Referitor la ultima saptamana indicele american DJIA si SSEC (al bursei din China) fac nota discordanta deoarece acestia au avut o evolutie contrarian inchizand pe plus dandu-le dreptul sa aiba o apreciere mai mare lunara de 7.08%, respectiv de 9.97%.

Dar nu vom discuta despre evolutia burselor in aceasta perioada, acesta a fost un preambul pentru a va introduce in atmosfera acestui curs treptat si care se doreste o continuare a celui anterior cand am vorbit despre o carte privind “RSI : GHID COMPLET - scrisa de John Hayden”.

Va voi reaminti ca acest oscilator tehnic este unul dintre cele mai des folosite de catre traderi, analisti, investitori experimentati pasionati si nu neaparat de AT. Totodata voi reitera faptul ca dintre rolurile pe care le indeplineste in cadrul uneltelor folosite de AT se remarca si cele doua de mai jos, atat de utile procesului luarii deciziei de investitii :

- indicarea varfurilor (tops) si minimelor (bottoms)
- aflarea nivelurilor de suport si rezistenta
- determinarea unui punct de intrare in piata

Inainte de a incepe efectiv sa ne aducem aminte cateva concepte de la cursul anterior privind relatia dintre pret, RSI si timeframe:
- preturile reflecta perceptiile tuturor traderilor care sunt activi la cumparare si/sau vanzare
- pretul curent trebuie sa reflecte realitatea sau ar putea reflecta o mare deziluzie
- uneori micii oameni de afaceri pot avea o perceptie mai buna decat marii oamenii de afaceri/producatori asupra pretului unui produs, alteori nu depinzand desigur de orizontul de timp.
- piata cuprinde atat traderi cu capital mediu sau mai mic dar si cu capital mare sau foarte mare
- cu cat un trader are un capital mai mare cu atat va tranzactiona mai mult cu scopul de a obtine un castig mai bun la investitia sa.
- deoarece acesti traderi cu capital mare terbuie sa tranzactioneze mai mult atunci ei sunt obligati sa se uite la miscarile mari si sa-si aleaga timeframe cu durata mai mare de aceia ei vor fi nevoiti sa adopte diferite strategii care sa-i protejeze de miscarile curente.
- asa ca “batalia” in piata este intre traderi cu perceptii, capital si timeframe diferite.
- in acest caz cel mai folosit timeframe va fi cel care informatia va fi mai reala privind desfasurarea evenimentelor viitoare care influenteaza piata.
- si culmea, nu exista “realitate” privind locul/pozitia ueni piete - preturile pot si chiar evolueaza in maniere si directii neasteptate.
- pretul nu este altceva decat o cifra asupra careia atat cumparatorul cat si vanzatorul au fost de acord sa faca tranzactia
- pentru a tranzactiona cu succes nu este necesar sa identificam forta pietei (bull sau bear) ci timeframe-ul dominant, adica acolo unde topurile si bottomurile se realizeaza dupa o configuratie anume pe care o putem identifica usor, inclusiv daca se repeta (nu neaparat cele clasice - triunghiuri, steag etc.).
- pentru identificarea acestui timeframe unul dintre cele mai bune indicatoare tehnice este RSI
- daca vom combina aceste configuratii cu semnalele RSI si teoria retragerii atunci putem avea o mai mare probabilitate de a castiga

Trebuie spun ca un indicator este bun pentru sistemul tau de investitii daca il vei intelege asa cum este si nu asa cum vrei TU sa fie. De multe ori interpretarea acestuia gresita a dus la greseli soldate cu pierderi.

M-a intrebat cineva acm ceva timp cum pot spune ca daca RSI trece de nivelul de 70 atunci trebuie sa fim atenti la evolutia pietei, la semnale de sell off cu toate ca stim ca in “mod conventional” daca RSI trece peste linia de 70 de jos in sus atunci este un semnal de crestere, de buy. In mod mai putin conventional (adica nu asa cum spune teoria) au fost situatii cand acest semnal la limita de 70 a dus la pierderi avand in vedere conjunctura si forta pietei din acel moment.

Asa ca daca abordam problema doar conventional, adica cum este in teorie atunci tot timpul vom spune …. piata AR TREBUI sa fie asa deoarece asa spune RSI, insa in realitate ar trebui sa ne gandim la … “piata ar putea sa …. sau piata ar incerca sa …. ori piata ar inclina sa … ” . Deci nu la modul IMPERATIV, musai asa ar trebui sa fie.

Diferenta dintre o interpretare conventionala si una PROFESIONISTA (cum vom incerca noi sa demostram mai jos este de INTERPRETARE si de a intelege cat mai bine acest indicator sub toate limitele si aspectele sale.

De aceea un trader care foloseste RSI nu va lua aceeasi decizie cu altul care vede acelasi grafic cu acelasi RSI. In acest fel raspund si la o intebare mai veche legata de aspectul ca daca mai multi traderi ar citi acelasi grafic “AR TREBUI” sa vada aceleasi lucruri si sa ia pe undeva aceeasi decizie. WRONG, dragii mei cititori, pana la urma este vorba de o corelare de factori si de experienta/modul de interpretare al fiecaruia. Vedeti am folosit imperativul “ar trebui” cand de fapt in realitate este “ar putea”.

Din aceste motive exista si unele greseli de interpretare pe care traderii le considera valabile totusi:
- o divergenta bearish este un semnal ca un trend UP este la final;
- o divergenta bullish este un semnal ca in trend DOWN este la final;
- un oscilator RSI, de regula, va face un top in jurul valorii de 70. In acest punct ar fi bine, am dori sa incepem sa ne gandim sa intram short sau sa facem un sell partial sau off ori sa parasim pozitiile long
- in mod general un RSI va parasi un minim undeva in jurul zonei de 30 si vomk dori sa luam pozitii long sau sa parasim pe cele short.
- cand RSI este sub 50 acesta este un semnal de piata bearish. Daca nu esti short vei cauta un motiv sa fi short.
- RSI nu poate sa arate directia trendului deoarece este un indicator de moment
- RSI nu poate semnala o schimbare de trend deoarece, la fel, este un indicator de moment
- nu este posibil sa folosim oscilatorul RSI pentru a afla obiectivele pretului (directie, tarie si reversal).

Deci atentie la capcana greselilor de mai sus si modul cum vom intelege mai bine acest oscilator.

Determinarea trendului folosind RSI
Vom utiliza un grafic ajutator pentru a intelege mai bine situatia respectiva - actiunea COMI si vom alege desigur un timeframe mai mic, de 30 minute pentru a observa mai bine relatia dintre RSI si trendul pretului.

DESCRIERE :
- in timp ce trendul pretului indica directia acestuia, in acelasi timp si linia RSI ne indica mult mai clar si putin anticipat cum se formeaza un trend UP (higher high si lower high) sau un trend coborator (lower low si higher low). In fapt evolutia RSI este mai clara si evidenta.

- de regula topurile si bottomurile acestor trenduri UP/DOWN se formeaza mai mult in zona 70 si respectiv de 30 (asa cum se vede si pe grafic). Iesirile in decor sau depasirea acestor limite/praguri de rezistenta sau de suport este mai putin reprezentativa si depinde de conjunctura si forta, dar si de timeframe-ul unde informatia s-a prelcrat mai bine si care domina in acel moment piata.

- pentru a gasi puncte de intrare in faza bottomurilor atinse de RSI va trebui sa alegem un timeframe mai mic, sa zicem de 15 minute sau chiar de 5 minute unde vom observa mai multe puncte de intrare in zona de 30 decat cele prezentate pe graficul de 30 minute sau chiar de 60 minute. Confirmarea acestor intrari sau tatonari de intrari ne-o va da graficul de 30 minute si pozitia RSI fata de aceasta zona.

- ne aducem aminte ce reprezinta RSI - o rata intre media castigurilor si media pierderilor dintr- perioada de timp anume. Folosind acest mod de calcul ne aducem aminte ca un raport de 1:2 sau 2:1, corespunzator valorilor de 33.7 si 66.7, ar reprezenta zona unde batalia dintre cerere si oferta este cea mai mare si volatilitatea preturilor indica acest lucru. Graficul prezentat exemplifica acest lucru.

- dar piata este condusa nu numai “conventional”, adica in zona 70 sa inregistreze topurile sau de 30 bottomurile (cum se vede din grafic), ci mai apar si deciziile “emotionale” care fac sa conduca trendul dincolo de aceste praguri inregistrand un asa zis breakout pozitiv sau negativ, care are la origini mai mult factori sentimentali, de depasire a unor limite clasice. Si atunci vom opbserva topuri dincolo de de 70, de regula la 80 sau in jurul acestei zone si bottomuri sub limita de 30, de regula in zona 20 sau aproape de aceasta.

- asa ca inainte de a se retrage trendul vom vedea aceste “escapade” firesti de altfel si care ne pot optimiza castigurile.

Graficul de mai sus ne arata doua aspecte importante :
1. Pe un trend UP nivelul RSI nu coboara, de regula sub zona de 40, mai precis deasupra liniei de 33,3 si trece de regula peste nivelul de 70, ajungand in zona 80
2. Pe un trend DOWN nivelul RSI coboara sub linia de 30, de regula in apropierea nivelului de 20 si nu poate depasi, de regula zona de 70, de regula se opreste mai mult in zona 66,7.
Daca vrem sa analizam raportul de 4:1 sau 1:4 atunci vom constata ca in majoritatea miscarilor RSI (vezi si graficul de 15 minute) vom avea un nivel de REZISTENTA la 80 si unul de SUPORT la 20.

Pe baza celor de mai sus avem si ceva reguli de care trebuie sa tinem cont :

REGULA nr. 1
1. intr-un trend crescator RSI va gasi un suport la 33,3 si o rezistenta la 80
2. intr-un trend coborator RSI va gasi o rezistenta la 66,7 si un suport la 20

A nu se intelege ca aceasta regula este 100% valabila in orice trend. Ea trebuie inteleasa in felul urmator. Atunci cand majoritatea traderilor sunt pe acelasi timeframe ei se vor uita si aplica aceasta regula, iar piata va actiona ca atare. Daca o parte din traderi sunt si pe alt timeframe atunci regula 80/40 (uptrend) si 60/20 (downtrend) este posibil sa sufere ceva modificari si sa avem o schimbare in evolutia trendului.

DIVERGENTA si oscilatorul RSI
Divergenta apare intre trend si linia RSI si ea se formeaza oricand daca directia trendului difera de cea a osculatorului RSI, adica directia trendului este de crestere, iar a RSI de scadere, precum si invers.

Exista trei tipuri de divergente :
1. Divergenta simpla
2. Divergenta multipla pe termen lung.
3. Divergenta ascunsa.

DIVERGENTA SIMPLA BULLISH
Desigur exista si divergenta simpla bearish, insa ea trebuie tratata invers ca cea bullish,

Sunt cateva elemente/criterii care definesc o divergenta simpla bullish:
- trebuie sa avem un trend coborator, adica minimele sa devina tot mai mici pe fondul presiunii din piata a vanzatorilor sau shorterilor.

- nu exista suficienti cumparatori in piata, iar numarul acestora este nesemnificativ.

- RSI arata ca media castigurilor scade astfel incat nivelul acestuia sa coboare sub 40, apoi sub 33,3 si in final sub 30.

- cu cat pretul coboara mai mult cu atat perceptia celor care au intrat short initial este ca preturile au devenit subevaluate si incep sa-si inchida pozitiile sau le inverseaza cu pozitiile long incepand sa cumpere tot mai mult din piata.

Sa prezentam un grafic zilnic al altei actiuni autohtone care ne duce cu gandul la o evolutie bullish bazata pe semnalul de divergenta bullish prezentata de evolutia oscilatorului RSI fata de linia de trend.

Graficul zilnic al actiunii ELMA si divergenta BULLISH

Asa cum se poate observa la nivelul evolutiei RSI pentru actiunea ELMA s-a creat o puternica divergenta BULLISH fata de tendinta pretului actiunii de scadere ceea ce inseamna ca in viitor semnalul va fi de crestere pe TS oferind sperante optimistilor acestui emitent care, dupa cat se vede, se mentine destul de bine in conjunctura actuala.

De regula o divergenta simpla indica ca trendul precedent down se apropie de o schimbare si ca retragerea s-a incheiat.

DIVERGENTA MULTIPLA PE TERMEN LUNG/MEDIU

Un exemplu de divergenta multipla pe termen lung se poate observa pe graficul actual al actiunii TLV care a avut o depreciere importanta pe o presupusa frauda a directorului acestei institutii, dar in schimb a avut rezultate bune financiare la Q2.

De regula pentru se vedea mai riguros aceasta divergenta BULLISH multipla pe termen lung/mediu i se asociaza evolutiei RSI un alt oscilator la fel de important si anume oscilatorul stochastic (STS) a carei divergenta simpla tot bullish ar trebui sa accentueze tendinta semnalata de catre RSI.

Graficul actiunii TLV si multipla divergenta pe termen mediu

Spre deosebire de divergenta simpla, divergenta multipla pe termen lung/mediu ne indica faptul ca trendul precedent se va incheia. Uneori traderii folosesc RSI (9) in loc de 14 si asociat cu STS tot de 9, pot identifica divergente STRONG multiple pe termen lung care indica miscari ample de reversal.

Atat in cazul divergentei simple, dar si a celei multiple traderii primesc un semnal puternic de schimbare de directie, iar masura este de a actiona in directia tipului divergentei create (UP sau long daca este bullish si DOWN sa short daca este bearish).

DIVERGENTA HIDDEN (ascunsa)

Am gasit o divergenta cat de cat HIDDEN la actiunea ALBZ si care este prezentata in graficul de mai jos.

O vom trata aparte deoarece este este un semnal puternic si nu se poate identifica asa de usor, insa odata identificata ne poate arata un inceput de rally, daca este pozitiva sau un inceput de miscare corectiva strong daca este negativa.

Avem si noi reguli generate de aceste categori de divergente si anume :

REGULA nr. 2
1. Un trend crescator este semnalat cand :
- valoarea RSI ramane in intervalul 80/40
- graficul indica o divergenta simpla bearish
- se observa o divergenta bullish ascunsa

2. Un trend coborator este semnalat cand :
- valoarea RSI ramane in intervalul 60/20
- graficul arata o divergenta simpla bullish
- o divergenta ascunsa bearish se poate observa.

Teoria, dar si practica despre RSI poate continua individual, insa speram sa ne gasim timp mai mult pentru a descifra si alte aspecte la fel de interesante despre RSI si modul in care putem folosi rolul acestui oscilator pentru a ne ajuta sa luam decizii mai bune in piata.

CONCLUZIA ACESTUI CURS

A nu se crede ca RSI ne poate oferi totul pe tava. Sa nu uitam de conventionalism si de subiectivismul interpretarii noastre. Daca vrem sa dam adevarata valoare acestui oscilator trebuie sa-l tratam asa cum este el si nu cum vrem noi sa fie.

Azi incheiem luna iulie cu o crestere importanta
Inchidem in mod sigur o luna iulie cu o crestere importanta pe un fond de incertitudini generate de ultimile rezultate macro sosite dinspre economia SUA si cu o evolutie de final (ultimile 3 zile) a indicilor lumii nu prea stralucita cu toate cele doua rally realizate in cele 30 de zile.

Asa cum se prezinta situatia indicilor lumii in luna iulie toti indicii burselor internationale au avut cresteri fiind peste estimarile facute de mine la sfarsitul lunii iunie pentru luna in curs cand prognozam o evolutie in ton cu lunile anterioare, adica scaderi.

Se poate observa din graficul de mai sus care sunt estimarile adeptilor Elliott pentru evolutia viitoare a indicelui american S&P 500, adica atingerea varfului de la valul 5 UP dincolo de maximul atins la ultimul rally, din zona de 1120.95

Este adevarat ca m-am bazat pe primele estimari nefavorabile facute in luna iunie pentru castigurile S&P 500 la Q2, dar acestea, acum cand avem deja peste 50% din raportari incheiate, ne indica ca cca. 70% au castigurile peste estimarile facute. Asa ca de la un sentiment preponderent pesimist iata o schimbare in sens invers intr-o luna cand de regula se inregistreaza corectii si putem spune ca avansul luat de indici de 5-12% in aceasta luna va constitui o zestre importanta in perceptia viitoare de investitii.

Brokerii spera ca aceste rezultate sa constituie si un suport pentru noi cresteri mai ales ca peste 50% au fost deja raportate si se asteapta la noi comunicate pozitive ale companiilor.

Astazi vom vedea insa care va fi cresterea economica a SUA pe trimestrul II. Deja specialistii au estimat o scadere a cresterii pana la nivelul de 2.5% comparativ cu nivelul atins in trim. I cand acesta a fost de 2.7% revizuit de doua ori. Deoarece diferenta este mica, daca se vor adeveri estimarile, atunci datele nu vor influenta prea mult pietele insa vor certifica ca economia SUA isi revine foarte greu si ca stabilitatea acesteia nu este inca riguroasa.

Avansul cel mai mare l-a luat indicile chinez SSEC cu cca. 12% crestere lunara, majoritatea indicilor straini se “invart” pe la 10%, iar cel mai putin a crescut indicele german DAX, cu 5%. Daca vom privi anualizat vom observa ca indicele DAX a luat o optiune importanta in avans fata de toti ceialalti indici bursieri.

Ceea ce se remarca pe aceasta evolutie lunara este faptul ca am avut doua rally de cate 7-8% procente fiecare, dar si minime/ajustari ale topurilor respective de cate 5%. Durata urcusurilor rally-urilor de cate 10 zile si a caderilor de cate 5-7 zile
maxim ne indica o volatilitate excesiva in piata pe TS, care presupun se va pastra in continuare.

In acelasi timp, din cate constatam majoritatea indicilor au creat in aceasta luna iulie un trend crescator ce poate fi prelungit pe termen mai lung daca minimele acestui ultim rally nu vor cobori sub minimele rally-ului anterior creand astfel lower high si higher high - deci un trend UP. Vom urmari aceasta miscare dar mai ales pozitia indicilor americani fata de MA 200 si ecartul acestor doua linii. Putem spune ca ne apropiem de o decizie importanta pentru directia burse americane in urmatoarele 2-3 luni de zile.

Revenim la ingrijorarile FMI exprimate deja public privind posibilitatea pierderii fondurilor europene pe acest an
Gradul de absorbtie al fondurilor structurale europene din ultimii 3 ani, adica de dupa aderarea la UE, este de 10%.
Abia sosit la Bucuresti, Jeffrey Franks, seful misiunii FMI in Romania, a atentionat autoritatile romane asupra gradului “jalnic” de absorbtie a fondurilor europene, mentionand ca riscam sa pierdem 20 de miliarde de euro. In tot acest timp, autoritatile deja vor sa inceapa discutiile cu FMI pentru un nou imprumut, unul care sa ajunga doar in conturile Trezoreriei.

“Mai grav este ca Romania risca sa piarda 20 miliarde de euro, adica 17% din PIB, din cauza ca nu reuseste sa atraga fonduri europene. “Suntem foarte ingrijorati de absorbtia fondurilor europene, vrem sa facem toate eforturile pentru a imbunatati absorbtia fondurilor. Nu exista nici o neintelegere cu Guvernul in aceasta privinta. Discutam cu ei si cu colegii nostri de la Uniunea Europeana pentru a dezvolta strategii. Situatia este foarte grea”, a explicat Franks”

Ce solutii avem? Romania nu trebuie sa se gandeasca doar la imprumuturi de la FMI, ci si la proiecte de investitii realizate din fonduri europene, sustine Vasile Puscas, fostul negociator-sef al Romaniei cu UE, precizand 4 solutii pe care autoritatile trebuie sa le ia in calcul pentru a atrage mai multe fonduri europene.

- implementarea de politici publice pe termen mediu si lung care sa incurajeze absorbtia de fonduri europene;
- imbunatatirea managementului proiectelor realizate din aceste fonduri;
- utilizarea fondurilor ca surse de investitii pentru crearea de bunuri si servicii publice sau private;
- depolitizarea discutiilor legate de acest subiect.

In acelasi timp oamenii de afaceri din constructii vad o scadere a pietei de constructii din Romania cu 30% in urmatorul semestru singura metoda fiind eficientizarea activitatii. Ne aducem aminte ca in anul de gratie 2008 cand PIB-ul Romaniei a atins cele mai mari valori dupa aderare (peste 9.3%) sectorul constructii aducea o contributie de 33% la PIB. Iata acum putem pierde 17 % din PIB prin neabsorbtia acestor fonduri europene. Oare cine trage la raspundere aceasta incapacitate si care ar fi putut crea multe locuri de munca si implicit ar fi stimulat consumul deci si cresterea economica.

Din cate cunoastem FMI nu acorda imprumuturi pentru investitii ci pentru echilibrarea rezervelor bancilor centrale si a deficitelor bugetare, asa ca slabe sperante ca pe aceasta cale sa vedem o stimulare a cresterii economice. Din pacate numarul celor care au datorii la banci creste in continuare si este posibil sa ajungem in anul 2011 la peste 1 mil. de datornici in conditiile austeritatii actuale si viitoare.

Increderea consumatorului din Europa este in crestere
Am vazut cum increderea consumatorului american a scazut. Iata ca europenii sunt mai increzatori deoarece increderea consumatorilor si a oamenilor de afaceri a crescut de la 98,4 puncte la 98,7 puncte in luna mai, conform unui raport publicat, scrie NewsIn.

Aceasta crestere a venit ca o surpriza, dupa ce specialistii estimau o scadere a increderii consumatorilor, la 98,1 puncte, conform mediei celor 25 de economisti intervievati de Bloomberg, iar in zona euro Germania se apreciaza cu 4%, Spania cu 2,2%.

In acest timp se constata diminuarea somajului din Germania ce a atins un nivel similiar cu cel in urma cu cateva luni bune.
Nu acelasi lucru se poate spune despre cererile de somaj din SUA care au crescut mai putin decat luna anterioara. Pe aceasta baza rata somajului de 9.5% atinsa in luna mai, va fi depasita cu 0.1%, asa cum spun estimarile, adica vom ajunge la 9.6%.

Optimismul este in crestere la nivel UE, insa rata de economisire scade la 14%, ceea ce inseamna ca populatia din zona euro ramane ingrijorata fata de viitorul sau.

Tinta de deficit bugetar de 18,2 mld. lei dupa 6 luni a fost atinsa, insa pe baze inselatoare
Finanţele au reuşit să se încadreze la limită în ţinta de deficit bugetar negociată cu FMI pentru primul semestru, de 18,2 mld. de lei, însă rezultatul a fost obţinut, conform practicii deja tradiţionale, prin sacrificarea investiţiilor şi amânarea plăţilor către mediul privat, inclusiv a rambursărilor de TVA.

Firmele intrate in insolventa au adus peste 1 mld LEI datorii la bancile creditoare
Sumele datorate băncilor de către firmele care au intrat în insolvenţă s-au triplat în ultimul an, depăşind un miliard de lei la sfârşitul lunii mai, potrivit datelor raportate la BNR.

Datoriile către bănci ale firmelor intrate în insolvenţă au crescut de aproape 3,4 ori în perioada mai 2009- mai 2010, potrivit datelor raportate de bănci la Banca Naţională a României (BNR). Sumele datorate de acestea ajungeau la aproape 1,2 miliarde de lei (aproape 300 de milioane de euro) la sfârşitul lunii mai. Restanţele sunt ceva mai mici, de 0,8 miliarde lei (200 milioane euro). Aceasta este situaţia înregistrată în cazul rambursării creditelor de peste 20.000 de lei, restanţele la plata împrumuturilor mai mici nefiind raportate.

Numărul firmelor cu credite mari care au intrat în insolvenţă a crescut cu doar 40%, până la circa 730 de societăţi. Cifrele arată astfel că, în ultima perioadă, au intrat în insolvenţă firmele care au împrumutat semnificativ de la bănci.

Bancherii au susţinut în mai multe rânduri că firmele intră în insolvenţă pentru a se eschiva de la plata împrumuturilor. Preşedintele Asociaţiei Române a Băncilor, Radu Gheţea, a anunţat că Legea insolvenţei va fi modificată la cererea băncilor. Suma minimă pentru care un creditor va putea cere insolvenţa unei firme va fi mărită de la 30.000 de lei la 45.000 de lei, iar numărul zilelor de restanţă va fi extins de la 30 la 90. Pe de altă parte, şi sumele restante la creditele luate de populaţie au crescut de aproape 2,5 ori în ultimul an, ajungând la 4,18 milioane de lei în luna mai.

Nici nu stim daca trebuie sa ne bucuram sau nu
Ieri seară, în cadrul Coaliţiei, s-a discutat cu ce mandat se va prezenta delegaţia României la discuţiile cu FMI. Se va alege una dintre variantele simulate de Ministerul Finanţelor privind schimbarea sistemului de impozitare: cota unică 10% şi TVA 25% sau cota unica 8% şi TVA 25%.

Sunt analizate în principal două scenarii. Cea propusă de Ministerul Economiei care are în vedere cota unică de 10% şi TVA de 25% şi a doua variantă simulată de specialiştii de la Finanţe în care cota unică ar urma să fie 8%, iar taxa pe valoarea adăugată să crească la 25%, ne-au spus surse guvernamentale.

„Propunerea Ministerului Economiei de a reduce cota unică la 10% ar putea fi preferată variantei în care cota ar ajunge 8% pentru că pe termen scurt se vor înregistra pierderi destul de mari, chiar dacă pe termen mediu şi lung vor apărea avantajele unei cote reduse. În cazul micşorării cotei unice, câştigul apare în trepte. Tocmai de aceea şi TVA-ul va trebui majorat, pentru a compensa pierderile apărute”, au spus sursele citate.

Astfel, dacă se va decide scăderea cotei unice, TVA-ul are toate şansele de a ajunge la 25%.
Încă nu s-a stabilit dacă noul sistem se va aplica doar pe o perioadă de timp sau se are în vedere o aplicare nelimitată. Cert este că se doreşte ca el să fie aplicat începând cu 1 ianuarie 2011.

CONCLUZIA FINALA :
Pe o instabilitate asa de mare a codului fiscal, dar si al legislatiei in domeniul salarizarii si al pensionarii, cu o absorbtie de ras a fondurilor europene GRATUITE eu unul nu vad o atractie asa de mare a investitorilor mari straini pentru Romania, adica nu curand. Asa ca acest an 2010 va fi un an tot de recesiune economica si prognozez si pentru trim. I din 2011 la fel.

De abia din trim. II, mai degraba III al anului 2011 sa vedem un reviriment REAL (nu in cifre sau pe hartii) a economiei tarii noastre. Dupa opinia mea anul 2011 va fi anul cand Romania va iesi din recesiune, daca vom avea un plan de sprijin al economiei coerent si axat pe investitii si productie. Un rol important il va juca deblocarea sistemului de creditare, care la ora actuala este mai restrictiv si cu dobanzi mari mai mult ca oricand de la aderare.

Criza economica poate fi rezolvata daca rezolvam in primul rand criza financiara actuala, adica daca redam increderea reciproca atat sistemului de creditare bancar, dar si clientilor acestuia. Deocamdata bancile nu au incredere in situatia actuala a economiei, dar nici in masurile, mai putin economice luate de actualii guvernanti, nu de ieri de azi, ci de mai bine de 2 ani de zile.

Dupa o ascensiune importanta bursele americane si europene inregistreaza mici corectii tehnice, ajutate fiind si de reactia investitorilor la unele raportari macro ce sosesc dinspre economia SUA nu tocmai favorabile.

De aceasta data, indicatorul care a pus probleme optimistilor din piata a fost “Ordinele marfurilor de lunga folosinta” din luna iunie, care au scazut cu 1% fata de luna mai, in timp ce estimarile au fost la polul opus, adica pozitive (1%). Trebuie spus ca scaderea acestui indicator a fost mai mica in luna iunie decat cea din luna mai, care a fost de 1.1%.

Pentru a doua luna consecutiv sectorul care a impins mai mult indicatorul pe minus a fost sectorul componentelor de transport.

In Romania, comparativ cu economiile altor tari (de ex. Lituania a iesit in recesiune in acest trim. II), activitatea din industria prelucratoare, sectorul constructiilor si servicii vor inregistra o scadere moderata in perioada iulie - septembrie comparativ cu cele trei luni anterioare. In acelasi timp la comertul cu amanuntul scaderea va fi mai pronuntata, potrivit opiniilor managerilor unor societati comerciale intervievati de Institutul National de Statistica (INS). Acestia estimeaza ca in perioada urmatoare numarul de salariati va continua sa scada in toate sectoarele economice.

Pe acest fond deloc favorabil piata autohtona a inceput deja sa se corecteze urmand in primul rand exemplul celorlalte piete straine, dar mai ales simtind ca “elanul” luat in ultimile zile este prea abrupt si nu poate fi sustinut de cumparatori deoarece acestia inca oscileaza asupra asteptarilor privind perspectivei economiei SUA, dar si a celei interne. In aceasta situatie vanzatorii mai precauti au luat optiunea de a-si marca partial profiturile obtinute atat de facil in aceasta luna.

Ne vom rezuma la analiza graficului S&P 500 deoarece acesta a trecut usor sub linia MA 200, pe care nu numai noi o consideram o zona conflictuala intens bursiera ci toti marii traderi profesionisti si investitori. Este o zona in care fiecare parte (pesimistii si optimistii) isi pun marea intrebare … “oare trendul actual nu va avea (va avea) forta sa isi continue mersul ? “, iar in functie de raspunsuri si “asteptari” piata fluctueaza.

Deocamdata a reactionat la o veste negativa, care se adauga la cea anterioara cu increderea consumatorului si putem spune ca la ora actuala nu stim cine domina piata - cumparatorii sau vanzatorii. Se pare ca vanzatorii incep sa fac din nou presiune si nu cred ca preturile vor putea sa fie sustinute la niveluri si mai inalte. Cumparatorii, pe baza datelor negative, incep sa aiba dubii si se retrag usor din piata asteptand alte momente favorabile deoarece sperantele lor inca sunt mari.

Graficul zilnic la indicele american S&P 500

Interpretare :
- se pare ca optimismul din piata nu este asa de mare precum am incercat noi sa credem avand la baza avansul generat de rally-ul inceput in primele zile ale lunii iulie. Oricum cresterea de marti atinsa la topul de la 1120.95 reprezinta cca, 10% fata de minimul acestuia de la 1010.91 pct.

(Voi face o paranteza si voi spune ca in acelasi timp avansul indicelui BETFI este de la 19262 la 23153, adica de 16,7%, mai exact 3871 pct. Se vede treaba ca noi crestem mai repede daca si scadem repede).

- o alta diferenta este ca in timp ce indicele american a reusit, fie si pentru o zi, sa treaca de pragul dintre o piata BEAR si una BULL (am citat aici MA 200), indicele cel mai curtat de la BVB (adica BET-FI) a ramas mult sub linia SMA 200, care este in zona 25500 pct. Evenimentul - trecerea liniei indicelui sub linia SMA 200 a avut loc in 14 mai 2010 pe deprecierea foarte mare inceputa in luna aprilie 2010. De atunci, cu tot rally-ul precedent acest indice este “INCAPABIL” (ca si guvernul Boc) sa ne convinga ca poate mai mult ramanad in pozitia unei piete BEAR de care va trebui sa tinem cont in aceste momente daca dorim sa luam o decizie pe termen lung.

- daca ne uitam la indicatorii tehnici ai celor doi indici (S&P 500 si BET-FI) vom observa ca MACD la indicele american prezinta un semnal pozitiv, care este perturbat doar de un usor ecart pozitiv in scadere si un inceput de divergenta negativa a histogramei MACD. In acelasi timp, MACD la indicele autohton a incercat intrarea in zona pozitiva insa incomplet (fara linia de semnal) aratandu-ne ca cresterile nu vor fi asa continue in viitor, adica vor fi mai timide.

- pe ambele grafice ale celor doi indici analizati oscilatorul RSI da semnal de slabiciune aratand o directie corectiva cu deosebirea ca la indicele romanesc acesta coboara de la un nivel mai mare, adica dincolo de zona neutra sau indecisa, asa cum este acum oscilatorul pe graficul indicelui american.

Ce ne spun aceste diferente dar si asemanari ?
In primul rand ca indicile autohton BETFI a fost stimulat de mersul celui american fara a tine cont de situatia economica din Romania, care dupa primele remarci ale FMI nu este deloc una buna, ba dimpotriva ingrijoratoare dandu-le posibilitatea sa revizuiasca in minus estimarile pentrui PIB din acest an de la o scadere de 1.5% la una de 2%.

In al doilea rand ca indiferent de piata pofta cumparatorilor a fost destul de semnificativa daca luam in considerare ca in nici 1 luna de zile indicii au inregistrat cresteri SEMNIFICATIVE de 10%, respectiv 17%, ceea ce insemna ca in piata nu sunt numai speculatori si ca investitorii mari asteapta doar un SEMNAL pentru a-si face simtita mai mult prezenta.

Spuneam acum cateva zile ca piata este sub presiune si ca asteapta un semn pentru un nou rally, dar acesta nu va avea forta necesara sa se mentina mai mult timp. Iata ca s-a adeverit pe moment acest lucru si putem spune ca am avut un top local la 1120 pct. la indicele S&P 500, asa cum la BETFI am avut unul la 23.135 pct. Am constatat deasemenea si mult incisivitate din partea cumparatorilor ceea ce inseamna ca acestia sunt pregatiti sa sustina piata daca datele acesteia sprijina suficient asteptarile lor.

Faptul ca la BVB lichiditatea a revenit, cu unele mici ajustari de la o zi la alta, ca multe actiuni au avut aprecieri deosebite ale preturilor in ultimile 2 zile ne duce cu gandul ca nu avem vacanta bursiera ci doar o asteptare mai mare si ca exista mult capital disponibil ce asteapta plasamente profitabile pentru aceasta parte a anului curent.

Voi adauga un aspect care va trebui verificat mai amanuntit in viitor si anume atitudinea unor banci internationale care se gandesc sa faca un plan mai serios privind piata de derivative si bonduri de pe piata europeana avand in vedere perceptia acestora ca lucrurile nu ar merge asa bine precum se spune si ca au in vedere si eventualitatea unor iesiri de pe aceste instrumente. Deocamdata sunt zvonuri insa totul poate porni si de la asa ceva.

Revenind la piata interna, din pacate guvernantii nostrii nu sunt CAPABILI sa atraga fondurile europene structurale gratuite (cauza o stim cu totii. Nu ca nu avem proiecte ci ca licitatiile de executie sunt trucate sau voit manipulate si nu se pot incheia contractele respective). Culmea este ca sunt multi care mananca un ban degeaba pentru asa ceva si nu am vazut nici o demisie sau schimbare de personal importanta ceea ce inseamna ca oamenii fac ceea li se comanda, adica aranjamente de culise privind firmele care ar trebui sa castige. Si uite asa multe licitatii amanate, pierdute sau neorganizate.

Daca vom face referirie la modul in care se CHINUIE Guvernul actual sa faca reduceri de personal bugetar sau cum a inteles administratia locala sa restructureze institutiile “umflate si neeficiente” atunci nu ma mai mira prognozele tot mai slabe ale institutiilor financiare pentru viitorul economiei, dar si al nostru.

Voi da raspunsul colegului nostru care mi-a pus intrebarea cum vad eu iesirea din actuala recesiune a Romaniei. Raspunsul meu este simplu …. prin OAMENI cu adevarat CAPABILI si neinregimentati politic si prin VOINTA politica comuna.

Stiu ca este foarte greu asa ceva, insa Romania a pierdut si pierde foarte mult datorita coruptiei de la toate nivelurile, coruptie generata pe cale mai mult politica si soarta noastra nu se va putea schimba atat timp cat politicul conduce aceste destine dupa bunul plac. Acest lucru l-am simtit si il simtim de ani de zile.

Daca avem oameni capabili vom avea si planuri de crestere economica, iar daca va fi o noua vointa politica (nu neaparat alt partid, partidele seamana mult intre ele deoarece au pastrat vechile obiceiuri de partid) atunci putem spune ca se va vedea si in economie si in somaj si oriunde un reviriment.

Daca nu vom face reformarea din TEMELII a administratiei la toate nivelurile si nu vom gandi o alta fata a politicului atunci soarta Romaniei ca ULTIMA tara din Europa nu se va schimba, ba dimpotriva coruptia, demagogia, hotia etc. vor fi si mai puternice, iar decalajele si nemultumirile vor creste.

“pestele de la cap se impute si se curata de la coada” …… sau “minciuna sta cu regele la masa”

Bursa americana scade dupa ce indicatorul increderii consumatorului din luna iulie ajunge la cel mai mic nivel din ultimile 5 luni.
Încrederea consumatorilor din SUA scade în iulie la cel mai jos nivel atins in luna februarie 2010. Acest lucru a adus o mica corectie pe anumiti indici americani, din care extragem evolutia indicelui S&P 500, care s-a diminuat usor si relativ la 0.10%.

Unii brokeri straini au afirmat ca le-a cam luat ceva timp investitorilor pentru a se obisnui cu sentimentul ca câştigurile companiilor sunt de fapt destul de bune. Totusi nu avem inca semnale sigure ca acest rally de cateva zile este unul sanatos si ca va rula pe traiectoria deja creata.

In schimb, daca privim la indicele Dow Jones industrial vom constata ca acesta s-a pozitionat destul de bine deasupra liniei mediei medie de 200 zile semnaland ca este vremea cresterilor si ca scaderile mai mari vor trebui sa le uitam o perioada, cel putin al actiunile din portofoliul acestui indice. Acesta este singurul indice care pastreaza noua traiectorie inchizand ieri in crestere cu 0.12% la 10537.69 pct.

Daca imi aduc aminte intr-un articol recent dadeam ca estimare atingerea unei tinte in zona 10456 (acesta fiind atunci un prag de rezistenta important) si iata ca acesta, dar si altele cum ar fi cel de 10500 au fost depasite rand pe rand. Aceasta ascensiune a indicelui DJIA, in avans fata de ceilalti indici americani, demonstreaza o incredere si atractie mai mare fata de societatile mari capitalizate cuprinse in indice si care au confirmat si in acest trimestru II la castiguri. Va trebui sa tinem cont de acest aspect … atractia MARE fata de emitentii PUTERNICI si care au raportat castiguri la Q2 deoarece consider ca va fi un REPER important si pe piata autohtona pe timpul raportarilor ce au aparut deja.

Dow 10,537.69 +12.26 +0.12%

Nasdaq 2,288.25 -8.18 -0.36%

S&P 500 1,113.84 -1.17 -0.10%

10 Yr Bond(%) 3.0470% +0.5300

Oil 77.45 -1.53 -1.94%

Gold 1,158.00 -25.00 -2.11%

Aurul scade si acest lucru este caracteristic metalelor pretioase in aceste momente, mai ales ca indicele CRB al marfurilor scade si el cu 0.8%, mai mult datorita acestor metale pretioase ce se depreciaza cu 2%.

Ungaria renunta la FMI si sesizeaza CE asupra termenelor limita pentru toate tarile care au deficit mai mare de 3%.

Pana acum nu am discutat despre situatia Ungariei, o tara vecina noua si care a trecut prin ceea ce trecem noi acum.
Dupa discutii cu FMI si CE premierul Orban anunta ca la incheirerea acordului standby cu FMI din septembrie 2010 aceasta va renunta la serviciile FMI uitand ca de fapt fara ajutorul acestui fond ar fi ajuns in situatia Greciei.

Totusi impunerea stabilita de catre UE ca pana in anul 2011 sa aiba un deficit bugetar mai mic de 3%, asa cum s-a convenit de toate statele UE, este mai putin principiala deorece sunt multe state cu un deficit mult mai mare decat al Ungariei si la care CE nu a stabilit termene pentru a se ajunge la tinta de maxim 3% din PIB deficit bugetar. Este clar ca Ungaria doreste sa nu fie o tara condusa de reglementatorii si institutiile straine in mod arbitrar.

Comparativ cu Ungaria, Romania deja se gandeste la un al doilea acord cu FMI si desigur reprezentantii patronatelor care au cerut asa ceva in fata reprezentantilor FMI doresc ca destinatia probabila a acestora sa fie orientata spre arierate si investitii. Din pacate Guvernul este inca netransparent si nu confirma aceste discutii. Fiind vorba de FMI acestia au spus ca SITUATIA este FOARTE GREA in privinta absorbtiei fondurilor structurale, unde sunt multe intarzieri si ca banii europeni s-ar putea intoarce la proprietar. Culmea este ca noi avem nevoie de bani si in loc sa folosim aceste surse punem “jugul” pe populatie ca este mai usor chipurile si ultima solutie.

Deja sunt discutii asupra reducerii cotei unice de la 16 la 10%, in schimb cota TVA poate creste de la 24 la 25%.

In acest timp toate valutele tarilor din regiune se intaresc fata de moneda euro, cel mai mult crescand forintul din Ungaria.

Indicele caselor S&P 500 Schiller in crestere in luna mai

Preţurile locuinţelor din SUA au crescut în luna mai cu 1,2-1,3% faţă de aprilie, peste aşteptările analiştilor.

Treisprezece dintre cele 20 de oraşe din indexul caselor au arătat in luna mai o creștere anualizata de 18% in San Francisco şi 12% în San Diego. Aceste doua cifre sunt mai serioase si ele au condus si la cresterea indicelui. Comparativ cu luna anterioară, 19 cand 19 orase din cele 20 acoperite au arătat o creștere de 2.8% în Minneapolis şi un avans de 2% în Atlanta. Orasul Las Vegas a fost singurul care nu a inregsitrat cresterea pretului caselor.

Putem spune ca poate exista inclusiv pentru luna mai un IMPACT REZIDUAL al creditului fiscal pentru cumparatorii de case aplicat pana in luna aprilie 2010. Preşedintele Comitetului indexului a spus într-o declaraţie. “Încă pare posibil că piaţa imobiliară ar putea creste în viitorul apropiat, nu înainte insa de a afişa o îmbunătăţire reală, ce se va repercuta asupra restului economiei.”

Cea mai buna lichiditate din aceasta luna. Se cumpara ORICE si ORICUM
A cincea sedinta de crestere pe bursa de la Bucuresti si a sasea pe indicele BET-FI unde procentele de crestere au ajuns si la 8.5%, la SIF 3 de exemplu. La celelalte SIFS pretul mediu a fost de 5%.

Oricum piata nu anunta de dimineata aceasta “furibunda” ascensiune, care dupa cum spun indicatorii tehnici zilnici, ne poate indica si un posibil top de rally si un inceput de corectie/rebound in sens invers.

Ceea ce a IMPRESIONAT este faptul ca se constata o crestere a numarului de cumparatori, care nu prea s-au uitat ce cumpara deoarece cresteri mari de peste 4-8% au fost la multe actiuni listate la bursa. Frapeaza de asemenea lichiditatea in crestere ca si cum marii investitori ar fi asteptat un semnal pentru a intra mai mult pe bursa, iar acest lucru se vede la o lichiditate de 8.5 mil. euro cand nu demult ne plangeam de una de 1 mil. euro sau cateva sute de mii de actiuni la SIFS, ba chiar sub 100k.

Sa fie acesta un semnal ca trebuie sa intram pe bursa pentru a cumpara ?
Probabil ca multi au asteptat ca indicii americani sa treaca hotarat de pragul MA 200 si dupa ce s-a intamplat ajutati fiind si de datele pozitive din pietele americane au INTRAT mai hotarat. Se stie ce impact sentimental, dar mai ales psihologic are acest prag asupra unei piete, care pana mai ieri nu iesea din tabloul unei piete bear al carei minim nu se putea anticipa.

Eu as incerca sa aduc aminte ca si la rally trecut au fost aceleasi tatonari in jurul MA 200 pentru ca apoi sa revina sub si sa vedem o noua corectie locala (acum de exemplu indicele S&P 500 a ramas in zona MA 200 prin valoarea de inchidere de 1113). Cred ca la fel, ar trebui sa ne intreabam, mai ales dupa scaderile de ieri, daca nu este cazul sa mai asteptam ceva confirmari.

Cine a intrat la inceputul rally-ului actual ar trebui sa se gandeasca cum sa-si protejeze PARTIAL profitul. In rest fiecare, dupa cum isi asterne. S-ar putea sa gresesc eu si bursa sa mai creasca inca pe atat. Orice este posibil cand stirile vin avalansa si usor contradictorii.

Deutsche Bank si UBS au raportat cresteri la Q2
Dupa ce bancile Deutsche Bank si UBS au raportat castiguri la Q2 costul de asigurarea împotriva pierderilor pe obligaţiuni financiare a scăzut la cel mai redus nivel din ultimile trei luni.

Conform JP Morgan Chase, am constat astfel o diminuare a creditelor pe operatiuni swap de cateva puncte bune la multe din bancile europene. Un exemplu este la UBS unde riscul de default swap a scazut cu 7,5 puncte de baza la 95, iar Deutsche Bank cu 15 pct la 91.5. Amandoua bancile, prima din Elvetia si a doua din Germania se bazeaza pe puterea economica a Germaniei, cel mai mare creditor din zona euro.

Încrederea investitorilor a fost grabita după ce Comitetului Basel pentru supraveghere bancară a spus ca băncile pot conta pe amânarea impozitului la active. “Piață acum este exonerata, de stres”, a spus Greg Venizelos, un strateg de credit cu sediul la Londra la BNP Paribas SA.

CDS - Costul asigurarilor impotriva pierderilor suverane a scazut (suveran swap)
Suveran Swaps scade de asemenea, adica costul de asigurare împotriva pierderilor pe datoria suverana. Astfel la guvernul grec se inregistreaza o scadere de 48.5 puncte de bază pana la 690, contractele pe Spania scad si ele cu 15,5 pct pana la 174, Italia a scăzut 19.5 la 129.5, Portugalia a scăzut 30.5 pct la 221 şi Irlanda au scăzut 27,5 pct la 204.

Probabil ca unii stiu ce este un CDS (credit-default swap).
Wikipedia ne da si raspunsul :
Un credit default swap (CDS) este un instrument financiar derivat care are scopul de a transfera expunerea la riscul unor instrumente financiare cu venit fix (credite, obligatiuni) intre doua parti. Acest tip de instrument derivat a fost lansat de JP Morgan in anul 1997.

Cumparatorul unui CDS este protejat impotriva riscului de neplata al respectivului instrument cu venit fix (default risk) in timp ce vanzatorul CDS-ului garanteaza bonitatea titlului care face obiectul swap-ului. Astfel, riscul de neplata este transferat de la detinatorul titlului cu venit fix la vanzatorul swap-ului. Un punct de bază pe un contract de swap de credit-implicit reprezinta asigurarea la 10 de milioane euro datorii pentru cinci ani de zile.

CONCLUZIA FINALA :
Dupa cum se observa climatul pietelor s-a schimbat usor cotind mai mult pe partea optimistilor, care incep sa DOMINE piata, iar vanzatorii (multi dintre ei speculatori, dar si pesimisti) incep sa lase terenul acestora incercand profituri mai bune atat timp cat piata permite. Pe acest FOND fireste ca putem presupune ca daca stirile sunt pozitive atunci piata va creste.

Vineri vom avea prime date la GDP-ul din SUA si desigur in aceste zile vom avea si unele estimari/anticipari. Asa ca sa fim atenti la date si cum va reactiona piata straina in special, dupa care se orienteaza si cei de la BVB.

Am observat impreuna cum s-a derulat ziua de ieri de tranzactionare de pe pietele straine, in special de pe pietele europene. Dupa cum au incheiat ne-am dat semana ca influenta rezultatelor prezentate de CEBS pentru cele 91 banci nu s-au ridicat la marimea asteptarilor organizatorilor. Exista in aceasta privinta un scepticism in crestere, care in timp se va estompa, ca urmare a stirilor noi ce vin din urma.

Interesant ca indicii europeni au crescut astazi mai mult datorita rezultatelor comunicate din SUA privind vanzarile de case noi in luna iunie.

Ceea ce este important totusi este ca sentimentul investitorilor pesimisti fata de criza datoriilor unor tari europene s-a mai estompat si stim si singuri ca acesta a fost unul exagerat si subiectiv, iar cel al optimistilor se poate manifesta mai liber in conditiile in care TOTUSI piata a avut ceva reactii pozitive, chiar daca nu au fost de durata.

Acum fireste ne vom uita deopotriva la continuarea aparitiei comunicatelor societatilor americane, europene, dar si celor interne la care s-a dat drumul de astazi.

Raportarea rezultatelor castigurilor companiilor S&P 500 la Q2 au ajuns la cca. 35% din total.

Specialistii Reuters arata ca pana in prezent cca. 35% din companiile aflate in indicele S&P 500 au comunicat rezultatele la Q2, iar dintre acestea cca. 38% au deja castiguri peste estimarile facute anterior. Fata de ultimile 3 raportari trimestriale cand acest procent era aproape dublu (70%) putem spune ca aceasta cifra arata mai mult decat cateva cuvinte.

Pe langa acestea ieri am primit stirea ca indicatorul “vanzarile de case noi din SUA” a inregistrat in luna iunie o ascensiune de 23,6% fata de scaderea din luna mai inregistrata ca urmare a incetarii in luna aprilie a acordarii de facilitati guvernamentale pentru credite ipotecare. Aceasta crestere a animat mai mult piata de pe Wall Street ce a inchis pe teritoriul pozitiv cu un avans mediu de 1 %.

Lichiditate si trend in crestere pe indicele BET-FI
Ieri indicele sectorului financiar a luat un avans serios fata de ceilalti indici de la BVB, fapt remarcat mai bine in ultimile 4 zile. Dupa ce sapatmana trecuta pretul actiunilor SIFS au inregistrat in medie cresteri de 3.06%, iata ca ziua de ieri acesta a fost cel mai vioi de pe bursa sarind dincolo de pragul de 22.000, un prag ce a fost si prag de suport in 18-21 mai 2010 sau prag de rezistenta (depasit ulterior) in ziua de 16 iunie pe primul rally mai serios din aceasta vara … fierbinte …. FIERBINTE.

Cine se astepta la asa ceva ? Iata doua rally sau 1 swing mai serios de cateva saptamani si unul in formare clara in prezent a carui tinta vom incerca s-o aflam cu ajutorul graficului de mai jos si a analizei tehnice. Oricum conjunctura externa pare favorabila continuarii urcarii nivelului acestui indice foarte saltaret, insa am vazut ca el poate fi si contrarian intregii bursei, dar si al mersului burselor externe care il influenteaza in cea mai mare masura.

Graficul zilnic al indicelui BET-FI

INTERPRETARE :
Incercam sa identificam cu ajutorul graficului o configuratie grafica, care sa ne ajute la o estimare privind miscarea viitoare. Se pare ca “putin fortat” avem un triunghi simetric al carul ultim varf al limitei superioare il putem considera pe cel de ieri de la 22011 pct. Acesta a fost foarte aproape de maximul zilei (22053) ceea ce inseamna ca tedinta de cresteri poate continua.

In zona cercului de pe grafic identificam urmatoarele semnale :
- pozitionarea liniei de trend a indicelui BET-FI in zona liniei mediei mobile exponentiale EMA de 50 zile (linia neagra), o linie solida care daca va fi depasita CONSISTENT (adica ecartul dintre linii va fi suficient de mare) atunci vom vedea noi cresteri importante.

- linia de trend a spart linia benzii bollinger superioare ceea ce inseamna ca cresterea va continua

- trendul a depasit pe rand in ultimile 3, respectiv 2 zile pozitiile mediilor mobile SMA 20 si apoi SMA 50, care au o tendinta contrara incercand sa se intersecteze - linia SMA 20 urcand mai abrupt decat coboara linia SMA 50. O schimbare de pozitie cu SMA 20 > SMA 50 va aduce un impuls trendului UP actual mai ales daca si in acest caz ecartul nou ce se va forma va lua o valoare destul de mare.

Deci sa urmarim evolutia corelata a acestor semnale si sa vedem in ce masura estimarea va fi confirmata. Totusi este greu de presupus ca viitorul top va ajunge sa-l testeze pe cel anterior primului rally de la 24.000 pct, insa nu este exclus s-o faca in varianta unor date poztive deopotriva de pe plan extern dar si intern (apropo rezultatele FMI ce va pleca pe 4 august din Romania, nu inainte de a ne prezenta si pct. de vedere asupra conditiilor indeplinite pentru transa 6 de imprumut si ultima din acest acord, cca. 950 mil. euro. Acesta ar putea fi un semnal POZITIV intern).

Mai avem semnalele oferite de subgraficele oscilatorilor tehnici RSI si STS. Primul ne spune ca are o tendinta crescatoare ce i-ar place sa iasa din zona sub nivelul de 67 si sa sprijine cresterea trecand peste nivelul respectiv. Insa, se pare numai, ca la rally precedent nivelul maxim al acestui oscilator nu a depasit zona respectiva (de 70) cu toate ca au fost 7 zile de cresteri, unele destul de mari la mijlocul ascensiunii. Asa ca in acea zona ne putem astepta la orice.

Al doilea STS ne indica mult mai clar crestere si continuarea acesteia deoarece avem strapungerea de jos in sus a liniei ce marcheaza intrarea in zona cu cresteri, dar si de supracumparare. Sa nu uitam ca o depasire a nivelului de 90 indica cresteri mai avansate, dar si o apropiere de nivelul maxim de 100, deci o plafonare sau reducere a cresterilor.

Pana una alta sa urmarim si directia liniei de semnal a STS, care va sprijini semnalul de crestere daca urmeaza calea liniei de baza a STS.

CONCLUZIE :
- indicele BET-FI va incerca sa atinga tinta maximului anterior de 24.000, insa evolutia rally actual, mi se pare putin “ametita”, adica cam impinsa de la spate, comparativ cu un rally mai de durata si ca s-ar putea sa vedem intoarcerea indicelui BET-FI in canalul de consolidare dupa ceva timp chiar inainte de a atinge aceasta tinta.