Ieri am fost invitat din partea AIPC la hotel Intercontinental de catre ambasada Poloniei in Romania pentru a participa la un seminar inedit si anume “Evolutia pietelor de capital din CEE - Oportunitatile companiilor din Regiune. Experienta poloneza de privatizare”.

La aceasta activitate au fost prezenti pe langa ambasadorul Poloniei in Romania Marek Szczygiel, domnul Pawel Tamborski - Subsecretar de stat la Ministerul finantelor din Polonia, doamna Lidia Adamska membra in CA-ul Bursei din varsovia, dr. Lucian Anghel presedindele BVB si domnul Jim Turnbull de la BERD.

Fireste ca invitatii au fost din lumea pietei de capital autohtone, in principal de la CNVM, BVB, Sibex, Asociatia brokerilor, AIPC, unele societati de brokeraj, banci, institutii/fonduri de investitii, diversi investitori individuali pe piata de capital, reprezentanti de la FP, etc. Sa zicem ca numarul acestora ar fi fost intre 50-60.

Voi scrie mai multe despre acest seminar ce va apare pe Ghidul bursier la rubrica respectiva intr-un viitor apropiat deoarece a fost o experienta ce merita cunoscuta de iubitorii pietei de capital.

Voi spicui doar cateva date de interes pe care le puteti analiza asa cum credeti de cuviinta.

ISTORIA DEZVOLTARII BURSEI DIN VARSOVIA
Totul a inceput in anul 1991 cu doar 5 companii cand programul de privatizare al companiilor de stat trebuia sa fie “SOON” (rapid), insa acest soon a tinut 20 de ani pentru a se cunoaste in final o mare dezvoltare, asa cum este acum bursa din Varsovia.

Nu voi repeta cate IPO-uri au facut in aceasta perioada cu toate ca in ultimii 3 ani aceste oferte au adunat cca. 3.7 mld dolari, insa voi spune ca in prezent au cca. 1.500.000 conturi active si 1.100.000 actionari activi reusind ca pe baza numai a IPO-urilor din ultimii ani sa adauge in medie pe an cca. 100.000 noi investitori, in total s-au adaugat cca. 300.000 noi investitri ca urmare a IPO-urilor facute in ultimii ani.

In privinta societatilor listate la bursa din Varsovia cifra este de 700 companii locale impartite in cca. 400 cu capitalizare mare - piata de actiuni principala si 300 pe piata cu capitalizare mica numita NewConnect. In afara de aceste societati locale mai sunt listate la Varsovia inca 38 societati straine.

Din cele 700 companii 80% sunt cu capital privat integral, iar 20% cu capital de stat, insa detinerea acestuia este de 40% maxim

Trebuie sa stim ca din cei cca. 1.100.000 investitori 20% sunt traderi straini apartinand celor 61 de tari, iar companii de brokeraj autohtone sunt 31. La fel sunt tot 31 firme straine ce tranzactioneaza la bursa din Polonia.

Referitor doar la operatorul de piata acesta are o structura de personal ce cumuleaza 2000 de angajati si scopul lor este credibilitatea si transparenta. Chiar daca bursa poloneza pare supra reglementata ea ramane foarte atractiva pentru investitorii din orice tara. Ca o paranteza domnul Toia, director general la CNVM imi spunea ca bursa din Varsovia nu este integral aliniata la normele europene ale pietei de capital si totusi a depasit burse mult mai armonizate cum este cea din Viena.

Daca la inceput procentul investitorilor individuali era de 1/3 din total, acum numarul acestora reprezinta doar 20% din total. Chiar si asa numarul este foarte mare, adica de 200.000 investitori.

In plus voi adauga ca volumul de tranzactii este realizat in proportie de 50% de catre straini si ca in prezent statul polonez mai detine doar 37% din activeke operatorului de piata.

Fiindca am vorbit de Asociatia Investitorilor pe piata de capital din Romania este bine de cunoscut ca si in Polonia exista ceva similar, adica Asociatia Investitorilor Individuali, al carui presedinte Jaroslav Dominiak face parte din Board-ul Asociatiei Investitorilor Individuali la nivel International.

In acealasi timp Asociatia din Polonia este sprijinita financiar de Bursa din Varsovia si ca urmare aceasta are posibilitatea sa faca cel putin 2 seminarii cu investitorii intr-un singur an cu cate 1000 de participanti odata. Asa inteleg cei din tara din centrul Europei sa ajute piata de capital si nu cum se intampla la noi cand AIPC are un numar redus de membrii si nici un ajutor financiar pentru a organiza aceste gen de evenimente atat de utile investitorilor.

BVB SPRIJINA LISTAREA DUALA A FP LA BURSA DIN VARSOVIA

La una din intrebarile din sala pusa domnului Lucian Anghel - presedintele BVB, acesta a raspuns ca este de acord cu listarea duala a Fondului Proprietatea la bursa din Varsovia si ca acest eveniment va aduce beneficii societatii in cauza fiind vorba de o vizibilitate mai buna pe piata internationala a unui asemenea fond mare de investitii unde strainii detin deja majoritatea actiunilor dupa 1 an de la listarea pe piata autohtona.

IN ANUL 2012 INDICELE AMERICAN S&P 500 VA DEPASI RECORDUL LA DIVIDENDE DIN 2008
Analistii americani anunta pe toate canalele ca in acest an companiile din componenta indicelui S&P 500 vor adice castiguri pentru investitori mai mari decat cele din 2008 (248 mld. dolari) si ca urmare atractia fata de acestea nu va slabi, ci dimpotriva se va intari deoarece investitorii au fost avizati in aceasta directie.

Cauza acestor dividende mai mari trebuie cautata in faptul ca economia SUA se misca sau incepe sa se miste ceva mai bine de la incheierea recesiunii economice si aversiunea fata de riscuri este destul de mare ceea ce permite mentinerea atractiei fata de actiuni.

Este posibil ca atractia sa aiba si alt motiv si anume viitoarele cresteri ale performantelor acestor societati ca urmare a continuarii cresterii economice.

Totusi, dupa opinia mea nu as fi asa de entuziast chiar daca saptamana viitoare finantele Eurogrup vor aproba planul 2 de salvare pentru Grecia, deoarece inca economiile tarilor din zona euro sunt o buna parte in cotractie economica si chiar in recesiune economica, iar o redresare din aceasta situatie este de durata. Pana atunci influentele se pastreaza, iar atentionarea Moody’s se face de aceasta data si asupra unor banci printre care unele banci americane.

Moody’s a anunÈ›at joi că evaluează 114 bănci europene È™i grupuri financiare, inclusiv multe firme de top, pentru o posibilă retrogradare din cauza crizei din Zona Euro.

Printre băncile importante luate în vizor de agenția de rating se numără cele germane Deutsche Bank și Commerzbank, alături de băncile britanice HSBC și Royal Bank of Scotland, ING - Olanda, Santander – Spania și Unicredit – Italia. Din Franța Moody`s analizează BNP Paribas, Societe Generale, Credit Agricole și Natixis, potrivit unui comunicat de presă citat de AFP.

De asemenea, acesta precizează că vor fi analilzate și cinci companii din Suedia, patru din Slovenia, două din Elveția și câte una din Norvegia, Belgia și Luxembourg.

Moody’s a anunÈ›at în ianuarie că va retrograda rating-ul mai multor bănci, în special din Europa, din cauza problemelor economice cauzate de criza datoriilor.

Luni, agenţia de evaluare financiară a redus rating-urile a şase state din zona euro, printre care și cele ale Spaniei, retrogradată cu două trepte.

CONCLUZII
Asa cum spuneam piata isi va cauta pozitii de echilibru pe noi paliere, perioada in care este posibil ca pe baza datelor macro bune sa caute din nou MAXIMELE, dar nu este exclus sa aiba si ceva mici corectii. Aceasta evolutie sideway nu va fi de lunga durata deoarece pietele asteapta rezultatul de luni 20 februarie privind “salvarea” Greciei de la faliment, iar o nereusita va “arunca bursele” spre minime tot mai joase.

In caz contrar vom vedea testate maximele recente, insa salturile nu vor fi de mare anvergura avand in vedere ca ne pregatim pentru estimarile la Q1/2012.

Asa ca eu as vedea un usor optimism in viitor, dar fara un suport deosebit ce va mentine trendul UP al pietelor mult timp. Situatia inca este INCERTA avand in vedere actiunea agentiilor de rating asupra sistemului bancar international ce nu reuseste sa se redreseze si automat sa ajute economia lumii.

Prin amabilitatea prietenului meu, Dr. Mircea Dologa, va voi aduce la cunostinta o tema de actualitate in lumea strategiei traderilor ce folosesc foarte mult analiza tehnica.

Tranzactionarea undelor Elliott Waves prin metoda Canalului de Regresie si a Liniei de Numarare Retro (Engl. Count Back Line)

de Dr Mircea Dologa, MD, CTA
De ADMIN - miercuri 15 februarie 2012, 12:07 pm

Tranzactionarea undelor Elliott pare a fi o experienta dificila pentru majoritatea traderilor lipsiti de experienta. Dar nu ar trebui sa fie chiar asa de greu! De fapt oricine poate tranzactiona undele Elliott chiar daca nu este un adept al acestei teorii… dar cu o singura conditie! Este necesara intelegerea swingurilor elementare ale pietei, indiferent de orizontul de timp in care au loc!

Canalul de Regresie: Instrument Statistic pentru Tranzactionarea Undelor Impulsive Elliott

Dupa cum stim din elementele introductive ale teoriei Elliott, o formatiune impulsiva este alcatuita din cinci unde: W1, W2, W3, W4 si W5.

Tranzactionarea propriu-zisa se refera in general la undele impulsive W3 si W5. Avem nevoie de un singur instrument pentru tranzactionare, si anume Canalul de Regresie (Eng: Regression Trend Channel – RTC) care este definit in mod statistic de seria de date aferente graficului analizat – succesiunea de maxime si minime.

In prima faza este calculata Linia de Regresie, sau mai simplu spus linia care descrie cel mai fidel trendul. Limitele superioara si inferioara ale canalului RTC sunt trasate ulterior la distante ce reprezinta multipli de abatere standard (ST) in mod simetric fata de Linia de Regresie.

Atunci cand masuram diferentele dintre preturile reale si media lor abaterea standard scoate in evidenta valorile extreme. Astfel avem si o masura a volatilitatii pietei.

Pentru a avea o masura a gradului de corelare a valorilor de pret consideram ca valoarea « 1 » reprezinta o corelatie perfecta iar valoarea « 0 » reprezinta lipsa completa a acestui fenomen.

Aceasta masura este cunoscuta drept coeficientul Pearson de corelare R. In tranzactionare suntem interesati de canale de regresie cu valoarea acestui coeficient cuprinsa intre 0,9 si 1,0. In cazul in care valoarea acestui coeficient scade sub 0,80, nu vom folosi respectivul canal de regresie.

Pentru a intelege mai bine principiul canalului de regresie prezentam in continuare o comparatie intre acest tip de canal si benzile Bollinger (BB). Asemanarea este izbitoare:

- Ambele au fost concepute pentru a masura volatilitatea unei serii de date,
- Ambele contin o masura centrala fata de care sunt raportate valorile individuale prin intermediul deviatiilor standard in ambele directii, dand nastere astfel la doua structuri de tip canal:

o Masura centrala ia forma liniei de regresie in cazul RTC si a mediei mobile in cazul BB,
o Structura de tip canal este liniara in cazul RTC si curbilinie in cazul BB. Latura superioara a RTC corespunde benzii superioare Bollinger, iar latura inferioara a RTC corespunde benzii inferioare Bollinger.

Chiar daca implica aplicarea Tehnicii Celor Trei Pioni (vezi ultimul sub-titlu), tranzactionarea prin metoda undelor Elliott ramane simpla. In primul rand trebuie identificata o formatiune Elliott clara, lucru mult mai usor de realizat decat identificarea labirintului de formatiuni corective. ‘Lipsa unei formatiuni clare este cel mai bun semnal de abtinere de la tranzactionare!’.

In continuare aplicam Canalul de Regresie ultimei unde corective a formatiunii impulsive analizate: W2 – daca dorim sa tranzactionam W3 – sau W4 – daca dorim sa tranzactionam W5.

Imediat ce piata iese din canalul de regresie corectiv (RCT) trebuie sa ateptam inchiderea barei de strapungere si putem intra in piata doar daca bara urmatoare de pret are deschiderea mai sus decat inchiderea anterioara. Aceasta reprezinta procedura standard, cu cateva exceptii in care sunt justificate modificari ale metodei clasice de intrare in piata:

- Spargerea rapida urmata de testarea (Zoom & test) unei linii de trend,
- Spargerea rapida urmata de testarea si retestarea (Zoom & test & retest) unei linii de trend,
- Testarea si retestarea (Test & retest) unei linii de trend,
- Iesirea dintr-un canal, chiar in zona de spargere a RTC,
- Spargerea laturii canalului prin intermediul unei bare volatile de dimensiune mare pe fondul unui volum in crestere si asa mai departe.

Instrumentul RTC poate fi intalnit in majoritatea pachetelor software de tranzactionare. Secretul acestui tip de tranzactionare este ‘Simplitatea’. Daca formatiunea impulsiva nu este usor de identificat si inteles, nu trebuie tranzactionata. Principiul de baza in tranzactionarea undelor Elliott este: ‘Lipsa unei formatiuni clare este cel mai bun semnal de abtinere de la tranzactionare!’.

Linia de Numarare Retro (Engl. Count Back Line-CBL)

De aceasta data am decis sa folosim drept instrument de iesire din piata Linia de Numarare Retro (CBL), un indicator bazat pe volatilitatea pretului creat de Daryl Guppy, un renumit expert si instructor in arta tranzactionarii din Australia. Acest instrument poate fi folosit atat la iesire cat si la intrare in piata:

- Consideram ultimul swing al unui trend descendent ca reprezentand corpul indicatorului, astfel incat nivelul maxim al acestuia reprezinta maximul CBL iar nivelul minim reprezinta minimul CBL.

Aplicam CBL dupa ce pretul a strapuns linia de trend descendent (vezi TL-1 in figura de mai jos). Strapungerea nivelului corespunzator maximului CBL – nivelul cheie 4340 – poate fi folosita ca semnal de iesire si marcare a profitului acumulat pe intregul trend descendent anterior. CBL poate fi de asemenea folosita pentru generarea unui semnal de intrare in cazul in care tranzactionam Long (vezi figura de mai jos).

- Consideram ultimul swing al unui trend ascendent ca reprezentand corpul indicatorului, astfel incat nivelul maxim al acestuia reprezinta maximul CBL iar nivelul minim reprezinta minimul CBL.

Aplicam CBL dupa ce pretul a spart linia de trend ascendent. Spargerea nivelului corespunzator minimului CBL poate fi folosita ca semnal de iesire si marcare a profitului acumulat pe intregul trend ascendent anterior. CBL poate fi de asemenea folosita pentru generarea unui semnal de intrare in cazul in care tranzactionam Short (acesta situatie nu este prezentata in figura).

In concluzie, instrumentul CBL poate fi folosit de unul singur in tranzactionare. El ajuta traderul sa monitorizeze evolutia trendului atunci cand este folosit ca instrument de iesire, dar permite si identificarea momentului optim de intrare in piata in prima treime a unui nou trend.

Tehnica celor Trei Pioni – Pregatirea si Executia celor trei Ordine

Am ajuns la faza evaluarii in mod foarte precis a tranzactiei cu ajutorul Tehnicii celor Trei Pioni. Este momentul in care luam o decizie clara de intrare, fara nici un dubiu. Aceasta tehnica consta in trei pasi:

- Pasul 1 - Identificarea nivelului optim de intrare si plasarea primului ordin,
- Pasul 2 - Analiza graficului pentru identificarea unui nivel optim de stop loss – si plasarea unui ordin de tip stop loss imediat ce ordinul de intrare a fost executat. Acesta este cel de-al doilea ordin.
- Pasul 3 - Identificarea unui nivel de target si calcularea raportului optim Recompensa/Risc (R/R) care nu trebuie sa fie mai mic de 2,5; odata identificat acest nivel, plasam al treilea ordin, imediat dupa ce am plasat ordinul stop loss.

Rareori intram in trazactii cu raport R/R cuprins intre 2,0 si 2,5 si asta doar daca prezinta probabilitate ridicata de succes. Nu uitati ca princpalul scop al unui trader este conservarea capitalului.

Va exista intotdeauna o alta oportunitate, dar nu putem beneficia de aceasta decat daca avem inca, un capital de tranzactionare. Nu ne propunem sa ne imbogatim rapid, ci cautam oportunitati de tranzactionare cu risc mic si probabilitate ridicata de succes.

In majoritatea cazurilor aceste trei ordine de tranzactionare, cunoscute sub denumirea Tehnica celor Trei Pioni, sunt pre-setate la momentul luarii deciziei de tranzactionare. Este foarte important ca, odata stabilite, sa nu fie modificate sub nici un motiv.

Datorita fiabilitatii si gradului de automatism al acestei tehnici am denumit-o modul automat de tranzactionare si consideram ca reprezinta cel mai bun remediu in cazul celor ce sufera de sindromul ‘indeciziei in tranzactionare’.

Daca doar doua din cele trei ordine sunt pre-setate atunci ne aflam in modul semi-automat de tranzactionare. Daca nici unul din cele trei ordine nu este pre-setat atunci ne aflam in modul manual de tranzactionare.

Aceasta tehnica trebuie inteleasa, asimilata si practicata in fiecare zi, fara exceptii. Acest lucru implica disciplina si rabdare:

- Disciplina, in respectarea 100% a celor trei reguli, si
- Rabdare, in asteptarea ca ordinul de intrare sa fie executat. Odata realizat acest lucru celelalte doua reguli isi vor face datoria in mod automat.

Traderul trebuie sa atinga un nivel ridicat de rutina, verificand in mod continuu validitatea deciziilor si actiunilor sale astfel incat sa elimine complet zgomotul de fond al pietei.

Insistam asupra faptului ca respectarea cu precizie a Tehnicii celor Trei Pioni trebuie sa fie principala preocupare a traderului incepator a carui ‘cariera’ in piata de capital nu dureaza, in medie, mai mult de trei luni, din cauza ca nu are ca principal obiectiv conservarea capitalului.

In cazul celor care aplica in mod consistent tehnicile de tranzactionare asociate cu managementul capitalului prin Tehnica celor Trei Pioni, acest lucru reprezinta o garantie a profiturilor viitoare.

Dr. Mircea Dologa, cu sediul in Paris – Franta, este fondatorul website-ului www.pitchforktrader.com, si autorul unei serii de trei manuale profesioniste de trading, traduse in limba romana si a numeroase articole publicate in revistele specializate din Statele Unite, Marea Britanie, Germania, Asia si Australia.

Dr. Mircea Dologa publica un raport intitulat «World Charting Report» care contine grafice ale indicilor internationali, ale pietei FOREX si ale indicilor si actiunilor tranzactionate pe piata de capital din Romania.

Ca si mentor, el tine seminare private sau publice in limba romana, pentru a raspandii educatia financiara la noua generatie de traderi. Doua seminare recente - Oct. 2011 - au fost sustinute la Bursa de Valori Bucuresti (BVB).

Cei care doresc sa primeasca gratuit aceste rapoarte, extrase din manuale sau informatii despre seminare, pot sa trimita un email la: mircdologa@yahoo.com.

Ieri, o zona intreaga a capitalei a fost in intuneric fiind o pana mare de curent electric. In aceasta situatie si articolul meu este de avarie, adica scurt. Asa cum se intampla presa a fost dezinformata deoarece reluarea efectiva a distributiei energiei electrice nu s-a facut nici la 1 ora (intreruperea s-a facut la ora 17.30), dar nici la 19.30 cum au declarat oficialii de la primaria sectorului 2 de unde apartin eu, ci la ora 20.30 mai corect.

Senzatia nu a fost deloc placuta deoarece la ora 17.30 s-a intrerupt si agentul termic, iar atmosfera a fost destul de apasatoare nestiind cat va dura remedierea acestei defectiuni, mai ales ca prietenii ne anuntau prin telefon ca intinderea zonei afectate a fost una destul de mare.

Sa trecem si peste aceasta incercare si sa revenim la “oile” noastre, adica la bursa cea de toate zilele.

EUROSTAT A ANUNTAT CA ZONA EURO A INTRAT IN CONTRACTIE LA Q4/2011

Dupa ce am aflat ieri ca Germania a avut o contractie economica de 0,2% fata de o crestere de 0,5% din trimestrul III, iata ca miercuri am aflat de la Eurostat care este starea de fapt a mersului economiei zonei euro celor 17 tari, din care 6 sunt recent downgradate de catre agentia de evaluare financiara Moody’s.

Este pentru prima data din ultimii 3 ani (trim. II/2009) cand economia zonei euro a suferit o contractie economica si chiar daca este una mica (0.3%) estimarile economistilor sunt pentru o RECESIUNE economica in urmatorul trimestru avand in vedere rezultatele macro de pana acum de la inceputul acestui an, ca efect al masurilor de austeritate, al cresterii datoriilor suverane si a deficitelor bugetare. Pe intreg anul 2011 cresterea GDP a fost de 1,5% fata de 1,6% din UE, iar prognozele indica cresteri de abia in partea a doua a acestui an.

Aceste date au venit dupa ce la Q3/2011 economia zonei euro a avut o crestere simbolica de 0.1%, care a urmat dupa cea de 0.2% de la Q2/2011. Oricum contractia la Q4 a fost mai mica decat prognoza de - 0.4% si aceasta s-a datorat in special rezultatului bun al economiei Frantei (up 0.2%) si a unui declin mai mic din partea economiei Germaniei (prognoza -0.4%).

In acelasi timp Austria a comunicat o scadere cu 0.1% a cresterii economice, Olanda la randul ei a intrat efectiv in recesiune economica alaturi de mai vechea participanta, Grecia, care a inregistrat la Q4/2011 un PIB mai mic cu 7% decat trimestrul anterior. Totodata Portugalia este inca un trimestru pe contractie inregistrand -1.3% pe intreg anul 2011.

Voi mai mentiona ca si economia UE a scazut si ea cu 0.3% la Q4/2011, ceea ce a facut ca in anul 2011 sa obtina doar 0.9% crestere economica.

STOXX 50 2,493.96 +5.67 0.23%
FTSE 100 5,892.16 -7.71 -0.13%
DAX 6,757.94 +29.75 0.44%

In aceste conditii pietele europene au avut la randul lor o evolutie mixta insotita insa de scaderea monedei euro cu peste 0.5%, adica pana la minimul zilei de 1,3004, putin peste pragul critic de la 1,3000.

La ora 22.00 graficul monedei euro - cel mai reprezentativ in aceste momente fata de ce se intampla in zona euro (rezultate macro, intalniri la nivel lideri europeni, aprobare masuri de austeritate in Grecia, intalnirea ministrilor de finante din zona euro) - arata ca cel de mai jos.

Asa cum se vede din grafic canalul down de evolutie a fost obtinut prin trasarea liniilor de trend paralele la miscarea de corectie importanta aparuta dupa aflarea rezultatelor Eurostat. La ora cand am facut graficul Intraday cotatia EUR/USD se afla in limitele ultimului canal down realizat, dupa ce a incercat un breakout in canalul superior de evolutie.

Miscarea DOWN a monedei EURO este semnalata si de evolutia de scadere a oscilatorului RSI si a indicatorului MACD care sunt in convergenta cu trendul primar valutar.

Fata de maximul perioadei cand EURO a atins pe 9 februarie TOP-ul de la 1,3286, atunci cand piata era super optimista deoarece era incurajata si de pozitia adoptata de BCE si CE privind rezolvarea crizei datoriei suverane, iata ca dupa aflarea stirilor EUROSTAT (MOMENTUL ADEVARULUI de care vorbeam) cotatia eur/usd s-a depreciat inclusiv ieri cu 282 pct. (sau pipsi) inchizand in final in zona 1,3000 pct. fata de moneda dolar american, unde economia SUA, in ciuda unor rezultate relativ bune, nu da semne clare de revenire pe crestere.

In acest caz indicii americani au dat putin inapoi la aflarea rezultatelor europene nefiind influentati asa de pozitiv cum au fost indicii bursele din Paris (CAC) si Frankfurt (DAX).

AL ora 22.30 nivelul indicilor de pe Wall Street era cel de mai jos:

Dow 12,794.50 -83.75 -0.65%
S&P 500 1,345.99 -4.51 -0.33%
Nasdaq 2,924.68 -7.15 -0.24%

REZULTATELE PRELIMINARE pe 2011 sunt MIXTE

Ieri a fost ziua cea mai plina privind raportarile emitentilor de la BVB referitoare la Situatia rezultatelor financiare preliminare pe 2011. Daca am notat eu bine a fost vorba de 52 emitenti, poate cei mai importanti din piata regular.

Asa am putut vedea ca cei care au mizat pe actiunile Transelectrica sunt cei mai veseli deoarece profitul net pe 2011 a crescut cu de peste 8,1 ori fata de 2010 (90.3 vs 9.9 mil lei). Cam tot pe acolo se bucura si cei de la SIF3 cu o crestere de 310% sau de la AZO cu o crestere de peste 133%, dar si de la SIF2 Moldova, care se simt la fel de norocosi cu o crestere a profitului net pe 2011 fata de 2010 de 97.2% (aproape dublu). Acestia desigur vor fi atrasi si de dividende substantiale ce pot fi distribuite, posibil mai mari decat cele din anul trecut.

Nu acelasi lucru se intampla si pentru SSIF Broker si AMO, care a raportat PIERDERI de 15.4 mil. lei, respectiv de 22.4 mil lei pe anul 2011 fata de anul 2010. Voi mai cita si emitentii COMI, ELMA, SIF4 Muntenia si BRD, care au avut profituri mai mici, diminuarile mergand si pana la 92% cum este cazul companiei Condmag (11,8 vs 0,850 mil. lei).

Situatia poate fi completata si cu alti emitenti pe care ii vom avea in vedere.

In acest cadru general cand peste 60 de emitenti din piata reglementata au transmis la BVB Situatiile financiare preliminare pe anul 2011 si unde rezultatele nu sunt chiar asa de bune precum se asteptau investitorii, cam toate sectoarele bursiere au avut corectii, asa cum s-a prezentat mai ales la sectorul de investitii financiare SIFS, care a inregistrat si scaderea cea mai mare de 1.78% coborand la nivelul de 24.603 pct. dupa ce a tatonat cel putin doua zile pragul psihologic de la 25.000 mergand in timpul sedintei si pana la peste 3% depreciere la unele actiuni.

BET 5.015,53 -55,10 -1,09%
BET-C 2.962,79 -31,98 -1,07%
BET-FI 24.603,92 -446,59 -1,78%
ROTX 9.699,51 -89,19 -0,91%
BET-XT 480,16 -7,06 -1,45%
BET-NG 688,86 -8,61 -1,23%

Un articol mai detaliat privind acest capitol destul de inedit al raportarilor preliminare pe 2011 va fi prezentat in newsletterul nr. 2 din luna februarie ce va apare in sfarsit pe noul site al AIPC.

CONCLUZII:
Avand in vedere salturile masive inregistrate pana mai ieri la preturile unor actiuni mai lichide de la BVB, cum ar fi la sectorul SIFS (in medie 50-60%, chiar si 100%) si in urma publicarii rezultatelor atat la BVB, dar mai ales de Eurostat, s-au inregistrat si “distributii/exituri” puternice ale vanzatorilor speculatori, care din teama de a nu-si pierde “bruma” de profit nesperat s-au grabit sa-si marcheze acest castig. Volumele mari de ieri pe scadere sunt un mic SEMNAL.

Odata ce aceste distributii s-au inregistrat in cursul zilei si pe volume tot mai mari in directia de scadere a preturilor este posbil ca ele sa continue si in zilele urmatoare, mai ales ca ziua de ieri s-a incheiat in acelasi ton, pe scadere. In sprijinul acestei afirmatii vine si evolutia bursei americane de ieri ce poate influenta negativ evolutia burselor lumii.

Demn de remarcat este faptul ca investitorii straini (fondurile straine cu expunere mare in Romania) si institutionalii autohtoni sunt tot mai prezenti pe acest sector si se vede o schimbare de optica, mai ales a institutionalilor participanti, care vor un alt management mai performant. Pe aceasta baza vom putea urmari in continuare o presiune destul de mare dupa ce se linistesc aceste deprecieri, exemplu fiind DEAL-ul de la SIF1 care a fost cu 10% peste piata.

In conditiile in care managerii de la SIF5 Oltenia nu si-ar fi redus cheltuielile aceasta societate ar fi raportat pierderi la profit, asa cum a facut-o SIF4. Oricum pe SIF5 sunt multi speculanti mai mari.

Pe moment, dupa opinia mea, evolutiile isi vor cauta o miscare usor laterala pentru echilibararea situatiei dintre vanzatori si cumparatori, pentru asezarea temporara pe noi paliere, dupa care, probabil de luni cand se asteapta verdictul ministrilor de finante din Eurogroup, sa vedem o revenire pe crestere.