Dar, asa cum am repetat de multe ori, un bun investitor nu poate fi decat daca se instruieste, pregateste, aprofundeaza permanent, aceasta fiind baza castigului sau. NIMENI nu ne va spune cand sa intram in piata si mai ales cand sa iesim din piata. Decizia in ambele cazuri ne apartine si aceasta se bazeaza pe studiu intens si experimentare.

Adica in momentul in care cunoastem ceva nou este bine sa-l experimentam si practic. Asa ajungem sa avem incredere in noi. In rest este numai DISCIPLINA, ca ceva facut metodic.

Bun, vorbim de piata bear si piata bull, adica de o piata in scadere si respectiv de o piata in crestere, fie ce este pe TS, TM sau TL ele vor fi definite la fel.

Probabil ca multi se gandesc ca exemplu de piata bear la cea din perioada 2007-2009, insa conform ultimilor predictii ale economistilor (cum de ies astia cu teorii tocmai cand fenomenul este in plina desfasurare ?), parerea mea este ca ar trebui sa fim mai rezervati pana nu observam unde vor fi minimele actualului downtrend.

Adeptii teoriei lui Elliott vin in prezent si sprijina ideea economistului Stiglitz - prezentata mai jos, adica pentru inca un declin economic si ne arata un indice S&P 500 intr-o evolutie puternic descendenta al carui val corectiv mai important fata de topul de la 1219 pct. in zona …. ATENTIE, sub minimul de la 666,76 din martie 2009, considerat inclusiv de mine imbatabil o perioada (cine stia de datoriile Europei ?).

Graficul SPX dupa teoria Elliott

Nu voi face comentariul acestui grafic , preluat de pe un site deja cunoscut, ci doar vom retine ideea/varianta unui ciclu Elliott cu valuri descendente ale caror minime vor impinge indicele sub minimul din martie 2009. Iata ca o mai veche teorie vehiculata de mai multi cand rally-ul de abia incepuse sa urce revine in actualitate si pare sa castige teren, deocamdata relativ.

Eu personal il voi considera doar ca o varianta indepartata, fara a fi neglijata.

Un alt argument negativ (pozitive nu prea auzim acum, nu ca n-ar fi dar acestea nu au consistenta) este oferit de economisti, cum este Stiglitz, a carei parere se adauga la cea a lui Nouriel Roubini creand deja o anume perceptie, pe care va trebui s-o vedem cum se manifesta si in pietele de capital.

In ziarul Le Monde preluat de “Adevarul” nostru, acesta spunea :

„Azi, Europa vrea un plan coordonat de austeritate. Dacă va continua pe acest drum, se îndreaptă spre dezastru. Ştim, după Marea Depresiune din anii ‘30, că aşa ceva nu trebuie făcut. Europa are nevoie de solidaritate, de empatie, şi nu de austeritate, care duce la creşterea şomajului şi la accentuarea depresiunii”, a declarat Joseph Stiglitz, pentru publicaţia franceză Le Monde.

De asemenea, lauratul Premiului Nobel a dat exemplu Statelor Unite ale Americii (SUA) care, potrivit lui, se implică mult mai mult când este vorba de o criză. „În SUA, când unul dintre state este în dificultate, toate celelalte se simt implicate. Suntem cu toţii în aceeaşi barcă. Viabilitatea proiectului european este ameninţat, mai întâi de toate, de lipsa de solidaritate”, a punctat Stiglitz.”

Acesta este un prim cadru ce incepe sa se creioneze tot mai mult in mintea investitorilor, deocamdata este in faza incipienta.

Criterii de identificare a minimului unei piete bear

Daca veti fi curiosi sa aflati de la alti investitori ce inteleg printr-o piata bear sau bull ori sa va spuna in ce stadiu vad ei evolutia bursiera raspunsul va fi la mijloc. Pare fireasca o asemenea atitudine de incertitudine mai ales ca emotiile sunt in schimbare si directia lor este inca neconcludenta. Exista TEAMA, dar nu asa de mare, inca.

Pe de alta parte minimele unei piete bear, asa cum se observa din istoria bursei, se realizeaza dupa un declin foarte puternic, iar acest declin este rodul unei emotii puternice, extreme. Este cunoscut faptul ca sell off-uri se produc mai mult ca urmare a unui sentiment de TEAMA generat de anumiti factori si care se poate mentine la acelasi nivel emotional o perioada mai mare sau mai mica de timp. Depinde de conjunctura.

PANICA - sentimentul extrem care precede minimele pietei bear.
Asa ca minimele importante ale pietelor in scadere se produc pe un fond emotional extrem marcat de o PANICA si senzatia “lipsei controlului” asupra propriului capital, la care se adauga pierderea incredderii in pietele de actiuni sau de riscuri.

Sa ne aducem aminte de septembrie 2008, dupa falimentul bancii americane Lehman Brothers si care era sentimentul atunci. Putem spune ca am avut “prabusirea efectiva a bursei”. Toata lumea vroia sa vanda indiferent la ce pret numai sa vanda sa mai salveze ceva. Aveam termenul real de CAPITULARE.

Aceasta este PANICA ADEVARATA, care poate impinge preturile la minime incredibile. Nimic nu mai are lagatura cu fundamentul.

Traderii adevarati simt si stiu acest lucru si incearca sa prinda cat mai mult din acest discount artificial stiind ca ulterior el va fi recuperat pe trendul pietei bull. Bursa este un ciclu continuu de piete bear si piete bull, iar aceasta fluctuatie va fi punctul central al atractiei investitorilor.

IMPORTANT este sa stim cand sunt aceste piete si mai ales cand fac schimbul intre ele, chiar daca locul respectiv nu-l stim EXACT. Cu cat prinzi mai mult din diferenta dintre minimul pietei bear si maximul pietei bull cu atat castigul este asigurat si mai bun. Nimeni nu urmareste aceste puncte ci numai zona cand ele pot apare. Ai fi NEBUN sa crezi ca vei prinde exact momentul, iar traderii buni se multumesc cu atat cat le permite piata si experienta lor.

Ati observat ca pana acum am tot spus ca pietele scad si ca nu este vorba de panica. Faptul ca indicii americani au trecut fie si temporar sub linia de reper pe TM generata de SMA sau EMA 200 zile aceasta ne spune ca exista suficienta TEAMA in piata pentru ca scaderile sa continue. Daca la aceasta mai adaugam si semnalele oferite de indicatorul VIX sentimentul de TEAMA este deplin, iar pesimismul pare sa fi cuprins toate pietele financiare din lume.

Solutii de a depista panic sell off-urile
Asa ca daca cineva ar putea estima vanzarile pe panica (panic sell off) acela ar putea fi aproape de solutia cat de cat optima.

In decurusul istoriei pietelor bear si bull din anii 1933 pana in 2000 analistii au tot incercat sa gaseasca aceste solutii desigur relative, insa primele incercari se refereau la activitatea extrema si nu la intensitatea tranzactiilor.

Primele repere se refereau deci la activitati extreme : fie la volume impresionante, un numar masiv de actiuni cu scaderi sau un numar mai mare de zile de scaderi, insa acestea nu au fost suficiente.

Ulterior istoria bursei a dovedit ca nu activitatea extrema a scaderilor atentionau asupra unei panic sell off (panici a vanzarilor similare cu “marea capitulare din piata”) ci intensitatea acestor scaderi.

Se pare ca in acest ultim caz rezultatele sunt mai bune in a anticipa un moment al vanzarilor in panica.

Intensitatea scaderilor - un reper pentru a depista vanzarile in PANICA
Specialistii care au ales aceasta metoda de estimare au impartit volumele de tranzactionare ale actiunilor pietei NYSE sau indicele DJIA pentru trendul DOWN in doua parti : Volumul UP (al cumparatorilor) si Volumul Down (al vanzatorilor).

La aceste date au adaugat cate puncte s-a castigat (win) sau pierdut (lost) in zilele respective. Procentul privind punctele castigate vs (punctele pierdute + punctele castigate) a condus la un indicator care urmareste aceste momente de panica a vanzarilor.

Daca nivelul acestui indicator - numit si Oscilatorul intensitatii Lowry - este de 90% in favoarea vanzatorilor atunci putem vorbi de un element care ne indica panica la vanzare.

Teoria se va intelege mai bine din graficele de mai jos prezentate de cel care in anul 1982 a demonstrat pentru prima data valabilitatea acestei teorii - Lowry staff la Market Technicians Association Conference experimentata incepand cu anul 1975.

Inainte de a analiza cateva grafice voi mai adauga cateva comentarii esentiale :
- de regula la pietele bear de dupa anul 1933 am avut mai multe valori ale indicatorului de - 90% (adica in favoarea vanzatorilor) pana sa se atinga minimul absolut al pietei bear. Vom vedea ca numarul acestora variaza de la 2 la 7 cazuri repetabile.

- de regula cei care folosesc acest indicator intervin in piata cand indicatorul ia valori inverse de +90% (mai rare) sau de regula la +80% (in favoarea cumparatorilor). Intrarea nu va fi imediata ci, dupa cate se va observa din grafice, la un rebound adevarat de cateva zile de asteptare, caz in care se va observa intensitatea scaderilor fata de castiguri.

- exista o probabilitate relativa destul de buna pentru ca pe baza acestui indicator - de atentionare - si prin monitorizarea evolutiei pretului si volumului majoritatii actiunilor din piata sa putem anticipa aceste evenimente ce marcheaza minimele pietelor bear, insa sa nu uitam ca si el este un element relativ, asa cum se va vedea si din graficele de mai jos.

- in final, pentru o probabilitate de 70%, asa cum se prezinta rezulatele prezentate de specialisti privind reusita acestui indicator, este necesar sa cunoastem si chiar sa avem in vedere aceste elemente de analiza grafica.

Inca un element in plus care sa ne ofere date suplimentare este benefic. Lipsa reperelor de analiza ne face sa fim dezorientati in piata si sa actionam IRATIONAL, HAOTIC, asa cum actioneaza acum pietele.

Discountul din piata al preturilor actiunilor fata de valoarea contabila este inca un element de analiza privind irationalul pietelor si nu trebuie sa uitam ca bursa nu inseamna numai AT ci in primul rand analiza fundamentala la care adaugam limitele AT pentru a ne optimiza prezenta pe bursa.

Cine gandeste invers acela a pornit pe un drum gresit, dupa opinia mea. Nu AT da un trend UP major sau trend DOWN major ci FUNADMENTELE, asa cum sunt anticipate de perceptia investitorilor din piata, in functie de stirile cunoscute deja.

Preturile actiunilor din piata sunt o reflectare a perceptiei investitorilor fata de fenomenele economice si ce asteapta acestia de la ele. Aceste date se regasesc in grafice. Nu intotdeauna interpretarea noastra grafica privind o evolutie de viitor este corecta. De ce ? Fiindca datele sunte cele vechi, deja cunoscute, si nu ceea ce va fi, pe care nimeni nu le poate anticipa.

Aici ne aflam si trebuie sa recunoastem, pe baza experientei fiecaruia ca AT are limitele ei. Daca ar fi fost altfel eram toti castigatori, ori situatia de ani, zeci si sute de ani este cu totul diferita si implacabila.

Graficele de mai jos vor aduce argumente in plus pentru aceste concluzii, dar fara analiza graficelor in general unii s-ar descurca si mai greu in piata.

Sa vedem un calcul simplu facut de Lowry pentru perioada 30 martie 2001 - 4 aprilie 2001 la piata NYSE cand pietele au scazut foarte mult si semnalele au fost de panica la vanzare. Voi face o paranteza si voi spune ca intr-adevar dupa aceasta perioada piata si-a atins un minim, a avut un rally pana in luna mai, insa ulterior la 6 saptamani de la maximul din luna mai pana in septembrie piata a “picat” vertiginos provocand din nou panica in piata, iar minimele atinse au ajuns la nivelul ultimilor 3 ani.

Observam ca din calculele facute la intensitatea volumelor de tranzactionare (volume de scadere vs. volum total), dar si la procentele punctelor de scadere fata de punctele totale inregistrate (de scadere + de crestere) nivelul celor de scadere reprezinta peste 90% putand estima momente de panica reala.

Graficele indicatorului lui Lowry in perioade diferite ale pietelor bear - bull din istoria companiilor indicelui DOW al bursei americane :

Oscilatorul intensitatii Lowry in ANUL 1962 - martie / august

Oscilatorul intensitatii Lowry in anul 1970 - aprilie / septembrie

Oscilatorul intensitatii Lowry in perioada 1987-1988 - august / februarie

Oscilatorul intensitatii Lowry in anul 1998 - aprilie / noiembrie

CONCLUZII FINALE :
Vom incerca sa cuprindem in cele de mai jos concluziile generale, care ne-ar putea fi de folos in viitor sau in situatii similare :
1. daca teoria lui Lowry a dat rezultate la 70% din cazuri atunci ea poate fi luata in considerare folosind datele din zilele repective la un indice bursier important asa cum este indicele DOW cu amendamentul ca doar evidentierea panicii la vanzare nu inseamna ca ulterior avem si revenirea asteptata.

2. Repetarea situatiilor zilnice in care acest oscilator al intensitatii a trecut de - 90% inainte de a atinge MINIMELE, cum este cazul indicelui DOW, difera de la caz la caz (in 1962 de 7 ori, in 1970 de 6 ori, in 1980 de doua ori si in 1998 de 3 ori).

Aceasta nu poate fi o caracteristica pentru un rerversal ci de fapt indica un mare discount al preturilor din piata. Durata minima pentru primul atingerea primului nivel de -90% poate fi de 30 de zile, iar durata pana la minimul scaderilor este variabila. Niciodata o scadere a preturilor nu ne va indica si o revenire a “poftei” cumparatorilor.

3. revenirea si deci un moment bun de intrare este cand oscilatorul atinge valori perste +90% obligatoriu fiind 2-3 zile de confirmare. Graficele ne indica ca nu intotdeauna a doua zi dupa depasirea nivelului de 90% de catre oscilator bursa si-a urmat trendul de revenire. Cazurile cu peste 90% sunt rare si de aceea ele sunt folosite ca repere pentru trenduri UP intermediare (1 an) sau majore (mai multi ani).
De regula valorile de +80% sunt cele mai raspandite ca semnale de reversal si acestea trebuiesc monitorizate mai mult de speculatori.

Mai mult ca sigur ca “baietii destepti”, care au acces direct la informatii netrunchiate si folosesc si metode ca cele de mai sus isi vor alege momentul potrivit. Aceia vor fi initiatorii noi piete bull ce va trebui sa fie confirmata mai multe zile prin cresterea concomitenta a preturilor si volumelor cu o intensitate deosebita.

4. Nu discountul mare al preturilor va schimba talerul dintre cerere si oferta ci cresterea cererii va determina acest lucru. Chiar daca discountul este foarte mare nu inseamna ca va creste cererea (vezi repetarea nivelului de -90% la scadere) ci cresterea masiva a cererii, de 2-3 ori chiar. Aceasta din urma o putem numi “PANICA CUMPARARII”, adica cand volumele de crestere sunt peste 90% din volumele totale, iar punctele in crestere peste 90% fata de cele totale (crestere + scadere).

5. Panica la vanzare urmata de panica la crestere (oscilatorul intensitatii sare repede de la - 90% la +90%) cu o consolidare pe ultima forma ne semnaleaza cu o probabilitate foarte mare ca urmeaza sa inceapa un REVERSAL REAL PUTERNIC.

6. Chiar daca nu avem incredere in asa ceva este bine sa le urmarim si putem evita astfel sa intram prea repede in piata pe un declin puternic al pietei putand preveni noi pierderi mari. Asa cel putin putem controla pirederilor pe un declin mare al pietei.

7. Daca oscilatorul atinge repede nivelul de -90% pentru un inceput de declin de la topul anterior este aproape clar ca vom avea o corectie pe termen scurt si ne putem astepta la o intoarcere pe trendul crescator anterior.

8. Marile volume la cumparare dupa fiecare pozitie a oscilatorului mai mare de -90% pot fi folosite de speculatori deoarece creaza mici rally locale profitabile. Investitorii pe termen lung este bine sa astepte un REVERSAL adevarat si confirmat de piata pentru a intra la cumparare.

9. Cei mai buni analisti ai tuturor timpurilor (Gann, Kiyosaki, Elliott, Elder, Murphy, Jenkins si altii) au tot repetat ca cea mai buna masura de a urmari miscarile unei piete de a intelege si interpreta corect miscarile pretului si volumului de tranzactionare. Oscilatorul intensitatii Lowry uneste intr-un singur indicator aceste doua elemente, ceea ce spune deja mai mult decat trebuie.

IN LOC DE FINAL : orice experienta noua ne apropie si mai mult de fenomenul bursier. Cu cat il vom intelege ami bine cu atat vom sti sa luam decizii corecte, iar deciziile corecte stiti unde ne vor duce. Deci totul numai de noi depinde.

Iata cateva argumente si comentarii:

Nouriel Roubini isi mentine prezicerea privind a doua recesiune economica
Parerea mea despre acest prezicator este una controversata. Pe de o parte este adevarat ca el a prezis criza subprime din 2007, dar nu a fost si singurul. De atunci, pe toata perioada revenirii pietelor de capital, mai ales pe avantul rally-ului din 2009 acesta a reluat teoria ca vom mai avea inca o recesiune economica a doua. In fapt se referea la o revenire a economiei din criza subprime sub forma de “W”.

Pe de alta parte, nu toate prezicerile acestuia s-au adeverit, mai ales ca dinamica fenomenelor din pietele financiare si a sectoarelor economice este una oscilanta, de la o tara la alta, de la o economie la alta, dar mai ales la nivel global.

Acesta va veni in Romania pe 24-26 mai si mai mult ca sigur ca-l vom auzi din nou spunand despre Romania ca va avea in continuare probleme politice

” … desi alegerile s-au incheiat, iar furtuna politica s-a oprit, riscurile politice raman importante. Acordul cu FMI pare reintrat in vigoare dupa ce volatilitatea politica de la finele anului trecut risca sa-l deraieze. Coalitia de guvernamant detine o majoritate fragila in Parlament. O posibila revenire a turbulentelor politice nu este de neimaginat”, explica Roubini, adaugand ca transele de la FMI ar putea intarzia sau opri.”

Nici despre Grecia prognozele nu sunt deloc bune, ba dimpotriva … agravante.

“Provocarea de a reduce deficitul bugetar de la 13 la suta din PIB la 3 la suta, in Grecia, mi se pare o misiune imposibila. Nu as exclude faptul ca, in urmatorii ani, una sau mai multe din aceste tari care au ramas in urma sa fie fortate sa iasa din uniunea monetara”, a spus Roubini.

Pentru a intregii imaginea acestui economist asupra economiilor lumii sa vedem ce a declarat pe blogul sau.

“Grecia nu este singura tara cu deficit bugetar major si datorii mari, asa incat exista posibilitatea aparitiei unei noi recesiuni in Europa, in timp ce, in celelalte economii avansate, cresterea va fi “anemica”, iar economia “supraincalzita” a Chinei isi va incetini ritmul de crestere.”

Probabil va intrebati de ce il citez si de ce reamintesc de el ? Ei bine perceptia mea actuala seamna cu aceasta perspectiva deoarece masurile luate pana in prezent de statele lumii (in special Europa) nu ofera suficient suport pentru o revenire a pietelor de capital, mai ales pe fondul scaderii drastice a monedei euro fata de dolar care a ajuns la minimul de 1.2147.

Daca ne uitam doar la datoriile tarilor PIIGS vom vedea ca deficitele bugetare si datoriile publice ale acestora sunt greu de remontat in timp scurt, perioada in care moneda euro nu are cum sa se intareasca. Aceasta inseamna fie unele tari vor iesi din zona euro si vor ramane doar cele cu economii puternice si piete financiare cat de cat stabile, fie pachetul de ajutor sa fie mult mai mare si aplicat direct.

In faza a doua se pune problema daca tarile cu probleme : Grecia, Spania, Portugalia, Italia vor reusi ca prin reducerea deficitului bugetar si cresterile PIB sa poata acoperi aceste imprumuturi si nu va afecta si mai mult zona euro, adica moneda euro.

Este clar ca la ora actuala economia Europei este mult slabita si nu se poate redresa foarte repede si peste noapte, iar aceste elemente raman in perceptia investitorilor si acestia vor parasi si mai mult pietele de capital europene, acolo unde s-au “anuntat” ca sunt probleme pe timp mai lung sau si mai grav … vor face presiune in continuare asupra monedei euro pe care nu cine s-o sustina.

Chiar daca statele in cauza au luat masuri de austeritate (Spania scade salariile cu 5%, Italia vrea sa reduca cheltuielile bugetare su cca. 25 mld. euro etc.) nu putem sti daca aceste masuri au si efectele scontate decat cand vom primi primele rapoarte. Chiar daca dupa 3 luni nu vom avea vesti deosebite de abia peste 6 luni putem spune ca efectul s-a produs si acela este cel real.

In aceste conditii Europa si celelalte tari vor trebui sa astepte aceste 3-6 luni pana vor vedea primele semnale reale, iar aceasta inseamna de abia in trim. III sau mai mult ca sigur trim. IV 2010.

Pana atunci vom vedea cum unele tari sunt inca in recesiune, important va fi ca rezultatele sa nu fie mult negative deoarece ar afecta si mai mult atentia investitorilor fata de acele tari pe langa “sacalii de agentii de rating”, care am vazut ce hotii fac la randul lor pentru ca unele banci sa castige in perioade de criza.

Moneda EURO …. INCOTRO ?
Se vehiculeaza prin mediile FOREX ca volumul celor care vor sa vanda euro este mult mai mare decat al celor de la cumparare, chiar se spune ca sunt cifre impresionante, mult mai mari decat in luna decembrie 2009 cand numarul vanzatorilor de euro din pietele valutare a crescut semnificativ.

Ori acest REPER - presiunea masiva a vanzatorilor de euro - ne duce cu gandul la noi scaderi ale monedei euro.

Va trebui sa punem degetul pe rana pentru a vedea dincolo de prima impresie.
Cand economia SUA de abia isi tragea sufletelul moneda euro era o moneda de refugiu pentru oamenii de afaceri si pe acest considerent rata de schimb a ajuns la 1.6 dolari. Si SUA a fost interesata sa aiba moneda foarte slaba pentru a putea relansa exporturile si chiar au facut-o in timp.

Nu acelasi lucru poate sa faca si Grecia deoarece drahma nu mai este moneda nationala, iar politica monedei euro, cea la care a aderat in 2001, este data de BCE.

De ce a ajuns moneda euro in situatia actuala ?
Din dorinta multor tari, chiar initiatoare de a intra in comunitatea EURO neaparat si care au incalcat de la inceput principiile de baza corecte (o fluctuatie mica a monedei nationale inainte de aderare si un deficit bugetar de 3% din PIB).

Asa ca multi parteneri actuali ai zonei euro si-au inselat partenerii la indeplinirea criteriilor de aderare, mai ales la deficitul bugetar de 3%. In anul 1999 Italia, care care acum are un deficit bugetar de 5% a “masluit” datele financiare cu ajutorul bancii americane JP Morgan prin intermediul acelorasi instrumente folosite de Goldman Sachs cu 2 ani mai tarziu pentru guvernul Greciei.

Faptul ca deficitul bugetar al celor doua tari era mult mai mare decat 3% principiile competitivitatii, mai ales in sectorul exporturi, nu s-au mai pastrat la nivelul tarilor zonei zero si in timp acestea au fost obligate sa se imprumute adunand datorii din ce in ce mai mari. Asa s-a intamplat si in Portugalia, dar si in Spania pe un boom imobiliar necontrolat.

La aceasta s-a mai adugat si influenta crizei subprime si GUNOIUL politicilor monetare ale tarilor PIIGS, chiar daca a fost ascuns o buna perioada sub pres a inceput sa iasa la iveala. De aceea se spune ca Grecia este doar varful icebergului.

DECI foarte multe nelinisti si ingrijorari macina pietele financiare internationale, care nu se pot opri aici. Ne putem explica de ce insista Germania sa exista in control central al zonei zero la nivelul bugetelor tarilor cu probleme.

Sa vedem cum se regasesc aceste perceptii in pietele de capital si la ce putem sa ne asteptam in continuare folosind elementele de AT.

Indicii bursieri americani in perspectiva analistilor
Am ales indicele DJIA care merita monitorizat de acum inainte pas cu pas.

Odata ce anumite praguri de suport, estimate anterior de catre specialisti, au fost strapunse - ma refer la cel legat de nivelul de 23.6% Fibonacci, adica din zona de 10128 pct. (voi face aici o rectificare privind primul calcul al meu corespunzator zonei de 10185 care avea in vedere topul maxim Intraday al indicelui DJIA 11309 si nu cel de inchidere de 11258), mai mult ca sigur ca putem sa ne asteptam la continuarea downtrend-ului curent urmarind nivelul urmator de 38.2% de la 9428 pct. si chiar sub pragul de 9000 pct.

- nu intotdeauna semnalele oferite doar de doua medii mobile ne ofera ele SINGURE si date certe pentru luarea unor decizii din piata. De mai multe ori miscarile ulterioare din piata au infirmat o concluzie bazata numai pe aceste elemente ale AT.

- daca vom lua cazurile din lunile iunie-iulie 2009 si ianuarie-februarie 2010 (dreptunghiurile verzi), care au fost tot corectii, insa mai mult TEHNICE, gen “SELL THE NEWS”, vom observa ca si atunci liniile EMA 20 si EMA 50 s-au intersectat, insa nu au afectat considerabil trendul UP.

Ulterior trendul si-a revenit, iar pozitiile celor doua medii mobile exponentiale de SEMNAL si-au schimbat din nou pozitiile crescand din nou ecartul dintre ele, ultima data acest ecart fiind mai mic, semnal ca forta trendului s-a mai diminuat.

- urmarind concomitent evolutia indicatorilor tehnici MACD, RSI si STS vom observa ca :

1. histograma negativa MACD si-a initat DIVERGENTA POZITIVA in ambele situatii mentionate si si-a pastrat-o fara modificari majore marcand schimbarea trendului, fapt si realizat.

2. In prezent histograma negativa nu are o directie bine definita, mai ales dupa ce a intors divergenta pozitiva crescand treptat ecartul negativ ce l-a depasit pe cel anterior si intrand pe o caracteristica “SIMILARA” histogramelor negative ale downtrendului din anul 2009 (vezi cercurile verzi de la MACD).

3. Evolutia MACD incepand cu luna august 2009 a anticipat acest downtrend mai serios intrand pe o divergenta negativa prelungita fata de trendul UP major. In punctele corective ale rally-ului indicatorul a intrat in zona negativa, insa a reusit sa revina deasupra liniei neutre dupa scurt timp (10 -30 zile).

4. In prezent, semnalele MACD sunt EVIDENT negative, avansul in aceasta directie este destul de abrupt si mult mai mare. De aceea sunt convins ca o revenire a indicatorului in zona pozitiva va dura mai mult de 30 zile ceea ce inseamna ca investitorii sa aiba mare rabdare.

5. Ocilatorul RSI s-a comportat destul de normal la corectiile anterioare deoarece minimele acestuia nici nu au atins linia de semnal de 30, iar fluctuatiile zonale nu au depasit zona neutra.

6. In prezent oscilatorul RSI are fluctuatii mult mai mari ceea ce inseamna ca investitorii renunta foarte repede la preturi mai mari orientandu-se spre preturi tot mai mici, iar linia de 30 a devenit de aceasta data linia de ricoseu preferata.

Ei bine, tocmai datorita acestor tatonari repetate si a intoarcerilor din zona de 50 pct destul de aprige ne da de inteles ca avem o volatilitate masiva in piata si ca aceasta va reusi in final sa aduca RSI in zona de supravanzare si acest fapt devine tot mai vizibil pe masura ce volumele cresc pe scadere.

7. Spre deosebire de celelalte doua corectii volumele sunt in crestere (anterior acestea erau in stagnare sau in usoara scadere). Acest indiciu ne determina sa observam in istoric si sa constatam ca acest element este caracteristic momentelor in care se realizau marile scaderi ale anului 2008 (vezi dreptunghiurile albastre de pe grafic).

8. Nu am vorbit inca de STS deoarece pare o ciudatenie a momentului mai ales ca acesta nu a reusit sa atinga linia de 20 care delimiteaza o zona cu mari scaderi. Odata atinsa (tendinta actuala este spre aceasta tinta) atunci ne putem astepta sigur ca impreuna cu pozitia RSI in zona de supravanzare sa vedem scaderi din ce in ce mai mari.

Asa ca nu ne putem baza si sa spunem “PUNCT” numai pe baza a doua medii mobile care de cele mai multe ori ne pot induce concluzii mai putin obiective si ale caror decizii nu pot corespunde cu evolutia bursei in general.

Daca era asa de simplu atunci nu erau 10% castigatori ci 90% castigatori pe bursa. Toata lumea ar fi invatat EMA 20 si EMA 50 eventual EMA 200 si nu ar fi avut treaba. Insa analiza tehnica este o arta si nu o stiinta exacta cum incearca unii s-o declare.

Experienta, cunoasterea corecta a conjuncturii, interpretarea influentei factorilor majori din mai multe domenii fac ca analiza tehnica sa nu fie asa de lesnicioasa si anticipativa oricui. Este nevoie de timp, de mult timp pentru a ajunge acolo.

De aceea si marii analisti ne recomanda ca in cazul unor decizii de acest gen si mai ales importante sa consultam/asociem/combinam si semnalele oferite de cel putin 2 indicatori/oscilatori tehnici de baza, daca nu chiar sa ne ajutam si de semnalele patternurilor clasice de continuare sau schimbare a directiei trendului general.

Asa cum s-a vazut eu personal folosesc uneori EMA 20 cu EMA 50, la care adaug intotdeauna semnalele MACD (inclusiv histograma) si unul din oscilatorii RSI, STS sau DMI.

CONCLUZIA FINALA :
Atat dpdv fundamental cat si tehnic semnale sunt de continuare a scaderii indicilor bursieri din lume, iar pragurile de suport odata strapunse ne vor impinge spre urmatorul prag de minim.
Atat timp cat indicii raman sub linia mediei mobile exponentiale de 200 zile (ce inseamna 1 an de tranzactionare) trendul in urmatoarele luni ramane negativ.

Una dintre strategii pentru cei care doresc sa speculeze pe TS si pot aplica tehnica SHORT este sa aplice aceasta metoda in zona varfului micilor rally, care vor fi fara discutiei (vestile pozitive nu au cum sa se epuizeze asa repede - vezi legea lui Obama privind reforma din sistemul financiar vazut intr-un fel si pentru cresterea increderii investitorilor in acest sistem).

Toate bursele isi continua caderea libera
Sunt convins ca v-ati uitat la evolutia tuturor burselor straine si ati constatat ca trendul corectiv al acestora isi continua LIBER miscarea nefiind vesti pozitive de calibru care sa le mai domoleasca din mersul destul de abrupt, ba dimpotriva abunda vestile negative.

In plus stirile negative vin una dupa alta nestavilite : mai intai o crestere a somajului si apoi acordul Senatului american privind introducerea unor masuri de reforma in piata de capital americana si nu in cele din urma, dupa 1 an de cresteri Leading Indicator Index din SUA inregistreaza scaderi in luna aprilie de 0.1%.

Toate acestea, dar si altele, au facut ca in final pietele sa se deprecieze si mai mult fata de cursul mediu al zilei (cu cel putin 1% in plus).

Totodata pretul petrolului a scazut la nivelul de acum 6 luni, iar al aurului s-a retras fata de minime la inceput in ton cu mersul pietelor de capital, insa in final datorita mai mult actiunii Senatului, investitorii incep sa se orienteze spre piata aurului, insa nu asa de convinsi.

De aceasta data, dupa evolutie de ieri de exceptie, ne vom uita mai mult la bursa americana unde cei doi indici de baza DJIA si S&P 500 au cunoscut ieri noi praguri de suport, pentru DJIA de aceasta data fara “ajutorul” softului de tranzactionare.

Stirea care s-a adaugat la conjunctura actuala generata de deprecierea masiva a monedei euro fata de dolar (1.21) si decizia Senatului SUA este cresterea somajului in SUA in ultima saptamana cu 25.000 mai mult decat saptamana anterioara - cea mai mare din ultimile 5 saptamani, dar departe de cea din luna februarie de 40.000.

“Applications for unemployment benefits rose to 471,000 last week, up by 25,000 from the previous week, the Labor Department said Thursday. It was the first increase in five weeks and the biggest jump since a gain of 40,000 in February”

In aceste conditii pietele de actiuni, de marfuri, aur si petrol au reactionat la unison reducand semnificativ preturile instrumentelor financiare.

Dow 10,068.01 -376.36 -3.60%
Nasdaq 2,204.01 -94.36 -4.11%
S&P 500 1,071.59 -43.46 -3.90%
10 Yr Bond(%) 3.2640% -0.9500
Oil 69.26 -0.61 -0.87%
Gold 1,191.80 -11.40 -0.96%

Surprinzatoare evolutie si desigur ca aceasta depreciere de pe Wall Street este una dintre cele mai mari din acest an. Nici nu vreau sa ma gandesc ce va maine pe celelalte piete mai ales cea din Bucuresti unde rechinii au iesit la vanatoare de mai mult timp.

Pe de alta parte cred ca nu este surprinzator faptul ca piata de obligatiuni de stat din SUA a cunoscut o scadere a randamentelor pentru cele cu maturitatea la 10 ani ajungand la nivelul de 3.26%, in schimb pretul acestora a crescut. Motivul : iesirea capitalului din celelalte piete si angajarea acestuia in pietele de obligatiuni unde riscurile sunt aproape zero, deci mult mai mici.

Cauza o constituie aversiunea tot mai mare a investitorilor fata de pietele cu riscuri inclusiv cele cu actiuni. De regula piata anticipeaza viitoarele miscari si ceea ce s-a intamplat ieri pe toate pietele financiare ne da de inteles ca exista o mare aversiune fata de riscuri.

In aceste conditii am putea estima si posibile noi praguri de suport. Pentru DJIA specialistii vad mai degraba un nivel de rebound la 9500 pct si nu la 8750, iar pentru S&P 500 un prag intermediar la 1044 pct. si apoi o tinta de urmarire pentru nivelul de rebound de la 9800 pct.

Aceste puncte estimate cu mai multe rezerve in aceste momente ne duc cu gandul la o depreciere totala de 15% respectiv 20% ceea ce insemna ca deocamdata inca ne rezumam doar la o actiune corectiva a unui rally poate prea mare si rapid comparativ cu mersul economiei glpbale si mai putin la un downtrend puternic pe piata americana.

In conditii mult mai negative putem lua in considerare si aceasta evolutie ceea ce ar insemna ca avem un al doilea declin nu ca cel din martie 2009, insa un declin semnificativ. Nu putem vorbi de o revenire a econiomiei globale in “W” atat timp cat nu vedem unde va fi minimul deprecierii actuale si momentul intoarcerii directiei trendului.

Volatilitatea in EXCES demonstreaza pierderea temporara a increderii investitorilor in piata respectiva.

Graficul indicelui VIX la ora 22.50 din 20 mai
Incepem sa iubim acest indice de care nu ne putem desparti asa repede pe o piata cu variatii +/- nu numai masive, dar si accelerate. Ieri indicele a urcat cu peste 29%, adica cu peste 10 pct. As spune un avans considerabil ce ne pune serios pe ganduri.

Interpretare :

Ieri indicele a deschis si inchis in final la 45.89 cu o crestere foarte mare - de cca. 10 pct. depasind nivelul zilei de 42 pct. cand indicele DJIA scadea cu 1000 pct.

- daca privim la trendul crescator din lunile septembrie-octombrie 2008 cand a fost falimentul banii americane Lehman Brothers vom observa ca ne inscriem destul de uniform pe o tendinta similara - de mare volatilitate.

- in cazul in care nivelul VIX va depasi nivelul atins in anul 2008 si in fond al recesiunii in care suntem inseamna ca temerile sunt cel putin la fel ca atunci cu toate succesele obtinute de companiile americane cel putin 3 trimestre la rand.

Sentimentul real nu poate fi comparat doar cu niste nivele ale indicelui fie ele si cu mult peste linia SMA 200 (ceea ce inseamna ca cel putin pe TS pietele se vor afla in declin) ci cu evenimente aproape similare si dupa cat se observa aceasta poate fi punctul de referinta fata de situatia actuala.

Indicatorii tehnici indica prin pozitia lor ca sentimentul din pietele option pe indicele S&P 500 a intrat sau se mentine intr-o zona puternic degradabila fiind sanse putine pentru un reviriment fie si tehnic.

Asa ca iata indicele american DJIA incearca sa se apropie din nou de acel minim din data de 6 mai, insa de aceasta data el se va realiza mai mult decat realist (situatia pietelor financiare este una de mare ingrijorare).

Pentru romani exista ceva date pozitive dar care se ignora fiind foarte putine comparativ cu perspectiva
Consemnam ca blocajul financiar al companiilor autohtone s-a redus in luna martie 2010 la 0.6 mld. euro fata de maximul lunii februarie de 1.1 mld euro. In ciuda acestor stiri bursa se coreleaza in continuare cu celelalte burse deoarece influenta factorilor externi este mai puternica.

Vom continua sa ne corelam si noi cu evolutia consemnata mai sus, caz in care, avand in vedere lichiditatea mult redusa a bursei noastre comparativ cu a celor straine, nu putem face predictii deoarece acestea vor putea fi infirmate usor. Asa ca nu ne ramane decat sa urmarim continuarea deprecierii indicilor autohtoni pe o volatilitate usor de MANEVRAT si care nu va putea defini cursul firesc al pietei.

Comportamentul irational al pietei de la BVB isi va spune cuvantul ca de fiecare data incercand sa ne surprinda mai mult neplacut.

Ma retrag discret … stiti voi de ce.

Fondurile hedge au pus “temelia” prabusirii monedei euro
Dupa ce am vazut care sunt intentiile guvernului german privind limitarea/excluderea operatiunilor de short selling de pe piata de capital proprie putem intelege ca s-a ajuns prea departe cu acest leit motiv cae tin pietele financiare sub o tensiune puternica … “din cauza crizei datoriilor tarilor din Europa … bla … bla … bla “.

Dragi cititori incercati sa vedeti dincolo de aceste titluri, care pe unii novici i-ar determina sa creada orice in aceste clipe, insa pe cei care avem ceva mai multa experienta ne determina sa gandim si putin logic nu numai emotional.

In primul rand ne aducem aminte de cazul privind fraudele GS din anii 2007 si ulterior largirea listei cu inca 8 mari banci de investitii din toata lumea. De unde erau aceste banci ? Majoritatea din SUA, tara care a declansat si cauzat marea recesiune din care inca nu am iesit.

De ce au facut asa ceva aceste banci cu toate ca era in detrimentul economiei propriei tari si mai ales al nivelului de trai al populatiei ? Le pasa cumva ce efecte vor avea asupra celoralalti ? Desigur ca nu. In spatele lor stau “avaritia” si dorinta de “putere” tot mai mare a actionarilor privati majoritari pentru care metodele folosite nu conteaza atat timp cat portofelul este tot mai gros.

De ce credeti ca se opun marile banci americane ca guvernul american sa aiba un control mai mare asupra lor obligandu-le la o transparenta mai mare ? Simplu, pentru a nu le descoperi nu strategiile de dezvoltare ci “hotiile” la limita legii din care numai asa POT trage foloase foarte mari.

Si uite asa in timp ce marile banci raporteaza profituri tot mai mari economia reala evolueaza (acolo unde poate) cu pasi foarte lenti deoarece bancile nu-si asuma nici un risc in a credita cu dobanzi mici niste companii mai putin eficiente sau o economie cu picioare de lut. Ei vor profituri fara riscuri.

Asa economia sufera in continuare, iar marile banci prospera. Aceasta este una din marile contradictii ale crizelor majore, doar unii stiu sa profite. Acum sa nu credem ca tot sistemul bancar face fraude si are mari profituri, exista doar unii “alesi”. Multe banci dau faliment (vezi situatia FDIC din SUA) sau sunt preluate de cele mai mari ca ele. Criza pentru unii este o mare oportunitate asa ca vor incerca sa profite la maxim de ea.

Putem spune ca sistemul se autoregleaza de la sine, insa uitam un lucru …. acesta, lasa in urma lui mari riscuri daca procesul este lasat in voie la decizia unor indivizi care nu au nimic cu onestitatea si corectitudinea in afaceri si fara a putea fi controlat.

In al doilea rand a aparut aceasta interventie a statului german fata de actiunea HEDGE FUNDS speculative. Se stie ca majoritatea acestor fonduri sunt speculative si joaca cu mari fonduri si riscuri putand face fata foarte usor puterii financiare ale bancilor centrale din multe tari si chiar a guvernelor. Credeti ca rezerva BNR de cca. 32 mld. euro este o suma mare fata de valoarea multor fonduri hedge ?

Bineinteles ca nu. In aceste conditii, mai ales pentru statele din Europa ce se straduie sa faca fata presiunii asupra monedei euro si care pe undeva la origini pot fi tot unele hedge funds combinate cu unele banci mari, dar si unii mari investitori speculativi, care nu tin cont de nimic, asa ceva a ajuns greu de suportat.

Credeti ca daca pretul unor bonduri guvernamentale, CDS sau actiuni ale companiilor de top scad cu peste 15-20% asa ceva nu are influenta asupra puterii financiare a statelor respective. Ba da, in primul rand credibilitatea si legat de ea relatiile cu partenerii si de aici diminuarea rezultatelor, pe langa faptul ca unele companii pot fi preluate mult mai usor.

Extrapoland usor asupra mai multor instrumente financiare guvernamentale din tari puternice cum ar fi Germania sau Franta, atunci poti sa vi sa spui ca Europa are mari probleme si ca pachetul de 750 mld. euro este insuficient raportat la datorii, care intre timp au crescut.

Actiunea mai multor hedge fund poate misca in sene negativ desigur preturile obligatiunilor si ale CDS in timp foarte scurt pe o strategie de short selling puternic SPECULATIVA si care nu are nimic de a face cu fundamentele astfel incat poate influenta finantele si economia unei tari cum este Germania. Acum intelegem de ce guvernul lui Merkel doreste azi sa ia masuri restrictive impotriva volatilitatii pietelor de bonduri si CDS si de ce “culmea” hedge funds se pot supara.

S-au suparat pe ce ? Pe faptul ca un guvern sau mai multe guverne incearca sa salveze de la un dezastru fabricat de altii o moneda vizata de speculatori pe un fond mai mult artificial (este clar ca se exagereaza cu aceste datorii care pot crea in lant un bulgare de zapada - in fond expresiile tari de panica sunt apanajul marilor speculatori).

Ba dimpotriva unii fara sa-si dea seama alimenteaza aceste temeri cum este cazul lui Trichet care declara recent ca situatia seamana cu cea a falimentului bancii Lehman Brothers. Eu daca eram guvernatorul acestei banci centrale BCE mi-as fi dat demisia pana acum ca nu am actionat mai devreme pentru a nu se ajunge aici - masura era de a cumpara obligatiunile guvernelor statelor cu mari datorii si un sprijin financiar imediat dat Greciei.

Dar acestea sunt primele fapte consumate.

Ce se va intampla in continuare ?
Oricum masura lui Merkel este contestata de guvernul Frantei, care afirma ca s-ar putea sa agraveze si mai mult situatia monedei euro prin indepartarea fondurilor de investitii, precum si de partidul advers din Berlin. Vom vedea vineri ce sanse vor fi pentru a trece planul lui Merkel.

Pe de alta parte am observat cum a fost primita aceasta intentie de bursele din Europa si apoi de bursa de pe Wall Street.

La pietele de pe continent deloc bine
FTSE 100 5,173.18 -134.16 -2.53%
DAX 5,993.21 -162.72 -2.64%
CAC 40 3,526.80 -90.52 -2.50%

iar la cea din SUA parca ceva mai putin rau
Dow 10,444.37 -66.58 -0.63%
Nasdaq 2,298.37 -18.89 -0.82%
S&P 500 1,115.05 -5.75 -0.51%
10 Yr Bond(%) 3.3590% -0.1700

Mai mult ca sigur ca azi la prima ora pietele asiatice se vor alia prin simpatie neavand alt motiv de a schimba registrul actual din piata intretinut cu atata maiestrie de big shark.

Ce face bursa din Romania ?
Si noi avem ceva rechini, dar de calibru mai mic si in special pe sectorul financiar (SIF5) unde excesul de volatilitate spune foarte mult privind manipularea grosolana a acestei piete in conditiile date. Oare este cineva in stare sa supravegheze piata sau sa ia masuri de a stavili acest iures UP/DOWN continuu si de la o zi la alta ?

Pai, la “puterea” CNVM, asa ceva este imposibil. Probabil ca multi se vor intreba ce m-a apucat sa spun aceste lucruri, poate mai greu de argumentat. Pai, mai vizibil decat ce-ti spune ACUM piata prin evolutia ei intraday nu poate sa-si spuna nimeni.

Volatilitatea exagerata din ultimile zile de la SIF5 imi spune ca este vorba de o manipulare “cusuta cu ata alba”. Unde s-a mai vazut atatea zile la rand ca pretul sa faca gap negativ dupa gap negativ si nu oricum, pe variatii impresionante zilnice, similare cu evolutia din perioada marelui downtrend major din anul 2008.

Atunci lumea intelegea ca se prabusea totul, falimentul batea la usa si nimic nu mai putea opri “caderea libera a preturilor”. Iar acum …

Acum economia lumii nu se mai compara cu cea de atunci, falimentele bancilor mari sunt mai greu de conceput (mai ales la sistemul nostru bancar). Si atunci ?

Pai nu vi se pare aceasta sarabanda a preturilor puternic down ca fiind totul artificial si ca pretul sa scada minut dupa minut sau ora dupa ora fara ca piata sa aiba un moment de respiro. Acest ritm accelerat si indelungat nu este firesc pentru o bursa NORMALA.

Initiatorul acestei miscari puternice DOWN a incercat sa starneasca ceva HOAS in piata si nimeni nu mai tine cont de nimic, de nici un fundament. Te intrebi vazand preturile la predeschidere atat la piata spot cat si la cea futures unde va fi impins azi pretul acestui instrument.

Iar cand vezi ca in jur situatia nu s-a schimbat foarte mult, iar alti indici externi au fluctuatii mai mici, te intrebi … cine este la pupitru ? Daca ne vom uita la piata futures vom observa ca numarul de pozitii pe scadenta iunie la DESIF5 este in crestere, iar uneori variatiile negative au ajuns aproape de limita inferioara de variatie. Ma intreb, daca nu erau aceste limite, pe o piata putin lichida ca BVB si Sibex, oare unde s-ar fi ajuns cu scaderea ?

La noi nu exista un Merkel ci o Anghelache cu ochii legati de obligatiile pe care le are de la cei care i-au aprobat salariul asa de mare. MA INTREB, EI SI CELORLALTI MEMBRII AI CA AL CNVM nu le SCADE nimeni venitul obtinut din INCAPACITATE.

Fireste ca cineva care are milioane si zeci de milioane de actiuni SIF5 poate usor manevra piata - acesta fiind initiatorul prabusirii artificiale a pretului acestei actiuni (am uitat REPEDE ca SIF5 are profit la Q1/2010 chiar daca este mai mic decat anul trecut, ca discountul este unul masiv. Parca mai ieri aceeasi initiatori vorbeau favorabil despre rezultatele acestui emitent).

Spuneam ieri ca pretul minim al actiunii SIF5 a fost de 1.3200 lei depasind astfel pragul de 1.3700 considerat un prag destul de solid de suport. Cred ca nici in cele mai optimiste previziuni marii investitori nu se gandeau la asa ceva. Atunci cand a inceput scaderea multi dintre brokeri se gandeau la o depreciere de pana la 15-20%, adica la nivelul de 1.6660 lei sau de cel mult 1.57 lei.

Unde am ajuns pe acest “iures fabricat” si chipurile generat de iesirile strainilor. Am vazut cat reprezinta nerezidentii din piata si cu greu putem da crezare ca numai ei au fost la originea declansarii unei scaderi de cca. 33% pentru aceasta actiune.

Nu trebuie sa uitam ca actiunea SIF5 a fost aproape tot timpul in topul volumelor de tranzactionare zilnice fiind si cea mai lichida dintre actiuni, de aici si interesul unora fata de ea. Sa fi slabit asa SUBIT acest interes sau sa ne asteptam in viitor la cu totul alta interpretare a evolutiei actiunii SIF5.

Putem presupune in acelasi timp ca piata se mai si pregateste pentru ce va urma si in acest caz exista strategi si strategii care urmaresc punerea in aplicare a planului lor de afaceri. De ce nu am presupune ca acest initiator doreste sa “impinga” pretul in jos cat de mult astfel incat la schimbarea directiei revenirea acesteia sa fie mult mai mare decat la alte actiuni si automat profitul urmarit sa fie mult mai mare. Mecanismele si strategiile miscarii pretului unei actiuni trebuiesc urmarite pas cu pas pentru a putea surprinde partile esentiale.

Vom nota aceste limite 1.3200 -1.3700 lei pentru evolutia actiunii SIF5 si mai ales conjunctura pe care s-au realizat.

In acelasi timp trebuie sa recunoastem ca situatia actuala este favorizanta acestor manevre, insa eu vin sa spun ca s-a exagerat cu nivelul actual al acestei actiuni si consider ca o mare parte din depreciere este artificiala, inclusiv ce va urma. Minimele actuale de la SIF5 au mai mult decat influenta factorilor ce au depreciat toata bursa romaneasca. Adica dublul emotiei care a afectat marea majoritate a actiunilor lichide de la BVB (TLV, BRD, SNP, AZO etc.)

Minimul anului de 1.3200 lei la actiunea SIF5 a depasit nivelul de retragere de 38.2% Fibonacci aplicat rally-ului perioadei 2009-2010, adica pragul 1.37 lei. Acesta a devenit un pivot temporar in jurul caruia se invarte acum pretul actiunii.

Nu stiu pe ce considerente vin unii brokeri sa spuna ca pana in iulie piata va fi in acalmie generala insa eu unul consider ca asa ceva este un act mai putin responsabil pentru un specialist din doua puncte de vedere :
- cine este un bun trader, unul profesionist, nu face predictii cand situatia este ciudata sau haotica.
- dupa ce au gresit cu predictia privind cresterile pana in vara eu unul as fi tacut si nu m-as mai fi hazardat sa fac alte greseli.

Oare este cineva in stare acum sa cunoasca ce-i rezerva viitorul atat pentru economia Europei, SUA sau Chinei ? Lucrurile sunt asa de schimbatoare in mintea investitorilor incat perceptiile se pot schimba mai repede decat ne inchipuim noi.

Piata este foarte sensibila nu numai la stiri negative, dar si la cele pozitive, eu as spune mai mult la cele pozitive. Cu cele negative incepe sa se obisnuiasca si este in asteptare, mare asteptare pentru o SCHIMBARE.

Daca si cand se va produce eu zic sa avem rabdare insa simt ca va fi mai devreme de iulie - adica nu asa cum spun prognozele brokerilor.

Posibil ca luna mai sa aduca iar in discutie pragul la SIF-uri
Ne aducem aminte cum Comisia de Buget Finante de la Camera Deputatilor a amanat discutarea majorarii pragului la SIFS la 5%, chipurile pentru a nu influenta AGA de la aceste societati.

Ca este sau nu adevarat acest aspect comunicat de comisie este posibil sa vedem in curand noi informatii despre acest prag cu care SIFS s-au jucat multe luni de zile.

Va puteti inchipui ce inseamna sau ce ar insemna acest lucru acum cand unele SIFS s-au depreciat cu peste 30%.

Sa ne aducem aminte de ce se spunea in presa in luna aprilie :

“Gheorghe Ialomiţeanu, vicepreşedinte Comisia Buget-Finanţe: “Nu am vrut să bulversăm Adunările Generale de la SIF-uri”
Conducerea Comisiei de Buget, Finanţe şi Bănci a Camerei Deputaţilor a decis să amâne dezbaterea proiectului legislativ privind ridicarea la 5% a pragului de deţinere la SIF-uri până după Adunările Generale programate la finele lunii aprilie la cele cinci societăţi de inves-tiţii financiare, a spus, pentru ziarul BURSA, Gheorghe Ialomiţeanu, unul dintre vicepreşedinţii Comisiei de Buget din CD.
El ne-a declarat: “Conducerea Comisiei a avut o întâlnire cu reprezentanţii SIF-urilor, ai Bursei, ai Asociaţiei Brokerilor şi ai CNVM şi a decis să amâne dezbaterea proiectului de majorare a limitei de deţinere ca să nu influenţeze Adunările Generale de la societăţile de investiţii financiare. A fost o decizie luată la nivelul Biroului Permanent al Comisiei, nu apare redactată într-un document oficial. Intenţia noastră a fost să nu bulversăm Adunările Generale”.
La mijlocul lunii februarie, Biroul Permanent al Comisiei de Buget Finanţe a organizat audieri informale cu preşedinţii societăţilor de investiţii financiare (SIF-uri) şi cu reprezentanţi ai instituţiilor pieţei de capital autohtone privind oportunitatea majorării pragului de deţinere la 5% pentru SIF-uri. Conducerea Comisiei a declarat, atunci, că intenţionează să ia o decizie profesională şi nu una politică în privinţa majorării pragului la SIF-uri.
Dezbaterea informală a avut loc şi în condiţiile în care, cu doar câteva zile înainte, deputaţii din Comisia Economică avizaseră negativ proiectul de lege, considerând că ridicarea pragului nu este oportună în această perioadă.
Vicepreşedintele Comisiei de Buget Finanţe a ezitat, ieri, să dea un termen pentru admiterea proiectului de majorare a pragului la SIF-uri pe ordinea de zi a Comisiei.
“Nu vreau să mă pronunţ pentru că termenele pot să nu fie respectate. Procedura este în felul următor: proiectul ar trebui să intre în dezbaterea Comsiei de Buget-Finanţe, după care noi să emitem un raport favorabil sau nefavorabil, pe care îl trimitem în plen. Urmează apoi votul deputaţilor pentru proiectul legis-lativ, după care acesta merge la promulgare”, a adăugat domnul Ialomiţeanu.

Baietii destepti vor sti sa lege iar lucrurile pentru ca strategia de a impinge asa de mult preturile in jos sa aiba o finalitate profitabila. Ramane de vazut daca aceste stiri vor apare si sunt de esenta sau se incearca o noua manipulare a pretului SIFS de aceasta data in sens invers.

Trebuie sa-mi cer scuze fata de cititori deoarece articolul este foarte succint si scurt. Din pacate starea mea de sanatate prezenta nu-mi permite sa fiu mai detaliat si analist. Exista si asemenea momente mai putin fericite in viata omului.

Un deficit ce poate deveni galopant.
Fara masuri de austeritate aplicate de urgenta deficitul bugetar pe anul 2010 poate ajunge la 10% din PIB. Acestea au fost cuvintele adresate recent de guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, care stie poate cel mai bine prin ce trece acum Romania.

Un asemenea deficit ar reduce foarte mult posibilitatile de apelare la sursele de finantare mai lesnicioase si care sa acopere strictul necesar al cheltuielilor bugetare de urgenta (sanatate, invatamant). Asa ca o intarziere a aplicarii unor masuri de reducere a cheltuielilor bugetare ar crea premizele unui asemenea scenariu.

Nu trebuie sa uitam ca estimarea privind cresterea negativa economica de 0.5% la finele anului 2010 s-a facut avand in vedere aceste masuri. Ne putem inchipui care va fi situatia economica in caz contrar.

Volatilitate incredibila in anumite sectoare ale bursei autohtone
Indicii bursieri de la BVB au inchis toti in crestere si mai ales pe volume mult mai mari decat in ziua precedenta.

Aceasta ar trebui sa ne dea incredere ca s-ar putea sa revedem azi o confirmare a acestei noi tendinte, insa eu unul sunt putin sceptic avand in vedere fluctuatiile zilei. Revenirea de ieri o putem considera mai mult TEHNICA si a fost realizata pe fondul unei mari deprecieri de la o zi la alta, dar si din timpul zielelor.

BET 5.128,63 149,65 3,01%
BET-C 3.073,36 55,78 1,85%
BET-FI 24.130,68 865,47 3,72%
ROTX 10.764,69 274,89 2,62%
BET-XT 490,69 13,76 2,89%
BET-NG 699,47 11,87 1,73%

Exista si alte cauze care ne determina sa fim atenti in continuare. In primul rand datorita evolutiei burselor straine din ultimile zile, din care nu putem extrage ceva semnale clare pentru o schimbare de directie, cel putin deocamdata, mai ales dupa ce bursa americana a inchis ieri pe o scadere semnificativa (cauzele fiind aceleasi).

In al doilea rand datorita unor fluctuatii UP/DOWN masive din timpul zilei, asa cum am vazut la cele mai tranzactionate actiuni din piata (SIF5)

Dupa valoarea de tranzactionare topul primelor 5 actiuni arata ca cel de mai jos.

SIF5 1,4500 17.958.250,00
BRD 13,8000 4.813.016,00
SIF2 1,0900 4.615.800,00
SIF1 1,1600 2.928.820,00
SNP 0,2920 2.640.182,00

Am extras din lista datele evolutiei Intraday ale actiunii SIF5 si vom intelege mai bine cum s-au “miscat” preturile ajutate din “umbra” de big shark.

Ultimul pret 1,4500
Var pret referinta 0,0300
Variatie maxima +/- a fost de + 9.85% / - 8.97%, iar in pct. + 1300 / - 1300
Var (%) 2,11
Pret deschidere 1,4400
Pret maxim 1,4500
Pret minim 1,3200 este si minimul anului 2010, similar cu
Pret mediu 1,3900
Nr. tranzactii 1.507
Volum 12.936.500
Valoare 17.958.250,00

52 saptamani
Maxim 1,9600
Minim 0,7750

Graficul zilnic al actiunii SIF5

Constatare :- lumanarea ” HAMMER” gen bullish reversal de ieri ne semnaleaza in mod normal un posibil punct de schimbare a directiei ce trebuie mai ales acum confirmata. Asa ca vom astepta inca o zi. Dupa un control destul de masiv al vanzatorilor spre finalul sedintei, datorita atractiei cumparatorilor fata de preturile destul de joase actiunea SIF5 inchide la maximele zilei pe volume in crestere indicand un potential rebound, desigur tehnic.

- oricum RSI a intors la linia de 30 ce separa zona de supravanzare, dar miscarea este inca neconsolidata. La fel trebuie o confirmare

- histograma MACD, de la care asteptam o divergenta pozitiva si-a intarit cu evolutia de ieri tendinta DOWN, insa, s-ar putea sa vedem ecartul ca scade in marime si sa constatam un inceput al acestei divergente. Totusi am mai vazut cum aceasta modificare a marimii ecartului negativ ne-a mai pacalit de 2 ori ceea ce insemna ca vanzatorii sunt hotarati sa “verse” in piata ceea ce si-au propus de mai mult.

- cat despre indicatorul MACD observam ca minimul atins de acesta este si cel mai de jos punct al evolutiei de la inceputul rally, dar cu mult desupra celui din toamna anului 2009.

Asa ca, inca odata eu unul nu m-as hazarda nici acum in piata chiar daca preturile au ajuns foarte tentante deoarece conditiile nu s-au schimbat prea mult sau mai bine spus apar elemente noi nefavorabile.

China poate deveni o problema chiar daca economia ei este inca in crestere

Toata lumea are atentia concentrata mai mult spre Europa, insa sa nu uitam ca China, in anumite conditii, datorita politicilor de creditare si dezvoltare mai putin controlate, poate deveni o mare problema.

Iata ce spun cei de la Wall St. Cheat Sheet, prin fondatorii sai Damien and Derek Hoffman:
“– Rising inflation and a brewing real estate bubble: Chinese real estate rose 12.8% in the past year, the highest since 2005.
– Government efforts to quell said bubble: Money supply has been shrinking in China, which Damien Hoffman says is a sign the government “concerned growth is overheated.”
– Falling exports and rising imports: Amid a slowdown in industrial manufacturing, China reported a trade deficit in March for the first time since 2004. “It looks like the Chinese might be learning some of our bad habits,” Damien says.”

Deci revenirea de ieri trebuie CONFIRMATA tot pe volume destul de mari si semnale ceva mai clare ca noua directie este si cea aleasa de catre majoritatea investitorilor. Deocamdata pare o revenire ca cea din 10 mai.