Cum putem folosi perioada de scadere a ciclului economic ?
Sa nu va inchipuiti ca peste noapte folosind nu stiu ce formula magica prezentata de cineva va veti imbogati mai mult decat sperati. O vom lua gradat pentru a intelege mai bine aceasta problema care deriva din a folosi o perioada de scadere economica pentru ca mai tarziu, in calitate de investitor pe termen lung sa si castigati ceva mai multi bani.

Pentru inceput cateva date istorice ale bursei americane. Industrials Dow a spart pentru prima data pragul de 10,000 pe 12 martie 1999. Zece ani mai târziu, pe 12 martie 2009, Dow a închis la 7,170 pct.

Aceasta evolutie a condus pe mulţi să se refere la faptul ca in ultimii 10 ani investitorii americani au pierdut, mai ales la cei care au pastrat actiunile. Mergand mai departe cu rationamentul vom concluziona că bursa este rupta de economia americană şi că investiţia pe crestere economica este deja o misiune gresita. Logic parca asa ar merge lucrurile, dar totusi ….

In plus suntem in faza in care SUA va trebui sa depaseasca impactul celor aproape 10% rata a şomajului, precum si deficitul bugetar imens. Ne vom pune de asemenea intrebarea cum se va relansa piata locuintelor şi pe aceasta baza cum se va revigora economia stiind ca acest sector reprezinta 1/6 din PIB-ul SUA ?

Desigur nu avem toate răspunsurile la aceste întrebări. Daca este cineva il astept cu mare nerabdare. Stiu un singur lucru … ca societatile americane nu sunt pe cale de a pierde poziţia lor din varful economiei globale si ca deocamdata o mentin.

O alta data reala. FedEx a fost cotat la 40 dolari cand a fost varful de panică în timpul crizei financiare. Acum valoarea lui este de $ 87. Intel a scăzut la $ 12 si acum a crescut la peste 21 dolari. Disney a scăzut la 15 dolari, dar acum prezinta o valoare a actiunii de $ 34,50.

De ce am ales aceste companii americane ? Deoarece ele sunt companii globale, care isi desfasoara activitatea la nivel mondial, acoperind o piata internationala foarte larga. Putem spune ca sunt titani cu modele de afaceri universal recunoscute, nume de marcă. Sunt convins ca stiti ca sunt doar o mana de alte companii straine care sunt la fel de puternice ca Nike, Coca-Cola sau Microsoft.

Asa ca iata si o prima CONCLUZIE

Niciodată nu veţi greşi daca investiti in perioada de criza în companiile puternice, de ce nu americane sau pentru investitorul autohton in companii romanesti, care rivalizeaza nu numai pe plan intern, ci mai ales in regiune. Ele se vor mentine, isi vor pastra piata si datorita gradului lor de subevaluare a pretului actiunii pe timpul crizei au potential de crestere aproape sigur, de multe ori ceva mai mare decat alte companii.

De aici si recomandarile unor brokeri buni si bine intentionati : pe timp de criza investiti pe TM si TL cand considerati ca este momentul in emitenti puternici financiar si economic.

Mai strabatem o etapa a acestei analize. Ne intoarcem in anul în 1980, cand economia americană a fost in recesiune cu consecinte grave. Şomajul a ajuns atunci la 7,5%. Inflaţia a atins un uimitor nivel de 13.5%.

În perioada 1980-1983 un numar de 118 bănci au dat faliment (acum sunt 251). Alte 759 banci au avut nevoie de sprijin pentru a se consolida si de a evita un eşec. Industrials Dow a scăzut atunci cu 20% sau mai mult in trei situatii diferite in perioada 1974 şi 1984.

Investitori si cei care au avut depozite la bancile falimentare au pierdut sute de miliarde de dolari din agoniseala. Insa economia SUA si-a revenit ulterior si a avut o perioada de crestere foarte buna. Economia si-a revenit, iar companiile puternice au avut profituri mai mult decat rezonabile, iar pretul actiunilor lor a crescut corespunzator.

Si uite asa ne intoarcem la ciclicitatea economica vs ciclicitatea bursiera, ultima anticipand-o pe prima. Esential este un lucru CLAR marcat prin a doua concluzie :

In perioada de “dip” - groapa/minim al recesiunii preturile multor actiuni scad vertiginos, mai ales pe PANICA iscata. In aceste conditii unele companii destul de bune sunt subevaluate puternic inregistrand un discout serios al pretului de piata fata de valoarea lor reala. La revenirea conditiilor de crestere economica aceste preturi isi revin anuland treptat acest discount, iar aprecierea lor este una semnificativa in portofoliile investitorilor fideli companiilor puternice.

Averile mari sau hai sa fim mai rezonabili castigarea banilor pe bursa se face mai ales in timp daca sti in ce si cand sa investesti. De acord ca acum marea majoritate a romanilor vor renunta la economii, insa exista o categorie care se gandeste la viitor sau incercand sa profite de oportunitatile actuale. Aceste ocazii nu pot apare decat 1 data in viata sau cel mult de doua ori.

Important este sa cercetezi care sunt acele companii. Nici nu este greu de aflat acolo unde economia tarii are putine astfel de companii. Nu esti multumit poti merge pe pietele straine dupa alte companii mai puternice prin cei 2 brokeri romani autorizati deja pe aceste piete, iar numarul acestora va creste in viitor.

Institutiile straine incearca sa ajute teoretic guvernele straine pentru aplicarea unor masuri anticriza
Ieri, OECD si-a exprimat ingrijorarea privind mentinerea ratei somajului la un nivel mediu foarte ridicat in toata lumea si ca acest lucru nu va putea fi rezolvat asa repede sau aproape deloc prin modul dificil in care economia lumii isi revine. Milioanele si zecile de milioane de someri ce au aparut in plus ca urmare a recesiunii actuale vor fi foarte greu absorbite de o economie fragila si nerefacuta cum este cea globala.

In plus OECD a editat si o publicatie cu prilejul acestei analize … “2010 OECD Employment Outlook: Moving Beyond the Jobs Crisis” unde prezinta modalitati de reducere a ratei somajului.

Un grafic este oricum relevant si reflecta cum influenteaza somajul cresterea PIB si invers in cele mai puternice 7 tari din lume

Miercuri, aceasta organizatie a declarat ca pentru a rezolva şomajul din ţările bogate acestea trebuie să creeze 17 milioane de noi locuri de muncă pentru a reveni la nivelurile de muncă dinaintea crizei. Organizaţia pentru cooperare și dezvoltare economică, a spus în raportul sau că există 47 de milioane de şomeri în tarile cu economiile cele mai dezvoltate din lume.

La nivelul lunii mai 2010 rata a somajului din lume este de 8,6%. În Europa, Irlanda are nevoie de 1 loc nou de munca la altele 5 existente pentru a ajunge la nivelul dinainte de criza. Spania a pierdut 2.5 milioane de locuri de muncă. Seful OECD Angel Gurria a avertizat guvernele care au aplicat masuri de austeritate sa nu mareasca riscurile ce amplifica somajul deoarece un somer isi gaseste ulterior mai greu un loc de munca si sa caute alte modalitati de a reduce costurile.

“În ciuda unor semne de recuperare în majoritatea ţărilor, rămâne riscul că milioane de oameni pot pierde legătura cu piaţa forţei de muncă,” a spus seful OECD. Proiecţiile arată că rata şomajului ar putea rămâne deasupra cifrei de 8 la sută, până la sfârşitul anului 2011.

Se recomandă o pauza in politicile fiscale şi angajarea de subvenții pentru oamenii care sunt in lucru pentru mai mult de un an. Raportul OECD scoate in evidenta un lucru foarte ingrijorator si anume ca : numarul celor care au fost dati afara si cauta un loc de munca, la care se adauga cei care sunt incadrati parțial este mai mare de ….. 80 de milioane, adica de 4 ori populatia Romaniei.

Bun, acest lucru il stiam si noi si l-am semnalat de mai multe ori. Problema este ca reducerea ratei somajului se poate face numai prin crestere economica, adica cresterea locurilor de munca, inlesniri fiscale - stimularea companiilor care fac noi angajari, subventii, iar acest lucru se va realiza numai in timp si daca autoritatile au politici de sprijin.

De exemplu SUA pentru a scadea rata somajului cu cate 2% ar trebui sa aiba cresterea PIB intr-un an de 5%. In afara de aceasta exista un proiect de lege ce va fi discutat dupa vacanta parlamentara (12 iulie) pentru acordarea de beneficii pentru 2 mil. de someri. Incercari deci sunt dar parca nu se vad si in economie.

BURSELE PE CRESTERE … sa fie un nou rally local ?
Sectorul bancar, energetic si de servicii din SUA au adus stiri pozitive in piata si ca urmare miercuri bursa de pe Wall Street a revenit pe crestere intr-un mod mai evident (cu procente peste 1%). Prognoza pentru trimestrul al doilea (vedeti, ce spuneam eu, se ridica stacheta perceptiei optimiste) este una pozitiva ceea ce schimba treptat asteptarile investitorilor intr-un optimism relativ.

Indicele DOW trece in sens invers peste pragul fost de suport intermediar de la 9750, dar si de la 10.000 si urca cu 274 pct. ajungand la 10018.3 pct. Idem si indicele S&P 500 trece peste pragul de 1040 si inchide la 1060,2 luand o importanta gura de oxigen printr-o crestere de peste 3%.

Estimarile pe care le vom proba de abia mai tarziu la raportarile macro la Q2 au readus in atentie scaderea destul de mare de 13% a acestui indice fata de maximul din aprilie 2010 pe trendul corectiv actual si vom vedea o incercare de inversare a trendului.

Azi vom avea datele raportate de catre comerciantii cu amanuntul pentru vanzarile din luna iunie. Estimarile sunt pozitive si scot in evidenta o crestere a stocurilor comerciantilor. Totusi vom fi atenti la noile cereri de locuri de munca ce vor fi comunicate joi, iar estimarile sunt mai putin optimiste.

Unii analisti indică că economia SUA este în creştere, deşi nu se face la fel de rapid cum au sperat investitorii de la începutul acestui an.

Probabil ati observat ca dolarul american scade de cateva zile fata de un cos de valute inclusiv fata de moneda euro ce incearca o revenire spre zone mai linistite.

In acelasi timp tot astazi avem doua comunicate ale reprezentantilor bancilor centrale - BCE si BOE. Mai mult ca sigur ca oamenii de afaceri se astepta la pastrarea dobanzilor de referinta de la cele doua mari banci. Ar fi bine sa primim mai multe date despre test stress-ul bancilor din UE. Cred ca vom avea parte iar de un discurs diplomatic pentru cresterea increderii in aceste banci. Totusi pe acest fond general asteptarile investitorilor sunt pozitive dovada ca indicii europeni au crescut la randul lor in medie cu 1%.

Ce ziceti, putem vorbi de o relativa schimbare de sentiment in piata cu tente usoare optimiste ?
Pai sa vedem ce spune din nou indicele VIX al volatilitatii.

Graficul zilnic al indicelui VIX

CONSTATARE :- volatilitatea este in scadere de cateva zile, adica sentimentul pietei se schimba usor (temerile sunt in diminuare).

- sentimentul a luat o optiune favorabila si destul de importanta in momentul in care indicele VIX a trecut sub MA 50 (nivel 30.03) si s-a apropiat de un prag de suport relativ oferit de liniam EMA 80 (26.98) trecand lejer si sub EMA 50.

- miscarea down este sutinuta deopotriva de coborarea liniei RSI spre zona de supravanzare (45.72) care s-a instalat astfel sub zona neutra de 50, precum si de indicatorul MACD care tinde sa reintre in zona negativa ajutat fiind de divergenta negativa a histogramei.

- deocamdata nu exista pericole serioase in nici o directie deoarece oscilatorul CCI este in zona neutra fiind inclinat totusi spre noi scaderi in viitor.

CONCLUZIA: avem de cateva zile o evolutie a sentimentului in continua imbunatatire ce poate atinge noi praguri de suport unul mare fiind la limita liniei MA 200 (23.43) ce poate actiona ca un rebound la atingerera acesteia. Pentru a fi strapuns acest prag de suport strong vom avea nevoie nu numai de estimari pozitive ci mai ales de date reale peste asteptari. Sa speram ca vor veni si atunci micul rally ce poate incepe in aceste zile sa aduce unele mici profituri speculatorilor ce si-au dorit aceasta noua miscare.

Putem inca vorbi de asemanari intre recesiunea actuala si Marea Depresiune din 1929 ?
Inca apar articole in ziarele de specialitate ca doar doar vor soca auditoriul. Chestia cu comparatia celor doua perioade 1929-1933 si 2008-2010 a mai fost dicutata la inceputul recesiunii actuale, adica in anul 2008 toamna. Si atunci concluzia a fost ca nici nu se pune vorba de vreo asemanare.

Cei mai buni analisti contesta rolul datelor statistice pure cand vrei sa compari doua perioade economice. Sa te legi de durata in care un indice a scazut sau a crescut si apoi iar a scazut este cea mai mare aberatie. Se uita in acest caz de conditiile TOTAL DIFERITE ale celor doua perioade, de politicile si modelele economice separate, dar si de politicile globale specifice situatiei actuale.

Una era economia SUA in 1929-1933, dar si conjunctura internationala si alta este acum economia globala. Nu vorbim doar de economia SUA in cazul perioadei 2008-2010, iar fenomenul de globalizare este unul intens cu care ne confruntam mai nou. La fel nu putem exclude dinamicitatea evenimentelor si a politicilor luate de guvernele implicate. Ei bine acestea dar si alte elemente diferentiaza si mai mult cele doua perioade.

A relua la nesfarsit o tema deja dezbatuta si pe aceleasi repere GRESITE demonstreaza un profesionalism redus.
Dupa opinia mea, nu putem compara cele doua perioade si deci nu putem admite sa “estimam poate mai mult decat speculativ” ca ce a fost in perioada 1929-1933 va fi si in aceasta etapa.

Chiar daca voi fi contestat nu cred ca evolutia din 1929-1933 se va repeta si in acesti ani si ca indicii Dow sau S&P 500 vor ajunge la niveluri cu mult sub nivelul minim din martie 2009 bazandu-ne doar pe “asemanari pur statistice” si chiar daca evolutia de pana acum este comparabila ca evolutie a trendurilor majore DOWN/UP.

Insa, este dreptul fiecaruia sa caute orice “subterfugiu” mai putin obiectiv pentru a-si atinge scopul urmarit. OK, unii vor sa ajunga din nou cu mult sub minimele din martie 2009 si dupa cum ati observat deja se vorbeste de un nivel de 2000 pct. la indicele DOW in urmatorii 2 ani.

Mai oameni buni, cei care scrieti despre bursa si va adresati investitorilor, NIMENI nu stie cum va evolua economia globala, ce masuri se vor lua in viitor, asa ca NIMENI nu va sti ce va fi peste 1 an sau mai ales 2 ani. Unii zic ca va fi mai grav. Poate au visat undeva asa ceva. Cine stia ca in 2008 bursa va scadea asa de mult (80%) sau cine stia ca ulterior va creste cu peste 250% in maxim 13 luni si ma refer la bursa autohtona ? Nu am vazut pe NIMENI sa faca o asemenea estimare. Acum tot mai multi “asa zisi analisti de duzina” vin sa spuna ca recesiunea actuala s-ar putea sa tina cativa ani.

Sincer, noi nu putem face o analiza ca lumea nici pe catevaluni, dar cativa ani. Voi repeta ce spuneau brokerii (cred ca tineti minte) in luna aprilie cand bursele cresteau voiniceste) si anume ca vom avea cresteri pana in vara. Ulterior cand a inceput mai serios corectia tot brokerii spuneau ca vom avea scaderi pana in toamna si ca acestea vor fi accentuate de fenomenul sezonier al vacantelor de vara.

Ei bine stim cu totii ce a urmat. Ce vreau sa spun este ca predictii se fac multe, este dreptul nostru sa le credem sau nu, insa ceea ce conteaza este PREZENTUL, el poate fi comensurat exact. Este vizibil, palpabil, il putem respira. Restul sunt pure imaginatii, multe dintre ele prea bogate.

Investitorii se uita la estimari si ei actioneaza dupa cum percep bursa, de multe ori fara sa se uite la datele fundamentale. Din pacate multi sunt inca influentati de analize, studii facute mai mult subiectiv si cu o interpretare mediocra. De aceea sustin tot timpul evitati titlurile “tari” sau voit tari din presa, Internet, care exagereaza mult fenomenul analizat si mai bine faceti-va propriile analize bine documentate.

CONCLUZIA FINALA :
- sentimentul pietei poate fi usor influentat mai ales cand datele reale lipsesc. In acest caz un rol important il au estimarile, prognozele si statisticile “analistilor” pe undeva speculative si conjuncturale.