TRAIAN

A mai trecut o saptamana, a treia din luna februarie, destul de agitata fata de modul cum era anuntata initial si am putea spune ca acum, vineri, inainte de incheierea zilei, vom putea observa o saptamana cu cresteri nu asa de importante la nivelul indicilor straini.

Asa cum se constata toti indici straini au cresteri in aceasta ultima saptamana comparativ cu ziua de 10 februarie. Doar bursa din Londra si Paris au consemnat cresteri simbolice, in timp ce restul burselor din grafic prezinta ceva salturi semnificative fata de evenimentele care s-au derulat in aceasta perioada presarata cu:
- votul favorabil din Parlamentul Greciei privind adoptarea programului de austeritate impus de troika, la care se adauga rezolvarea acelor detali tehnice ce prevad o reducere suplimentara a bugetului pe acest an cu cateva sute de milioane euro (325 mil. euro);

- amanarea deciziei ministrilor de finante din Eurogrup privind aprobarea planului de salvare de 130 mld. euro avand in vedere unele clarificari cu partenerul grec si care s-a reprogramat pentru ziua de luni, 20 februarie;

- date macroeconomice favorabile ale economiei SUA, inclusiv din piata muncii, unde cererile noi de somaj s-au redus semnificativ in luna ianuarie dand imbold cresterii indicilor, asa cum este cazul indicelui DOW ce a depasit noi maxime din ultimii 4 ani de zile;

- asteptatele rezultate slabe la nivelul PIB-ului tarilor din zona euro, care in frunte cu Germania au avut in mare parte contractii economice mergand pana la 5.3%, cum este cazul Portugaliei (spre care se indreapta acum atentia speculatorilor) sau a Greciei cu 7% inregistrate la nivelul trim. IV/2011. Interesant este ca Cehia a raportat recent contractie economica la Q4/2011;

- downgrade-ul Moody’s facut asupra celor 6 tari din zona euro si atentionarea Frantei si Marii Britanii cu perspectiva “negativa”. Si aceasta nu este totul deoarece aceeasi agentie a atentionat cu scaderea ratingului inca 7 mari banci internationale si 114 institutii financiare majoritatea din Europa avand in vedere riscurile in crestere la care se expun aceste banci.

Fiindca tot am vorbit de Moody’s, haideti sa revedem actiunea acestora de reducere a ratingului celor 6 tari din zona euro si apoi sa definim cateva caracteristici ale acestora :

ITALIA
Ratingul de credit al acestei tari a fost coborat anterior de S&P la BBB+. Trebuie spus ca guvernul din Roma si-a propus ca in anul 2012 sa se imprumute de pe piata straina cu cca. 400 mld. euro. Aceste imprumuturi nu se realizeaza insa tot timpul la randamente scazute pentru obligatiunile de stat emise, situatie intalnita si vineri cand Italia s-a imprumutat de pe piata internationala la randamente in crestere.

Guvernul tehnocrat condus de Mario Monti doreste sa reduca datoriile publice care au ajuns la 120% din PIB in timp ce costurile de imprumut s-au majorat. In scopul reducerii acestei datorii guvernul Monti trebuie sa creasca taxele, sa faca reforme in sectorul de pensii, dar si alte reforme ce trebuie sa reabiliteze cresterea economica.

PORTUGALIA
Tara se confrunta cu noi temeri privind continuarea contractiei si in anul 2012 estimata la 3,5% dupa ce in trim. IV din 2011 economia acestei tari a avut o contractie puternica de 5,3%, care anualizata la nivel trimestru este de - 1,5%, iar fata de trimestrul similar din anul anterior a fost mai mica cu 2,7%.

Guvernul de centru dreapta spune ca nu mai are nevoie de alt ajutor financiar in afara celui de 78 mld. euro primit deja. Exista ingrijorari ca aceasta tara nu se va intoarce asa de usor pe piata internationala pentru a-si realiza imprumuturi in conditii convenabile si fara a majora datoriile existente.

Ratingul stabilit de S&P este de BB.

MAREA BRITANIE
Pe 13 februarie Moody’s a spus ca perspectiva riscului de credit este “negativa”.

Totusi cu o rata a somajului foarte mare similara celei din 1994 si cu cca. 2,7 mil. someri putem spune ca aceasta situatie reprezinta o amenintare serioasa privind revenirea economiei acestei tari. Cu toate acestea BOE - banca centrala engleza a declarat la ultima sedinta de politica monetara ca economia tarii se afla totusi pe o panta lenta de crestere datorita unei politici bugetare si monetare cat de cat corecte.

SPANIA
In timp ce in Marea Britanie numarul somerilor este de 2,8 mil. Spania se confrunta cu un somaj echivalent unui procent de 23%, ceea ce inseamna putin peste 4 mil someri. O cifra ce sperie orice guvern care trebuie sa gaseasca solutii pentru crearea de noi locuri de munca. In acelasi timp aceasta tara duce o “lupta” dura pentru patrarea unor randamente inferioare pentru obligatiunile de stat emise sub forma de imprumuturi.

Faptul ca aceasta tara inca are mari probleme este ca in trim. IV/2011 economia s-a contractat cu 0.3%. Rezultatul vine pe fondul in care guvernul de la Madrid a fost obligat sa adopte masuri de austeritate privind reducerea cheltuielilor in anul 2012 cu 15 mld. euro, cresterea taxelor, reforma in sistemul bancar etc.

FRANTA
Chiar daca tara nu a fost vizata direct de aceasta agentie, trebuie spus ca ea ramane sub lupa putand oricand sa fie downgradata, mai ales ca urmeaza alegeri prezidentiale, iar Sarkozy a declarat ca vrea sa propuna noi solutii pentru iesirea din criza. Una din solutii este majorarea taxelor pe vanzari.

Aproximativ jumătate dintre francezi (49 la sută) apreciază că Franţa ar putea să cunoască în următoarele luni sau în următorii ani aceeaşi situaţiei ca Grecia, aflată în pragul falimentului, potrivit unui sondaj IFOP publicat de Sud-Ouest Dimanche. Acest procent fiind in crestere pe masura ce situatia din Grecia se inrautateste.

Odata ce Germania are o rata a somaj de cca. 5%, Franta se poate “lauda” cu dublul acesteia, adica cu cca. 10%, atat cat este si media la nivelul tarilor zonei euro.

Fiind vorba despre Germania voi adauga ca in luna decembrie productia industriala a acestei tari a scazut cu 2.9% dand unele temeri pentru cel mai mare finantator al fondului de statilitate/ajutor al tarilor zonei euro de 440 mld.euro, adica cu 50% din acest fond. De aici si rolul pe care-l joaca aceasta tara in rezolvarea crizei datoriilor suverane. La fel voi aminti in treacat numai demisia presedintelui tarii, care oricum nu are un rol mare in aceasta situatie ci numai de imagine a tarii in exterior.

Deoarece nu putem trage unele concluzii fara sa analizam putin si economia SUA vom incerca sa prezentam cateva aspecte ale acesteia.

SUA

De curand SUA a raportat ca indicele Leading economic a crescut si in luna ianuarie cu 0.4% dupa alte 3 luni de cresteri anterioare, insa acestea s-au situat sub asteptari/estimari, care au fost de 0.5%. Cauzele principale au fost: politica monetara a FED, cresteri la nivelul productiei si evolutia ascendenta a pietelor de actiuni.

In acelasi timp vanzarile de case vechi au crescut in luna decembrie 2011 cu cca. 5% pana la 4,610 mil. locuinte

,

Asa cum se observa tendinta acestui sector al pietei imobiliare este in crestere continua, insa nu putem spune ca avem o revenire completa a acestei piete intrucat vanzarile de case noi nu au aceeasi evolutie, ba dimpotriva anul 2011 a fost cel mai slab similar cu anul 1964 unde numarul de case noi construite si vandute au fost de 307.000 in scadere fata de cel din anul 2010 care a fost de 323.000 locuinte.

In alta ordine de idei cealalta piata ce este inca deficitara, piata muncii, continua sa se revigoreze, insa lent comparativ cu cat ar dori investitorii americani sau cat sunt asteptarile FED si ale guvernului Obama. Chiar daca in ultima saptamana cu 11 februarie numarul cererilor de ajutor de somaj noi au fost in scadere ajungand la 348.000 reducand astfel media din ultimile 4 saptamani la 365.000 someri/saptamana rata somajului este inca mare (18.3%), ceea ce a impus adoptarea unei legii privind facilitarea crearii de noi locuri de munca.

ULTIMILE STIRI- PRETUL PETROLULUI SUB INFLUENTA IRANULUI
Acum cateva minute (n.r. duminica 17.15) Iran a oprit furnizarea de petrol catre Marea Britanie si Franta ca raspuns la embargoul aplicat acestei tari privind sanctiunile nucleare. Trebuie spus ca din exporturile Iranului 18% ii reveneau UE. Ultimatumul a venit din partea Iranului care a cerut rafinariilor din cele doua tari ale UE sa semneze noi contracte pe 3-5 ani sau se vor sista livrarile de petrol.

Cred ca este demn de luat in seama ca cei mai mari beneficiari ai rafinariilor din Marea Britanie si Franta sunt Spania, Italia si Grecia si de aici implicatiile mai putin bune asupra economiilor acestor tari.

POATE ATINGE INDICELE S&P 500 MAXIMUL DIN 2011 INAINTE DE PULLBACK?

In timp ce indicele DOW a depasit VINERI cu 1,2% maximul din anul 2011 (12876) realizand astfel noi maxime istorice din ultimii 4 ani de zile, indicele S&P 500 a ajuns la 9 pct de baza fata de acelasi maxim al anului 2011 retestand pragurile din luna mai 2008.

Trebuie sa avem in vedere ca analistii estimau acum cateva zile ca se va realiza un pullback ce va cauta pragul de suport imediat, adica la nivelul liniei MA 50 zile, ceea ce insemna atunci, ca si acum, o zona in jurul nivelului de 1.3000, insa aceasta nu s-a realizat.

Am putea spune ca dimpotriva au fost atinse noi maxime, si atunci este cu atat mai FIRESC sa ne punem intrebarea daca acest indice american isi va atinge maximul din 2011 (1370) si apoi va face pullback sau va depasi usor maximul incercand sa ajunga la 1380 si apoi la 1400 dupa realizarea unei corectii locale.

LUNI, piata americana este inchisa (Prezident’s Day Holiday) si in acest caz influenta va fi in mare masura a burselor europene, care au inchis vineri pe o crestere semnificativa impulsionate de cresterea sanselor ca ministrii finantelor zonei euro sa aprobe Greciei livrarea celui de al doilea ajutor de salvare, conform declaratiilor din ultimile zile.

CONCLUZII:
Maine este o zi importanta si nu intamplator au stabilit ministrii de finante ziua pentru luarea deciziei cand bursa americana este INCHISA.

Parearea mea este ca Grecia va primi ajutorul “impus” de troika si ca bursele vor primi o importanta gura de OXIGEN ce le va permite sa faca noi salturi. In acest caz si maximele actuale vor fi depasite (sigur si maximul din 2011 in cazul indicelui S&P 500), insa atentionarile analistilor cu acest PULLBACK vor fi luate IN FINAL in considerare de catre piata.

Saptamana viitoare va fi una de FOC si orice se poate intampla surprize putand veni dinspre Iran, tara ce poate fi atacata de catre Israel, asa cum spun unele stiri. In prezent mai multe banci din Europa (Belgia etc) au introds sistemul de blocare a tranzactiilor cu bancile din Iran.

Acum optimismul este in refacere spre zona de OPTIMISM PUTERNIC (indicele VIX sub nivelul de 17 pct.) si este posibil ca sa vedem o noua retestare, de aceasta data a minimelor (zona 15 pct.), dupa care sa constatam o calmare a pietelor bazata pe unele marcari de profituri determinate de ceva zvonuri privind extinderea recesiunii economice in zona euro (sustinuta de recenta raportare cu o contractie de 0.3% la Q4/2011).

Tendinta unui pullback la indicii americani ar putea impinge optimismul spre o deteriorare a acestui sentiment, pe o revenire a fricii, fara a pune stapanire pe piete, caz in care un prag de rezistenta ar fi zona MA 50 de la 21 pct., adica la 1300 pct.