TRAIAN

ZVON sau STIRE … “Summitul zonei euro a fost anulat”

Liderii ţărilor din zona euro vor “desemna un preÅŸedinte al zonei euro” în cadrul summitului de la Bruxelles de joi ÅŸi vineri, a precizat sursa citată.

O reuniune a liderilor zonei euro “nu este exclusă până la sfârÅŸitul lunii martie”, a insistat aceeaÅŸi sursă. Posibilitatea organizării unui “summit special” în martie a fost evocată, de asemenea, de o sursă guvernamentală europeană.

Reticenţele Germaniei generează îndoială cu privire la capacitatea Europei de a ieşi din criza datoriilor suverane. Or, la summitul G20 s-a considerat că este indispensabil ca această consolidare a Europei împotriva crizei datoriilor în zona euro să aibă loc înaintea unei finanţări suplimentare din parta Fondului Monetar Internaţional.

Discuţiile privind MES, care ar urma să intre în vigoare încă din iulie, se concentrează asupra creşterii resurselor, pentru moment plafonate la 500 de miliarde de euro capacitate de împrumut.

PRETUL CASELOR DIN SUA LA CEL MAI JOS MINIM
Parerile specialistilor sunt impartite. Pe de o parte, exista opinia ca piata imobiliara americana inca nu este stabilizata si ca suntem departe de o revenire a acesteia, asa cum se prevestea la mijlocul anului trecut.

Pe de alta parte exista opinia ca piata imobiliara s-a stabilizat deja si ca ne putem astepta la o revenire chiar in acest an. Aceasta opinie apartine creatorului indicelui Schiller din SUA - S&P/Case-Shiller national home price index, care arata ca anul 2011 este a cincea pierdere anuala si cel mai mare declin din 2008. Ne aducem aminte ca in 2008 pretul caselor a scazut cu 18%.

Anul 2011 a marcat o scadere a preturilor caselor de 33,8% fata de varful din anul 2006, ceea ce inseamna o nota foarte nefavorabila fata de sperantele mijlocului anului trecut. Chiar daca increderea consumatorului, in general, a fost in crestere piata imobiliara americana ramane slab evaluata fara a o misca in teritoriul pozitiv

Ultimul trimestru al anului 2011 a evidentiat o scadere a pretului caselor cu 3,8% fata de trimestrul anterior.

Asa ca estimarile celor care vad o revenire a pietei imobiliare sunt putin rupte de realitate si mai este drum lung pana acolo cu atat mai mult cu cat in ultimile 5 luni preturile au scazut cu peste 6% anualizat.

SENTIMENTUL BURSEI AMERICANE ESTE INCA OPTIMIST, DAR …. ISTORIA SE REPETA

Dupa ce luni sentimentul optimist al pietei de pe Wall Street a inchis aproape de pragul de rezistenta de la 20, adica la 19.25 - UN MAXIM LOCAL din ultimile 7 zile, iata ca ieri acest indice al “fricii” s-a mentinut in preajma liniei EMA 13 zile - un adevarat prag de suport din ultima perioada.

Am putea considera ca in urmatoarele zile acest indicator al sentimentului se va “plimba” intre aceste limite 18-20, ceea ce ne va indica o stabilizare temporara a atractiei investitorilor fata de piata de actiuni ce poate fi marcata treptat cu o diminuare a acestui sentiment rezultata din faptul ca semnalul oscilatorului Full Stochastic indica un rebound deasupra liniei de 20 si deci o crestere a volatilitatii pietei.

Pe termen scurt cat timp vom regasi acest indice cu valori sub nivelul de 20 (linia MA 50) vom putea spune ca optimismul se mentine in piata fara mari dereglaje, adica daca vom avea cresteri acestea nu vor fi insemnate, iar unele scaderi zilnice nu vor schimba directia bursei.

Si TOTUSI ….

Exista pareri printre specialisti (vezi Albert Edwards, analist economic al bancii Societe Generale sau la http://www.curierulnational.ro/Piata%20bursiera/2012-02-28/Pe+Burse+sunt+inca+multe+sperante.+Tocmai+de+aceea+este+rau!), care spun ca inca avem pe burse multe sperante, dar tocmai acest lucru este cu dublu tais.

Multi oameni se intreaba acum … “Oare a venit momentul unei acumulari serioase?”

Avem in istoria bursei multe exemple in care ciclul se repeta, adica avem un salt de cateva puncte bune si apoi un coboras destul de sustinut, care de regula poate merge pana la 30-50% din urcusul ce a determinat aceasta ajustare.

Asa ca se mai naste o intrebare … “daca multa lume spune ca bursa a ajuns la o zona de supra cumparare nu cumva, daca astept ceva timp, pot sa cumpar mai jos, adica dupa corectia pe care piata o asteapta?”

Si uite asa suntem intre ciocan si nicovala … “Oare istoria/ciclicitatea bursei nu se va repeta si atunci de ce sa acumulez acum sus cand pot sa cumpar mai jos?”

Tot timpul va fi aceasta intrebare si un raspuns sigur nu-l poate oferi NIMENI.

In alta ordine de idei daca ne tot referim la ciclicitate ar trebui sa ne aducem aminte ca suntem inca pe o bursa BEAR seculara incepand cu anul 2007 si ca aceasta se manifesta prin RALLY-uri periodice si un TREND DOWN continuu. Tot in istoria bursei americane putem afla ca o piata bear este caracterizata in medie prin 3-4 rally-uri inainte de a se schimba intr-una bull, unde temerile ca vom avea preturi mai mici decat cele de acumulare vor fi reduse si vor fi sanse mai mari de castig.

Pana in prezent, daca ne uitam la indicele american S&P 500 vom vedea ca schimbarea de sentiment ce precede o piata bull de o alta piata bear sau invers inca nu s-a infiripat, dar exista conditii ca pe TS sa apara o asemenea schimbare in piete.

Istoria ne spune ca pentru a intra pe o noua piata bull de durata (ani de zile) trebuie mai intai sa trecem printr-un BOTTOM adevarat cand volumele scad pana la niveluri de nimic, iar speranta se pierde cu totul. Acest lucru este similar cu PANICA. Fireste nu excludem cresterile/rally-urile puternice, asa cum au fost cele marcate pe grafic la indicele S&P 500 ce au fost urmate de reveniri ciclice/periodice, de regula 1 an de zile numit trend intermediar. Acum avem SPERANTA in piete. Pe acest temei se tranzactioneaza in prezent si daca aceasta speranta ne va insela atunci sa vedem corectii!

Care sunt sperantele de acum?
Iata-le:
1. revenirea economica din SUA este sustenabila;
2. China va avea parte de o aterizare lina;
3. Grecia va fi salvata;
4. lichiditatile Bancii Centrale Europene vor stabiliza lucrurile in zona euro.

Desigur putem concepe acum ca una sau mai multe din aceste sperante vor fi spulberate in viitor, iar momentul adevarului ne va impinge pe o panta abrupta in jos. Daca privim la prognoze vom vedea ca acestea sunt mai mult negative si totusi bursele cresc. Motivul il stim cu totii, insa foarte putini il accepta.

Odata distruse aceste motive primii care vor da bir cu fugitii si vor arunca cu actiunile in piata numai pentru a mai prinde ceva sunt cei care acum isi spun … BUY … BUY … nu are cum sa cada bursa asa de mult.

Orice piata bear mai lunga are niste factori a caror evolutie o imping tot mai in jos. Pentru a se schimba aceasta directie trebuiesc schimbati acesti factori in bine, in bloc si nu separat/izolat (somaj, creditare, stabilitate bancara, crestere economica sustenabila, piata imobiliara etc.). Ori pentru aceasta este nevoie de mult timp. De aici si ciclicitatea bursiera.

Avand in vedere faptul ca istoria se poate repeta sa nu uitam cum in anul 2007 toate lumea spunea ca este OK si totul merge bine, multi nici nu concepeau ca vom merge in jos mult, inimaginabil. Si totusi s-a intamplat. Asa cum se iau acum deciziile politice nu vad cum se pot indrepta lucrurile asa repede si de aceea voi repeta … cu cat urcam mai sus pe SPERANTE cu atat naruirea acestora ne va conduce la minime tot mai joase.

Veti spune ca si acestea sunt SPERANTE ca vor fi preturi mult mai avantajoase de cumparare, insa sa nu uitam ce spune istoria bursei … bursele urca pe sperante si fac corectii pe stire, adica la ora adevarului. Pe moment politicienii asa ceva ne induc prin masurile luate, numai sperante in timp ce economiile merg cum merg.

CONCLUZII:
Ieri indicii americani au facut in sfarsit pasul hotarator peste niste MAXIME si praguri de rezistenta de mult visate de catre investitori si se pare ca s-au instalat in aceste noi pozitii. Totusi, inainte de a spune ca urmeaza noi cresteri sustinute sa ASTEPTAM confirmarea de 1-2 zile pentru aceasta noua tendinta pentru a nu ne trezi cu un breakout FALS.

Pana la urma daca va fi o amanare a summitului planificat la inceputul lunii martie aceasta nu va fi un semnal tocmai bun, insa chiar si asa pietele nu vor reactiona intens la aceasta ezitare a liderilor zonei euro deoarece masura ce trebuie aprobata va intra in vigoare mult mai tarziu nu inainte de a fi ratificata de parlamentele tarilor semnatare (au fost de acord cu semnarea tratatului fiscal 25 de tari din cele 27 ale UE).

Finalul lunii februarie ne indica unele ezitari ale pietelor privind directia pe urmatoarele luni, exceptie facand bursa de pe Wall Street ce a depasit maximele anului 2011 incercand astfel sa dea de inteles ca economia acestei tari este destul de refacuta pentru a rezista unei recesiuni europene.

Astazi vom fi atenti la actiunile BCE privind programul LTRO2 si deja exista zvonuri ca bancile au cerut tot o suma relativ mare de imprumut, ar fi vorba de cca. 420 mld. euro, insa pana nu vom avea datele reale nu putem sa facem speculatii. Ascensiunea de ieri a bursei americane ne-ar da de inteles ca piata priveste cu ochi buni aceasta masura, care oricum era de asteptat, asa ca am putea spune ca ea se regaseste in preturile actuale.

Surpriza, asa cum am mai spus se leaga de suma finala de imprumut.