Din nou Europa, de aceasta data despre Spania

Cu toate ca PIB-ul din trim. II a fost in crestere cu 0.2% fata de trimestrul anterior cand a crescut cu 0.1%, moment in care s-a anuntat si iesirea dpdv tehnic din recesiunea economica cea mai dura din ultimile 8 decenii, economistii nu vad cu ochi buni perspectivele acestei tari din sudul Europei spunund ca acestea pot fi dificile.

Trebuie spus ca estimarile anterioare acestei raportari au fost de contractie cu 0.2% pentru Q2/2010 fata de trimestrul similar din anul 2009 ceea ce ar fi insemnat o cadere din nou in recesiune si totusi, raportarea INE (similar cu INS de la noi) arata clar o crestere de 0.1% fata de anul 2009 indicand o revenire sensibila pe crestere.

Creşterea de la Q2 a fost condusă de marirea exporturilor și a cheltuielilor de consum. Exporturile au urcat cu 10,5% fata de Q2/2009, în timp ce consumul a crescut cu 2%. Tot la cresterea economica au contribuit si investitiile in echipamente care au crescut cu 8,7%. Cu toate acestea, investitiile in constructii sufera o depresie de cca. 11,4%.

Analişti spun ca există puţine sanse pentru a ridica moralul privind datele despre consum mai ales ca acestea au fost ocazionale si temporare (cumparari inainte de cresterea TVA din iulie).

Nu pot sa nu remarc o similitudine privind cresterea TVA de la noi si aceleasi ingrijorari asupra reducerii cheltuielilor de consum.

Al doilea semestru din anul 2010 ar putea fi ultimul incercare în care guvernul ar trebui sa fie capabil să utilizeze eficient stimulii fiscali pentru cresterea economica, altfel aceasta ar deveni din ce în ce mai restrictiva, ceea ce implică faptul ca greul va cadea pe economia privata nevoita sa se lupte mai mult pentru a se proteja. Avand in vedere diminuarea cheltuielilor de consum sectorul privat se va orienta mai mult pe contribuţia exporturilor pentru a genera orice creştere semnificativă în sem. II/2010 şi mai ales in anul 2011.

Ca o concluzie, greutatile si incercarile prin care trece sau va trece Spania sunt specifice multor tari din Europa, care au adoptat o politica fiscala restrictiva pentru a-si diminua drastic deficitul bugetar (peste 11% din PIB) ce depaseste cu mult nivelul de 3% impus de UE.

Dupa o serie de date macro negative SUA revine cu ceva optimism in piata muncii

Departamentul Muncii a comunicat joi ca cererile noi pentru somaj au scazut brusc saptamana trecuta dand un semnal de speranta dupa o serie de rapoarte economice negative.

Astfel, noile cereri de ajutor de şomer au scăzut cu 31000 pentru cele 473,000 ajustate sezonier. Totusi, datele rămân mult mai mari decât ar fi într-o economie sănătoasă. Angajatorii sunt reticenţi să angajeze deoarece creşterea economică pare a fi încetinita.

Ne amintim ca in urma cu trei saptamani am avut o crestere importanta a cererilor de somaj ce au atins cel mai înalt nivel din ultimile nouă luni. Aceste creşteri au ridicat temerile că afacerile sunt in scadere si ca vor fi mai multe disponibilizari.

Cu toate aceste cresteri specialistii atrag atentia ca de la o saptamana la alta datele sunt foarte volatile si ne pot influenta gresit asupra starii generale de fapt.

Chiar şi cu scăderea de săptămâna trecută, media pe ultimile patru săptămâni, a crescut la 486.750 ajustat sezonier, aceasta fiind cea mai mare din noiembrie 2009. Economistii Reuters au estimat scaderi mai mici la cererile de ajutor de somaj decat cele raportate. Oricum depasirea acestor estimari nu a permis pietei de actiuni sa-si continue revenirea de miercuri decat in prima parte a sedintei de tranzactionare.

FED revine asupra estimarilor sale spunand ca economia americană este într-o “modesta” recuperare

In ciuda unor recente avalanse de rapoarte economice dezamagitoare presedintele FR din Kansas City - Thomas Hoenig afirma la CNBC:

“Cred că o veste bună şi una proastă vin pentru a echilibra situatia si de a ne indica tendintele. Cred că avem o modestă recuperare în curs de desfăşurare”.

“Cred ca orice economist rezonabil ar trebui să nu se astepte la mai mult decât atât, având în vedere evenimentele prin care am trecut.”

Luarile de pozitie diferite ale mai multor presedinti - membrii board ai FED, din diferite state ale SUA, ne semnaleaza starea de incertitudine ce exista si la nivel central financiar privind perspectiva pe termen destul de lung pentru recuperarea economica din aceasta tara, in ciuda multor reforme realizate efectiv.

Ma intreb eu, intr-o tara cum este Romania, unde aceste reforme lipsesc si in schimb autoritatile au adoptat masuri fiscale restrictive pentru investitii, pentru cresterea economica, oare cand vom iesi cu adevarat din recesiune si cand vom avea o crestere economica consolidata. Se cunoaste obiectivul principal ?

Indicele DJIA coboara ceva mai mult sub indicele psihologic de 10.000 pct.

Ieri indicele american DJIA a inchis sub punctul de sprijin psihologic semnificativ de la 10.000 pct. dupa ce cu o zi inainte a coborat sub acest prag dar a revenit spre final deasupra acestuia.

De aceasta data minimul Intraday a fost ceva mai jos decat miercuri si anume la 9968.10 fata de 9998 din ziua precedenta, ceea ce inseamna ca vanzatorii continua sa faca presiune prin sell off-uri si aceasta este tot mai mare.

Interesant este ca in cele doua zile cumpărătorii si-au “călcat” pe temeri si au condus indicele putin deasupra acestui punct, insa joi piata nu a mai avut forta sa salte nivelul indicelui deasupra pragului semnificativ inchizand mai aproape de minimul zilei, adica la 9985.81, cu o contractie zilnica de 0.74%.

In acest timp, celalalt indice american S&P 500, ramane in zona pragului de suport solid de 1040 pastrand un avans la final de 7 pct. (1047.23 inchidere) si avand minima zilei ceva mai mare decat din ziua anterioara (1039)

La 10.700 pentru DJIA am vazut ca preturile actiunilor au fost scumpe si cumparatorii au ramas in expectativa neexistand stimulente reale pentru cumparare. Iata ca in zona de 10.000 afluenta acestora pare sa creasca prin lichiditate, insa in ciuda preturilor mai ieftine multi cumparatori zic “pas” sperand ca preturile sa mai scada un timp, iar acest lucru este vizibil de la o zi la alta prin minimele day tot mai mici.

In aceste conditii ne asteptam ca si vineri indicele DJIA sa ia pozitii inferioare zilei de ieri, evoluand ceva mai mult sub pragul de 10.000 pct.

La spectrul nu tocmai favorabil al bursei americane mai adaugam si faptul ca avem comenzile de bunuri durabile pentru luna iulie ceva mai slabe decât estimarile. Acestea au crescut cu doar 0,3%, iar asteptarile au fost de 3%. Din păcate, nu cred că aceasta este greşeală de o zecimala. Asa ca putem sa ne asteptam la continuarea scaderilor.

REVENIM LA FED, asa cum si oamenii de afaceri se uita la FED ca la o scapare.

Per 10 august oficialii FED au anuntat ca vor mentine masurile de pastrare a nivelului propriu privind valorile mobiliare la suma de 2.05 mld. dolari pentru a împiedica drenarea banilor din sistemul financiar.

Mark Zandi, economist şef la Moody’s Analytics în West Chester, Pennsylvania, se aşteaptă ca FED să ia măsuri in urmatoarele luni pentru facilitarea cresterii economice, altfel, in caz contrar ….

“Economia va fi atât de slabă, că şomajul va începe să crească din nou”.

Tot el a mai spus ca FED ar trebui sa reia masurile de facilitare sau sa cumpere din nou o cantitate suplimentara de bonuri de trezorerie (titluri de stat).

In acelasi timp economiştii de la Goldman Sachs Group Inc din New York au spus ca FED trebuie să facă mai mult altfel si ei vad o creştere a şomajului ceea ce ar ridica sansele de a vedea o dubla recesiune.

Dupa Stanley - fostul economist la banca FED din Richmond - cotele de revenire la recesiunea economica au crescut de la 10% din luna aprilie, la 20% in preznet.

Ceea ce ingrijoreaza cel mai mult este piaţa de locuinţe, care a declanşat aceasta recesiune. Aceasta incepe sa dea din nou semne de slabiciune chiar daca guvernul Obama a avut pana in aprilie facilitati pentru creditul fiscal. Vânzările de locuinţe noi au scazut cu cca. 12 % in luna iulie fata de luna iunie 2010. Cumpararile de case existente au coborat si ele cu 27% mergand inapoi cu 4 decenii, în conformitate cu rapoartele de la Departamentul de Comert si Asociatia Nationala de agenţii imobiliari.

Si acum in final, categoria pesimistilor condusa de Nouriel Roubini, sunt de acord ca ratingul celor care cred in a doua recesiune economica in SUA a ajuns la 40%. Este adevarat ca fata de cea de 20% ale lui Stanley, si el economist, este o mare diferenta, insa si acestea reprezinta o cifra ingrijoratoare.

CONCLUZIA FINALA:
Bursa din Romania a avut ieri o mica revenire dupa 6 zile de scaderi, insa tendinta generala ramane DOWN, mai ales ca anumite praguri de suport au fost sparte unul dupa altul intr-un timp relativ scurt, ceea ce arata starea de spirit actuala a burselor. Inclin sa cred ca ne vom apropia de minimele lunii iulie, care pentru indicele BET-FI sunt situate in zona 20.000-20.400 pct.

ALBA, NEAGRA … NEAGRA privind stirile bursiere
Dupa ce am vazut si chiar crezut ca test stres-ul bancilor din UE a fost o reusita si ca la nivelul sistemului bancar din Spania, mai ales, situatia era mai mult decat fericita sustinuta cu caldura de catre insusi presedintele BCE - J.C.Trichet, iata ca “roadele” acestei transparente scot la iveala adevarul ADEVARAT si anume ca in ciuda acestor date “cosmetizate” si publicate in urma cu cca. 1 luna de zile (parca sfarsitul lunii iulie), iata ca economia REALA din uniunea europeana isi spune cuvantul.

Deocamdata, am vazut pentru Franta un indice leading economic indicators negativ in luna iulie fata de luna iunie (-0.3%). Totodata ieri am constatat cum in Spania a fost revizuit PIB-ul la nivelul anului 2009, care de la o contractie de 3.6% a ajuns la una de 3.7%, o situatie deloc linistitoare ce ne-ar indica sa fim atenti la revizuirea raportarilor PIB din primul trimestru al acestui an cand acesta a crescut doar cu 0.1% fata de trim. IV/2009 si mai ales la cresterea de 0.2% a economiei acestei tari de la trim. II/2010.

De regula, asa cum am vazut si in cazul SUA, revizuirile GDP anterioare au fost mai mult in minus ceea ce o putem considera o tendinta generala si putem presupune ca acest lucru este valabil si pentru economia Spaniei.

Parerea mea este ca sa nu credem asa de mult pe guvernantii, care in urma cu o luna dadeau asigurari ca situatia este stabila mai ales la nivel financiar intern si sa fim cat de cat precauti atunci cand analizam acest date brute.

Mai trebuie spus ca FMI estimeaza ca economia Spaniei va incheia anul 2010 cu o contractie de 0.4%, iar in anul 2011 aceasta va avea o crestere de 0.6%. Trebuie spus ca estimarea pesimista a FMI se bazeaza pe efectele pe care le-ar avea masurile de austeritate induse de guvernul de la Madrid si care vor avea efecte directe si negative asupra economiei in urmatoarele luni.

Fiind vorba de economii europene ne vom gandi la ceea ce spune recent reputatul economist Joseph Stiglitz … “ca acestea riscă să cadă înapoi în recesiune din cauza reducerilor de cheltuieli aplicate de guverne pentru tăierea deficitelor bugetare“. Aceasta declaratie vine la o zi după ce Moody’s a atras atenţia asupra noilor riscuri din zona euro.

„Reducerea cu una, cu două % a investiţiilor cu return ridicat, numai ca să arate mai bine deficitul bugetar, este complet nesăbuită”, a mai declarat Joseph Stiglitz la postul irlandez de radio RTE, preluat de Bloomberg.

“Guvernele din zona euro au luat măsuri pentru reducerea deficitelor bugetare sub limita de 3% din PIB impusă de UE, după ce criza din Grecia de la începutul anului a erodat încrederea investitorilor în uniunea monetară. În timp ce economia a crescut în trimestrul al doilea în cel mai rapid ritm din ultimii patru ani, relansarea dă deja semne de slăbiciune”, scrie România liberă.

Creşterea sectorului serviciilor şi a industriei prelucrătoare din zona euro a încetinit în luna august mai mult decât prognozau economiştii, iar încrederea investitorilor în economia germană a căzut la minimul ultimelor 16 luni.

Joseph Stiglitz a mai arătat că nu se aşteaptă la consolidarea creşterii economice prea curând, din moment ce companiile continuă disponibilizarile de personal.

„Problema este că nu ieşim rapid din această criză. Ceea ce facem, de fapt, este să ne pregătim singuri o criză mai îndelungată, în stil japonez, cu creştere economică slabă pentru o perioadă lungă de timp. Este îngrijorător că se vorbeşte despre o nouă situaţie normală (în privinţa şomajului la nivelul de cca. 10%)”

Parca pentru a-l contrazice pe reputatul economist stirile din UE ce vor apare azi in presa par la primele estimari ceva mai optimiste si anume :

- indicele de incredere al consumatorilor din Germania se asteapta ca astazi sa fie pozitiv in luna august. Guvernul acestei tari a aprobat o lege privind taxarea bancilor, care in eventualitatea unei crize viitoare ar proteja contribuabilii in aceasta situatie.

Institutul GfK este programat astazi pentru a comunica datele pentru luna septembrie privind sentimentul consumatorului german care este văzut în creştere la 4.0 fata de cel de 3.9 din luna august.

- ISAE din Italia va comunica tot astazi sentimentul consumatorului italian pentru luna august. Estimarile prevad o scadere a acestuia de la 105.6 la 105.3 pct.

- rata somajului din luna iulie din Suedia este asteptata sa scada de la 9.5% la 7.6%.

- Banca Centrală Europeană va furniza datele privind surplusul de bani M3 pentru luna iulie si care se asteapta sa creasca la 0,3% anual, în comparaţie cu creşterea de 0,2% din luna anterioară.

Bursele straine se misca inca intr-un RANGE temporar si destul de larg

Indicele american S&P 500, dupa ce a intors la 1070 si apoi a spart acest prag pe un trend down mai strong testeaza al doilea prag de suport de la 1040 (minim Intraday ieri a fost la 1039.82 ) si se pare ca, deocamdata, acesta REZISTA. Ne intrebam desigur ca de fiecare data cand trendul indicelui atinge un nou suport, tot mai jos …” sa fie aici un punct de rebound local ? “.

Raspunsul il dau chiar stirile care au adus piata la acest nivel si care nu asigura conditii pentru un rebound solid si consistent chiar daca spre sfarsitul zilei de ieri nivelul indicilor a intrat in teritoriul pozitiv fara a sparge de aceasta data in sens invers pragul de 1070, cum ar fi la S&P 500. Acest indice a inchis ieri pe crestere la 1055.33 pct, cu 0.33% mai sus decat marti.

Estimez ca pe acest fond de final pozitiv, mai mult tehnic ca urmare a atingerii unor nivele mai acceptabile pentru achizitie din partea investitorilor mari amatori de chilipiruri si bursa din Bucuresti va incerca o revenire ceva mai strong, insa nu imediat ci dupa 1-2 zile intarziere.

Tatonarea bursei din Bucuresti

Daca privim la indicele BET-FI vom constata ca acesta a trecut ieri sub nivelul mediei mobile simple de 50 zile in conditiile in care SMA 20 > SMA 50, iar nivelul indicelui a trecut consistent sub pragul de 22.000 pct, care este si zona unde se afla nivelul de retragere de 23.6% Fibonacci, o zona destul de puternica. Asa ca indicele inchide la 21529, dupa ce a incercat o coborare mai abrupta spre pragul inferior de 21.000 pct. Minimul zilei a fost de 21297 foarte aproape de acest prag.

Semnalele oscilatorului STS ne indica o intrare in zona de supravanzare ceea ce poate insemna atingerea de noi minime in viitor si deci pragul de 21.000 sa fie pus in pericol de a fi spart, la randul lui, dar si o ATENTIONARE privind o incercare de rebound local dupa 1-2 zile de noi coborari.

Daca dorim inca un semnal in plus la graficul zilnic al indicelui BETFI atunci va trebui sa tragem linia de trend UP unind minimele din zilele perioadei 1 iunie - prezent si vom constata ca IERI nivelul indicelui a strapuns aceasta linie ascendenta de trend si a trecut nu prea hotarat in partea ei inferioara. In aceste conditii cu atat mai mul vom fi atenti la acest deocamdata pullback ce se poate transforma intr-un downtrend pronuntat sau sa vedem o revenire in interiorul triunghiului ascendent creat in perioada amintita mai sus sub influenta usor pozitiva a bursei americane, chiar daca este una slaba.

Asa ca, cu atat mai mult, vom fi obligati sa urmarim evolutia de astazi a pietei SIFS si sa avem o confirmare sau o infirmare a noii tendinte

Daca dorim sa ne corelam cu semnalele oferite de ceilalti oscilatori tehnici - RSI, ori de CCI sau FastD - vom constata ca tendinta de scadere este pe final si ne putem astepta la o intoarcere, cred eu, destul de apriga in viitorul apropiat.

alin. (5), art. 227 din Legea nr. 297/2004 ….

“(5) Raportul semestrial trebuie să fie pus la dispoziţia publicului, în termen de cel mult 2 luni de la încheierea perioadei de raportare. Dacă situaţiile financiare semestriale au fost auditate, raportul semestrial va include obligatoriu raportul auditorului financiar.”

Deci trebuie sa fim atenti la nuante … se vorbeste acolo doar de emitentii de pe pietele reglementate. Oare stim noi toti participantii la bursa ce este o piata reglementata si care emitenti intra in aceasta categorie. Daca STIM CU ADEVARAT atunci nu mai inducem in eroare publicul investitional bursier, in special. Daca nu stim, mai intai ne informam si apoi iesim oficial cu datele noastre.

Oricum se nasc cateva contradictii pornind de la modul cum interpreteaza operatorul BVB piata inca rasdaq si anume ca emitentii acestei piete nu se supun regulilor unei piete reglementate si numai DACA acestia VOR trimit si aceste rapoarte semestriale. Anu se uita ca rapoartele semestriale sunt obligatorii NUMAI pentru emitentii de la cat. I-III ai BVB, conform prevederilor legii de mai sus.

Pe de alta parte, daca ne luam dupa cele declarate nu odata de catre CNVM, prin gura doamnei Gabriela Anghelache, atunci piata rasdaq este o piata reglementata. Stau si ma intreb, cine are dreptate : operatorul sau reglementatorul ?

Adevarul dupa parerea mea este ca la ora actuala piata rasdaq este “suspendata in aer” prin anularea prevederilor CNVM odata cu infiintarea ATS, prevederi care stipulau ca toti emitentii pietei rasdaq vor trece pe ATS, o piata secundara mai putin reglementata sau deloc reglementata in consonanta cu directivele europene, mai ales ca multe din societatile pietei rasdaq fac obiectul uneia din categoriile BVB indeplinind criteriile de admitere necesare. Pana in prezent nu s-a mai auzit nimic in afara de un termen deja depasit privind stabilirea statutului acestor emitenti.

Intre timp BVB, ca operator de piata si-a facut el un alt ATS si nu vrea sa considere piata rasdaq reglementata, iar CNVM ii lipseste suportul tehnic de autorizare al unor emitenti la BVB sau trecere pe ATS-ul nou al celorlalti, din cati vor mai ramane in final.

Asa ca pentru a nu mai gresi (vezi ziaristul de la “Financiarul”) este bine ca noi insine sa stim bine legea si apoi sa procedam in consecinta.

CONCLUZIA : dupa parerea operatorului BVB emitentii pietei INCA rasdaq nu sunt obligati sa trimita la BVB decat raportul anual si atat, deci fara cel trimestrial sau semestrial, fata de care nu au nici o obligatie acestea ramanand BENEVOLE.

De ce m-am legat de acest aspect ? Deoarece de fiecare data exista unele societati listate la BVB, fie la categ principale sau pe piata inca rasdaq, care deliberat intarzie sau lasa pe ultima suta de metri aceste informatii utile investitorilor.

O alta cauza a fost un articol al ziarului “Financiarul” al carui titlu a fost urmatorul “Vedetele de pe Rasdaq intarzie cu raportarile financiare la semestru”

Ei bine, printre aceste vedete am remarcat prezenta catorva emitenti destul de interesanti, cum ar fi : Armax Gaz (simbol ARAX), Iproeb (simbol IPRU), Comnord sau Vulcan, dar care repet nu au obligatia de a trimite rapoartele semestriale (model anexa 31 din Regulamentul nr. 1/2006 al CNVM) decat in masura in care si-au facut-o cu mana lor trimitand si in semestrele anterioare devenind astfel, dupa “unii”, obligatorii.

Deoarece eu personal m-am mai lovit de unele intarzieri in raportari am sunat la Iproeb si la alt emitent si anume Armax, fara ca acestia sa fie vinovati cu ceva decat ca au vrut sa faca mai mult decat prevede legea bursiera si regulamentul 1/2006.

Iata care sunt concluziile si rezultatul demersurilor facute de mine astazi la actionariatele si conducerile acestor doua societati de pe piata rasdaq.

La societatea Iproeb Bistrita-Nasaud la rubrica “Rapoarte saptamanale” pe anul 2010, la ora 12.00 cand am vorbit eu cu doamna Gabriela Moisan de la “Actionariatul” societatii nu era afisat NIMIC. Ulterior dupa discutia avuta si prin amabilitatea acesteia avem deja pe site-ul cu pricina la rubrica buclucasa datele privind rezultatele semestriale si pe anul 2010.

IATA-LE in toata splendoarea lor …

In acelasi timp pe site-ul BVB, la aceeasi ora NIMIC in dreptul rapoartelor semestriale ale IPRU pe anul 2010 cu toate ca am confirmarea ca acest raport a fost trimis astazi la BVB, la doamna Mona Cojocaru de la piata rasdaq/BVB.

Intrebarea mea este urmatoarea, ea fiind adresata doamnei Mona Cojocaru de la BVB, care a primit aceste date de la Iproeb si trebuia sa le afiseze pana acum … chiar daca societatea le-a trimis doar benevol.

“de ce tu BVB lucrezi ca MELCUL cand sti ca de operativitatea ta depinde ca investitorii sa aiba incredere in bursa de la Bucuresti ? ”
Oricum voi avea o confirmare in cursul zilei de astazi de la BVB privind datele comunicate de Iproeb.

Referitor la societatea ARAX Medias am reusit sa stau de vorba cu doamna Elena Ursu - director economic al societatii in cauza si care mi-a promis ca maine BVB va primi raportul semestrial privind rezultatele financiare din perioada ianuarie-iunie 2010.

La BVB - piata rasdaq, cu doamna Mona Cojocaru,
care la ora 16.40, asa cum mi-a promis ca vor apare pe site-ul BVB toate rapoartele trimise de emitenti. trebuie sa recunosc ca printre datele afisae de BVB astazi dupa ora 16.40 este si raportul complet trimis de Iproeb Bistrita-Nasaud, conform anexei 31 din Regulamentul nr. 1/2006 al CNVM.

Ei bine se mai genereaza o concluzie :

In loc sa ne lamentam si sa aratam cu degetul, uneori gresit (ma refer la oamenii din presa) mai bine avem initiative si rezolvam problema DIRECT. Romanul a ajuns sa fie doar critic si nu CONSTRUCTIV. De ce ? Fiindca, pe de o parte, da bine la presa sa mai gaseasca ceva “interesant” (dar nu intotdeauna CORECT) si pe de alta parte este mai usor in acest mod.

Cu toate acestea, eu unul sunt nevoit sa trag unele concluzii si chiar cateva semnale de alarma:

- odata ce la nivelul CA al BVB sunt discutii, demisii, reveniri asupra demisiilor, este clar ca acolo treaba “miroase destul de urat” si ca prioritatile operatorului nu sunt piata de capital ci “bucataria” interna, cea care de fiecare data a tras lucrurile inapoi sau a impus un mers ca MELCUL.

- disputa CNVM / BVB este si va ramane o perioada, iar cei care vor suferi cel mai mult vor fi INVESTITORII, acestia putini care au mai ramas pe bursa. Degeaba se plang cei din cadrul CA al BVB, de la CNVM si mai ales unii brokeri ca piata autohtona este cea care de fapt NU EXISTA ACUM (da, nu avem o piata adevarata atat timp cat aruncam pisica de la unul la celalalt in loc sa ne unim efortul pentru a rezolva o problema ce dainuie de 5 ani). Vina le apartine in egala masura.

- nu in ultimul rand, cu scuzele de rigoare, VINOVATII cei mai mari suntem noi investitorii ca nu vrem/stim/dorim/luptam sa ne dobandim drepturile noastre de investitori. Este pacat acest lucru mai ales ca este banul nostru, un ban de multe ori muncit din greu si cu multe sacrificii. Oare este greu sa ne cunoastem drepturile si sa ne luptam pentru a le apara si chiar imbunatatii ?

Ati vazut astazi un exemplu, nu ca ar fi vorba de mine ci de cum trebuie sa abordam acest sector sensibil dar de multe ori NEGLIJAT de investitori … NE CUNOASTEM DREPTURILE ? FACEM NOI SUFICIENT PENTRU ELE ? Ei bine concluzia mea este ca NU si este mare pacat. Fiecare avem o varsta anume si timpul trece foarte repede, uneori nici nu sti cand a zburat.

OARE STIM NOI CE VREM DE LA VIATA, de la UN DOMENIU, de ce o ACTIVITATE ANUME ?
Merita sa sondati adanc in subconstientul vostru si sa gasiti raspunsuri la aceste intrebari sau la altele. Veti vedea altfel lucrurile.

Investitorii romani viseaza la listarea Fondului Proprietatea, iar o parte din cei americani la o dubla recesiune

Iata doua sentimente contrarii, care se pare ca prind contur tot mai mare in perceptia investitorilor celor doua burse.

In primul rand stim ca piata autohtona are multe lipsuri, mai ales pe fondul unor modificari fiscale nestimulative pentru marii investitori straini si care o tin inca departe de acestia. Cu toate acestea bursa autohtona traieste si din sperantele pe care si le face fiecare privind perspectivele pe care le poate oferi intr-un timp anume piata de capital interna odata cu listarea acestui mare fond, in jurul caruia se tes multe vise si sperante frumoase. Ca o parere, de multe ori cand iti pui prea multe sperante s-ar putea sa ramai cu sacul gol.

Deocamdata, se pare ca s-a amanat putin aflarea brokerului ce va intermedia aceasta listare, insa un eveniment important il asteptam pe data de 6 septembrie cand AGA de la FP va trebui sa ia trei mari decizii:
1. listarea FP la BVB (probabil in luna ianuarie 2011)
2. distribuirea dividendelor din ultimii 2 ani (se pare ca Ministerul Finantelor - actionarul majoritar - are mare nevoie de fonduri si nu se mai opune acestui demers)
3. avizarea numirii administratorului Franklin Templeton si angajarea acestuia directa in activitatea FP.

Eu unul sunt convins ca toate trei se vor aviza favorabil si impactul asupra BVB va fi unul pozitiv. Cu toate acest sentiment relativ pozitiv si de viitor apropiat piata autohtona se orienteaza in lipsa unor date mai concrete interne dupa evolutia bursei americane in special depreciindu-se mai mult decat trebuie ajutata si de o lichiditate scazuta, care sprijina efortul down speculativ initiat acum cateva zile.

La ora actuala pe buzele tuturor brokerilor dar si a investitorilor se afla listarea la BVB a Fondului Proprietatea asteptat cu mare interes de o piata de actiuni aflata in aceste zile in somnolenta si la discretia marilor speculatori.

Spuneam zilele trecute ca sectorul de investitii financiare va scadea si acesta fiind motorul BVB va atrage dupa sine si deprecierea generala a bursei. Iata ca ieri indicii de baza ai BVB au coborat la nivele cu 1.72-3.36% mai jos decat cele din zilele anterioare dand impresia ca toboganul scaderilor va continua odata ce si bursele straine au tot mai multe corectii de la o zi la alta.

BET 5.119,73 -99,53 -1,91%
BET-C 2.991,06 -52,50 -1,72%
BET-FI 21.941,57 -762,07 -3,36%

Sentiment de ingrijorare pentru o posibila noua recesiune in SUA.

VINERI 27 august guvernul SUA va comunica GDP-ul de la trim. II/2010 revizuit si este posibil ca acesta sa ajunga la 1.4% fata de cel preliminar stiut deja de 2.4%. Ne aducem aminte ca si la Q1/2010 PIB-ul SUA a fost revizuit in minus de la 3.2% la 2.7%.

Asa ca, in al doilea rand, investitorii bursei de pe Wall Street si-au schimbat sentimentul destul de pozitiv de la inceputul lunii august si au trecut pe rand de la usor pozitiv la neutru si in prezent la usor negativ.

Cauza acestor schimbari din aceste momente sunt scaderile deja anuntate de ieri si anume rezultatele foarte slabe (estimate anterior) in piata imobiliara din SUA si care dupa scaderea valorii caselor existente din luna iulie a raportat si scaderea valorii caselor noi in ciuda programului guvernului federal Obama de facilitare a creditului ipotecar american incheiat in luna aprilie 2010.

Inca un indicator important care accentueaza faptul ca economia SUA recupereaza foarte greu mai ales ca ritmul lor atins in luna iulie este la nivelul lunii mai din anul 1995, adica in urma cu 15 ani. Analişti chestionati de Reuters au avut estimari ceva mai bune in sensul ca ei vedeau o scadere cu doar 12%, adica o rata de 4.70 milioane unitati in luna iulie.

Asociatia Nationala de agenţi imobiliari din SUA a avertizat ca riscul pentru o intoarcere la recesiune a fost mai mare acum 6 luni si ca productia aflata in crestere indica o recuperare in desfasurare, dar modesta. Cu toate acestea din ce in ce mai multi investitori se tem pentru o asemenea perspectiva ce poate fi valabila daca se va continua in ritmul actual.

Vânzările de case existente au scăzut cu 27.2% fata de luna iunie la o rată anuală de 3.83 milioane de unități. Totodata ritmul de vânzare din iunie a fost revizuit în jos pentru 5.26 milioane unitati fata de ritmul raportat anterior de 5.37 mil. unitati.

“Acest raport este in timp oarecum îngrijorător deoarece reflectă volatilitate ce se poate pastra până la sfârşitul anului fiscal indicand o tendinta de deteriorare pentru cererea de locuinţe cererii”, a spus Michelle Meyer, senior U.S. economist la Banca Americii Merrill Lynch de la New York.
Tot el a spus ca aceste ingrijorari ne duc cu gandul la o noua recesiune chiar daca sunt inca departe de acest fenomen.

In aceste conditii era de asteptat ca indicii bursei Wall Street sa mai faca cativa pasi inapoi spre nivelele unui nou bottom local ce vizeaza noi praguri de suport mai greu acceptate acum 2 saptamani.

Daca privim la graficul indicelui DJIA, pe care unii il vedeau numai deasupra liniei mediei mobile simple de 50 zile mai ales dupa raportarile peste estimari ale companiilor din portofoliu la Q2/2010, atunci vom observa ca acesta a coborat sub pragul psihologic de 10000 la nivel Intraday (low = 9991.18 pct) putand sa-si continue cursa spre valori si mai joase avand in vedere ingrijoarile de mai jos.

Remarcam cateva lucruri interesante pe langa spargerea provizorie a pragului de 10.000 :
- oscilatorul RSI se apropie de o zona de suport strong, cea de la linia de 30 unde pana in prezent trendul acestuia a ricosat mai mult decat sa-l strapunga si estimez ca asa va face si in viitorul apropiat DACA CONDITIILE ACTUALE NU SE SCHIMBA.

- indicatorul MACD face o “figura interesanta” prin intrarea partiala (fara linia de semnala) in zona negativa, miscare down ce poate fi atenuata de formarea unei divergente pozitive a histogramei acestui indicator.

- oscilatorul Full Stochastic, dupa ce a ajuns in zona de supravanzare da semnale de o schimbare de directie ramanand in aceasta zona de ATENTIE ceea ce inseamna ca vanzatorii sunt ceva mai rezervati de a face presiune in piata, iar cumparatorii incep sa se arate mai mult interesati de nivelul actual al preturilor actiunilor din piata.

- faptul ca indicele a ajuns in zona 10.000 pct. ar putea sa dea de inteles investitorilor ca pentru TM preturile actiunilor actuale sunt FAIR si sa vedem o miscare interesanta din partea acestora, insa tentativa va fi de scurta durata si numai de testare a sentimentelor pietei. De ce nu am crede ca cei care vor testa astfel piata vor fi chiar speculatorii care au initiat deprecierea din ultimile 10 zile. Scopul lor ? Sa observe pe unde s-ar opri minimele actuale pentru a se pregati miscare de schimbare a pozitiilor si inchiderea celor short ce domina acum piata.

Daca aceasta miscare va reusi sau nu este greu de estimat, mai ales pe acest RANGE destul de larg, care a avut miscari surprinzatoare pe tot parcursul lui si care m-a determinat sa spun ca avem o vara FIERBINTE.

Revenind la cele doua sentimente ce strabat cele doua piete de actiuni vom constata ca primul, cel autohton/mai optimist in timp, se bazeaza pe SPERANTE si pe un orizont destul de larg si numai teoretic pana cand nu vom vedea demarate procedurile de listare si al doilea cel de pe Wall Street, de INGRIJORARE si temeri, pentru o noua recesiune bazate mai mult pe date macro relevante/obiective din doua sectoare care pe tot parcursul recesiunii economice au adus un recul bursei si nu unul oarecare ci unul important. Este vorba de piata muncii, inca puternic afectata in ultimii 3 ani, precum si piata imobiliara/a caselor care a generat de fapt recesiunea economica si nu reuseste sa se redreseze cu toate eforturile financiare facute in sectorul creditelor ipotecare.

CONCLUZIA FINALA:
Sentimentele pot fi contradictorii ca manifestare conteaza cel mai mult orizontul pe care se vor intinde acestea si mai ales momentul cand ele fie se vor accentua sau se vor schimba. Totul va depinde desigur de stirile ce vo sosi in continuare pe pietele financiare externe.

Indicii americani se tem de cresteri
Dupa ce la inceputul sedintei de ieri au incercat o desprindere alpinista fata de nivelul de referinta de vineri, indicii DJIA si S&P 500 au “cazut” in plasa zonei neutre inchizand destul de evident sub aceasta zona. O miscare stimulatoare mai mult pentru speculatori decat pentru investitorii ce asteapta de mult o noua intrare in piata.

Dow 10,174.41 -39.21 -0.38%
Nasdaq 2,159.63 -20.13 -0.92%
S&P 500 1,067.36 -4.33 -0.40%
10 Yr Bond(%) 2.6070% -0.0500
Oil 72.90 -0.20 -0.27%
Gold 1,221.40 -5.40 -0.44%

In alta ordine de idei exista inca ingrijorare la nivel macroeconomie SUA
Este adevarat ca in acest wkd nu avem stiri de care sa ne agatam pentru a incerca o directie anume pentru urmatoarele zile, insa astazi vom cunoaste care vor fi datele privind vanzarile de case existente si care, dupa estimari, vor aduce o noua scadere a valorii in luna iulie. Asa ca, acest fapt nu va da “bine” la piata si exista toate sansele, mai ales dupa evolutia de ieri, sa vedem alte noi scaderi. Parca piata este deja pregatita pentru asa ceva nevrand sa creasca si temandu-se pentru ceea ce ar putea urma.

Ne reamintim ca in luna iunie acest indicator a avut o scadere destul de importanta de 5.1% fata de care piata a reactionat corespunzator, mai ales ca aceasta venea dupa o alta scadere de 2.2% din luna mai. Asa ca ne putem astepta la aceeasi reactie si pentru aceasta noua raportare estimata a fi nefavorabila.

Concluzia asupra acestui inceput de saptamana finala a verii este ca a demarat sub auspicii negative ceea ce inseamna ca temerile au ramas in piata si se vor manifesta de fiecare data cand datele macro vor arata ca economia celei mai mari puteri economice este inca slabita.

Daca vom privi ceva mai atent la indicele S&P 500 vom constata ca acesta a spart ieri pragul de 1070 anuntat acum cateva zile ca prag de suport solid si ca dupa acesta urmeaza inca un prag de suport ca tinta pentru pesimisti de la 1040-1044 pct. marcand astfel atingerea unei zone foarte sensibile pentru alegerea unei directii pentru o perioada mai mare de timp. In aceste conditii sa nu uitam ca acest indice s-a instalat destul de vizibil sub linia mediei mobile simple MA 50 care delimiteaza pe TS zona de depreciere de cea de crestere. Voi unde credeti ca va merge in viitor acest indice ? Dupa mine cred ca in jos insa nu foarte mult.

Poate, pe moment, Europa sa stea mai bine, mai ales ca ieri indicii europeni au facut si ei un pas usor inainte pe un fond pozitiv de incredere in economia Germaniei si o revenire temporara a monedei euro, ce ramane totusi mult depreciata fata de moneda dolar. Aceste mici tentative sunt pe undeva, daca vreti, o recunoastere a faptului ca somajul si piata imobiliara in general creaza in continuare presiune asupra procesului de revenire a economiei globale cu toate planurile de salvare promovate anterior de guvernele tarilor afectate de recesiunea economica.

Tot in aceasta saptamana vom vedea rezultatele pe luna iulie privind vanzarea de case noi in SUA, insa dupa cum s-a comportat ieri bursa de pe Wall Street este clar ca piata asteapta aceste date ce pot indica o directie a economiei. Perceptia actuala a facut ca bursele sa intre intr-un RANGE temporar a carui spargere/iesire in decor va trebui sa se faca de o parte sau de cealalta a zonei de echilibru.

Tocmai din aceste motive consider ca pietele de actiuni din lume isi vor mentine o perioada tendinta de echilibrare a cererii cu oferta, ultima parand ca incearca o inclinare a balantei de partea ei, insa neconcludenta pentru ca piata financiara internationala sa urmeze aceasta cale.

Oricum temeri sunt la nivel global si acestea vor influenta si celelalte piete de actiuni, inclusiv pe cea de la Bucuresti.