intarirea monedei dolar.

La o prima vedere am putea spune ca intarirea dolarului ar dezavantaja exporturile din SUA si implicit revenirea pe crestere a economiei acestei tari. Insa, analizand mai profund problema vom vedea ca majoritatea produselor importate de SUA sunt din China unde firmele in cauza sunt americane sau au capital majoritar american ceea ce presupune in primul rand costuri mai reduse la consumatorul american.

Ce este rata de discount practicata de FED ?

Este rata dobânzii la care o instituţie financiară eligibilă poate contracta împrumuturi de fonduri direct de la o bancă Federal Reserve (vezi cele 12 banci FED care au sporit rata de discount).

Băncile comerciale ale căror rezerve scad mai jos decat rezervele minime obligatorii stabilite de consiliul FED pot utiliza aceste imprumuturi overnight pentru a corecta urgent acest deficit. Consiliului de administraţie al fiecărei bănci FED stabileşte rata de actualizare la fiecare 14 zile. Acest gen de imprumut este considerat ultima solutie pentru bănci, care de obicei fac imprumuturi intre ele.

Cum este folosit acest tip de imprumut ?
Fed foloseste rata de actualizare pentru a controla furnizarea de fonduri disponibile, care, la rândul său, influenţează inflaţia şi rata dobânzilor în general.

Cu cat sunt mai mulţi bani la dispoziţie/in piata, cu atat mai mult inflaţia se va putea produce mult mai usor. Creşterea ratei de discount scumpeste imprumutul de urgenta de la Fed.

Aceasta va reduce oferta de bani disponibili si implicit va duce pe termen scurt la cresterea ratelor dobânzilor la termen. Diminuarea ratei de discount are ca efect invers, aducând pe termen scurt, diminuarea ratelor dobânzilor la termen.

Asa ca, reactia pietei FX nu putea fi alta decat o intarire a dolarului american, care s-a resimtit in general la toate cotatiile cu celelalte monede perechi, dar in special cu moneda euro. In acelasi timp pietele dependente de dolar au crescut la randul lor asa cum s-a intamplat cu bursa din Londra unde indicele FTSE a crescut vineri semnificativ.

Sa vedem cum s-a materializat acest eveniment asteptat de mult de catre traderi, care isi doreau de mult timp o crestere a ratei dobanzii de referinta, dar si aceasta prima testare facuta de FED cu cresterea ratei dobanzii de discount reprezinta totusi o deschidere si o intentie in derulare pentru sprijinirea dolarului.

Graficul zilnic al cotatiei EUR/USD (in derulare, ora 18:15 GMT)

Dolarul a crescut si in aceasta saptamana totalizand cea de a 8 saptamana de cresteri. Fata de moneda euro inregistram a 5 saptamana de cresteri, cursul ajungand vineri la 1.3570 dupa operatiunea FED.
Daca privim la variatia zilei de joi 18 februarie vom constata o apreciere a monedei dolar de 0.9% la sfarsitul zilei de la O=1.3568 la C=1.3444 pct.

Fireste prin modificarea ratei de discount (una din cele doua rate practicate de FED) traderii se asteapta ca aceasta sa paveze drumul catre modificarea ratei de referinta de baza a FED si in acest caz traderii cumpara DOLARI pe toate pietele deoarece ei se asteapta ca aceasta moneda sa se aprecieze in continuare pe o volatilitate apreciabila.

Un grafic explicit al zilei de joi si vineri, adica din perioada aflarii cu surprindere de catre traderi a masurii FED si dupa aceasta zi, este prezentat mai jos :

Graficul EUR/USD la 15 minute din ultimile 2 zile (inca in derulare, ora 18.20 GMT)

Se observa cum a crescut dolarul in detrimentul monedei euro in ziua de joi 18 februarie 2010 in intervalul 20:45 la 21:00 ora din SUA (deci dupa ce s-a aflat si disecat stirea FED comunicata la ora 04:30 PM EDT).

Saltul de la cursul de 1.36182 la 1.34900 marcheaza o apreciere a monedei dolar de 1282 pipsi. Aceasta diferenta reprezinta ceva mai putin decat variatia medie maxima anuala a aceluiasi curs de schimb din anii dinainte de 2008 sau de 30% din variatia maxima (MIN/MAX) din toamna anului 2008, care a fost de 3600 pipsi. Deci una FANTASTICA daca privim intervalul in care s-a realizat (15 minute).

Este evident ca anuntul FED a surprins mai devreme traderii FX, care se asteptau ca aceasta masura sa fie facuta mult mai tarziu (unii spuneau de sfarsitul acestui an, adica cateva luni). In acelasi timp observam si o intarziere a REACTIEI pietei FX dupa aflarea stirii, deoarece intr-adevar o asemenea veste nu era credibila in aceste momente si de aici apriga miscare dupa digerarea acestui comunicat.

Nu ne vom uita la randamentul ce putea fi realizat si probabil ca unii l-au realizat, dar sunt convins ca multe SL au fost executate automat inregistrand mici pierderi sau mai mari de cei tamatori.

Constatam ca in ziua urmatoare, de vineri, cursul si-a revenit pana la 1.3578 pct. recuperand din miscarea apriga a zilei anterioare (de aici tragem o concluzie - fie folosim SL obligatoriu, fie nu ne panicam si asteptam ca trendul sa-si revina, dar nu intotdeauna aceasta teorie se aplica cu succes).

Evolutia CPI (indicelui pretului de consum)

Am vazut cum FED a intervenit pentru prima data pentru majorarea uneia din ratele cu care controleaza piata financiara demonstrand ca are incredere in economie de a se TINE PE PROPRIILE picioare si ca nu mai are nevoie de “bani ieftini”.

Cu toate acestea, asa cum a anuntat, FED va mai pastra o perioada rata de refinantare la nivelul cel mai de jos si acest lucru este inca posibil deoarece rata inflatiei se mentine la praguri convenabile.

Privind modificarea celei de a doua rate unii economisti o vad posibila in momentul in care rata somajului va incepe sa se stabilizeze si consumul se va consolida stimuland cresterea economica. Pana atunci, atat timp cat rata inflatiei nu prezinta un pericol pentru revigorarea economiei, exista toate sansele ca ea sa se mentina la acest nivel (0-0.25%).

Oricum primul semnal s-a dat si indicele CPI - al pretului de consum prezinta o situatie care sustine politica FED de a nu modifica rata dobanzii critice.
In luna ianuarie preturile de consum au crescut doar cu 0.2% pentru a 5 a luna consecutiv. Totusi, un lucru merita evidentiat - fara alimente si energie, pretul de consum a scazut pentru prima data fata de anul 1982 (vezi graficul de sus, indicele CORE).

CAUZA: somajul ridicat si deci o cerere redusa de consum. Fara cerere pretul de consum nu poate fi crescut de catre producatori si deci nici FED nu are motive sa creasca rata dobanzii critice pentru a reduce rata inflatiei

Cresterea indicelui de productie - un semnal pentru o revenire in forma de “V”

Daca vom dori sa urmarim corelatia dintre evolutia indicelui pretului de productie si ultimile 10 recesiuni economice din istoria SUA vom observa ca un rebound la nivelul productiei industriale anuale va MARCA si sfarsitul recesiunii economice din acea perioada.

Asa cum se vede pe grafic sfarsitul recesiunii economice din SUA este marcat prin schimbarea de trend a indicelui productiei industriale, care dupa ce a scazut in 2009 la nivelul cel mai de jos de dupa al doilea razboi mondial a inceput sa creasca destul de puternic trecand la inceputul anului 2010 pe usoara crestere pozitiva.

Exista mai multe semnale care spun ca revenirea economiei se va face sub forma de “V” si ca sunt putine sanse sa vedem curand o noua criza si deci o revenire, fie si temporara, a recesiunii economice.

Pana la proba contrarie nu avem semnale clare care sa contrazica aceasta teorie ce-si face tot mai multi adepti. Totusi, pana nu vom vedea o consolidare a cresterii economice si in special o stabilizare a somajului (deci un avantaj din partea cresterii noilor locuri de munca) nu putem spune SIGUR ca revenirea asa se va produce.

OBAMA vrea comisie pentru reducerea deficitului bugetar al SUA

Pe langa somaj, care este un pericol pentru o revenire economica mai rapida, SUA se confrunta si cu un deficit bugetar istoric, acesta ajungand la 10% din PIB. Nici anul 2010 nu pare a fi un an mai bun deoarece este planificat inca 0.6% in plus la deficitul bugetar fata de anul 2009.

Chiar daca tinta propusa de presedintele SUA (in evidenta scadere de popularitate) este de 8.6% deficit bugetar din PIB aceasta nu se poate realiza decat prin cresterea veniturilor ceea ce ar presupune o fiscalitate mai mare, deloc favorabila unei reveniri economice mai convenabile.

Romania locul 2 la asteptari, dar in scadere de atractivitate la nivel regional
Ultimile sondaje facute de Centrul de cercetare economica europeana din Germania (ZEW) impreuna cu Erste Bank arata ca indicele ZEW privind aşteptările din luna ianuarie a cca. 400 de specialişti financiari si investitori semnificativi pentru următoarele şase luni a înregistrat o scădere de 42,1 puncte, la 22,3 puncte, peste declinul de 38,6 puncte consemnat în regiunea Europei Centrale si de Est.

Indicele ZEW numit si indicele moralului/sentimentului investitorilor arata perceptia economica privind echilibrul dintre asteptarile pozitive (Romania are 66%) si cele negative (34% pentru Romania) in ceea ce priveste dezvoltarea economica pentru urmatoarele 6 luni de zile.

Cea mai mare scădere a fost înregistrată de Croaţia (de 48,7 puncte), urmată de România (42,1 puncte) şi Slovacia (41,7 puncte).

Polonia ramane cea mai atractivă ţară pentru investiţii străine directe, iar România ocupă poziţia a doua. Pentru economia României se asteapta o inrautatire in luna februarie cu 7,4 puncte, la 66 de puncte.

In acelasi timp indicele aşteptărilor pentru aceasta regiune a scăzut cu 38,6 puncte în februarie, la 20,5 puncte, adica mai putin decat declinul zonei zero de 41.9 pct. - la 20,8 puncte.

Trebuie spus ca media acestui indice este de 30. Deci ce este deasupra sau cu mult deasupra reprezinta o mare atractivitate pentru oamenii de afaceri.
O situatie la nivel global al acestor asteptari, dar si alti indicatori comparativi ii veti gasi pe SITE-UL ZEW.

Graficele indicatorilor la nivelul UE si CEE din perioada 07 ian - 18 ian 2010

La nivel UE si in lume

La nivel CEE

Urmatoarele raportari ale acestui centru serios de cercetari economice vor fi la datele prezentate mai jos si merita a fi urmarite din timp.

March 16, 2010
April 20, 2010
May 18, 2010
June 15, 2010
July 13, 2010
August 17, 2010
September 14, 2010
October 19, 2010

CAUZA scaderii atractivitatii : temerile ca problemele financiare ale Greciei se pot transmite si la alte tari cu dificultati bugetare. Culmea este ca Romania nu are un deficit bugetar asa de mare cum au alte tari de 10% si chiar peste 12% din PIB si de aceea se mentine in top. Ne putem inchipui ce reactie vor avea oamenii de afaceri daca tinta de deficit bugetar nu va fi indeplinita.

Deja cele 4 tari europene, care au probleme cu deficitul bugetar, au fost grupate cu denumirea de PIGS - Portugalia, Irlanda, Grecia si Spania. Unii se gandesc sa adauge la aceasta grupare si Italia, care are datorii foarte mari. In aceasta situatie este firesc ca temerile sa se accentueze.

CONCLUZII FINALE :
- Dupa un sentiment destul de optimist al investitorilor din zona europeana acesta a fost mult redus datorita problemelor legate de deficitele bugetare si marile datorii ale unor state din UE. Constatam acum o punere in alerta a tendintei oamenilor de afaceri de a-si misca masiv capitalul spre tarile CEE, insa acesta este numai temporar.

IATA SI PREDICTIA ACESTEI ANALIZE :
- manevra surprinzatoare a FED din saptamana deja incheiata nu va conduce in mod automat la un nou RALLY deoarece traderii s-au cam lamurit ca nu este vb de rata de baza FED. Insa acest POSIBIL RALLY a fost testat si IN MOD SIGUR cand FED va ridica dobanda critica vom simti o CRESTERE puternica si pe o perioada mai mare de timp (de cateva zile sau saptamani) a pietelor de capital, in general.

- indicatorii macro cercetati de firme specializate trebuiesc urmariti tot mai atent deoarece ei se vor regasi in masurile bancilor centrale. O tendinta anume la un indicator macro (de exemplu inflatia) poate determina o masura de politica monetara. Cei care tranzactioneaza pe piata FOREX se ghideaza si chiar anticipeaza masurile bancilor centrale urmarind si coreland datele macroeconomice la nivel international.

Oricum s-a vazut ca sunt si miscari in piata “SURPRIZA” din partea FED, care ii prind pe majoritatea traderilor descoperiti si de aceia acestia trebuie sa respecte cele 5 reguli de AUR ale FOREX-ului.

Care sunt acestea si cum le putem folosi, mai ales pe pietele cu riscuri, data viitoare.

Asa ca pietele vor continua sa aiba volatiliati mari si saptamana viitoare, presarate cu unele corectii, dar si tatonari ale maximelor anterioare fara a avea un rally deosebit, ci unul calm si temporar. NU trebuie sa neglijam masurile FED de aici inainte, mai ales ca avem deja un PRIM SEMNAL de tatonare a pietelor care sunt la randul lor sub presiunea unei mase monetare masive.

NU trebuie sa tratam cu indiferenta faptul ca avem o asa mare lichiditate in piata, care s-a creat in timp de cel putin 1 an de zile, iar bancile centrale sunt constiente ca va veni timpul marelui EXIT pentru a retrage aceasta lichiditate tot mai greu de controlat.