IPRU in vacanta in EMIRATE
Cred ca va aduceti aminte cum am mentionat ca unele societati nici nu si-au publicat la BVB calendarul financiar, fara a mai vorbi de faptul ca nici pana acum nu am vazut rezultatele preliminare pentru anul 2009. Sunt multi manageri si CA-uri in Romania care au o atitudine deloc transparenta cand este vorba sa urgenteze, dar mai ales sa comunice la TIMP actionarilor sai date importante ce privesc compania respectiva.

Nu as fi facut deloc referire la acest emitent - IPROEB BISTRITA - daca in ultimile 2 zile pretul actiunii nu ar fi crescut semnificativ de la 1.6200 lei la 1.7400 lei, dupa ce a trecut pe la un maxim Intraday de 1.8400 lei. Acest interes al investitorilor fata de o actiune trebuie coroborat de multe ori cu activitatea firmei din ultimul trimestru sau ultimile doua trimestre pentru a putea observa cauza miscarii. De acord ca bursa se misca in SUS acum pe un fond mai mult extern decat intern, dar noi investitorii trebuie sa ne punem intrebari si sa fim in stare ca sa ne raspundem la ele, fara a lasa ca timpul sa treaca.

De multe ori timpul este necrutator cand vorbim de bursa, chiar daca zicem noi ca istoria se repeta. Poate tocmai de aceea trebuie sa fim mai incisivi avand in vedere experienta anilor 2004-2007 comparativ cu perioada 2008-2009 si sa avem un contact mai des cu actionariatul emitentului din portofoliu. Ideea este ca suntem investitori si avem niste obligatii dar si NISTE DREPTURI, iar primul drept este de a fi INFORMATI la TIMP asupra activitatilor principale ale societatii respective si nu oricum ci direct de la sursa.

Daca dorim sa avem o buna educatie bursiera aceasta trebuie sa fie in primul rand de comportament specific unui investitor caruia ii pasa de banii care i-a investit la acea societate si pentru aceasta nu-i este indiferent ce face acel emitent cu banii sai chit ca este 1 actiune sau 1000000 de actiuni.

Asa ca cresterea la IPRU nu este mare, doar 7.4%, mai ales comparativ cu alte actiuni saltarete care sar intr-o zi cat altele intr-un an, insa ne da de gandit faptul ca actiunea se cumpara fara a avea date fundamentale la Q4/2009 si ca de fapt ne bazam pe un profit temporar de cca. 4 mil lei obtinut la Q3/2009 mai mult prin reducerea provizioanelor, in timp ce cifra de afaceri a scazut la jumatate fata de trim. III/2008, iar veniturile si productia la fel au fost in scadere fata de aceeasi perioada cu cca 40-50%.

Fireste ca in aceste conditii nu am putut accepta sa nu stiu si in calitate de actionar al acestei societati care sunt motivele pentru care dupa cca. 10 saptamani din acest an actionarii emitentului nu beneficiaza de aceste informatii utile pentru luarea unor decizii de piata.

Dupa un periplu pe la doamna Garas de la actionariatul companiei si doamna dir. ec. Hoha Elena (care efectiv nu puteau transmite unele informatii, chiar daca le cunosteau, decat cu aprobarea presedintelui CA), iata-ma discutand cu dir. general Chiciudean Ioan, care nu pot sa spun ca nu a fost amabil.

Totusi, dupa opinia mea, acesta ar fi trebuit sa organizeze pana acum sedinta CA pentru fixarea si transmiterea datelor referitoare la calendarul financiar pe 2010, precum si elaborarea si trimiterea comunicatului privind raportul cu rezultatele financiare preliminare pe anul 2009, fara a mai vorbi de planificarea sedintei AGA pentru aprobarea unor masuri privind activitatile anului 2010 si a rezultatelor financiare pe anul 2009.

Scuza acestuia a fost simpla si se referea la neputinta lui de a reusi adunarea celor 5 membrii din CA deoarece unii dintre ei au fost plecati din tara, adica in Emirate.

Daca ne uitam la actionariat vom vedea ca acesta este format din SC Electromontaj Buc cu 30.78%, MEI ROEMENIE EN BULGARIJE NV DEVENTER NLD cu 10.36% si altii cu 58.85%. Desigur primii doi actionari au si reprezentanti in CA.

In acelasi timp ultimul comunicat transmis de onor societatea IPROEB Bistrita la BVB, spre aducerea la cunostinta actionarilor, a fost in noiembrie 2009 privind modul de accesare a rezultatelor la Q3/2009.

Ce observam este un lucru deja stiut si anume dezinteresul fata de actionarul minoritar din partea conducerii acestei unitati (nu putem accepta scuzele emise de presedintele CA al Iproeb Bistrita), dar mai ales a actionarilor semnificativi, care ar trebui sa fie cel putin in ton cu mersul si activitatile desfasurate de celelalte societati serioase listate la bursa. Pana aici, nota pe care merita s-o primeasca conducerea acestei societati nu poate fi mai mare de 4.

Am facut toata aceasta relatare pentru a ne pune in tema asupra unui aspect care va mai trena o perioada pana cand nu va fi reglementata piata Rasdaq, astfel incat emitentii sa cunoasca ce obligatii au fata de actionari si operatorul de piata. Din pacate pana atunci vom continua sa tot luam legatura cu emitentii si bine ar fi ca acestia sa fie receptivi la acest gen de semnale.

Cele de mai sus reprezinta un mod in care putem vedea manageriatul unei societati pe care o monitorizam sau unde esti actionar. Important este sa mai tinem legatura cu actionariatul pentru rezolvarea mai rapida a unor obligatii ce revin conducerii acesteia.

China sub asaltul boom-ului din REAL ESTATE (imobiliare)
Probabil ca ati citit despre aplombul care l-a luat piata imobiliara din China in ultimii 3 ani de zile. Pentru a ne da seama mai bine va voi spune ca sumele imprumutate de la societatile de imprumuturi de profil pentru aceasta piata au fost de cca. 1400 mld. dolari in ultimii trei ani de zile.

Daca este mult sau putin NIMENI nu poate aprecia corect dimensiunea si efectele acestei piete din China deoarece sustenabilitatea returnarii acestor imprumuturi imobiliare se vede in timp, insa atat timp cat economia Chinei “duduie” nu exista pericole mari, deocamdata.

Culmea este alta, ca dupa ce in alte tari am vazut ce efecte poate avea marirea politicilor de riscuri ale societatilor bazate pe credit ipotecar, aceasta tara nu este in stare sa inteleaga unde poate duce o asemenea exagerare a posibilitatilor unei piete. Se mai spune ca bastionul de care se leaga revenirea multor economii, inclusiv a SUA, este China si mentinerea unui ritm de crestere a economiei acesteia.

Pai, in aceasta situatie, a unui boom imobiliar, pe undeva exagerat, asa cum apreciaza unii specialisti, pericole ca acest ritm sa se diminueze sunt destule si in primul rand va trebui sa ne uitam la escamotarea preturilor imobiliare si potenta impurmutatilor de a rambursa sumele primite ca ajutor financiar. In acelasi timp sa ne uitam la falimentele bancare care continua in SUA, precum si existenta in continuare a activelor toxice.

Nu stiu daca ne putem gandi la o reeditare a crizei subprime din SUA, dar ar trebui sa fim ingrijorati asupra evolutiei consumului din aceasta tara si implicit a influentei acestuia asupra cresterii economice din viitor.

Toate cele de mai sus sunt deocamdata pareri si analize, care in timp pot evolua destul de periculos, nu numai pentru China ci si pentru SUA deoarece multe din societatile financiare de imprumuturi ipotecare sunt din SUA. Asa ca putem intelege ingrijorarea mediului de afaceri din aceasta tara pentru ceea ce se intampla pe piata ipotecara din China.

ATENTIE la SPCU - luni este ultima zi pentru MCS de 1:1
Am scris un articol la Romania Libera despre modul cum ar trebui privit un MCS (majorare de capital social) la un emitent listat la BVB si ar trebui sa avem in vedere faptul ca luni expira data cand cine doreste sa participe la aceasta operatiune va trebui SA FIE FOARTE ATENT si sa stie sa discearna intre un MCS facut de o firma serioasa pentru scopuri legate de dezvoltarea firmei si un MCS mai mult speculativ, in prima instanta si mai mult pentru acoperirea unor goluri in activitatea firmei, in a doua instanta.

Dupa opinia mea cazul SPCU analizat in articolul “Cum abordezi o majorare de capital” se poate repeta si la alte societati.

De la scrierea articolului si pana in prezent pretul nu a avut o evolutie ascendenta, ci mai degraba descendenta si SIDEWAY in jurul unui punct de pivot in zona 0.6000 - 0.5900 lei. In acest caz estimarile mele, mai mult optimiste de la acea data, au fost partial infirmate deoarece preconizam in timp un nivel de rezistenta al pretului la 0.68-0.7 lei.

Maximul day a fost de 0.6200, insa cel intraday a fost la 0.6650 lei, nu departe de tinta fixata de mine, insa este putin probabil, dar nu imposibil, ca pretul sa mai urce in aceste ultime doua zile de participare la MCS (vineri si luni), mai ales ca indicatorii tehnici semnaleaza o temperare a pretului in zona sa de echilibru similara punctului de pivot de mai sus.

Ce demonstreaza acest aspect ? Ca piata din Romania este mai putin orientata pe investitii pe termen lung de unde nu se asteapta randamente asa mari si atunci orientarea ei este de a marca pe TS un profit oricat ar fi acesta (poate SPCU va avea rezultate bune in viitor si atunci cei care au renuntat la MCS vor regreta).

Asa ca mare atentie de aici incolo la ce emitenti ne inscriem la MCS si mai ales in ce moment o facem. De multe ori cresterea speculativa de dinainte de EX. data inregistrare poate sa fie mai benefica decat participarea la MCS la un pret cu mult sub pretul pietei (ex. MCS la SPCU se face la valoarea nominala de 0.1 lei de 6 ori sub valoarea pietei), mai ales ca am vazut cum managerii nu sunt interesati ca unele operatiuni sa se faca repede.

In acest mod risti sa ramai blocat maxim 6 luni pana vei vedea in portofoliu actiunile de la MCS pentru a le putea fructifica in piata, iar intre timp lucrurile au evoluat in defavoarea ta poate (adica pretul sa scada si mai mult decat costul tau mediu recalculat cu actiunile subscrise introduse in pachetul detinut).

Intre timp (in 6 luni se intampla multe) vei pierde poate multe oportunitati pe care piata le poate oferi. Asa ca bine at fi sa ai ceva lichiditati la indemana pentru asa ceva.

Asa ca intr-o piata PUTERNIC speculativa trebuie sa te gandesti de partea cui esti … 1) fie sa fii speculator moderat/precuat sau investitor pe termen lung. Aceasta-i INTREBAREA si la SPCU sau in general la orice emitent cand participam la MCS-urile acestora de la BVB.

BURSA NOASTRA CEA MAI “TARE” DIN ZONA
Impresionant NU ? Vorbesc desigur despre bursa autohtona, care s-a declansat destul de mult in ultimele zile. Inca odata motorul bursei nu mai este sectorul SIFS, ci cu totul alte sectoare, diverse, fara a spune care anume predomina, deoarece trebuie sa avem in vedere unele criterii importante (volume, variatii constante zilnice etc.).

Daca ne vom referi doar la o singura zi si neghidam doar dupa volum s-ar putea sa gresim in privinta gradului de concentrare al investitorilor pentru un sector anume. De ce tot vorbesc despre un sector si nu anumite actiuni ? Ma intereseaza sa vad spre ce domeniul economic se orienteaza majoritatea investitorilor in zilele cu lichiditate apreciabila cadn stim bine se face simtita prezenta marilor investitori, adica a acelora care decid miscarea din piata.

Asa vom observa, de exemplu ieri, daca vom lua ca reper volumul de tranzactionare, care a fost de cca. 7 mil euro (as spune unul bun pentru a ne orienta si asupra emitentilor din piata) si care a scos in evidenta o concentrare pe sectorul farmaceutic si chimic.

Totusi este bine sa nu ne atraga variatiile cele mai mari, nefiresti mai ales ca au aparut subit, pe o lichiditate aproape inexistenta si mai ales la acei emitenti a caror activitate nu ne spune NIMIC in viitor, dar nici in trecut.

Voi da un exemplu (actiunea CCOM - Comcereal S.A.), care se incadreaza la exceptii, desigur asa zis “pozitive”, prin faptul ca variatia zilnica a pretului actiunii a atins in doua randuri cate 100% aceasta insemnand o crestere de 200% in doua zile.

Dar daca vom privi la valoarea de tranzactionare a acestei actiuni vom observa ca suma de ieri a fost de 1170 lei, o suma insignifianta pentru a spune ca este vorba de o directie consolidata si ca ea reprezinta perceptia majoritara a pietei. Este periculos sa ai in portofoliu asa ceva deoarece poate oricand sa faca pasul inapoi cu bani mai putini decat la cumparare si tot asa.

Opinia mea este ca piata a inceput la unele actiuni foarte putin lichide “sarabanda” atractiei la “guppi” si cine nu este atent acela va cadea in plasa.

In al doilea rand daca ne uitam la polul opus al exceptiilor, de aceasta data la cele “asa zis negative” vom observa alte exemple demne de analiza si tragerea unor concluzii pentru a sta deoparte sau a incerca sa testam acum piata daca ne tin “curelele”.

Pentru aceste cazuri de cresteri/scaderi foarte mari zilnice, insa sporadice (adica cand nu te astepti) si mai ales pe volume bune de “cumparat seminte in piata”, la companii despre care nici nu am auzit ceva rezultate bune in ultimii ani, riscul este cu atat mai mare daca vom marsa cu bani multi, asa ca fie ne “jucam” de-a bursa cu sume mici, fie stam de o parte pana lucrurile se linistesc.

Urasc cuvantul “joaca” cand este vorba de bursa, insa ceea ce am aratat mai sus nu este tranzactionare serioasa pentru a o analiza si a lua o decizie. Fiecare este liber sa incerce pe bursa orice strategie, insa noi suntem datori sa analizam acest miscari si sa ne punem intreabarea LOGICA … De ce se intampla asa ceva ? Cine sunt cei care fac alpinism din BVB incercand sa spuna ca dincolo de PISC se vede “CERUL” ? Exista aceasta expresie … “a urca preturile la cer”, adica dincolo de a putea fi vizibile, de a fi intelese aceste miscari abrupte repetate. Tocmai aceste exemple ar trebui sa ne dea si mai mult de gandit asupra situatiei actuale din piata.

Bun, si care ar fi acele actiuni care ar fi trebuit sa ne atraga atentia ?
In acest caz va trebui sa luam niste repere de analiza serioase :
- o lichiditate foarte buna in restul zilelor (adica volume semnificative de tranzactionare) si una masiva, de cel putin 2 ori mai mare decat media ultimelor 10-20 de zile, in ziua cu variatii mari.

- miscarea pietei actiunii dar si a pietei in general sa fie corelata cu anumiti factori de influenta majori.

- rezultate anterioare bune sau promitatoare ale emitentului pe un interval de cel putin 1 an de zile

- sector de activitate suficient de atractiv la nivel national, cum ar fi cel farmaceutic sau chimic ori energetic, dupa cum am remarcat in aceste zile pe bursa.

Daca privim la datele comunicate macro pana acum, mai ales cresterea somajului, scaderea consumului, cresterea datornicilor NIMIC nu ar sprijini aceasta evolutie din ultimile zile, ba dimpotriva ar fi trebuit sa vedem ceva scaderi, ajustari ale asteptarilor cum se intampla pe bursele straine NORMALE.

Daca vom dori sa extragem din multitudinea actiunilor care au avut importante cresteri in ultimile 3 zile, dupa criteriile de mai sus, vom avea o lista mai restransa din care am retinut cateva actiuni (BIO, AMO, AZO, DAFR - BVB, iar de la RASDAQ - PRSN, ELMA, ARAX, ALBZ).

Desigur ca nu aceste actiuni au fost si cu cele mai mari cresteri zilnice din ultimile 3 zile ale acestei saptamani avand in vedere o lichiditate acoperitoare pentru o iesire din piata, ci alte “tinte” vizate de anumiti investitori, care vor sa atraga atentia pietei asupra lor si anume : TBM, ARS, CMP, ALU, VNC - BVB si COSC, ARCV, ARTE, FOND, NUTE, BAME, ICEF, PRBU - RASDAQ.

Ultimile actiuni nu au depasit in ultimile 3 zile valori de tranzactionare zilnice de la maxim 120.000 la minim 16.000 lei. In schimb primele actiuni de la BVB au avut volume ceva mai mari in medie 100.000 lei, insa cele mai mici volume au fost apropiate ca valoare de cele de la Rasdaq, adica 17000 lei.

Asa ca daca ar trebui sa tragem ceva concluzii la cresterile din ultimile zile nu am putea decat spune ca sunt doua variante :
- la cel cu volume mari si cresteri de pret importante se simte o atractie mai mare din partea unor fonduri de investitii, sau al unor investitori sofisticati interesati sa participe la deciziile firmei unde sunt actionari sau sa-si creasca detinerile avand incredere in potentialul acestora ori sa fie o stimulare a cresterii actiunilor mult subevaluate.

- la cel cu volume modeste de sub 50000 lei, fie se incarca moderat din partea unor fonduri interne de investitii pentru a nu trezi prea mult suspiciunile pietei (dar eu cred ca tocmai prin variatiile mari ale pretului de la o zi la alta au atras atentia - vezi cum a fost cazul SRT) sau se incearca o speculare a pretului prin atragerea pradei ce vine usor in “ape tulburi” ametiti fiind de aceste cresteri mai mult decat sanatoase si in lipsa unor date preliminare de sfarsit de na care inca nu au fost publicate.

Eu personal asa le numesc “nesanatoase” si “neconsolidate” pe acele cresteri lipsite de fundamente si nu numai, ci si de lichiditati zilnice adecvate pietei respective - nesanatoase, chiar daca cresc 3-4 zile la rand cu 8-9%. Nu-mi pare rau ca nu activez in acele ape tulburi, cu mult zgomot si multe lumini stralucitoare, dar inselatoare.

S-ar putea sa ma insel, insa pe lichiditatea actuala a bursei in general, cred ca la ora actuala avem in piata doua categorii importante :
1) a speculatorilor profesionisti, ce incearca inca un rally care sa atinga fie maximele anului sau anumite nivele de rezistenta numai de ei stiute si care nu se ghideaza deloc dupa AF ci se bazeaza pe conjunctura internationala, asa zis favorabila, care in timp se poate schimba;

2) a investitorilor institutionali autohtoni sau a celor strategici care au ca orizont de timp un termen mediu si nu conteaza cand si cum incarca pachetele de actiuni, acestea achizitioneaza ca trebuie s-o faca acum, fara alte explicatii .

Deoarece la marea majoritate unde lichiditatea este mult redusa fata de o medie a bursei din ultima luna de zile, iar varatiile sunt oscilante de la o zi la alta si nu stim intentiile celor putini activi, este bine sa stam deoparte, asa cum spuneam mai sus. Bursa nu pleaca din locul unde este acum si oportunitati vor mai fi si nici nu trebuie sa regretam daca am ratat un castig efemer, mai ales ca nu ne putem argumenta deciziile.

Daca nu sunt stapan pe conditiile deciziei mele, cea mai buna masura este sa nu iau nici o decizie. Daca am totusi ceva informatii si nu ma pot abtine sa intru in aceasta avalansa de cresteri, mai mult sau mai putin fundamentate sau artificiale, atunci trebuie sa fiu precuat si sa nu RISC MULT.

Unii vor spune ca pe TS nu am nevoie de argumente fundamentate, insa eu le voi spune ca tot timpul vor fi factori majori care guverneaza mai mult timp bursa, dar acestia in mod voit sunt neglijati de cei din bursa, mai ales daca urmaresc castigul cu orice pret.

Cine ma va intreba ce strategie am aplicat eu ii voi spune ca adun lichiditate din cand in cand, nu neaparat zilnic si nu stau prea mult pe actiunile care au crescut cu mult in aceste zile. Nici nu vom putea sa urmarim minimele sau maximele locale deoarece riscam si mai mult.
Este vorba aceea … “sa nu cerem mai mult de la bursa decat ne ofera aceasta” si nici sa facem zilnic tranzactii.

Graficul aurului din ultimile 12 luni de zile

Mai intai vom urmari evolutia din ultimii 5 ani, care dupa cat se observa este una ciclic ascendenta. Exista aceasta teorie ca ciclicitatea odata cunoscuta de catre traderi acestia vor incerca sa anticipeze pragurile de maxim si minim si in final aceasta periodicitate se poate schimba.

Putem observa unele maxime mai pronuntate care se realizeaza la anumite valori si intervale de timp. De asemenea constatam realizarea unor minime, ceva mai dese, dar din randul carora ies in evidenta acele minime imediate maximelor atinse, numite si corectii ale acestor maxime.

Urmarind intervalele de timp dintre 2 maxime sau minime mai pronuntate consecutive vom observa o ciclicitate, care daca este constanta in timp sau cat de cat constanta in timp putem anticipa o viitoare evolutie. Desigur ca aceasta estimare este numai orientativa si constituie doar un reper pentru a lua o decizie de viitor.

A nu se intelege ca acesta va fi si singurul reper pentru tragerea unor concluzii privind luarea deciziilor de investitii. Desigur sunt mai multe si aici este vorba de influenta factorilor asupra pietei respective si a modului cum se coreleaza acestia. Dupa cum interpretam aceste date asa vom avea si perceptia fenomenului bursier respectiv, iar perceptia personala va conditiona nivelul asteptarilor personale si in final va duce la decizia proprie de investitii.

Acesta-i algoritmul sau asa ar trebui sa fie un algoritm pentru luarea deciziilor, care presupune ca de fiecare data sa avem un plan bine stabilit pe care trebuie sa-l respectam asa cum il stabilim. De ce nu trebuie sa-l schimbam ? Deoarece in momentul elaborarii gandim mai mult LOGIC si nu suntem influentati in mod direct de emotiile pietei, care pot induce concluzii gresite de moment si deci decizii eronate.

Desigur ca planul nostru trebuie sa contina atat decizii de a intra in piata, de a iesi dupa un timp cand consideram ca ne-am atins tinta si mai ales de iesire fortata din piata daca trendul acesteia este impotriva noastra chiar de la inceput, adica sa ne protejam la pierderi mari.

Sa privim acum un mod de a gandi miscarea ciclica la $GOLD realizat de un trader strain pe acelasi grafic al AURULUI si modul cum rezulta o concluzie de investitii/un reper ca punct de plecare pentru o viitoare decizie

CONCLUZIA :
Daca aceasta ciclicitate se va pastra si in viitor (vedeti cum pune problema - probabilistic, adica “daca”) la intervalele de 24 sau 22 luni atunci urmatorul maxim, mai mare decat cel anterior de la 1215 dolari/uncie va fi probabil in lunile septembrie-noiembrie anul 2011. Vedeti nici nu estimeaza cat va fi deoarerce viitoarea evolutie va depinde la randul ei de o serie de factori pe care nimeni nu-i poate cuantifica. Stim doar, dupa linia de trend si evolutia ciclica ca va creste. Daca vrem sa vedem cat putem sa ne amuzam facand media ultimilor cresteri ciclice pornind de la maxim/maxim sau de la minim/maxim.

In acest caz primul nostru gand LOGIC este sa asteptam corectia acestui varf atins recent (cred ca va mai aduceti aminte ce spunea Gann despre cel mai bun moment de a intra la o speculatie, si anume la un rebound cofirmat in urma unei corectii a maximului anterior) si sa monitorizam acel moment in care se va produce un rebound al minimului atins.

Dar aici va trebui sa avem rabdare si sa ne uitam la analiza tehnica care ne va spune atat pe graficul zilnic dar si pe cel saptamanal cand se va iesi din zona de supravanzare folosind deopotriva indicatoriii tehnici de baza (RSI si MACD) combinati cu nivelurile de retragere aplicat la ultimul trend urcator din ultimul cilcu (vezi grafic) si de ce nu cu valurile lui Elliott aplicate la acest grafic si pe care le vom prezenta MAINE, ca principiu. De aceea spuneam ca odata planul stabilit acesta nu trebuie schimbat si sa ne bazam pe rabdare si disciplina pentru a-l indeplini.

Planul nostru privind intrarea pe piata aurului este de abia la inceput creionat si va trebui sa ne informam si de alti factori care il pot influenta, inclusiv corelatiile cu alte piete (actiuni - cresterea aversiunii la riscuri, dolar, economie/cresterea inflatiei, cererea de pe piata aurului - marirea rezervelor de aur la anumite guverne, productia la aur la nivel global, etc.).

Deci multe informatii cu corelatiile dintre ele. Toate acestea va trebui sa le interpretam personal si sa ne facem o perceptie REALA/LOGICA asupra functionarii mecanismelor acestei piete, care la randul ei poate influenta direct sau indirect alte piete de capital.

Daca vrem sa castigam bani atunci va trebui sa “punem osul la treaba”, asa cum se spune in popor si sa nu asteptam sa ne spuna unul sau altul …. “uite acu este bine sa intri pe aur ca va creste, stiu eu ca va creste ” . Dar cand il intrebi care este momentul potrivit sau de ce ar trebui acum si nu mai tarziu nu poate sa-ti explice pe intelesul tau.

Mai greu va fi dupa ce am intrat in piata la sfatul acestuia si mai ales cu multi bani si voi constata ca in loc de castig pierderile se aduna si atunci cand il voi intreba …. “si acum ce fac ? ” acesta iti poate raspunde “este decizia ta, banii tai. Ai doua solutii, sa astepti sau sa iesi” si dialogul poate continua …, adica tot timpul vei depinde de un sfat, un raspuns care, ATENTIE, este dupa perceptia si asteptarile celui in cauza. Acestea in mod sigur difera de ale tale, de profilul si comportamentul tau.

Asa ca SPOR la treaba la investitii pe TM si profitabile pe baza unui plan de afaceri propriu.

Voi incepe direct cu cateva concluzii privind evenimentele mai importante din ultimul an ale evolutiei indicelui, poate cel mai reprezentativ al bursei straine, si anume S&P 500.

Graficul anului la indicele S&P 500 - de la inceputul cresterii

- ziua de ieri nu s-a remarcat in mod deosebit pe piata de actiuni cea mai dezvoltata din lume deoarece cresterile indicelui SPX au fost ponderate (0.17%), in schimb trendul se apropie tot mai mult de nivelul maximului anului atins la 1150, in conditiile in care acum 1 luna se incheia un mini downtrend local inceput la jumatatea lunii ianuarie ce a trecut destul de mult sub linia mediei mobile de 50 zile.

- daca la prima corectie din iunie-iulie 2009 mai serioasa a trendului intermediar bullish, la cca. 5 luni de la REBOUND-ul major din martie, am avut o reintrare pe trendul crescator mai rapida si mai abrupta, de aceasta data, dupa 6 luni de la cea anterioara, observam o intoarcere mai lenta si mai mult laterala, care ne poate semnala ca forta acestui indice se poate opri in zona maximului anului, dupa care va sta o perioada intr-un echilibru instabil si ca astfel pofta cumparatorilor s-a mai domolit.

Graficul saptamanal al indicelui S&P 500 din ultimile 52 saptamani

- fireste ne intrebam ce eveniment deosebit poate aduce o schimbare a directiei acestui rally cu adevarat de exceptie si orice am analiza deocamdata nu putem gasi ceva mai concret, doar ca numai piata simte ca este ceva mai obosita dupa o luna de cresteri, din care trei saptamani au fost de crestere si una singura de scadere. Comparativ, revenirea din iulie-august 2009 a avut toate cele patru saptamani de crestere. Comportamentul de acum al pietei americane ne spune ca vanzatorii incep sa-si puna intrebarea asupra sustenabilitatii preturilor actuale.

- daca privim graficul saptamanal vom observa pentru cei oscilatorii si indicatorii folositi unele asemanari si anume : oscilatorul CCI are o tendinta de crestere (nivel 136) insa de la inceperea rally-ului nivelul acestuia nu a depasit o valoare de 160; oscilatorul RSI se apropie si el de limita de 70, care dupa cat se constata nu a putut fi depasit de la inceputul anului; MACD ofera mai multe informatii ce pot fi exploatate si anume o histograma negativa, fiind prima de la inceputul cresterii din martie 2009 si care a inceput odata cu ultima corectie si care s-ar putea incheia temporar pana la o mica inversare de ecart, de aceasta data pozitiv sau mai degraba anularea acestuia.

- reluarea sau continuarea histogramei negative a MACD este mai plauzibila mai ales daca RSI se intoarce mai mult sub linia de 70, iar CCI atinge un maxim in zona de supracumparare (estimez ca nu va atinge nivelul maxim de 160 pct. pe graficul saptamanal).

UN BOTTOM DE EXCEPTIE - MARTIE 2009
Pe mai multe site-uri straine se tot vorbeste de aniversarea unui an de la minimele din martie 2009. Este cunoscut faptul ca avand in vedere recesiunea destul de dura care a marcat acest MINIM al perioadei 2007-2010, dar mai ales a stadiului economiei ce s-a reflectat atunci pe toate pietele din lume putem spune ca este un moment DEOSEBIT al acestora.

Daca ne aducem aminte, lunile februarie-martie 2009 au insemnat pentru piata financiara o perioada foarte NEAGRA, care cu greu se va uita in istoria bursei din lume. Au fost cu adevarat momente grele in care toate pietele scadeau la unison cu toate ca intre ele sunt influente contrarian si unele ar fi trebuit sa creasca. De ce nu cresteau ?

Fiindca aversiunea fata de riscuri i-a cuprins pe toti. Iata ca au trecut 52 de saptamani si acea aversiune a fost data complet uitarii si oamenii tranzactioneaza aproape ca in vremurile bune ca si cum economiile si-au revenit complet. Cel putin aceasta este senzatia pietei, care dupa atingerea unui maxim incearca sa-l atinga din nou cu toate ca sunt semnale ca economia nici pe departe nu si-a revenit. Bursele uita repede prin ce au trecut insa istoria lor ramane si cum istoria se cam repeta, tocmai la aceasta “uitare temporara” trebuie sa fim atenti.

Voi da doar exemplul cu evolutia pretului la barilul de petrol, care nu a crescut in ultima perioada datorita cererii efective REALE din pietele internationale, asa cum s-ar crede de multi, ci datorita aprecierii dolarului, care la randul sau s-a “apreciat” nu datorita refacerii economice a SUA, ci a slabirii monedei euro si a presiunii create de marile banci americane asupra pietelor financiare si mai putin interventiei acestora DIRECT in sistemul economic.

Daca ne vom referi doar la piata petrolului vom constata ca productia unor tari non-OPEC nu a crescut asa cum ar fi trebuit daca crestea CEREREA pietei, ci dimpotriva aceasta a scazut. Un exemplu este al zonei petroliere din Mexic Cantarell, cunoscuta ca una din cele mai mari in domeniu, si care acum 3 ani producea zilnic cca. 2 mil. barili petrol din cei, parca 80 mil. barili, cat era productia de petrol a tarilor exportatoare.

Acum nivelul de extractie al acestui camp petrolifer a ajuns la 0.5 mil. barili, adica o scadere de 75%. De asemenea, in luna ianuarie 2010 Mexicul a raportat o diminuare a productiei din ultimile 12 luni ca urmare a reducerii cererii cu 2.65%, in conditiile in care in luna ianuarie s-a inregistrat cea mai mare productie din ultimile 9 luni.

Pe langa aceasta mai exista o cauza si anume costurile deja mai mari pentru aplicarea celor mai bune tehnologii pentru a obtine o calitate buna a petrolului de extractie in conditiile zonei respective si adancimea rezervelor.

Graficul evolutiei saptamanale la CRUDE OIL din ultimii 3 ani

Comentarii :
- tendinta este usor pozitiva bazata pe o evolutie a indicilor si oscilatorilor (MACD, RSI si CCI) in convergenta cu trendul actual, care a intrat intr-un canal relativ usor ascendent.

- comparativ cu evolutia saptamanala a indicelui S&P 500 pentru acelasi interval constatam ca pretul la petrol a depasit pe rand linia mediei mobile de 200 saptamani, dar si pe cea de 50 saptamani, care indica o crestere pe TS, dar si pe TM. Pe TM s-ar putea sa avem unele amenintari privind reducerea ecartului dintre MA 50 si MA 200, care ar putea semnala o posibila schimbare de directie de sens invers daca cele doua linii isi schimba pozitiile, insa aceasta nu se va produce asa de curand.

- merita sa urmarim in continuare evolutia acestui produs de baza comparativ cu macroindicatorii cresterii economice, dar si corelatia cu miscarea dolarului USA, care ar trebui sa se sincronizeze. Cand se intampla invers atunci este ceva care trebuie verificat, analizat mai atent.

Surpriza boculeana, care ar putea sa fie in dezavantajul pietei de capital din Romania
Surpriza, voi stiati ca Boc are un proiect pe teava pentru crearea unui fond de investitii in care sa intre participatiile minoritare ale statului la unele companii ? Ei bine nici eu nu stiam, dar am aflat ieri in mod public, din gurita lui “mica”, ca guvernul are un asemenea proiect de act normativ.

Din cate stim, statul polonez, dupa aderarea la UE, care a avut loc in 2004, s-a gandit sa incheie repede cu privatizarea societatilor sale si atunci (fiind si proprietar al bursei autohtone) a realizat doua lucruri in acelasi timp - 1) colectarea de fonduri/venituri suplimentare masive la bugetul tarii si 2) dezvoltarea pietei de capital, ce a devenit in prezent o bursa mai puternica decat cea din Viena, adia cea mai puternic bursa din CEE, regiunea din care facem si noi parte.

Nu zic sa ne uitam tot timpul la vecini, mai ales la Polonia, dar nu putem analiza activitatea autoritatilor de care depinde soarta noastra, a investitorilor pe piata de capital, decat in comparatie cu elemente similare si parametrii apropiati sau mai bine spus cu etalonul zonei.

Nu stiu, dar daca se va intampla asa, atunci, din acest punct de vedere (al sprijinului din partea guvernului) piata de capital va fi vitregita de o sursa de crestere a capitalizarii si implicit a lichiditatii din piata.

Bursa romaneasca are nevoie acum, mai mult ca oricand, de masuri concrete din partea celor responsabili, care s-o aduca la nivelul acestei tari, iar daca ceea ce se realizeaza de unii este in detrimentul acesteia atunci nu putem trage alta concluzie ca nu se doreste dezvoltarea ei si implicit accesul la bunastare si din partea altora, adica a acelora care cred in acest mijloc de investitie.

CONCLUZII FINALE:
A trecut un an de la minimul perioadei si bursa romaneasca se misca foarte lent nefiind ajutata de NIMENI. Poate o raza de speranta avem de la faptul ca in sfarsit CNVM, dupa ani de zile, a reusit sa finalizeze regulamentul functionarii conturilor globale si a short selling (vanzarilor in lipsa), fie si cu prevalidare (adica se va verifca daca cel in cauza, vanzatorul, este solvabil, are actiuni drept garantie pentru imprumutul facut la intermediar).

Urmeaza cateva luni de campanii electorale la nivelul regiunii CEE, prima fiind Cehia, iar analistii straini se tem sa nu apara instabilitati politice asa cum au fost in Romania si care sa afecteze temporar viata economico-financiara din zona.

Economia tarii noastre inca nu are o directie, mai ales ca imprumuturile facute nu au mers direct catre ramurile economice si exista temeri serioase de realizarea unor noi credite pentru a plati datoriile facute avand la baza absenta unor masuri de diminuare a efectelor recesiunii (programul anticriza al guvernului) si mai ales o INTARZIERE masiva a acestora fata de momenttul cand trebuiau aplicate.

Aceasta perceptie este majoritara la nivelul economistilor din tara, dar si al patronatelor si sindicatelor implicate. Cu toate acestea bursa noastra a crescut si continua sa creasca, mai incet, dar continua. De ce oare se intampla asa ceva ? Deoarece autoritatile ascund unele date cunoscute doar de ei si nu au curajul sa spuna adevarul situatiei reale din economie si mai ales perspectivele acesteia in conditiile aplicarii cu intarziere a unor masuri anticriza. Pe ecran, la conferinta de presa dau impresia ca lucrurile MERG spre BINE, dar in fapt de abia de aici incolo vom cunoaste ce este criza.
De ce ? Deoarece masurile anticriza trebuiesc aplicate odata si odata si cu cat se aplica mai tarziu cu atat mai dure se vor resimti, iar acest fapt este implacabil. Avem nevoie de imprumuturi, este evident acest aspect si trebuie sa indeplinim conditiile de austeritate impuse altfel nimeni nu stie ce se poate intampla.

In primul rand ingaduiti-mi cateva cuvinte si date despre aceasta sarbatoare de 9 martie a sfintilor Mucenici sau Macinici.

“În ziua Macinicilor sau Mucenicilor se afla hotarul dintre iarna si vara, dintre zilele aprige ale Dochiei si cele calduroase ale Mosilor. În aceasta zi s-au suprapus doua sarbatori de înnoire sezoniera a timpului: ultima zi a Babei Dochia când, conform traditiei, aceasta moare si se preface în stana de piatra, si prima zi a Mosilor, jertfiti si transformati în cenusa pe rugul funerar, pentru dreapta lor credinta.

Crestinii ortodocsi din întreaga lume sarbatoresc, cu acelasi prilej, “Sfintii 40 de mucenici din Sevastia”.Potrivit traditiei, în vremea împaratului Licinius (începutul secolului al IV- lea e.n.), 40 de soldati crestinati din Sevastia (Armenia) au refuzat sa mai aduca jertfe idolilor. În timpul persecutiei împotriva crestinilor, soldatii au fost aruncati în temnita. Aici s-au rugat la Dumnezeu pentru întarirea credintei si i-au impresionat pe romani prin tinuta lor demna.

Guvernatorul imperial Agricola si inspectorul roman Lizios au încercat sa-i convinga pe soldati sa se lepede de credinta crestina. Acestia au refuzat, iar autoritatile romane au ordonat sa fie dezbracati si aruncati într-un lac înghetat de la poalele muntelui Ararat, pentru a-i determina sa renunte la crestinism. Un singur soldat a cedat, dar, dupa ce a fost bagat în apa calda, a murit.

Peste noapte, ceilalti 39 de soldati ramasi în apa înghetata, s-au îmbratisat si au început sa cânte imnuri de slava catre Dumnezeu. Privind spre lac, Aglaios, seful închisorii, a observat ca deasupra crestetelor soldatilor pluteau aure. Emotionat, el a intrat în lac, alaturi de soldati si si-a marturisit credinta în Hristos.

Sporind severitatea pedepselor, inspectorul Lizios a ordonat ca cei 40, înca în viata, sa fie scosi din apa înghetata si sa li se zdrobeasca fluierele picioarelor cu un ciocan. Supravietuitorii acestei torturi au fost arsi de vii. Istoria crestinismului consemneaza data de 9 martie ca ziua mortii celor 40 de mucenici”.

Nu stiu daca se vor potrivi pentru toti cititorii cele de mai sus cu vremea sau vremurile din afara caselor noastre, dar mai ales cu cele ce vor urma, insa am considerat ca este necesara aceasta introducere in aceste vremuri cu adevarat grele.

Romania intra tot mai adanc in somaj
Daca pana acum unii asa zisi analisti spuneau ca noi nu ne comparam cu alte tari deoarece la noi somajul este doar 8.1% la nivelul lunii ianuarie, iata ca luna februarie a anticipat disponibilizarile din sectorul bugetar, primele anunturi fiind pentru sectorul CFR si se refera la un numar de peste 10500 noi someri, care se vor adauga probabil in luna martie la numarul existent. Tot pentru luna martie sunt anuntate inca 2000 noi locuri de munca ce vor fi reduse de la Bechtel, daca aceasta nu este mai mult o forma de intimidare.

Asa au inceput anunturile majoritatii posturilor TV din seara trecuta generand multe discutii pe aceasta tema.
Se pare totusi ca guvernul actual a ales din cele doua metode analizate de mine pe acest blog calea cresterii numarului de someri pentru diminuarea cheltuielilor bugetare stabilite cu FMI.
Care sunt totusi cifrele comunicate pentru luna februarie ? Iata-le :
In luna februarie rata somajul a ajuns la 8,3% dupa ce in luna ianuarie a fost de 8,1%, ca urmare a cresterii numarului de someri la 762375.

Daca piata a anticipat asa ceva ? Nu pot spune nici ca da nici ca nu, dupa modul cum a urcat pretul unor actiuni la cateva societati unde activitatea nu justifica aceasta ascensiune ci poate doar o dorinta de preluare din partea unor actionari semnificativi simtita foarte mult pe piata rasdaq.

Se pare ca acestia fac abstractie de faptul ca in trim. I/2010 situatia economica a Romaniei nu se anunta deloc favorabila pentru sustinerea acestor aprecieri de preturi, dar ne-am obisnuit ca speculatorii care actioneaza in piata sa miste preturile numai in sensul dorit de ei si care “vorba vine” incearca sa ne spuna de 1 an de zile ca se alinie la mersul burselor straine.

Parerea mea este ca trim. I/2010 va fi un trimestru cu scadere economica, chiar daca va fi una usoara, iar semne vizibile de iesire din recesiune le vom vedea de abia in trim. III sau IV/2010.

Cum vad analistii straini cresterile de vineri si stagnarile de ieri de pe Wall Street ?
S-ar fi putut spune ca avansul de vineri al indicilor bursei din SUA s-au datorat faptului ca numarul de someri inregistrat in luna februarie 2010 a fost doar de 36.000, adica sub estimari care au fost de 50000-70000. Deci am vazut bucurie mare pe bursa americana si crestere si mai mare la BET-FI, specifica burselor emergente.

Dar lucrurile nu par sa fie datorate acestei cauze destul de fragile (s-a vazut la noi evolutia somajului ca se adanceste), iar ca in cazul exportului la germani, vremea nu tine nici cu noi deoarece iarna s-a instalat din nou retragand de pe santierele de contructii lucratorii ce iesisera din hibernare si misunau pana mai ieri pe schele.

Nici la noi si nici la americani somajul nu poate fi oprit (FDIC a anuntat a treia banca in faliment , societatile cu capital mic inca neafectate continua sa disponibilizeze asa ca pericolul ramane). Cat despre noi, repet, inca nu am vazut reducerile la bugetari anuntate la inceputul anului.

Bancile in urma cu imprumuturile
In alta ordine de idei am vazut cum indicele TED SPREAD s-a redus, dar nu suficient de mult pentru a spune ca bancile au curajul sa imprumute economia. Adevarul este ca multa lume isi pune intrebarea “DE CE BANCILE NU IMPRUMUTA ?” si aceasta este valabil in toata lumea, dar mai ales la noi.

Raspunsul este unul singur ? Se tem, ca si noi muritorii de rand, ca lucrurile cu recesiunea nu s-au rezolvat complet (ei stiu cel mai bine acest fapt) si ca au mai ramas multe probleme cu riscuri, cel mai mare fiind somajul si consumul redus combinate cu deficitele mari.

Oricum majoritatea analistilor sunt de acord ca aceste cifre mai mici decat estimarile nu sunt datorate revirimentului din economie si ca o crestere robusta a locurilor de munca si implicit o reducere a numarului de someri se va vedea peste mai mult timp. Deci euforia a fost de moment si mai putin sustenabila.

Pe de alta parte unii spun ca indicele DOW poate ajunge la 11500, asa cum a ajuns la 10500 si chiar l-a depasit, dar (ATENTIE) tot acestia repeta ca mai degraba va scadea decat va creste. Ce inseamna acest lucru ? Sa pregateasca cumva viitoarele corectii mai serioase prognozate in lunile mai-iunie. Cu cat se va prelungi mai mult cresterea cu atat mai mare va fi corectia/downtrendul (cred ca acum avand argumentele de mai sus stim motivele acestei posibile viitoare scadere abrupta - o ajustare la conditia economica “reala”).

IMPLINIM UN AN DE LA INCEPUTUL RALLY-ului
Da, pentru marea majoritate a indicilor bursieri straini, dar si autohtoni ziua de 9 martie 2009 poate fi considerata inceputul marelui rally. De regula rally-urile din recesiunile anterioare au tinut 8-11 luni. Iata ca acesta a durat pana acum 12 luni si poate transforma TRENDUL INTERMEDIAR de crestere intr-unul MAJOR de crestere specific unei PIETE BULL veritabile, nu inainte de a face o pauza.

Cel putin asa spune piata si ea este cea crea a dus la cresterea de vineri si nu datele cu somajul. Analistii incearca sa anticipeze oarecum timid ca DOWNTRENDUL 2008-2009 si-a atins deocamdata minimele in anul trecut si bursa incepe sa se consolideze anticipand si o consolidare a economiei, care va fi mai mult vizibila in trim. III sau IV din acest an. Aceasta nu inseamna ca intr-un viitor nu prea indepartat vom atinge maximele din 2007.

Este o supozitie de a mea care are stransa legatura cu evolutia unei burse seculare bearish care a inceput in anul 2000 si care va avea maxime sau minime sub forma unor cicluri, insa (conform teoriei) maximele nu vor putea depasi maximele anterioare, iar minimele vor depasi minimele anterioare, intr-o perioada de timp anume.

Iata ca maximului din 2000 i-a urmat cel din 2007 (ma refer la bursa din SUA) si care a fost mai mic decat cel precedent. Avem apoi un minim, care deocamdata specialistii l-au fixat in martie 2009 si de la care a trecut UN AN, nu prea usor.

Fireste ne punem intrebarea daca minimul din 2009 va rezista cativa ani (2, 3, 5 … ani) si mai ales daca maximul anului 2010 va fi urmatorul maxim sau cel din 2011 ori 2012. Vreau sa spun ca NIMENI nu stie si supozitii pot fi facute cate vrem, insa nu este rau daca atunci cand atingem 1 an de la un punct critic al pietei sa nu facem o analiza a locului unde ne aflam uitandu-ne in urma cu cel putin 5-7 ani si inainte cu cel putin 2-3 ani anticipand unele miscari similare din trecut.

Ne vom pune intrebarea … “Bine, daca evolutia ciclica este aceasta estimata pe o piata BEAR seculara de 70 ani si care contine cicluri de 30 ani, de 10 ani, de 4-5 ani si mai ales anuale, care este varianta cea mai buna pentru un investitor ?”

Opinia mea in aceste momente este cea a unui speculator mai moderat si nu un investitor pe termen lung si care se gandeste la urmatoarea strategie : investitii in actiuni SOLIDE, fortata intrarea pe minimele unui miniciclu dintr-un an de zile stiindu-se ca pe o piata bull ciclica de 2, 3 …5 ani (cum a fost cea din 2004-2007) exista in decursul unui an cel putin 1 corectie majora (iata unii au fixat-o deja perioada in mai-iunie) si apoi marcat profitul dupa 1 an de zile, in functie de situatie si conjunctura. Si tot asa dupa 365 de zile. Fireste, daca vom invata sa stim sa ne protejam pe piata de derivate atunci vom folosi corectia in avantajul nostru sau pana atunci vom vedea short selling-ul la actiunea aplicata la Sibiu, ca la BVB mai dureaza inca un an, cel putin.

In incheiere va voi aminti cateva sfaturi de a specula (atentie nu oricine este pregatit pentru asa ceva si nu oricine o accepta) pe care marele Gann le dadea pe vremuri cursantilor sai in cartea scrisa in acest scop “ Master market stock course”.

- intre maximele si minimele unui ciclu de evolutie (pe termen scurt - sub un an sau termen mediu - pana la 5 ani) sunt perioade destul de lungi de consolidare (cel putin pe o piata normala si destul de lichida).

- o intrare foarte buna in piata pe o piata bull este dupa atingerea unui maxim (atentie la atingerea/depasirea maximelor de 52 saptamani) cand urmeaza o corectie corespunzatoare si acumularea se poate face treptat dupa confirmarea unui rebound (nu este nici o pierdere daca ai asteptat 2-3 zile de confirmare, ba dimpotriva nu risti sa iei o decizie gresita) pana cand trendul s-a consolidat. Expunerea finala nu trebuie sa depaseasca maxim 5-10% din portofoliu.
Conteaza foarte mult sa faci un portofoliu cat mai echilibrat.

Bancile centrale din Europa isi mentin politica monetara
In primul rand avem comunicatul Bancii Angliei care isi mentine rata dobanzii la 0.5%, insa raman de acoperit active toxice in valoare de 200 mil lire sterline.

In acelasi timp in discursul sau de ieri domnul Trichet - presedintele BCE a comunicat pastrarea dobanzii de politica monetara la 1% stabilita inca din luna mai 2009.

Cu acest prilej am aflat cum economia europeana a pierdut din suflu. Doar 9 tari din cele 27 au iesit din recesiune, iar doua din restul tarilor au inregistrat in trim. IV din 2009 un declin economic dupa ce in trimestrul anterior au anuntat iesirea din recesiunea economica. Atat timp cat rata inflatiei la nivel UE este redusa o imbunatatire a ratei dobanzii BCE nu este posibila decat in partea a doua a acestui an si in functie de situatie.

Concluzia pe care o pot extrage este ca economia UE isi revine foarte greu si ca in acest an cresterile economice nu vor fi la toate tarile, iar pe ansamblu economia europeana creste foarte lent si putin cate putin. Exista la nivelul riscurilor un decalaj mai mare intre economia reala si piata financiara

Guvernatorul Mugur Isarescu pus intre pensii si autostrazi
Gradul de absorbtie al fondurilor europene a fost de maxim 10% in anul 2009, iar la transporturi acesta a fost nul. In acest caz, cei care administreaza bugetul tarii se vad nevoiti sa rezolve atat realizarea de autostrazi cat si plata pensiilor.

Deci nu este o dilema pensie vs autostrazi ci mai mult un mod mai serios de a administra bugetul tarii. In anul 2008 majorarea salariala la un sector bugetar a fost de 50% exact in perioada in care alte tari isi reduceau cheltuielile fiind in criza profunda.
Guvernatorul nu vede deocamdata problema rezolvata in egala masura atat pentru plata pensiilor cat si pentru construirea de autostrazi la nivelul cerut, mai ales dupa cum isi revine acum economia Romaniei.

Veniturile atrase la buget reprezinta doar 30-31% din PIB ceea ce este insuficient pentru a rezolva aceasta dilema. Dupa opinia lui Isarescu revenirea la 5% din PIB a deficitului bugetar va fi extrem de dureroasa.

Pe de alta parte exista un proiect depus la Parlament privind realizarea a 2300 km de autostrazi in urmatorii 10 ani de zile. Aceasta inseamna cca. 3 mld euro, din care 1 mld. se intoarce ulterior la buget sub forma de taxe si impozite. Problema este ca acesti bani sa nu se duca in alta parte decat in infrastructura.

Pe de alta parte tot reprezentantul BNR spunea ca inflatia este in scadere, iar PIB-ul Romaniei in acest an isi va reveni, dar nu este cazul sa vedem NEAPARAT cresteri mari.

Concluzia mea la aceste comentarii este ca in prezent agentii economici sunt foarte putin ajutati financiar si ca in acest an daca vom avea cresteri la PIB acelea vor fi mici. Cat despre investitii in infrastructura, asa cum au promis guvernanti, posibil sa le vedem mult mai greu, iar situatia din acest an nu va diferi mult de anul trecut.

Piata de capital este in criza
Sunt cuvintele de ieri ale lui Farmache, care spunea ca piata de capital trece printr-o criza din toate punctele de vedere, asa cum trece si economia tarii. In acelasi timp turbulentele din pietele financiare au afectat SSIF-urile din Romania, care au suferit pierderi serioase. Unele au trebuit sa dea faliment altele sa fie absorbite, asa ca situatia cere masuri din partea tuturor componentelor bursiere.

Dar, daca privim la actualul CA al BVB, ar trebui sa avem mai multa incredere ca lucrurile se vor misca mai repede si mai energic, iar un prim exemplu al schimbarii ar trebui sa fie urgentarea introducerii conturilor globale solicitate mai de mult de piata si la care CNVM lucreaza de mult timp.

Cred ca nu este intamplator faptul ca unul din SIF doreste sa cumpere actiuni BVB. Acesta poate fi un alt semnal de schimbare si chiar de actionariat unde se simte nevoia unei schimbari reale.

ATENTIE - pentru cei care au actiuni in domeniul farma ar trebui sa stie ca se intentioneaza ca pretul medicamentelor sa se scumpeasca cu cca. 11%, mai ales cele din Elvetia (Ministerul Sanatatii cica si-ar fi dat acordul).

Piata valutara
BNR pare usor ingrijorata ca euro s-a apreciat la 4.092 lei/euro, iar o valoare asa de joasa pentru moneda euro a mai fost intalnita acum 30 de zile.

Daca vom privi in schimb evolutia paritatii eur/usd atunci vom putea observa un rebound deja realizat de partea monedei euro, care a stopat deocamdata ascensiunea monedei dolar.

Cred ca o imagine privind nivelurile de retragere Fibonacci aplicate la trendul DOWN anterior ne va spune ceva mai mult.

Graficul REBOUND eur/usd din 1 martie 2010

Interpretare : schimbarea de directie s-a realizat in data de 1 martie 2010 la nivelul de 61.8% Fibonacci (1.34744). Semnalul a fost dat de MACD care era in divergenta fata de linia de trend DOWN inceputa din decembrie 2009.

Graficul actual la perechea eur/usd

INTERPRETARE :
Ieri paritatea EUR/USD a fost de 1.3584, cu o crestere de 4 pipsi.
- chiar daca RSI si MACD (inca aflat in zona negativa) ne indica o tendinta de crestere, deci de apreciere a monedei euro, prezenta UP Aroon in zona negativa (de supravanzare) sub linia de 20, dar si a liniei DOWN Aroon in zona de supracumparare deasupra liniei de 80 ne semnaleaza faptul ca trendul nou nu este consolidat si s-ar putea mai vedem in urmatoarele zile ceva oscilatii sideway la nivelul eur/usd.

- RSI se plimba inca in zona neutra si in cazul desprinderii UP de acest punct atunci vom avea semnale mai sigure de apreciere a monedei euro.

- la fel, trendul perechii EUR/USD a strapuns linia mediei mobile exponentiale de 13 zile (considerata ca linie de semnal dupa evolutia anterioara) si in cazul consolidarii in aceasta pozitie atunci putem considera ca trendul s-a inscris pe directia UP. Urmatoarea tinta fiind linia mediei mobile de 50 zile considerata si nivel de rezistenta pe TS, adica la paritatea de 1.4.

De aceea datele de azi despre piata muncii din SUA sunt foarte importante pentru evolutia viitoare a pietelor financiare in general.

O ultima concluzie se leaga de o ATENTIONARE privind asteptarile burselor fata de raportarea somajului din SUA ce va fi comunicata azi si care are la baza o estimare a cresterii numarului de someri si implicit a ratei somajului de la 9.7% la 9.8%.
Aceste estimari si semnale in avanpremiera au tinut in loc evolutia burselor anuntand parca o mica ALERTA fata de ceva date receptate/percepute mai putin pozitiv. Vom vedea daca asa va fi , insa pana la comunicatul Departamentului Muncii din SUA bursele nu vor face exces de zel.

Estimare saptamana viitoare
Totusi …. cine vrea sa anticipeze ii voi spune ca saptamana viitoare vom avea cresteri. Pe ce ma bazez. ?

Pe graficul de mai jos care spune ca indicele SPX are deja un breakout fata de configuratia triunghi simetric si conform teoriei deja testata tinta urmatoare este 1150

Graficul indicelui S&P 500 - breakout triunghi simetric