Din nou Europa, de aceasta data despre Spania

Cu toate ca PIB-ul din trim. II a fost in crestere cu 0.2% fata de trimestrul anterior cand a crescut cu 0.1%, moment in care s-a anuntat si iesirea dpdv tehnic din recesiunea economica cea mai dura din ultimile 8 decenii, economistii nu vad cu ochi buni perspectivele acestei tari din sudul Europei spunund ca acestea pot fi dificile.

Trebuie spus ca estimarile anterioare acestei raportari au fost de contractie cu 0.2% pentru Q2/2010 fata de trimestrul similar din anul 2009 ceea ce ar fi insemnat o cadere din nou in recesiune si totusi, raportarea INE (similar cu INS de la noi) arata clar o crestere de 0.1% fata de anul 2009 indicand o revenire sensibila pe crestere.

Creşterea de la Q2 a fost condusă de marirea exporturilor și a cheltuielilor de consum. Exporturile au urcat cu 10,5% fata de Q2/2009, în timp ce consumul a crescut cu 2%. Tot la cresterea economica au contribuit si investitiile in echipamente care au crescut cu 8,7%. Cu toate acestea, investitiile in constructii sufera o depresie de cca. 11,4%.

Analişti spun ca există puţine sanse pentru a ridica moralul privind datele despre consum mai ales ca acestea au fost ocazionale si temporare (cumparari inainte de cresterea TVA din iulie).

Nu pot sa nu remarc o similitudine privind cresterea TVA de la noi si aceleasi ingrijorari asupra reducerii cheltuielilor de consum.

Al doilea semestru din anul 2010 ar putea fi ultimul incercare în care guvernul ar trebui sa fie capabil să utilizeze eficient stimulii fiscali pentru cresterea economica, altfel aceasta ar deveni din ce în ce mai restrictiva, ceea ce implică faptul ca greul va cadea pe economia privata nevoita sa se lupte mai mult pentru a se proteja. Avand in vedere diminuarea cheltuielilor de consum sectorul privat se va orienta mai mult pe contribuţia exporturilor pentru a genera orice creştere semnificativă în sem. II/2010 şi mai ales in anul 2011.

Ca o concluzie, greutatile si incercarile prin care trece sau va trece Spania sunt specifice multor tari din Europa, care au adoptat o politica fiscala restrictiva pentru a-si diminua drastic deficitul bugetar (peste 11% din PIB) ce depaseste cu mult nivelul de 3% impus de UE.

Dupa o serie de date macro negative SUA revine cu ceva optimism in piata muncii

Departamentul Muncii a comunicat joi ca cererile noi pentru somaj au scazut brusc saptamana trecuta dand un semnal de speranta dupa o serie de rapoarte economice negative.

Astfel, noile cereri de ajutor de şomer au scăzut cu 31000 pentru cele 473,000 ajustate sezonier. Totusi, datele rămân mult mai mari decât ar fi într-o economie sănătoasă. Angajatorii sunt reticenţi să angajeze deoarece creşterea economică pare a fi încetinita.

Ne amintim ca in urma cu trei saptamani am avut o crestere importanta a cererilor de somaj ce au atins cel mai înalt nivel din ultimile nouă luni. Aceste creşteri au ridicat temerile că afacerile sunt in scadere si ca vor fi mai multe disponibilizari.

Cu toate aceste cresteri specialistii atrag atentia ca de la o saptamana la alta datele sunt foarte volatile si ne pot influenta gresit asupra starii generale de fapt.

Chiar şi cu scăderea de săptămâna trecută, media pe ultimile patru săptămâni, a crescut la 486.750 ajustat sezonier, aceasta fiind cea mai mare din noiembrie 2009. Economistii Reuters au estimat scaderi mai mici la cererile de ajutor de somaj decat cele raportate. Oricum depasirea acestor estimari nu a permis pietei de actiuni sa-si continue revenirea de miercuri decat in prima parte a sedintei de tranzactionare.

FED revine asupra estimarilor sale spunand ca economia americană este într-o “modesta” recuperare

In ciuda unor recente avalanse de rapoarte economice dezamagitoare presedintele FR din Kansas City - Thomas Hoenig afirma la CNBC:

“Cred că o veste bună ÅŸi una proastă vin pentru a echilibra situatia si de a ne indica tendintele. Cred că avem o modestă recuperare în curs de desfăşurare”.

“Cred ca orice economist rezonabil ar trebui să nu se astepte la mai mult decât atât, având în vedere evenimentele prin care am trecut.”

Luarile de pozitie diferite ale mai multor presedinti - membrii board ai FED, din diferite state ale SUA, ne semnaleaza starea de incertitudine ce exista si la nivel central financiar privind perspectiva pe termen destul de lung pentru recuperarea economica din aceasta tara, in ciuda multor reforme realizate efectiv.

Ma intreb eu, intr-o tara cum este Romania, unde aceste reforme lipsesc si in schimb autoritatile au adoptat masuri fiscale restrictive pentru investitii, pentru cresterea economica, oare cand vom iesi cu adevarat din recesiune si cand vom avea o crestere economica consolidata. Se cunoaste obiectivul principal ?

Indicele DJIA coboara ceva mai mult sub indicele psihologic de 10.000 pct.

Ieri indicele american DJIA a inchis sub punctul de sprijin psihologic semnificativ de la 10.000 pct. dupa ce cu o zi inainte a coborat sub acest prag dar a revenit spre final deasupra acestuia.

De aceasta data minimul Intraday a fost ceva mai jos decat miercuri si anume la 9968.10 fata de 9998 din ziua precedenta, ceea ce inseamna ca vanzatorii continua sa faca presiune prin sell off-uri si aceasta este tot mai mare.

Interesant este ca in cele doua zile cumpărătorii si-au “călcat” pe temeri si au condus indicele putin deasupra acestui punct, insa joi piata nu a mai avut forta sa salte nivelul indicelui deasupra pragului semnificativ inchizand mai aproape de minimul zilei, adica la 9985.81, cu o contractie zilnica de 0.74%.

In acest timp, celalalt indice american S&P 500, ramane in zona pragului de suport solid de 1040 pastrand un avans la final de 7 pct. (1047.23 inchidere) si avand minima zilei ceva mai mare decat din ziua anterioara (1039)

La 10.700 pentru DJIA am vazut ca preturile actiunilor au fost scumpe si cumparatorii au ramas in expectativa neexistand stimulente reale pentru cumparare. Iata ca in zona de 10.000 afluenta acestora pare sa creasca prin lichiditate, insa in ciuda preturilor mai ieftine multi cumparatori zic “pas” sperand ca preturile sa mai scada un timp, iar acest lucru este vizibil de la o zi la alta prin minimele day tot mai mici.

In aceste conditii ne asteptam ca si vineri indicele DJIA sa ia pozitii inferioare zilei de ieri, evoluand ceva mai mult sub pragul de 10.000 pct.

La spectrul nu tocmai favorabil al bursei americane mai adaugam si faptul ca avem comenzile de bunuri durabile pentru luna iulie ceva mai slabe decât estimarile. Acestea au crescut cu doar 0,3%, iar asteptarile au fost de 3%. Din păcate, nu cred că aceasta este greşeală de o zecimala. Asa ca putem sa ne asteptam la continuarea scaderilor.

REVENIM LA FED, asa cum si oamenii de afaceri se uita la FED ca la o scapare.

Per 10 august oficialii FED au anuntat ca vor mentine masurile de pastrare a nivelului propriu privind valorile mobiliare la suma de 2.05 mld. dolari pentru a împiedica drenarea banilor din sistemul financiar.

Mark Zandi, economist ÅŸef la Moody’s Analytics în West Chester, Pennsylvania, se aÅŸteaptă ca FED să ia măsuri in urmatoarele luni pentru facilitarea cresterii economice, altfel, in caz contrar ….

“Economia va fi atât de slabă, că ÅŸomajul va începe să crească din nou”.

Tot el a mai spus ca FED ar trebui sa reia masurile de facilitare sau sa cumpere din nou o cantitate suplimentara de bonuri de trezorerie (titluri de stat).

In acelasi timp economiştii de la Goldman Sachs Group Inc din New York au spus ca FED trebuie să facă mai mult altfel si ei vad o creştere a şomajului ceea ce ar ridica sansele de a vedea o dubla recesiune.

Dupa Stanley - fostul economist la banca FED din Richmond - cotele de revenire la recesiunea economica au crescut de la 10% din luna aprilie, la 20% in preznet.

Ceea ce ingrijoreaza cel mai mult este piaţa de locuinţe, care a declanşat aceasta recesiune. Aceasta incepe sa dea din nou semne de slabiciune chiar daca guvernul Obama a avut pana in aprilie facilitati pentru creditul fiscal. Vânzările de locuinţe noi au scazut cu cca. 12 % in luna iulie fata de luna iunie 2010. Cumpararile de case existente au coborat si ele cu 27% mergand inapoi cu 4 decenii, în conformitate cu rapoartele de la Departamentul de Comert si Asociatia Nationala de agenţii imobiliari.

Si acum in final, categoria pesimistilor condusa de Nouriel Roubini, sunt de acord ca ratingul celor care cred in a doua recesiune economica in SUA a ajuns la 40%. Este adevarat ca fata de cea de 20% ale lui Stanley, si el economist, este o mare diferenta, insa si acestea reprezinta o cifra ingrijoratoare.

CONCLUZIA FINALA:
Bursa din Romania a avut ieri o mica revenire dupa 6 zile de scaderi, insa tendinta generala ramane DOWN, mai ales ca anumite praguri de suport au fost sparte unul dupa altul intr-un timp relativ scurt, ceea ce arata starea de spirit actuala a burselor. Inclin sa cred ca ne vom apropia de minimele lunii iulie, care pentru indicele BET-FI sunt situate in zona 20.000-20.400 pct.