GRECIA INCA POATE DA FALIMENT
In ciuda acordului de imprumut de 130 mld. euro ce a fost votat pentru salvarea Greciei si a faptului ca “toata lumea este multumita” multi analisti cred ca aceasta tara inca poate da faliment.

Mai stim ca Fondul Monetar Internaţional nu a decis cu cât va participa la ajutorul public de 130 miliarde euro destinat Greciei. Directorul general al FMI, Christine Lagarde, a declarat că instituţia pe care o conduce va lua o decizie în a doua săptămână a lunii martie.

La finele săptămânii trecute, unele surse anonime citate de presa străină declarau că FMI va contribui cu doar 13 miliarde euro (10%) la cel de-al doilea plan de asistenţă financiară pentru Grecia. La pachetul anterior, FMI a contribuit cu 27%, iar restul de 73% i-au revenit CE si BCE.

Pe de alta parte “Pericolul ca Grecia să ajungă în depresiune economică ÅŸi să intre în faliment, respectiv să iasă din uniunea monetară, rămâne substanÅ£ial”, a declarat, citat la Bloomberg, Christian Schulz, economist la “Berenberg Bank” din Londra. La rândul său, Jennifer McKeown de la “Capital Economics” Ltd. susÅ£ine că Grecia va părăsi zona euro până la finele anului.

Fireste sunt pareri ale rezprezentantilor din Marea Britanie, insa acestea au si un fundament bazat pe slabiciunile economiei elene si a faptului ca masurile de austeritate nu se vor aplica intocmai cum s-au aprobat:

- ajutor public sub forma de imprumut de 130 mld. euro pana in 2014 potrivit programului initial de imprumut de 110 mld. euro din 2010;

- stergerea datoriilor in valoare de 53,5% in loc de 50% convenite cu creditorii privati, ceea ce inseamna ca fiecare obligaţiune deţinută de creditorii privaţi va fi preschimbată cu un titlu nou care va avea 31,5% din valoarea iniţială. In plus acestia vor mai primi 15% din valoare din fondul EFSF. Pe aceasta baza datoria Greciei de 330 mld. euro se reduce cu 107 mld. euro.

Noile obligaţiuni vor avea scadenţa la 30 de ani, faţă de 11 ani până acum, iar dobânda va creşte de la 2% în primii trei ani, la 3% în următorii cinci şi va fi apoi de 4,3% până la finalul celor 30 de ani. În medie, dobânda va fi de 3,65%.

Deci conditii foarte greu de indeplinit pentru o tara unde democratia este privita intr-un anume mod si care de fapt nu ajuta economia acestei tari. Pe langa acestea o comisie din partea CE va supraveghea atent modul cum guvernul grec respecta aceste conditii.

DUPA IND PRELUCRATOARE SCAD SI SERVICIILE IN ZONA EURO

Indicele PMI pentru sectorul serviciilor din zona euro a săzut la 49,4 puncte de la 50,4 puncte în ianuarie.

PMI pentru industria prelucrătoare a rămas sub pragul de 50 de puncte pentru a şaptea lună consecutiv după ce a urcat uşor, de la 48,8 puncte în ianuarie la 49 puncte în februarie. Multi economisti au estimat ca trimestrul I/2012 va marca intrarea zonei euro in recesiune economica dupa ce in trim. IV din 2011 aceasta a inregistrat o contractie de 0.3%.

Iata ca doua sectoare economice importante au comunicat scaderi in luna ianuarie si estimarile sunt in continuare tot negative. Ori acest lucru nu are cum sa nu influenteze si mersul economiei din China (asa cum spuneam ieri), tara al carei export este masiv in Europa.

Indicele PMI din China a arătat cea mai mare scădere a exporturilor din ultimele opt luni. Asa ca voi spune ca lantul slabiciunilor se va intinde si asupra SUA, care are schimburi economice atat cu Europa, cat si cu China.

AGENTIA FITCH ANTICIPEAZA SI SCADE … EUFORIA GUVERNULUI ELEN
AgenÅ£ia de evaluare financiară Fitch a retrogradat calificativul pentru credite pe termen lung al Greciei de la “CCC”, echivalent cu un “risc substanÅ£ial”, la “C”, reprezentând un nivel excepÅ£ional de risc ÅŸi perspectiva unui “default inevitabil”, ca urmare a anunţării preschimbării de obligaÅ£iuni.

Voi adauga ca scăderea ratingului este conformă cu anunÅ£ul din iunie anul trecut al Fitch privind abordarea preschimbării de obligaÅ£iuni suverane. Totodata dacă procesul de preschimbare va fi finalizat ar determina retrogradarea statului elen la nivelul “RD”, “default restricÅ£ionat”, avertizează Fitch. “RD” este penultima treaptă pe scara de evaluare a Fitch, ultima fiind cea de “default”.

Imi aduc aminte ce spunea de curand Daianu si “falimentul controlat” al Greciei este similar cu RD. In fapt acceptul creditorilor straini de a primi 1 obligatiune noua in locul celei vechi la o valoare diminuata pana la 31.5% din aceasta si pe termen de 30 ani in loc de 11 ani este CLAR un “default restrictionat”.

In aceste conditii, ceea ce spun economistii britanici pare destul de adevarat cu falimentul Greciei in acest an.

INDICII AMERICANI SUNT PE UN PULLBACK LOCAL
Se pare ca pe de o parte pragul de rezistenta de la 13.000 pct a indicelui Dow si cel de la 1370 a indicelui S&P 500 au rezistat cu “brio” in aceste zile si ca acel pullback estimat la inceputul acestei saptamani a venit si ca efectul acordului 2GB (planul 2 de slavare a Greciei) nu a durat prea mult, asa cum era de asteptat.

Totusi moneda euro incearca sa atinga noi topuri fata de moneda dolar, insa energia care a sustinut-o in aceste zile se pare ca este pe final deoarece se chinuie in zona pragului de rezistenta din zona 1.3250-1.3260.

Daca vom dori sa cunoastem sentimentul pietelor vom vedea ca indicele VIX a stagnat in apropierea unui prag de suport din zona 18 pct dupa ce cu cateva zile in urma era in zona celor 17 pct. Asa ca putem constata o usoara depreciere a acestui sentiment, care se pare ca are tendinta de a se apropia mai mult de linia MA 50 de la 20 pct. ce delimiteaza optimismul de pesimism.

Pe moment pesimismul inca nu este prezent atat timp cat oscilatorul RSI nu trece dincolo de zona neutra, insa prezenta sa peste linia de 40 ne indica o atentionare asupra unor reduceri a optimismului in viitor. In acelasi timp apropierea liniei Full Stochastic de pragul critic de 20 ne indica ca suntem inca pe o piata bullish, dar o intoarcere posibila la nivelul de 20 al acestui oscilator ne-ar arata o incetinire a avantului cumparatorilor si ne putem astepta la o miscare mai mult laterala pana la pragul lui de 50.

Se pare ca linia EMA 13 zile (18.83) actioneaza ca un prag de rezistenta local foarte puternic si ca tatonarile asupra acestuia vor avea ca rezultat o iesire in “decor”: fie deasupra acestuia (noi temeri), fie din nou sub aceasta linie (intoarcere spre optimism strong).

Pe moment nu avem nici o divergenta care sa ne indice un eventual rebound inversal, asa ca directia de miscare laterala va continua, ceea ce inseamna o stabilizare a sentimentului si o volatilitate redusa in piata.

CONCLUZII:
Sa nu dam crezare stirilor voit optimiste pentru a influenta piata privind 2GB deoarece exista, asa cum ati vazut, suficiente argumente, inclusiv fundamentale, care ne spun contrariul.

Multi analisti isi indreapta deja atentia spre Portugalia, unde am vazut ca dinamica “involutiei” acestei tari se apropie de exemplul Greciei. Cum ajutorul recent dat Greciei este suportat mai mult de CE si BCE o posibila solicitare de noi fonduri de ajutor din partea Portugaliei ar crea ceva probleme celor doua fonduri EFSF si ESF punand semnul intrebarii pe capacitatea zonei euro de a sprijini financiar tarile cu datorii suverane mari, in calcul fiind luate mai ales Spania si Italia.

Am mai vazut ca sunt reale temeri pirvind o posibila recesiune economica a zonei zero si nu trebuie sa ascundem faptul ca ea se poate repercuta asupra intregii UE, deci si asupra tarii noastre.

In plus vedem influenta cresterii pretului la petrol in tarile unde sunt deja aplicate masuri dure de austeritate, iar dialogul cu Iran privind controlul armelor nucleare a esuat. Deci ceva nori se anunta in viitor.