Imi spunea cineva zilele trecute ca este constient ca nu s-a informat suficient si ca recunoaste ca pentru a avea o corecta perceptie asupra evolutiei pietei de actiuni internationale trebuie sa fie bine informat cu cat mai multe date privind stadialitatea economiei globale, nu numai a celei americane.

In cele de mai jos voi incerca sa inserez printre aceste date si o analiza a evolutiei din acest an mergand pe o comparatie deja cunoscuta a burselor puternice din lume si anume Wall Street, Paris, Frankfurt, Londra, Shanghai si Tokio.

INTERPRETARE :

- asa dupa cum am vazut la nivelul datelor macro ale tarilor de mai sus, evolutia din acest an a indicilor bursieri reflecta perceptia si implicit asteptarile investitorilor pietelor de actiuni respective, iar acestea deocamdata sunt NEGATIVE in integralitatea lor exprimand temerile pentru o noua revenire a recesiunii economice.

INDICELE GERMANIEI DAX

- graficul comparativ al acestor indici ne arata CLAR ca actiunile pietei germane de la Frankfurt sunt mai bine apreciate pe piata internationala situandu-se doar cu 0.75% sub linia neutra avand cele mai mari sanse de a inchide pe plus in acest an si acest lucru se bazeaza pe succesele reale obtinute in economia acestei tari si iuresul reformelor guvernamentale de a sprijini efortul companiilor private. Rezultatele acestor reforme cu bataie lunga este vizibil prin prisma ultimelor raportari.

Se observa din grafic ca indicele DAX a intrat din nou in zona de depreciere pe TM (adica sub linia mediei mobile de 200 zile), insa avand in vedere de perceptia investitorilor fata de economia Germaniei este posibil sa vedme doar un pullback de 2-4 zile sub acest prag psihologic important si dupa aceea o revenire pe trendul UP.

Totusi, deoarece am vazut si ceva date macro mai putin reusite (increderea consumatorului) bazate pe unele efecte ale masurilor de austeritate privind scaderea drastica a cheltuielilor bugetare aplicate de catre guvernul german ne putem astepta si la unele surprize mai putin anticipate.

- referindu-ne la economia SUA si cum se reflecta ea in piata de actiuni de pe Wall Street (DJIA are - 5.33% si S&P 500 - 7.03% fata de inceputul acestui an) putem spune ca 8 sectoare economice din cele 10 cuprinse in structura portofoliului indicelui S&P 500 au scaderi importante si aceasta spune deja foarte multe, mai ales ca indicii americani sunt in urma indicelui DAX, dar inaintea celor europeni, cum ar fi cel francez CAC si londonez FTSE. Am observat luarile de pozitii ale membrilor board-ului FED care vad necesitatea ca FED sa continue cu acordarea de facilitati pentru sprijinirea cresterii economice implicandu-se si mai mult in achizitia de titluri de stat ceea ce inseamna de fapt continuarea imprumuturilor de stat, adica a reformelor guvernamentale.

Deocamdata pentru mine este incert cum vor incheia anul acesti doi indici mai ales ca la ultima revizuire a GDP de la Q2/2010 acesta a fost redus de la 2.4% la 1.6%. Deci avem o incertitudine asupra cresterii “moderate” trambitate de unii economisti, dar nici nu pute spune cum vor evolua ingrijorarile privind a doua recesiune economica in aceasta tara, cae capata tot mai mult contur odata cu cresterea numarului de someri.

INDICELE LONDONEZ FTSE

- este adevarat ca indicii europeni sunt in urma celor americani si acest aspect este corect reflectat de piata deoarece atat economia Frantei, dar si a Marii Britanii au inca probleme serioase privind revenirea pe o crestere economica consolidata (cum este cazul Frantei) sau a pastrarii unei stabilitati financiare si o revenire mai consistenta a economiei ca in cazul Angliei.
Deprecierile celor doi indici (FTSE cu 4.48% si CAC cu 11,7%) reflecta asteptarile investitorilor in potentialul guvernelor acestor doua tari de a rezolva aceste probleme avand in vedere rezultatele masurilor luate pana in prezent, dar si a faptului ca Marea Britanie nu a fost influentata direct de deprecierea monedei euro la vremea respectiva sau in viitor.

- faptul ca indicele chinez SSEC a avut un avans considerabil in anul 2009 fata de ceilalalti indici bursiere acest lucru se explica printr-unritm de crestere economica foarte mare in trimestrele respective, pana chiar la nivelul Q1/2010. Odata cu efectul global privins reducerea cererii si implicit al consumului si economia Chinei a scazut proportional cu tot efortul de a pastra Yuanul la un nivek redus subevaluat. Asa ca si investitorii tot s-au retras de pe aceasta piata care a suferit astfel o scadere destul de importanta (in fond o ajustare a cresterilor anterioare nesustenabile) ajungand in prezent dupa 8 luni la 20.41%.

Din punctul meu de vedere, tinand cont ca nici economia mondiala nu est refacuta, ca multe tari au aplicat masuri de austeritate ce implica reducerea cheltuielilor de consum, ca se fac presiuni pentru ca Yuanul sa fie evaluat corect, cred ca acest decalaj va fi greu de refacut in acest an, chiar daca in decursul ultimelor 2 luni acest indice a recuperat 7% fata de minimul anului de 27.24% realizat exact pe 1 iulie 2010.

INDICELE JAPONEZ NIKKEI

Constatam ca in prezent indicele japonez al bursei din Tokio - NIKKEI - a intrat pe o abrupta si puternica panta coboratoare cu doua GAP-uri negative interesante in ultima perioada si pe un fond poztiv va incerca sa le acopere. Totusi trendul ramane de scadere si sanse sa se redreseze pana la nivelul topului de 11408 din aprilie este foarte greu avand in vedere nivelul actual de 8906.4. Ar necesita o crestere din momentul actual de 28% ceea ce ar insemna cate 7% in fiecare luna din ce a mai ramas si asta daca bursa straina va avea o crestere continua sustinuta.

Ori dupa cum evolueaza acum bursele este putin probabil ca indicele Nikkei sa incheie pe plus in acest an.

Despre Japonia situatia este putin mai complicata deoarece deprecierea indicelui NIKKEI de 15.5% fata de sfarsitul anului trecut este o istorie veche de 30 de ani, din care aceasta tara nu poate sa iasa, chiar daca a mentinut dobanzile bancare la nivelul cel mai de jos.

Tot Japonia are o noua si mare problema dupa ce a pierdut locul 2 la nivel mondial privind puterea economica in favoarea Chinei si nu numai atat ci si unele piete de desfacere sau o parte a acestora. In prezent Japonia are probleme cu aprecierea Yenului, care creaza probleme exportatorilor, sector de baza la realizarea PIB-ul acestei tari. As spune ca indicele NIKKEI va oscila in jurul valorii “0″ la finele acestui an si aceasta numai daca economia globala isi va reveni destul de mult.

CONCLUZII BURSELE STRAINE:
- conform datelor macroeconomice comunicate de marile puteri economice constatam o recuperare lenta din recesiune si inca nu putem spune ca am scapat definitiv si pe termen lung de acest fenomen.

- exista economii mai bine pozitionate dar aceasta nu ajuta ca economia globala sa fie suficient refacuta pentru a avea mai mare incredere in pietele de actiuni internationale

- perspectiva cel putin pentru acest an ne arata unele cresteri posibile ale indicilor burselor broad, dar avansul mediu al acestora va fi unul modest la finele anului.

Bursa autohtona are un avans fata de evolutia negativa a burselor straine

Despre acest subiect vom discuta in articolul de duminica si doar vom preciza ca singurul indice care este in zona negativa de la inceputul anului este indicele BETFI cu 8.4%, iar ceilalti doi indici principali se situeaza deasupra liniei “0″ cu 10% indicele BET si cu 9.5% indicele BETC.

Asa ca sa urmarim analiza de maine a bursei de la Bucuresti.