Germania continua sa faca surprize … mai putin placute. Scade EURO ?

Exporturile Germaniei au crescut la un ritm mai lent în luna iulie, comparativ cu iunie, în timp ce importurile au scăzut. Datele sugerează o încetinire a cresterii PIB fata de ritmul record din al doilea trimestru.

Oficiul Statistic a spus ca exporturile au crescut cu 18.7% fata de anul 2009, semnificativ mai lent decât creşterea de 28.4% din luna anterioară. Cresterea importurilor, de asemenea, au încetinit la 24,9% fata de 31.4%. Un excedent comercial de 13,5 miliarde EUR a fost înregistrat, fiind ușor mai ridicat decât aşteptările de 13 miliarde. Un excedent de 14.2 miliarde EUR a fost înregistrat în luna iunie.

Exporturile către Uniunea Europeană au crescut cu 14,6% în luna iulie, în timp ce importurile din regiune au urcat la 21,8%. Exporturile în țări din afara Uniunii Europene au fost până la 25.1% şi importurile din țările în cauză au ajuns la 30,8%.

Analiştii au subliniat că o temperare a fost inevitabila ca urmare a creşterii prea mari din al doilea trimestru.
“După creÅŸterea puternică din al doilea trimestru, exporturile germane sunt acum normalizate”, a spus Carsten Brzeski de la ING.

“Cu toate acestea, normalizarea nu înseamnă stagnare. Chiar ÅŸi la un ritm mai lent, sectorul de export ar trebui să rămână un stimulent de creÅŸtere importantă.”

Commerzbank, a spus ca exporturile germane au fost mai lente datorita unei diminuari a cererii din Asia.

“ComerÅ£ul exterior este puÅ£in probabil să fie capabil de a susÅ£ine un impuls ridicat pentru ultimele luni. Ne putem aÅŸtepta numai la rate de creÅŸtere moderate pentru exporturi în lunile următoare”.

În acelaşi timp, soldul de cont curent din Germania, care este dat in mare masura de schimburile comerciale, a aratat un surplus de 9 miliarde euro în luna iulie, mai mici decât aşteptările care vedeau un surplus de 11,5 miliarde euro.

Exporturile au fost factorul principal de recuperare pentru Germania privind atenuarea efectelor de încetinire globala, amplificata de scăderea bruscă a monedei euro în urma crizei datoriei suveran europene inregistrata mai devreme în 2010. Totusi un euro slab face exporturile europene mai competitive în pieţele globale.

In sfarsit a venit si randul Japoniei unde yenul creste si tot creste fata de dolar

Ministrul de Finanţe al Japoniei, a recunoscut ca este necesara o intervenție asupra monedei nationale deoarece pentru prima dată yenul japonez fata de dolar creste cu 14% fata de cotatia din luna mai, iar acest nivel este cel mai mare dupa 15 ani.

Tot domnul ministru Yoshihiko Noda trebuia sa anunte masurile posibile inclusiv interventia pe piata pentru a contracara cresterea monedei fata de dolar deoarece aceasta poate duce la deraierea redresarii economice si asa destul de fragila, in primul rand prin afectarea exportatorilor. Se stie ca aportul cel mai mare la PIB-ul Japoniei il au exporturile.

Este posibil ca aceasta masura solitara sa fie ineficienta, asa cum declara unii analisti japonezi.

Un raport ne afişează cum comenzile pentru mașinile japoneze au crescut in cea mai mare parte din ultimile şapte luni, insa acest lucru nu a facut decat putin pentru a uşura îngrijorarea că un yen in crestere ar putea submina sectorul important de export al ţării. Acest aspect poate fi vazut mai putin convenabil pentru recuperarea de la criza economică globală.

Si in cazul Japoniei politicul isi va spune cuvantul deoarece, Banca Japoniei a indicat ca este dispusa pentru a uşura economia prin politica sa, dar ar putea aştepta până când va stabili partidul de guvernământ prin votul din 14 septembrie.

Japonezii au încercat să coboare yenul, insa incercarile lor au avut prea puţin efect din cauza încetinirii economiei globale şi sănătatii discutabile a sistemului bancar European.

“ÃŽn cele din urmă vom lua măsuri decisive, inclusiv intervenÅ£ie atunci când este necesar.”

În acelaşi timp Japonia isi propune să intervină și să vândă yeni, chiar dacă acţiunea este posibil să fie ineficienta, insa aceasta actiune depinde si de tarile G7, care s-ar putea sa nu vrea sa coopereze.

Asa ca cel mai probabil, rezultatul depinde de facilitarea Bancii Japoniei, care ar trebui sa ia unele măsuri pentru a reduce rateler dobânzilor pe termen scurt. In acelasi timp vor fi necesare masuri ferme printr-un plan privind creşterea locurilor de muncă şi a economiei.

Trebuie spus ca Japonia nu a mai intervenit în piaţa valutară din martie 2004, mai ales ca a trebuit sa suporte cheltuieli de 35 trilioane de yeni (420 miliarde dolari) pe o perioadă de 15 luni pentru a sprijini o redresare economică.

Asa cum observam marile puteri economice ale lumii, Japonia locul 3 si Germania locul 4, chiar daca sunt in stadii diferite de recuperare economica, chiar daca au aplicat planuri de sprijin financiar de zeci si sute de miliarde de dolari, inca nu pot vorbi despre o revenire stabila, iar fragilitatea lor implica si slabiciunea economiei mondiale.

SUA nu poate iesi din ritmul lent de revenire economica
FED a declarat miercuri ca “pe ansamblu economia americană a fost în creÅŸtere la sfârÅŸitul verii, dar au existat semne pe scară largă de deceleraÈ›ie” . Principalele concluzii le va prezenta Ben Bernanke pe data de 21 septembrie.

Oricum din datele acestei institutii rezulta ca in cele 12 state americane urmarite de FED rezultatele sunt mai mult decat modeste. Vanzarile cu amanuntul au scazut in luna iulie mai ales in zona New York unde se constata si o incetinire a cresterii economice impreuna cu alte 4 state : Philadelphia, Richmond, Atlanta ÅŸi Chicago. Aceleasi rezultate au fost inregistrate in productie ÅŸi imobiliare a caror activitate a scazut.

CONCLUZIA :

Daca privim ca investitori intr-un sistem economic globalizat ne dam seama ca o economie nu poate trai numai din cererea interna si ca exporturile influenteaza mult PIB-ul unei tari bazata pe asa ceva. Asa cum observam indicatorii macro atat in Germania, cat si in SUA sau mai ales in Japonia acestia au tendinta de scadere a ritmurilor de crestere sau chiar de scadere efectiva, asa cum a fost in luna iulie sau cum se anunta deja in luna august.

Pe acest fundament mi se pare FIRESC ca unele ascensiuni sau deprecieri ale preturilor actiunilor sa fie in stagnare de o perioada mai mare de timp asteptandu-se ceva rezultate mai profunde din partea mersului economiilor lumii.