Incheiam partea I din prezentarea pietei futures cu etapa a III a - Selectarea caii de acces/modului de abordare a investitiei de la punctul b) Cum ne construim o strategie de tranzactionare in piata futures ? cu patternurile candlestick si oscilatorul stochastic.

Voi continua putin cu acest element prezentand in mare cateva referiri despre oscilatorul Stochastic - STS, de altfel foarte bine cunoscut de catre traderi.

Stochastic

Oscilatorul STS este un studiu care masoara un moment al evolutiei pretului contractului din piata indicand punctul unde pretul a ajuns destul de SUS pentru a ne intalni cu dominatia vanzatorilor in piata - situatia de supracumparare sau destul de JOS pentru a avea dominatia cumparatorilor - situatia de supravanzare.

Acest oscilator se bazeaza pe conceptul ca pretul TINDE sa se inchida in apropierea unui TOP cand piata este pe crestere si pretul tine sa se inchida in apropierea unui BOTTOM cand piata este pe scadere. Aceste momente constituie si situatii de reversal - intoarceri ale directiei trendului instrumentului respectiv, adica situatii in care un trader futures poate lua o decizie de intrare in piata si de a deschide un numar de pozitii LONG sau SHORT.

Studiul grafic al oscilatorului STS foloseste doua linii de SEMNAL %K si %D, fiecare avand valori cuprinse intre 0-100.

Semnificatia %K
- este media procentuala a trei medii mobile ca rata a perioadei curente deja incheiate minus minimul cel mai de jos divizat la diferenta dintre maximul cel mai mare si minimul cel mai de jos al perioadei analizate.

Semnificatia %D
- este media mobila simplã a lui %K. Deoarece este o medie mobilã, aceastã linie are o pantã mai micã decât %K si oferã semnale pentru o piatã supracumpãratã sau supravândutã.

Valorile 0 si 100 ale celor doua linii ale oscilatorului STS semnifica preturile cele mai joase respectiv cele mai mari ale perioadei analizate.

Aplicatia Stochastic este folosita deci pentru a arata o schimbare a trendului.
Intersectia dintre linia %D si %K indica un SEMNAL DE VANZARE daca ambele linii sunt deasupra nivelului de 70 in aceasta ordine si un SEMNAL DE CUMPARARE daca sunt in ordine inversa sub nivelul de 30.

Indicarea divergentelor “bullish” si “bearish”
Divergenta dintre stochastica si pret indicã scãderea intensitãtii unei miscari ascendente sau descendente.
O divergentã negativa (“bearish”) are loc atunci când preturile cresc tot mai mult, dar stochastica descreste. Acesta este un semnal de încetinire a tendintei crescãtoare.
O divergentã pozitiva (“bullish”) are loc atunci când pretul scade tot mai mult, dar stochastica creste. Acesta este un semnal cã tendinta descrescãtoare slãbeste în intensitate.

Semnale intarziate
Un semnal de vanzare/pozitie short intarziat apare cand semnalele liniilor %K si %D cresc deasupra nivelului de 70 si scad sub acest nivel.
Un semnal de cumparare/pozitie long apare cand semnalele liniilor %K si %D scad sub nivelul de 30 si cresc deasupra acestui nivel.

Etapa a 4 a - Crearea propriei strategii de investitii pe piata futures
Pentru aceasta am construit urmatorul grafic pentru studiu

Inainte de a trece propriu-zis la analiza voi adauga urmatoarele :
- parametrii strategiei de tranzactionare sunt oferiti de fapt de identificarea si analizarea relatiilor pretului contractului/instrumentului privind realizarea unei formatiuni grafice gen reversal - intoarceri de trend (vezi patternurile bearish candle sau bullish candle - cazul nostru), fie de scadere - bearish trend sau de crestere - bullish ultile pentru deschiderea de pozitii SHORT sau LONG pentru una din tipurile mentionate : scalp sau momentum - microday, daytrading - tranzactii in aceeasi zi/macroday, swing pozitii si de pozitie.

- in acelasi timp vom analiza potentialul de a obtine un bun profit caracterizat de alegerea unui time frame potrivit (am ales un swing trading pentru mai multe zile).

- nu in cele din urma vom analiza vigoarea/puterea caracteristicilor noi definite.

Interpretarea strategiei si parametrilor alesi pentru a intra in piata
- am ales perioada de evolutie a graficului zilnic al contractului DESIF5_DEC din 23 martie - 14 aprilie 2009 cand am identificat caracteristicile unui pattern candle reversal dupa doua zile de scaderi destul de abrupte - marcate prin zona 1.

- zona I - TRENDUL ANTERIOR PUNCTULUI DE REVERSAL - se caracterizeaza prin doua elemente : anvergura/ordinul de marime a tendintei de scadere (de la minim la maxim) si numarul de perioade care a condus la aceasta tendinta

- zona a 2 a - SETAREA - IDENTIFICARE PATTERN REVERSAL BULLISH - corespunde cu recunoasterea unui inceput de reversal marcat printr-un …. candle pattern clasic care are minimul sub minimul anterior. Se caracterizeaza prin locatia (locul punctului de reversal este mai jos decat minimul tendintei zonei 1), forma (marimea corpului si a umbrei lumanarii de setare), dimensiunea lumanarii (magnitudinea acesteia de la minim la maxim) si caracteristicile dominante ale lumanarii comparativ cu celelalte.

- zona a 3 a - IMPULSIONAREA PRETULUI - aici va trebui sa monitorizam taria/puterea pretului de a avea o ascensiune, de a asigura impulsionarea acestei noi tendinte si care va trebui sa marcheze o schimbare de directie propriu-zisa prin identificarea punctului de reversal si care se va consolida ulterior printr-o crestere a lichiditatii din piata vizibila cu ochiul liber. Este si punctul unde speculatorii intra efectiv in piata prin deschiderea de pozitii limitate ca marime fixand SL la minimul acestei zone.

- zona a 4 a - CRESTERE CONTINUA - este zona care se va delimita de evolutiile zilelor anterioare prin evolutii net superioare (lichiditate, variatie importanta a pretului), cu maximul mai mare decat maximul zilelor anterioare si minimul mult deasupra minimului punctului critic de reversal. In aceasta zona ar trebui sa ne intrebam : cand apare o asemenea ascensiune a pretului si care este magnitudinea acesteia.

- zona a 5 a - CONFIRMARE DESCHIDERE POZITII - este zona cea mai importanta pentru traderii mai conservatori privind luarea DECIZIEI de intrare in piata/deschidere pozitii dupa ce ne-am convins ca directia trendului va fi de durata si momentul in care traderii speculatori isi maresc expunerea in piata.
La fel ca la zona 4 ne vom pune si aici doua intrebari : cand va apare o confirmarea a trendului reversal si cat de puternica este aceasta.

Un argument in acest sens este ca maximul acestei zone depaseste/acopera trendul DOWN anterior fiind deasupra maximului zilei de unde a inceput deprecierea.

In acest caz vom aborda strategia SWING LONG cu deschiderea in trepte a pozitiilor calculate prin aplicarea tehnicilor de MM. Asa ca pentru prima data vom avea o expunere prudenta (intre 30-50% din capitalul investitiei) cu luarea masurilor de SL (stop loss) si TP (tinta de profit), care poate fi fixata pe baza relatiei RR (castig/pierdere, posibil 2:1 sau 3:1) sau prin folosirea trailing stop in functie de ascensiunea trendului.

Confirmarea propriu-zisa vine dupa cum se vede din grafic pe baza intersectarii liniilor %K si %D ale oscilatorului Stocahstic - STS, care da un semnal de BUY usor POZITIV intarziat la nivelul zonei de 70.

- zona a 6 a - CRESTERE EXPUNERE - se va face pe baza confirmarii evolutiei pretului din piata, a lichiditatii si mai ales a pozitiei oscilatorului STS in zona de deasupra liniei de 70.

Ulterior, pe baza semnalelor STS de iesire din zona de supracumparare vom incepe inchiderea partiala a pozitiilor LONG si marcarea profitului stabilit la deschiderea acestora.

Acest moment este unul foarte dificil deoarece foarte multi se LACOMESC la mai mult decat si-au propus (cateodata si piata este mai darnica) insa exista o regula valabila si pe bursa “Decat MULT si PROST mai bine PUTIN si BUN”. Aceasta inseamna ca trebuie sa ma multumesc cu cat mi-am propus si sa inchid pozitiile atunci oricat mi-ar face piata cu ochiul sa mai pastrez pozitiile deschise.

Aici intervine acea psihologie a traderului de succes care va face abstractie de sentimente/emotii si va respecta corect regulile de baza impuse la orice tranzactie.

Am lasat la urma partea cu evaluarea performantelor si alegerea unei noi strategii de investitii deoarece sunt conditionate intr-un anume fel si le voi rezerva timp in WKD-ul viitor.

Egoism - lipsa de onestitate a non traderului roman.
Se pare ca unii traderi nu prea doresc sa se afle despre ceea ce stiu ei comparativ cu ceilalti deoarece considera ca aceasta atitudine le creaza un avantaj si pe aceasta baza au succes la tranzactionare. In momentul in care se gaseste totusi cineva sa descopere si altora o parte din aceste “secrete” gasesc diverse mijloace de a jigni persoana in cauza uitand ca in fapt si in fond tot comportamentul lor este unul egoist, care contravine onestitatii unui trader experimentat.

Marii traderi folosesc cand incearca sa creioneze profilul unui investitor de succes un termen foarte greu de gasit si anume - onestitate/demnitate/omenie, drept o calitate de baza ce te poate mentine la granita dintre un trader serios/experimentat si unul care este lipsit de orice demnitate fiind subjugat lacomiei dar si fricii in momentele in care piata jongleaza cu asa ceva, adica un mare egoist.

Nu de putine ori am fost confruntat cu aceasta a doua categorie de indivizi, insa asa cum le-am spus si atunci le voi repeta de fiecare data in mod public ca: nu ma voi cobori la nivelul micimii lor pentru orice afront deoarece munca mea are un scop mult mai important, adica un ajutor neconditionat celor care au nevoie de asa ceva si nu unul material asa cum procedeaza marea majoritate.

Indiferent unde se vor produce aceste evenimente, putine de altfel, le voi trata ca atare desconsiderandu-le si ignorandu-le in egala masura.

Gata cu lucrurile marunte si atitudinea unora de pe forumurile unde activez destul de rar.

Ce mi-am propus incepand cu postarea de fata ?
1. Sa cunoastem mai bine piata futures
Scopul acestei cunoasteri este sa obtinem o perceptie cat mai buna pentru a ne putea apropia aceasta piata cat mai mult si sa nu ne temem de tot ceea ce se vorbeste pe la colturi despre acest gen de tranzactionare, care este totusi cu risc mai ridicat.

Istoria ei vine de departe si nu voi dezvolta acest subiect deoarece este mai mult informativ. Cine doreste, pentru cultura sa bursiera, poate citi mai multe AICI.

Ma voi opri mai mult asupra unor elemente de baza:
a) Psihologia unui trader futures.

- psihologia unui trader futures de succes iti DICTEAZA sa tranzactionezi pe piata cu RESPECT.

Aceste atitudini trebuiesc create si pastrate clar in minte pe tot timpul tranzactionarii, ele fiind baza reusitei si deci trebuiesc aplicate: respect fata de piata futures si de toti traderii acesteia; detasarea emotionala (pietei nu-i pasa de tine si nici de trazactia ta - fii obiectiv - speranta nu trebuie sa aiba loc in actiunea ta); tranzactia este o afacere (o profesie - studiu, citit, invatat, autoeducatia, cultivat umilinta); perseverenta- dezvolta strategia ta si apoi urmareste-o asiduu, mai ales nu te panica; nu tranzactiona cu cei trei FNI - frica, nesiguranta si indoiala si mai ales ramai in afara pietei daca una din cele trei emotii te stapaneste; investeste suma corecta - adica nu depasi limita expunerii in piata, cea care iti permite controlul riscului acesteia; respecta controlul banilor - niciodata nu depasi 5-10% din valoarea capitalului total la orice tranzactie, tranzactioneaza conservator si nu agresiv.

- ai temperamentul unei psihologii CORECTE de tranzactionare gen futures

De aici porneste faptul ca doar unii traderi castiga consistent pe piata si marea majoritate NU. Odata ce ai o strategie verificata in piata este important s-o respecti atunci cand trendul ales este in directia corecta, dar mai ales cand este invers si se aduna pierderile, adica atunci cand acestea cresc.

De aici vine si temperamentul corect si deci esenta castigului - sa fii in stare sa fii rece, distant si sa dezaprobi emotiile mai ales atunci cand ele te coplesesc. Din pacate majoritatea nu invata acest gen de temperament si cred ca piata o pot jongla cum vor ei

- fii ONEST cu tine insuti

Este o calitate pe care multi traderi fie o au inainte de a deveni traderi futures si o pierd pe parcurs, fie nu o au si nu inteleg ce rol joaca. Sunt foarte putini cei care o au si o pastreaza in orice conditii, mai ales cand devin castigatori. In acest caz daca nu esti mental si psihologic pregatit pentru acest gen de piata atunci risti sa pierzi totul mai ales daca rupi legatura cu realitatea din jur.

In fond, acest aspect este legat de faptul ca trebuie sa-ti cunosti limitele si sa le accepti asa cum sunt ele altfel orice castig sau pierdere denatureaza realitate lucrurilor. In acest caz vom putea accepta ca orice pierdere este rezultatul numai al greselilor noastre si sa incercam sa le corectam, iar orice castig se bazeaza integral pe respectarea unor reguli de baza si nu pentru ca peste noapte unii dintre noi au gasit marile secrete bursiere. Secretul este chiar traderul insusi, un trader experimentat si disciplinat indiferent de situatie.

- controleaza lacomia si disciplina

Aceste atribute ale psihologiei determina cele mai mari pierderi pe futures decat in orice alta piata.

Cei care sunt traderi activi pe futures stiu prea bine despre ce vorbesc si de asemenea mai stiu ca o inablitate din partea noastra pentru a controla asa ceva ne poate scoate mai repede din piata decat din orice alta piata.

Dezvoltarea DISCIPLINEI este absolut CRITICA mai ales daca ai dorinta/scopul de a face bani pe futures. Acest atribut inseamna ca odata ce sti ce trebuie sa faci atunci fa-l in mod consistent si consecvent indiferent de starea emotionala.

O psihologie de succes in piata futures incepe cu aflarea cheilor acestor doua atitudini fata de activitatea de investitii. Asa ca tot ceea ce veti invata de aici inainte despre piata futures trebuie sa aveti in minte aceste doua atribute de baza … controlul lacomiei si disciplina.

- nu in cele din urma cunoaste-te pe tine insuti

Cu totii stim ca cea mai vanduta carte a tuturor timpurilor este BIBLIA, insa niciodata nu ne-am intrebat de ce. Ei bine in aceasta privinta raspunsul cel mai frecvent se refera la vesnica problema a omenirii sau a omului in general ….. cine sunt eu sau cunoaste-te pe tine insuti

Este poate cea mai grea intrebare la care pana acum foarte multi au incercat un raspuns si nu au reusit.

Oare, tu investitorule sau traderule chiar si cu o minima experienta, te cunosti destul de bine, sti cine esti, ce reactii vei avea in piata ?
De regula suntem prea onesti cu noi insine si este foarte greu sa admitem ADEVARUL despre noi insine. De aceea de cele mai multe ori nu vom recunoaste ca am gresit chiar si cand exageram cu castigurile si vom incerca sa dam vina pe altceva. Exista si polul opus cand ne invinovatim prea mult pentru orice nereusita.

Asa ca vor fi multe situatii in care vom pretinde ca acel rau (de exemplu o pierdere care se adanceste) este OK crezand ca situatia este departe de a fi foarte rea si tot asa. Si totusi in piata futures poate mai mult decat in orice alta piata exista un invingator si un invins, nu exista cale de mijloc si cel care nu minte este CONTUL de investitii cu rezultatele tranzactiilor. Aceea este realitatea si ea nu minte niciodata.

Dar, eu zic sa ne oprim aici cu psihologia unui trader futures de succes, care singura nu ne poate asigura si reusita si sa abordam inca un element de baza a pietei futures si anume strategia de tranzactionare.

b) Cum ne construim o strategie de tranzactionare in piata futures ?
Pentru aceasta vom descrie un algoritm de lucru care ramane valabil la fiecare tranzactionare pe care avem intentia sa o facem.
Etapele algoritmului sunt :
- identificarea pietei futures in care urmeaza sa actionam;
- determinarea time frame-ului de tranzactionare;
- selectarea caii de acces/modului de abordare a investitiei;
- crearea propriei strategii de investitii;
- stabilirea parametrilor strategiei de tranzactionare;
- masurarea performantelor strategiei aplicate.

Fireste dupa aceste etape urmeaza inca un ciclu care va incepe obligatoriu cu implementarea noii strategii de investitii.

ETAPA I a strategiei de investitii - Identificarea pietei de tranzactionare
Aceasta se caracterizeaza la randul ei prin alte patru elemente principale:
- accesul usor
- un spread solid/consistent dintre bid si ask
- lichiditate ridicata
- tranzactionare virtuala 24 de ore.
Pentru a vedea cum se procedeaza in acest caz am ales drept piata de investigare piata autohtona, care trebuie sa raspunda la cerintele de mai sus.

Cum identificam elementele unei piete futures autohtona corecte pentru succes?
Sa incercam impreuna sa cunoastem mai bine piata futures in general deoarece sunt convins ca vom avea mare nevoie de ea in viitor si asta nu pentru ca exista sansa ca bursele sa aiba o corectie importanta in perspectiva ci este bine sa stim cum sa ne protejam cand bursa spot scade semnificativ si dorim sa nu pierdem din profitul realizat folosind oportunitatile de la Sibiu si strategiile adecvate acesteia.

Pentru inceput voi afisa un grafic comparativ la doua instrumente de la Sibiu si anume DESIF5_DEC si DESIF2_DEC.

Identificare
- accesul este destul de usor, in sistem ONLINE prin intermediul unei firme de brokeraj, cu un delay acceptabil de cateva secunde - nu la fel de bun la cateva fractiuni de secunda ca pe alte piete futures, cu un comision totusi destul de mare (cca. 1,4 lei/contract) si o marja variabila, care poate ajunge si la 80% din pretul activului suport de pe piata spot.

- de regula diferenta dintre pretul din bid (cerere) si ask (oferta) este destul de convenabil, adica in cazul nostru de cca. 100 pct (1.2962 - 1.3089 la DESIF5_DEC), uneori poate creste si pana la 200 puncte cand volatilitatea este foarte mare. Se poate observa ca la DESIF2_DEC este mai mare decat la celalalt instrument ceea ce arata ca spreadul acestuia nu este destul de solid ci variabil, mai putin constant

- lichiditatea este un lucru esential pentru piata futures mai ales pe o volatilitate importanta fara a risca prea mult in cazul unei variatii a pretului deosebita. Din grafic putem observa ca DESIF5 se detaseaza foarte mult de DESIF2 adica de cca. 100 de ori mai mult ceea ce reduce substantial riscul lichiditatii si ne indeamna sa alegem acest instrument/piata de tranzactionare.

- problema care ne pune sa decidem spre o piata/instrument sau altul este si afinitatea noastra/profilul nostru de trader hedger sau speculator si vom constata ca DESIF2 ofera o mai mare stabilitate la variatii agresive de pret ceea ce s-ar preta pentru hedgeri (daca exceptam lichiditatea) si DESIF 5 este mai apropiata de strategia speculatorilor

Concluzia la acest punct privind identificarea pietei futures pe actiuni este ca Sibex nu ofera multe alternative de contracte pe actiuni, care sa corespunda la cele 4 elemente de identificare.

Astfel SUNTEM NEVOITI sa acceptam singurul instrument care corespunde majoritatii traderilor futures acesta fiind DESIF 5, caz in care va trebui sa ne adaptam profilul acestei piete mai volatile si sa avem in vedere insuficienta unei piete futures mai putin dezvoltate si atractive din acest punct de vedere.

ETAPA a 2 a - Alegerea/determinarea time frame-ului pietei de tranzactionare
Putem delimita acest lucru daca alegem cele 4 categorii de timp de tranzactionare si anume :
microday - scalp, momentum, macroday - daytrading, swing -1-5 zile si de pozitie - peste 5 zile.

Totusi stabilirea/aflarea timpului de tranzactionare (time frame-ului) pentru orice trader futures ne genereaza urmatoarele intrebari:

- avem o piata disponibila pentru aceste genuri de tranzactionare de la micro la position trading ?
Raspuns :
Prespun ca asa cum s-a manifestat si se manifesta piata DESIF5 cu variatii zilnice maxime de cca. 1000 puncte sau de 250-300 puncte pe moment, in unele ocazii, putem vorbi de o oferta pentru orice gen de trader si time frame.

- exista posibilitatea de selectare a modelului/caii de acces la piata futures ? (vom vedea concret la tipuri de strategii aplicate).

- exista posibilitatea alegerii propriilor cerinte privind tehnicile de tranzactionare ? (le vom vedea mai tarziu).

ETAPA a 3 a - Selectarea caii de acces/modului de abordare a investitiei
Subiectul vizeaza in principal tipul de analiza care va sta la baza luarii unei decizii.
Aceasta poate fi analiza fundamentala sau cea tehnica. Analiza fundamentala se bazeaza pe asteptarile traderilor si reactia acestora la unele informatii/stiri fundamentale.

Fiind vorba de o piata volatila si cu riscuri mari consider ca analiza tehnica se apropie mai mult de caracteristicile acestei piete deoarece ea ia in considerare reactia miscarii pretului la anumite date fundamentale.

Categoriile de analiza tehnica se refera la analiza directa a miscarii pretului, cea indirecta si cea combinatorie care uneste primele doua categorii.
Desigur ca uneltele analizei tehnice pentru alegerea unei anume strategii de investitii sunt multiple si complexe.

In acest caz vom aborda mai multe variante.
Prima varianta, ceva mai facila, este cea combinata dintre patternurile/modelele grafice candlestick si oscilatorul Stochastic.

Cateva modele grafice candle pot fi edificatoare

Pentru astazi cred ca ajunge.

In lectia nr. 2 vom dezbate impreuna urmatoarele etape :

4. Crearea propriei strategii de investitii;
5. Stabilirea parametrilor strategiei de tranzactionare;
6. Masurarea performantelor strategiei aplicate.

Continuam cu partea practica a tranzactiei pe piata futures: analiza graficelor.

Etapa I - Alegerea instrumentului financiar, al contractului futures
Aceasta trebuie sa corespunda cu specificul si personalitatea investitorului (mai riscant sau mai putin riscant), o investitie mai scurta sau foarte scurta. Conditia de baza este lichiditatea si cunoasterea evolutiei activului suport al pietei spot ajungand chiar la a te identifica cu evolutia zilnica a acestuia. Nu in ultimul rand trebuie sa cunosti piata propriu-zisa a contractului ales.

Asa precum bine ati dedus voi alege SIF2 si scadenta apropiata, adica pe luna septembrie avand in vedere in primul rand asigurarea unei lichiditati necesare indeplinirii strategiei alese: un swing down/up si realizarea unei iesiri la timp fara probleme.

Etapa a II a - realizarea de estimari/anticipari ale pietei
Odata ales instrumentul vom monitoriza foarte atent miscarile din piata ale acestuia in functie de factorii externi si interni care pot influenta evolutia lui si vom urmari acele oportunitati care ne permit intrarea in piata cu succes si realizarea strategiei alese. Desigur ca instrumentul ales fiind sif2_sep vom analiza mai intai evolutia actiunii suport SIF2 pe un grafic saptamanal pentru o mai mare acuratete, pe un interval mai mare de timp decat scadenta, sa spunem 3 ani de zile.

Graficul saptamanal la SIF2

Concluzii:
- avem doua semnale DOJI candlestick saptamanale, ceea ce inseamna ca investitorii sunt in cumpana existand sanse ca piata sa faca o schimbare de directie in saptamana viitoare dupa ce in primele zile se vor testa noi minime si de ce nu, ca tot este posibil pe o lichiditate foarte scazuta, si atingerea de noi minime in zona lui 1,5000 lei ceea ce ar atrage in piata mai multi investitori.
- pe o tendinta de revenire usoara si sustinuta de rezultate mai bune la nivel microeconomic cumparatorii ar putea reveni mai mult in piata si sa fie interesati sa acumuleze mai mult, insa acest lucru trebuie conjugat si cu evolutia pietelor internationale, care inca mai au de furca cu inflatia, cu pierderile financiare datorate crizei subprime. Atentie de asemenea la intalnirea FED de pe 5 august, mai ales dupa raportarile cu somajul de vineri.
- totusi, chiar daca ar fi si o mica revenire aceasta nu va fi de durata neavand sustinere emotionala si fundamentala si pe pietele internationale care dau tonul bursier de o buna bucata de vreme .
Pe acest context estimez fluctuatii intr-un anumit range pentru consolidarea pozitiilor actuale fara a cunoaste insa evolutia pe un termen mai mare de timp.
Pentru o estimare mai exacta (mai ales in aceste conditii) vom mai face o analiza.

Graficul zilnic la SIF2_SEP comparativ cu actiunea SIF2
Pentru o si mai buna analiza vom face si o comparatie a evolutiei zilnice a celor doua instrumente care activeaza pe doua piete separate, dar care se interconditioneaza, de regula evolutia actiunii SIF2 da tonul, insa este posibil si invers in functie de interesele jucatorilor din piata. Exista si o caracteristica a pietei acestui instrument, pe care au sesizat-o mai multi investitori activi si anume faptul ca de multe ori miscarea din piata este putin cam fortata pentru a nu spune manipulata de cel putin 2 jucatori ceea ce induce o doza in plus de incertitudine printre investitorii minoritari activi. Insa putem sa ne obisnuim si cu aceasta daca suntem de partea corecta a pietei si avem rabdare. Conditia de baza este DISCIPLINA.

Concluzii:
- graficul zilnic prezinta un mic range cu o variatie temporara intre limita superioara de la 1.7800 si cea inferioara de la 1.5700.
- putem sa ne bazam pe semnalele unui triplu bottom format in zilele de 25, 28 si 29 iulie 2008 si sa asteptam o intoarcere fie si temporara in zona lui 1.6000 sau 1.5500 lei, cand putem incerca o intrare LONG cu o variatie de 9.37% ((1.7500 -1.6000)/1.6000), care ne poate aduce in 5-6 zile un profit de 46% (adica pentru un singur contract 150 lei castig brut /325 capital investit). SL folosit va fi la 1.5500 lei, sub minimul atins in cazul celor 3 bottomuri;
- sau sa luam in consideratie influenta negativa emotionala ce se poate transmite in piata datorita ultimelor raportari nefavorabile ale economiei americane si sa incercam un swing SHORT pentru 2-3 zile cu o tinta mai mica de profit de 20-23% pentru o intrare short la 1.6600 lei si o iesire in zona lui 1.5850 sau 1.5600. Pentru a ne acoperi vom pune un SL la 1.7100
Semnalele aratate de DMI sunt inca de scadere a pretului contractului (ADX de 54,06 cu o directie clar ascendenta in directia -DX, care inca este superior lui +DX). In acelasi timp RSI nu a reusit sa se desprinda de nivelul 40 si are o tendinta de intoarcere, care merita a fi urmarita daca directia pretului este tot mai descendenta existand posibilitatea ca RSI sa strapunga din nou de sus in jos linia de supravanzare cu care este foarte familiarizat in ultima perioada.

Desigur ca in cazul SHORT nu vom folosi decat putine pozitii si nu vom incerca sa adaugam la cele din piata decat daca si piata in general a depasit limita inferioara a range-ului de la 1.5700 lei. Un motiv in plus pentru a intra SHORT este daca pretul coboara luni sub nivelul de 1.6700 lei ceea ce ar accentua tendinta creata de 2 zile si trecerea acestuia sub media mobila de 10 zile (SMA10), care a trecut la randul ei sub EMA 5.

Concluzia finala:
Pe o piata incerta cu swinguri up/down, cracterizata mai mult de o piata in coborare tendinta investitorilor FUTURES este de a intra LONG incercand sa anticipeze din timp inversarea de directie insa nu intotdeauna aceasta miscare se sincronizeaza cu miscarea din piata spot. Asa ca, in locul unei miscari inselatoare este mai bine sa asteptam confirmarea ei, un rebound adevarat sau sa ne asumam riscul unei pierderi mici (SL fixat de noi este la 500 pct sub/peste pretul de intrare ceea ce inseamna o pierdere de 50 lei/contract). In cazul de fata un rebound adevarat poate incepe daca pretul va depasi valoarea de 2.0000 lei, iar minimele/minicorectiile vor incepe sa fie mai mari decat cele anterioare.
Recomandarea: asteptarea unui rebound adevarat sau folosirea SL pe o varianta SHORT care nu se stie cat va mai putea dura si cu ce intensitate. In ambele cazuri folositi RABDAREA si SL.

Am mai scris despre aceasta piata si de fiecare data cand reiau subiectul am in fata urmatoarea ecuatie : Sibiu = o piata mai mult decat riscanta, o piata accesibila numai cunoscatorilor.

Bun, ar spune unii investitori de pe BVB, aceasta inseamna ca eu care de abia am intrat in piata spot nu am acces? Raspunsul privind accesul la Sibiu priveste pe oricine si atata timp cat este banul lui acesta poate face ce vrea cu el. Insa dupa ce ai intrat pe unul din contracte si te-ai incapatanat sa tzi piept pietei fara a folosi SL folosind toti banii disponibili pentru a evita apelul in marja inchizand toate pozitiile pentru a iesi din apel in marja si pierzand toti banii in doar 3-4 zile, parca nu-ti mai vine sa vorbesti asa de simplu.

O lista a burselor futures este prezentata mai jos:
Chicago Board of Trade si Chicago Mercantile
London International Financial Futures and Options Exchange - LIFFE
Marché a Terme International de France – MATIF
Deutsche Terminbourse – DTB
Tokyo Commodity Exchange TOCOM
Tokyo International Financial Futures Exchange TIFFE
Sydney Futures Exchange SFE
Brasilian Futures exchange BBF
Hong Kong Futures Exchange HKFE
Singapore International Monetary Exchange SIMEX
Swiss Financial Futures Exchange SOFFEX

iar una completa AICI

Numai cine nu stie exact, acela are impresia ca investitia pe Sibiu este la fel ca una pe spot. Si totusi situatia este cu totul alta.
Asa ca vom incerca sa definim diferentele atat ca functionare a unei piete futures fata de una spot, dar si de atitudine din partea noului investitor, care trebuie schimbata/educata/cizalata pentru a reusi sa aiba succes.

Caracteristicile pietei futures
Daca vrem sa fim castigatori pe o piata cum este cea de la Sibiu va trebui in primul rand s-o cunoastem foarte bine din toate punctele de vedere nu numai ca elemente de baza ci si ca elemente distincte :

1) Care este riscul unei piete futures (FTS) si cat de mare este acesta ?

Am inceput cred eu cu ce este mai important. Foarte multi traderi intra pe FTS atrasi de castigurile foarte mari, cu capital putin si in timp mult mai scurt decat pe piata spot, insa uita un lucru esential. Piata futures este o piata cu ecuatia 0, adica pentru ca cineva sa castige trebuie ca cineva sa piarda. Castigurile le urmaresc foarte multi alti investitori, mult mai experimentati, cu mai multe resurse de toate felurile si bine pregatiti nu numai profesional ci si al comportamentului in piata.

Cine credeti ca in aceasta lupta reala va castiga? Cel care nu stie cand sa intre in piata, care nu stie cat sa se expuna din capitalul disponibil, care nu stie cand sa marcheze profitul sau cand sa piramideze pentru a-si mari castigul, care nu foloseste tehnici de money management sau care la prima sperietura mai serioasa isi inchid toate pozitiile de frica ?

Sunt convins ca teoretic stiti raspunsul dar practic in piata situatia este cu totul alta.

Greseala de baza a celor care intra in piata de la Sibiu este ca urmaresc mai mult cum sa castige uitand un lucru de BAZA : cum trebuie sa se protejeze pentru a nu avea mari pierderi. De regula acestia obtin castiguri mici sau se multumesc cu unele mici si in schimb vrand sa nu piarda nu isi asuma pierderile mai mici si la timp lasand ca “soarta” sa schimbe directia trendului. Dar, soarta este nemiloasa, si se ambitioneaza sa mearga pe drumul ei fara a tine cont de parerea acestora si in final traderul va intra in apel in marja si va fi nevoit sa inchida ceva pozitii si asa va incasa pierderi mari.

Ba de multe ori acesta va exagera prin marirea numarului pozitiilor deschise sperand sa/si corecteze costul mediu fata de piata dar in schimb isi va mari riscul fata de pierderi si marimea acestora. Acestea sunt cele mai frecvente comportamente generatoare de pierderi care de aceasta data fata de spot sunt si REALE.

Am auzit deja de doua notiuni MARJA si APEL IN MARJA despre care trebuie sa stim foarte bine ce inseamna si cum se realizeaza, care este rolul fiecaruia. Daca am fi avut tranzactii in marja pe piata spot ar fi fost mai usor insa asa precum se vede soc de brokeraj vor doar sa castige si numai clientii sa-si asume riscuri asa ca acest lucru va mai dura

a) MARJA sau riscul este reglementat de bursa si reprezinta nivelul minim al disponibilitatilor pe care un client le mentine la compensator pentru o pozitie deschisa. Ea este depusa la intermediar sub forma neta si acesta la randul ei la Depozitul de compensare. Ea se actualizeaza in functie de valoarea contractului, de evolutia zilnica a pretului si de limitele de fluctuatie maxima a pretului.

De exemplu pentru un contract SIF2_SEP marja este stabilita la intermediar la nivelul de 325 lei, iar pentru a cumpara 5 contracte vei avea nevoie in afara de comison de 325 x 5 = 1625 lei. Aceasta suma este retinuta din disponibilul din cont, caz in care daca contul a fost alimentat cu 3000 de lei, atunci mai raman doar 3000-1625 = 1475 lei. Aceasta suma va trebui sa acopere miscarile de pret, daca evolutia contractului este in sens invers directiei alese.

APELUL IN MARJA
Sunt convins ca cei care tranz la Sibiu au auzit de asa ceva si nu odata. El va fi activat cand suma ramasa in cont este mai mica decat minimul solicitat de intermediar ca masura de siguranta, de regula acesta este de 10% din marja totala (pentru toate pozitiile deschise).

Se ajunge la asa ceva cand ai jucat neprotejat, adica fara stop loss si tot speri ca trendul sa revina pe directia aleasa de tine (ex. ai intrat LONG pe un trend coborator sau invers ori volatilitatea este foarte mare, iar pozitiile tale sunt inverse miscarii din piata, de aceasta data fiind o miscare speculativa care nu tine cont de directia initiala scazand fortat cu peste 5-8% in scurt timp). Tot in aceeasi situatie ajungi daca inselat de o miscare chipurile in directia aleasa de tine ai marit numarul de pozitii mai mult decat este firesc si apoi in timp scurt aceasta isi schimba directia in sens invers si pe o variatie sporita.

In cazul unui apel in marja, daca nu ai bani sa alimentezi contul cu bani noi vei fi nevoit sa inchizi ceva pozitii si desigur vei inregistra unele pierderi.

Luam un alt caz : am crezut ca scaderile pe spot la bursa se vor inversa si fara a astepta confirmarea unui rebound in piata cel putin 2 zile am intrat azi cu 6 pozitii LONG SIF2_SEP la pretul de 1.800 lei, fara a ne proteja cu SL. Pana la sfarsitul zilei piata a coborat cu 300 puncte adica de la 1.8000 la 1.7700 lei, iar suma disponibila din cont (3000 - 1950 = 1050) s-a diminuat corespunzator :
1050 - (0.03 * 1000 * 6) = 870 lei. Aceasta va fi suma ramasa in cont.
Nu ne-am agitat luand ceva masuri de protejare crezand ca prin scaderea de 300 puncte piata incearca sa-si ia avant pentru cresterile de a doua zi.

Presupunem in scenariul nostru (nu departe de adevar) ca a doua zi piata spot in loc sa creasca scade cu 2.5%, iar cum se intampla la Sibiu unde volatilitatea este mai mult decat dubla, pretul contractului a scazut la un minim de cca 7%, caz in care pretul contractului coboara de la 1.7700 la 1.6461 lei, adica cu 1239 puncte/contract. In acest caz pierderea este de 0.1239 * 1000 * 6 = 743,4 lei, care scazuta din cont disponibilul va ajunge la 870 - 743 = 127 lei sub valoarea de 10% din marja pozitiilor expuse in piata, adica de 195 lei.

Inainte de a ajunge la acest nivel intermediarul va lansa APELUL in MARJA la un pret in apropierea nivelului de 1.6500 lei corespunzator unui disponibil in cont sub suma minima de 10% din marja totala de 1950 lei.

In acest caz investitorul, care si-a epuizat toate resursele va fi nevoit sa inchida 1 pozitie la un pret de 1.6470 ceea ce inseamna o pierdere efectiva de 1000 * (1.8000 - 1.6470) = 153,0 lei pentru un contract.

Fata de investitia de 1950 lei pierderea de 153,0 reprezinta cca 7.8%, iar din capital cca 5%.

Mult sau putin cine stie, insa in acest ritm vom pierde tot capitalul in mai putin de 20 de tranzactii, iar scopul nostru este de a ramane cat mai activ in piata si sa incepem sa castigam.

Desigur ca dupa un asemenea experiment vom face o analiza serioasa si vom cauta cauzele nereusitei.
Iata-le:
1. Cand vorbim de contract futures trebuie sa stim ca atat castigul este mare dar si pierderea poate fi mare deoarece 1 contract futures se multiplica cu 1000 (ex. daca pretul urca sau coboara cu 100 puncte, adica de la 1.8000 la 1.8100 sau 1.7900 atunci vom castiga/pierde de fapt 0.0100 * 1000 lei = 10 lei). De aici si riscul cu un nr. mai mare de pozitii sau lucrul fara stop loss.
2. La fel de important este si pe ce parte a pietei suntem, mai ales pe piata spot unde se tranz activele suport si a carei directie este bine s-o determinan dupa un sistem propriu testat si verificat in piata mult timp pe un grafic saptamanal cu o confirmare din partea pietei de cel putin 2-3 zile. Directia trendului pe piata futures este bine s-o alegem pe graficul zilnic avand in vedere ca piata este una alternativa si la termen, cu scadenta de 3, 6, 9 si 12 luni de zile, dar si foarte volatila. Daca am observat ca am ales gresit directia pietei este bine sa ne oprim si sa schimbam imediat directia aleasa, adica sa fim flexibili marcand doar pierderi mici. Daca nu avem suficienta experienta este bine sa marcam pierderea si sa facem o pauza cu o analiza a greselilor care ne-au condus la asa ceva.
O regula de baza este ca daca nu avem o anume certitudine privind directia aleasa mai bine amanam momentul deschiderii pozitiilor. Un moment prost ales poate fi si o pierdere mare el fiind determinat de o stare emotionala personala puternica, de aplicarea gresita a unui sistem de investitii si nerespectarea voita a unor reguli de baza.
Alegerea momentului intrarii in piata futures este foarte important si el se face pe un grafic de 15 minute dupa o monitorizare atenta privind evolutia swingurilor UP/DOWN din ziua respectiva.
Iata cateva strategii utile pentru a incerca o intrare in piata de la Sibiu.

3. O greseala mare de tot este de a nu folosi tehnicile stop lossului, care se adapteaza personalitatii traderului, ale contractului utilizat dar si capitalului aflat la dispozitie. Daca in cazul de mai sus am fi stabilit SL la 5% din valoarea investitiei adica de 1950 * 0.05 = 98 lei/investitie, atunci pierderea asumata pe contract este in functie de nr. de pozitii deschise, pe ansamblu ea ramanand aceeasi de 5%. In cazul nostru pentru cele 6 pozitii ar insemna ca pe contract sa avem 16 lei ceea ce inseamna ca vom fixa SL sub pretul de cumparare de 1.8000 la 1.7840.
Intrebarea care se pune nu este cat stabilesc SL ci daca il folosim sau nu si ce se intampla daca nu-l folosim.
Traderii experimentati stiu aceste reguli pe care trebuie sa le aplice orice investitor FTS si atunci forteaza pragurile de suport sau rezistenta oferite de calculul % al SL si astfel reusesc sa creeze in piata ceva teama dupa care piata este la discretia lor.

De multe ori variatia zilnica depaseste aceasta valoare si de aceea stabilirea SL este o strategie personala legata de suportabilitatea la pierderi a fiecaruia. Unii folosesc nivelul de 10% din investitie sau regula celor +/- 300 puncte fata de punctul de intrare ori regula punctului de pivot ori a nivelelor de suprot si rezistenta. Multi nici nu folosesc SL si in acest caz s-a vazut unde se poate ajunge daca directia este gresit aleasa.
In acest caz cineva mai putin avizat va intreba: bine daca piata are asa mari fluctuatii de unde stiu daca am stabilit SL corect si el va fi executat imediat sau la scurt timp ?. Pai in situatia in care piata nu este una normala, nu exista reguli normale iar exeperienta este cea de baza.

Daca ar fi fost reguli valabile oricand si pentru oricine piata FTS nu ar mai fi fost asa de cautata si multi ar parasi-o.

4. Cel mai mult conteaza cat si cum ma expun in piata, adica cat din capitalul din cont voi folosi, ceea ce ar insemna cate pozitii as deschide. Toate acestea presupun cunoasterea si aplicarea regulilor de money management. In acest caz exista mai multe reguli, care depind de fiecare. Una dintre ele spune ca este bine sa nu fii expus mai mult de 1/3 sau 1/2 din capital, ceea ce ar insemna in cazul nostru maxim 6 pozitii la SIF2_SEP. De aceea se recomanda incepatorilor sa inceapa cu un nr. foarte mic de pozitii si cu SL cat mai apropiat de variatiile medii zilnice ale pretului contractului. Exista si formule de calcul pentru optimizarea acestui numar in functie de riscul pe care doresc sa mi-l asum.

In aceasta prima etapa voi face si o trimitere la ceva sfaturi pentru FUTURES , care mi se par OK.

Stiu ca multi ar dori sa vada analizate cateva momente ale evolutiei unuui contract FTS si pe baza analizei sa se stabileasca o strategie, fie SHORT (de vanzaare a contractelor), care este a momentului sau LONG (de cumparare), pe care o asteapta mai multi ce sunt obisnuiti cu cresterile.

Data viitoare voi face si un exercitiu practic cu o asemenea analiza. Pana atunci recomand amatorilor site-ul BMFMS cu piata FUTURES mai ales site-ul de testare practica virtuala.

Este adevarat ca foarte multi traderi specialisti recomanda folosirea SL - stop lossul pentru o piata cu riscuri (la noi este vorba de futures, options si vanzarile in lipsa ce urmeaza a fi introduse), aceasta tehnica care limiteaza riscul la pierderi punand astfel la adapost plasamentul de capital.

Care sunt factorii pe care traderul trebuie sa-i aiba in vedere cand stabileste SL?

1. Cat de mult accepta traderul sa riste?
Nu intotdeauna alegerea SL garanteaza ca va fi executat la nivelul stabilit deoarece exista si GAP-uri, insa acestea sunt mai rare si se inscriu la exceptii. Cand un trader estimeaza o investitie el sigur trebuie sa aiba un plan in care va include si situatii prin care pretul va merge si impotriva directiei alese, se realizeaza un potential risc la pierderi.

Se vehiculeaza printre traderi ca acest risc sa fie cuprins intre 6-8% sub pretul de intrare (daca pozitiile sunt long) si peste pretul de intrare (daca pozitiile sunt short).
Alti traderi folosesc nivelele de suport (mergand pe tehnica pivot point sau nivelele lui Fibonacci) si atunci SL va fi stabilit sub acest nivel mai ales daca acesta a fost testat de 2-3 ori si de fiecare data s-a realizat un rebounce deasupra lui.
Ambele metode sunt valabile deoarece ele corespund valorii riscului asumat de trader.

O alta varianta este cand SL a fost stabilit sub linia de suport si dupa aceea trendul are un bounce. In acest caz asteptam ca noua directie sa fie confirmata si in ziua urmatoare (adica sa se consolideze) si apoi mutam SL cu acelasi procent sub noua linie de suport.

Aceasta miscare este executata de unii traderi zilnic sau saptamanal si alegerea apartine fiecaruia in functie de modul de implementare al acestor metode si rezultatele obtinute.

2. Care sunt nivelele de suport si de rezistenta ale trendului instrumentului ?
Asa cum am aratat mai sus acest lucru depinde de metoda aleasa.
De multe ori, poate prin grija market makerilor (pe care noi nu-i avem dar sigur vor fi), directia tinde sa atinga linia stop lossului (in fond si ei au aceleasi metode de implementare) si tot de multe ori sparg aceasta linie dand senzatia ca directia trendului va cobori si mai mult dar la fel cum a coborat nivelul trendului isi va reveni deasupra liniei de SL dar si de suport. Firesc ca SL in cauza se va executa automat cu pierderile respective.

Acest lucru face ca piata sa devina foarte volatila si sa sporeasca interesul traderilor din nou in piata, sa creasca de fapt lichiditatea care era redusa.
Poate din aceste motive multi traderi nu folosesc SL pe o piata cu o lichiditate scazuta dar si cu o volatilitate destul de mare ca cea de la Sibiu.

Daca alegem o piata bullish fireste ca vom stabili nivelul primei rezistente, care la randul ei va deveni prima tinta. Astfel vom analiza cat de departe este aceasta tinta de locul intrarii si vom stabili nivelul primei iesiri. Foarte multi traderi isi stabilesc acesta tinta in mod subiectiv/emotional.

Exista metode de a stabili distanta fata de iesirea finala (reward) si care reprezinta aprox. 2.5 ori distanta fata de prima iesire (primul reward). In acest caz vom avea o potentiala tinta pentru o rata a riscului.

Riscul este sa nu pot atinge acea tinta deoarece directia trendului se schimba din nou (are loc un pullback) si atunci voi avea grija sa fixez dinainte SL fata de nivelul de rezistenta ales, iar daca constat ca trendul a strapuns si acest nivel sa merg impreuna cu el chiar daca tinta a fost depasita. Desigur ca voi avea in vedere mutarea SL corespunzator noii miscari a trendului.