Se stie ca cel mai bine se prezinta chiar cel in cauza.
Totodata potrivit unui proverb chinezesc decat 1000 cuvinte mai bine un grafic bun.

Eu unul nu am facut un singur grafic ci 5. Primele trei se refera la graficul DESIF2_sep de acum 2 zile si ultimile doua la ziua de astazi.

Sunt curios daca cei care le vor privi si analiza vor putea sa extraga esenta din cele 5 grafice prezentate si vor lua o decizie (pozitie) in piata in functie de aceasta.

Graficele zilei de 16 iulie 2007 la DESIF2_sep
1. Graficul zilnic

2. Graficul orar

Graficul de 15 minute

Graficele din ziua de 18 iulie 2007

Graficul saptamanal

Graficul zilnic

Cine compara timingul dintre cele doua zile va observa tendinta actuala a acestui instrument - desif2_sep. Mult succes.

PERSPECTIVA IMEDIATA
Ma gandesc la oportunitatile oferite in prezent de piata de la Sibiu cand volatilitatea BVB (piata spot) este in crestere mai ales ca in ultima perioada basisul dintre pretul FTS si spot a fost de multe ori negativ (de exemplu pretul de inchidere la desif2_sep comparativ cu sif2 a fost in 29 iunie si 3 iulie cu 200 puncte mai putin sau in 5 iulie cu – 250 puncte, iar in celelalte zile cotatiile de la Sibiu au fost de multe ori sub spot. Un ultim exemplu a fost vineri).

Un element in plus este ca SIF2, in ultima parte a sedintei de vineri la BVB, a inchis la - 1.1% fata de ziua anteriora, iar pe piata de la Sibiu desif2_sep a incercat si chiar a reusit sa atraga cumparatorii in ultima parte a sedintei urcand pretul cu 0.13% fata de inchiderea de joi cu toate ca fata de inceputul zilei a avut o evolutie in scadere.

Trebuie reamintit faptul ca factorul determinant al evolutiei actuale al pietei de la Sibiu o reprezinta cresterea lichiditatii care, punctual, a atins in ziua de 3 iulie 6006 de contracte - un varf pentru acelasi contract desif2_sep si apoi a avut un mic regres pe fondul unei evolutii paralele la actiunea de suport SIF2 la BVB dar si al pretului acestui instrument care se pare ca a intrat intr-o usoara consolidare (range) .

Chiar daca vineri lichiditatea din piata Sibiu a scazut fiind putin sub media ultimelor 10 zile consider ca aceasta se va mentine la un nivel destul de consistent pentru ca cineva incepator care doreste sa-si incerce norocul la daytrading s-o faca. Tendinta mai accentuata de reducere a BASISULUI cu oscilatii alternative zilnice +/- ne conduce la ideea realizarii unor Intraday la aceste instrumente beneficiind de relativele avantaje ale acestei tehnici de investitie.

In acest sens, chiar daca unele notiuni imi sunt clare, am recitit si aprofundat astazi despre daytrading si daytraderi din cartea lui Jake Bernstein – The Compleat Day Trader (vol. 1) dar si despre oportunitati bazate pe cresterea volatilitatii si investitii short term sau daytrading, care de multe ori sunt mult mai complicate decat strategia investitiilor de pozitie.

Cartea are doua volume si o recomand cu caldura celor care m-au intrebat despre modul de a invata AT (cine le doreste i le pot oferi prin email).

Fara acceptarea riscului (cazul nostru o continuare a trendului crescator) nu putem avea castig pe o piata asa cum este cea a derivatelor de la Sibiu. La fel se poate spune ca fara o crestere a volatilitatii nu putem vorbi de oportunitati pentru Intraday, care trebuie combinata cu metinerea unei lichiditati acceptabile.

Asa ca m-am gandit sa facem o scurta prezentare si analiza a acestei carti dar si a strategiei DAYTRADING si sa incercam sa invatam ceva mai mult decat nimic despre bursa.

FORTELE DINAINTEA CRESTERII VOLATILITATII.
O cauza ar putea fi reducerea comisioanelor si stimularea investitiilor day, fapt constatat la mai multe SSIF (un exemplu este la Vanguard care are comisionul de 0,3 minim pt. Intraday). Din pacate foarte multi investitori neglijeaza acest avantaj. Exista totusi in impediment major – plata impozitului pe profit de 16% pe care trebuie sa-l platesti la sfarsitul anului (din acesta 1% este retinut automat de SSIF).

O alta cauza este accesul din ce in ce mai mare pe sistem ONLINE al traderilor neprofesionisti care maresc lichiditatea din piata prin cresterea ordinelor de tranzactionare.

Ori pe o volatilitate in crestere asa cum a fost cea de saptamana trecuta cauzata in special de intrarea masiva a unor fonduri de investitii straine dispuse sa achizitioneze in timp scurt un numar mai mare de actiuni sau instrumente pe piata de la Sibiu este necesar sa cunoastem mai multe despre daytrading folosind oportunitatea oferita de volatilitatea sporita, in functie de disponibilitati.

RESPONSABILITATILE DAYTRADER-ULUI
1. La sfarsitul fiecarei zile sa nu existe pozitii deschise in piata.
2. Nu conteaza cat de mare sau de mic este castigul important este sa faci profit la sfarsitul zilei.
3. Sa pastrezi numai acele pierderi mici si controlabile.

SCOPURILE UNUI DAYTRADER
1. Sa profite consistent si semnificativ de la tranzactiile day.
2. Sa devina un trader mai bun si cu mai multa experienta.
3. Sa mentina o disciplina si orientare in investitie pentru a-si atinge obiectivele tehnicii investitionale.

Succesul la daytrading este construit pe o baza unica care combina arta si stiinta, mai exact cca 70% este stiinta sau tehnica si 30% este pricepere si / sau arta. Doar cu unul singur din cele doua nu se poate obtine succesul la daytrading.
Mai trebuie avut in vedere ca in piata futures exista si vor exista intotdeauna traderii profesionisti care cunosc mecanismele acestei tehnici si pe care le aplica sistematic.

IMPORTANT
Nu trebuie sa te intreci cu ei (traderii profesionisti) deoarece ei te vor conduce mai mult ca niciodata la frustrare sau la pierderi. Cel mai bun sfat este sa te intreci doar cu tine insuti. Daca vei dori sa joci dupa regulile lor (ceea ce se intampla de obicei in piata si in care de multe ori pistele create de acestia sunt intentionat fals directionate tocmai pentru a-i atrage in jocul lor pe novici sau neexperimentati). Sa nu uitam ca in piata de la Sibiu unii castiga si altii pierd – astea sunt regulile jocului.

Succesul este de a gasi CEVA pe care poti sa-l faci in mod consistent zi de zi. Este clar ca daytrading nu este pentru oricine. Acel cineva va trebui sa aibe anumite calitati. Indemanarea necesara nu este asemenatoare cu cea a unui inginer sau a altei profesii de baza, este ceva diferit. In acest caz fie ai deja indemanarea fie o capeti cu timpul. Eu voi incerca daoar sa ajut la asa ceva prin cele de mai jos, dar si prin altele similare acestora, posibil si cu exemple din piata de la Sibiu.

CALITATILE UNUI BUN DAYTRADER
1. Flexibilitatea
O persoana rigida sau extrem de rigida va avea rezultate slabe pe piata futures deoarece nu va avea abilitatea necesara de a gandi sprijinindu-se pe reguli, o indemanare foarte importanta in acest caz. Vei constata ca adesea intrarea in piata este foarte specifica si nu este ocazia unei mari investitii, iar iesirea este in majoritatea cazurilor intuitive (de aici si priceperea de care ai nevoie).

Cand vorbim de calitati de genul disciplina, persistenta, organizare si abilitatea de a le urma atunci nu ne vom referi expres la termenul de rigid.
Un trader trebuie sa fie adaptabil nu numai la idei noi despre bursa ci si la situatiile care se dezvolta in timpul zilei de tranzactionare ori aceasta calitate nu se invata ci este o trasatura de caracter.

Nu exista metode clare pentru a forma aceasta calitate la un trader insa o buna cale pentru a exprima aceasta ar fi :
- trebuie sa te convingi ca pentru a fi un daytrader de succes trebuie sa fii flexibil dar si ferm.
- trebuie sa intelegi regulile, semnalele, si indicatori tehnici folositi.
Toate acestea trebuiesc aplicate intr-o maniera care este mediata de o alta intelegere despre tine insuti si despre piata.

2. Consistenta
Este abilitatea si dorinta de a urma un program personal sau metoda de a tranzactiona IN sau OUT zilnic in piata atata timp cat tehnica continua sa obtina rezultate bune. Daca efectul tehnicii de investitie este pozitiv atunci nu se merita ca acesta sa fie modificat. Daca acest lucru devine ineficient dupa un timp.atunci metoda trebuie schimbata, poate si strategia – swing sau position trading.

3. Rabdarea
Ea este o virtute importanta. Trebuie sa fim toleranti la pierderi si in acelasi timp rabdatori pentru a le intoarce spre castig. Totusi o prea mare rabdare poate fi fatala de multe ori. Cei care sunt prea rabdatori in special in a pastra prea mult timp pierderile potentiale fara a le marca repede, aceia pot pierde foarte mult daca nu incaseaza cat mai expeditiv cu putinta pierderile la valori mici.
Totodata profiturile trebuiesc realizate la valori cat mai mari si sa se elimine pierderile la valori mari.

4. Autocontrolul
In timpul zilei de tranzactionare sunt foarte multe oportunitati, poate doar o parte dintre acestea se transforma in castig, iar restul poate nu. Marea majoritate a acestor oportunitati sunt speciale, adica mai performante, insa putini stiu sa le deosebeasca.

De multe ori ne facem un plan general de actiune, insa acesta nu trebuie sa fie restrictiv pentru alte oportunitati. In timpul zilei unele vor fi eliminate si traderul se va concentra doar pe cele care par a oferi cel mai bun potential.

Unealta de baza a unui daytrader este capitalul. El trebuie sa fie rabdator, metodic si sa astepte acele oportunitati care ofera un castig mai bun, dupa care traderul va urma planul stabilit.

5. Dorinta pentru a iesi din piata si a incheia ziua in castig
Printre veteranii daytraders se spune ca pozitiile long sau swing sunt “daytraders care au incheiat ziua cu o pierdere”. Daca unele pozitii se incheie cu pierdere, adica unii traderii nu accepta sa le inchida pe pierdere atunci ei refuza pierderile mici. Justificarea este ca tranzactia valoreaza mai mult decat una daytrading. Aceasta este poate singura dintre cea mai costisitoare violare a regulilor unui daytrading.

ACCEPTAREA PIERDERILOR
Traderul de succes trebuie sa invete cum sa accepte o pierdere si sa recunoasca ca aceasta regula a fost violata. Fiecare pierdere daca este facuta la timpul potrivit este o LECTIE. Fiecare pierdere te va invata ceva important. Lamentarea nu este constructiva si regretele nu fac nici un bine in viitor. Daca pierderea nu s-a inchis la timp aceasta devine mai mare si atunci te poate costa o multime de bani. Este ca si cum ai merge impotriva sistemului propriu de investitii, iar dusmanul cel mai mare al acestor efecte esti chiar tu.

ANALIZA ZILNICA SI REZULTATELE
Este necesar ca zilnic sa-ti analizezi rezultatele pentru a-ti extrage maximum de invataminte din fiecare tranzactie, chiar daca a fost castig sau pierdere. In acest caz un jurnal zilnic este absolut necesar si se va putea observa cat de multe se invata din acesta. La fel de importante sunt comentariile in timpul zilei sau la sfarsitul acesteia. Nu doresc neaparat sa sugerez ceva anume dar cred ca marita analizat si Jurnalul la microscop.

Singurul care poate transforma energia cunostiintelor si a indemanarii intr-un succes esti chiar tu, investitorul. Orice carte ai citi sau orice indicator, pattern sau grafic cunosti nici unul nu-ti poate garanta succesul. Cel care o poate face cel mai bine esti chiar tu.

Acest material te poate indruma, iti poate explica dar nu poate tranzactiona pentru tine. Te poate face sa intelegi, sa-ti alegi un sistem de investitii dar nu-ti poate oferii succesul pe tava. Acesta se invata direct in piata respectand doar cateva reguli importante.

S-ar parea ca cel care stapaneste aceste intelesuri si cunostiinte ar trebui sa fie cel mai bogat trader. In fond lucrurile nu stau tocmai asa. Fiecare trader vede si percepe diferit lucrurile sau fenomenele bursiere pe de o parte si in acelasi timp fiecare are metoda sau tehnica lui proprie pe de alta parte. Totul insa trebuie sa aiba un singur scop: cum sa facem sa nu pierdem multi bani, cum sa controlam riscul diminuandu-l.

Cercetarile personale in domeniul pietei de capital sunt foarte importante deoarece fiecare trader are metoda lui de investitie si stilul sau.

Practica este extrem de importanta mai ales la implementarea indicatorilor, conceptelor de AT si managementul banilor si riscului. Cu cat se repeta mai mult aceleasi metode cu atat mai bine sunt percepute studiile.

Sa-i dam drumul deci la CUNOASTERE

Cateva sugestii inainte de a incepe efectiv studiul unei carti sau un material:
1. Citeste incet si vei simti daca subiectul este simplu sau complex necesitand mai multa atentie. Mai intai studiaza la modul general si apoi analizeaza a doua sau a treia oara pentru lucrurile specifice.
2. Aplica cunostiintele la intelegerea exemplelor uneori pe exemple concrete din piata de la Sibiu.
3. Ia notite la modul pragmatic si intelegerea materialului va fi mai usoara.
4. Incearca invatamintele direct in piata observand cat de mult lucreaza pentru tine si cat nu.

RISC SI PIERDERE
Trebuie avut in vedere ca piata derivatelor este o piata de capital unde riscul este la el acasa. In acest caz riscul este mai mare deoarece traderii nu folosesc mult capital pentru investitii dar in schimb instrumental (contractul) este multiplicat cu 1000 sau 2000.

BAZELE DAYTRADING
Derivatele au termenii lor specifici, un limbaj aparte fara de care nu ar putea functiona.
Aceste definitii pot fi citite de la TERMENI BURSIERI

Day trader, day trading, position trader, position trading, short term trading, short term trader.
O investitie pe termen scurt (short term trading) nu este specificat exact cat dureaza insa 2-10 zile putem aprecia ca este un timp corect. Spre deosebire de acesta position trading nu difera mult, timpul de investitie este ceva mai lung.

In afara de termen scurt mai exista investitie pe termen intermediar si lung
Slippage – este tendinta pietei de a scadea sau creste foarte repede pretul, ordinele se executa in piata foarte repede.
In timp voi completa pagina cu termeni specifici de la acest blog.

SISTEMUL DE INVESTITII
In comparatie cu metoda de tranzactionare, indicatori, tehnica de tranzactionare, formatiuni grafice si altele sistemul de investitii este o metodologie organizata continand indicatori specifici de piata pentru intrare si iesire din piata ca un set operational de proceduri numite REGULI, incluzand dar nu limitand diferite metode si proceduri de control al riscului si al banilor.

Un sistem bun de investitii trebuie sa te conduca la succes. In realitate, traderii nu respecta in mod disciplinat regulile sistemului si le incalca sistematic ceea ce in final ii conduce la pierderi. Sunt putini traderi care urmaresc corect sistemul de investitii, iar marea majoritate incep cu un sistem si apoi il altereaza obligandu-l sa fie in simbioza cu propriile trairi despre piata de capital sau ceea ce inseamna acest sistem in mintea lor, in asteptarile lor mai mult subiective.

INDICATORI DE TIMP, SEMNALE
Sunt definiti ca orice tehnica specifica care indica in mod obiectiv intrarea/iesirea intr-o piata anume. Un indicator care este subiectiv la interpretare nu este un indicator, ci mai degraba o tehnica de investitii.

TEHNICA DE INVESTITII
Este o colectie de proceduri care asista traderul in luarea deciziilor de intrare/iesire din piata. Ea consta de fapt dintr-un indicator sau mai multi indicatori combinati cu reguli generale de intrare/iesire si / sau proceduri pentru controlul riscului. O tehnica de investitii nu este un sistem de investitii, ea mai degraba este o apropiere de tranzactie, de regula obiectiva, dar nu asa de precisa si rigida ca un sistem de investitii.

INTRAREA SI IESIREA DIN PIATA
Intrarea in piata inseamna a stabili short, long sau spread pozitii in piata, iar iesirea reprezinta inchiderea acestor pozitii. Sunt mai multe tipuri de ordine pentru a realiza aceste lucruri.

OPTIMIZAREA.
Este actul prin care un sistem de investitii incearca sa se potriveasca cu datele istorice. Aceasta inseamna ca traderul va genera un sistem de reguli care functioneaza bine cu datele istorice, adica sistemul se va potrivi cu trecutul.

In capitolul urmator voi continua cu cateva reguli de baza pentru daytrading.

Vreau sa spun ca am stat mult in cumpana inainte de a scrie acest material deoarece ca orice om de afaceri ma gandesc cum ar fi mai bine pentru a-mi proteja investitiile in functie de evolutia evenimentelor viitoare. Conteaza cel mai mult ACUM, DIN TIMP, INAINTEA CELORLALTI cum percepem viitoarele ifluente nu prin prisma scopului unui minoritar ci al celor care in mod obisnuit dau trendul bursei - institutionalilor.

Chiar daca am spus in articolul precedent ca acest referendum nu va influenta esential si evolutia pietei de capital din Romania ei bine am analizat si in acelasi timp m-am consultat si cu alti reprezentanti ai bursei autohtone (si voi continua s-o fac pentru a avea o perceptie cat mai obiectiva) si concluziile se prezinta in felul urmator :

Admitem varianta ca nu va fi demis presedintele tarii  (asa cum rezulta din mai multe sondaje de opinie publica) si in acest caz reactia imediata a investitorilor institutionali va fi marcata de :

- temerea ca se vor relua aceleasi atitudini beligerante la nivel de varf statal si politic insa de aceasta data sub o forma mai agresiva. Agresivitatea in aceasta situatie va atinge cote mai dure determinate de fenomenul “care pe care” .

- luarea unor masuri de protejare a capitalului propriu din partea marilor investitori pe parcursul evolutiei acestei dispute in functie de evolutia ei si de generarea unei instabilitati nu numai politice ci si economice cu accentuarea deficitelor deja cunoscute (cont curent, balanta comerciala), greutatea mentinerii ratei inflatiei la acest nivel in functie de presiunea externa, evolutia bugetului de stat la cotele stabilite initial, realizarea programelor structurale pentru fondurile nerambursabile aprobate din partea UE etc. )

- firesc ca pe aceasta baza vom constata cresterea factorului speculativ bursier in mod direct sau indirect cu marcarea cresterii volatilitatii preturilor contractelor la bursa de la Sibiu. Va fi terenul traderilor profesionisti si probabil a hedgerilor care se simt din ce in ce mai mult la ei acasa pe aceasta piata.

- in contradictie cu piata FTS pe piata spot este posibil sa vedem o scadere a lichiditatii si cedarea terenului de catre investitorii dornici sa acumuleze in favoarea speculatorilor, iar trendul va avea directii mai greu de intuit putand atinge toate cele trei variante (up, down, both side)

- plasamentele de capital se vor orienta pe strategii pe termen scurt  si cu protejarea lor prin actiuni in piata derivatelor unde putem constata si o crestere a lichiditatii insa aceasta va fi relativa si se va simti doar de la o zi la alta.  

Pentru optimisti directia este una singura in SUS, deoarece exista si aceasta perceptie in conditiile in care cel putin 1 saptamana de zile atmosfera politica va fi de reglare tacita a unor conturi la nivel politic fara a aduce pe scena confruntarilor atitudini DURE.

Am putea spune ca o cale de mijloc - neutra - chiar de la inceput nu prea ar fi avand in vedere cele afirmate de capii disputei.

Deci nu ne ramane decat sa asteptam CALMI si sa ne manifestam de abia dupa eveniment. Oricum (fara a fi un sfat pentru altii) eu personal am adoptat prima etapa din regula celor trei pasi vanzand 1/3 din detinerile la unele actiuni sau transferul capitalului investit de pe o actiune purtatoare de risc mai ridicat (as cita aici sifs) pe alte actiuni care au avut in situatii similare un comportament contrar, aceasta marindu-mi la cca 40% protejarea investitiilor personale.

Asa ca voi astepta mai ales in primele 2 zile CUMINTE de o parte de bursa urmarind miscarile mai interesante din bursa.

Nu pentru ca mi s-a parut curioasa evolutia de astazi a bursei dar pe undeva era de asteptat ca pe fondul disputelor politice din ultima perioada ne puteam astepta la orice veste nefavorabila bursei.

Probabil ca multi dintre noi ne-am construit deja anumite scenarii viitoare posibile: motiune de cenzura pentru Guvern cu scdhimbarea acestuia, alegeri anticipate, o alta alianta politica intre partide etc. Totusi trebuie s-o recunoastem ca STIAM CU TOTII de divortul iremediabil dintre PD si PNL, iar stirea difuzata astazi, prin intermediul premierului, in timpul sedintei de tranzactionare, nu ar fi trebuit sa aiba reactii majore in piata deoarece aceasta era inclusa in pret mai demult.

Si totusi, asa cum se intampla pe piata din Ro, se exploateaza foarte mult de catre speculatori aceste momente psihologice cand ratiunea dispare si emotiile de frica sau teama pun stapanire pe majoritatea investitorilor neeperimentati. Remarc insa un lucru, volumele relativ scazute inregistrate astazi demonstreaza cel putin doua concluzii:
- avem de a face mai mult cu o corectie a momentului, una conjuncturala, care nu poate fi de durata decat daca lucrurile se inrautatesc evident la nivel politic autohton si care a devansat foarte putin corectia care se anuntase de saptamana trecuta. In fond corectia a anulat cresterea de vineri saptamana trecuta iar preturile au revenit la nivelul de referinta de joi.
- lichiditatea la actiunile sifs de pe spot inregistreaza un regres datorat in special indeciziei investitorilor care asteapta si alte reactii pentru a lua o hotarare importanta. Dupa parerea mea aceasta decizie nu poate fi mai nefavorabila pentru piata decat cea din zilele de 5 sau 19 martie a.c.
In conditiile actuale mentinerea volumelor reduse la actiunile sifs poate conduce la continuarea scaderii relative a preturilor si amanarea formarii unui trend minor crescator existand posibilitatea sa intram in scurt timp intr-un range cu o volatilitate medie a carui orizont poate dura cel mult 2 saptamani.

Am remarcat totusi o crestere a lichiditatii contractelor pe piata de la Sibiu ceea ce sustine teoria cu continuarea scaderii preturilor actiunilor sifs pe piata regular si activarea masurilor de protectie din partea speculatorilor.

Pentru a observa mai bine evolutia pietei de la Sibiu am ales contractul sifs2_iun care astazi a avut cea mai buna lichiditate si vom folosi in acest scop graficul orar al acestui intrument financiar.

Concluzii:
- fata de punctele de min-max din ultimile 10 zile (adica incepand cu ziua de 16 martie cand contractul a inregistrat un minin la 2,5900 si apoi maximul de astazi) am trasat nivelele de retragere Fibo si se poate observa ca nivelul caracteristic al acestuia de 61,8% a rezistat destul de bine neputand fi strapuns.
- se inregistreaza o lichiditate medie mai buna decat cea de ieri ceea ce ne spune ca putem avea in viitor si o revenire destul de rapida a pretului pe directia anterioara.
- in conditiile in care indicatorii STS si MACD sunt pe scadere putem presupune ca cel putin maine in prima parte a zilei vom avea o continuare a acestei miscari inceputa astazi, cu un prim prag de suport in zona lui 2,6600 corespunzatoare nivelului de 76,4% al lui Fibo.
- pe baza tendintei STS de a-si atinge minimele locale este posibil ca directia pretului contractului sa aiba o corectie inversa cu incercarea testarii unui prag de rezistenta in zona lui 2,7700, care se poate corela cu nivelul de 38,2% al lui Fibo.
- ce este totusi caracteristic acestui contract dar si al celui cu scadenta la sf lunii martie este ca basisul fata de pretul activului suport de pe spot este negativ, favorabil hedgerilor, diferenta care maine se poate accentua, caz in care in mod sigur vom avea volatilitati semnificative atat la SIF2 cat si la DESIF2.

Daca vom fi curiosi sa analizam graficul zilnic la DESIF2_iun vom observa formarea unui frumos ENGULFING BEARISH care ne indica directia imediat urmatoare in piata contrazisa partial de semnalul STS de intrare LONG in piata pentru “scalperi” si sustinut de pozitia stimulativa a liniei MACD care a trecut deasupra liniei de semnal. Totusi semnalul acestui indicator din urma nu este destul de puternic fiind inca in zona negativa si avand un ecart fragil fata de linia de semnal.

Deci vom avea in continuare o scadere pe o volatilitate foarte mare pentru ambele piete (BVB si BMFMS) recomandata in special pentru daytraderi fara a putea preciza insa exact cand si daca se va produce o schimbare noua de directie chiar de maine.

Vom face o scurta analiza asupra evolutiei a doua instrumente diferite dar care se coreleaza reciproc. Scopul analizei? Sa observam ceva puncte de reper pentru o eventuala evolutiei pe o piata foarte greu predictibila - futures.

In acest scop am ales trei grafice corespunzand evolutiei zilnice a pretului contractelor sif5_mar si sif5_iun, dar si a evolutiei activului suport al actiunii sif5 de pe BVB.

Mai intai graficele.
Am folosit doar un singur indicator tehnic, cel de baza MACD, nivelele de retragere ale lui Fibonacci si trei medii mobile simple SMA 10, SMA 50 si SMA 100 zile

Graficul zilnic al lui SIF5

In particular exista anumite observatii asupra acestui grafic si implicit in ceea ce priveste evolutia acestei actiuni in viitor :
- este evidenta tendinta trendului (investitorilor) de a testa minimul obtinut in ziua de 5 martie considerat in aceste conditii un prag de suport minor mai ales cand in ziua de vineri actiunea a avut o volatitate ridicata si a coborat cca 1000 de puncte (open 2.9800 si low 2.8800)

- in acest context si pe baza evolutiilor recente (vezi ultimul lower high - lower low) estimez ca este posibil ca actiunea sa mai inregistreze cel mult doua zile de scaderi in conditiile in care lichiditatea nu va inregistra scaderi mai mari ca in ultima perioada de timp cu testarea minimului anterior de 2.8400 si chiar depasirea acestuia, un prag mai serios putand fi la nivelul de retragere de 50% al lui Fibonacci in zona lui 2.7500.

- cred doar teoretic ca in zona lui 2.5500 ar fi un prag major de suport la nivelul de 61,8% (numarul lui Fibo). Acesta poate fi atins doar in conditiile scaderii semnificative a lichiditatii actiunii dupa care s-ar putea sa avem o incercare de reversal si apoi o incercare de consolidare dupa o perioada de timp.

Graficul DESIF5_mar

Si aici avem ceva particularitati
- downtrendul actual a inceput dupa data de 6 noiembrie 2006 cand desif5 a atins ultimul TOP, deci decalat cu cca 2 luni inainte de data de 3 ianuarie 2007 cand actiunea suport sif5 si-a atins maximul istoric. Ce putem spune despre aceasta observatie? Numai un singur lucru ca investitorii FTS anticipau deja scaderea actiunii ce va urma in anul 2006 si nu au avut incredere in cresterea “poate fortata” a acesteia pe BVB din luna decembrie 2006 si care a culminat cu ziua de 3 ianuarie. Mi se pare o prima observartie serioasa si demna de luat in considerare pe viitor.

- ar mai fi doar o singura speculatie ca pe undeva shorterii FTS la desif5 au “fortat si mentinut intentionat scaderea” actiunii sif5 chiar din 4 ianuarie speriati de elanul pe care-l luase actiunea in sens invers directiei alese de ei. In acel moment cine intrase SHORT la 7 noiembrie la 4.1099 avea un spread in continua reducere de la un spread maxim de 7388 puncte (adica cca 740 lei/contract) atins in ziua de 5 decembrie pentru un pret de 3.3711 la unul doar de 1399 puncte pentru un pret de 3.9700 in ziua de 3 ianuarie. Este doar o supozitie, dar care poate fi si valabila.

- din data de 5 martie lichiditatea a scazut vizibil si basisul a inceput sa urmareasca indeaproape (in prezent este de 400 pucte) nivelul actiunii suport sifs uneori fiind ca valoare chiar sub pretului acesteia, mai ales in ultima saptamana, pregatindu-se arbitrajul si inchiderea scadentei pe martie. Pe acest fond este posibil sa mai vedem incercari de a se trece sub nivelul pretului activului suport al actiunii SIF5 si implicit o valatilitate ridicata pe acest instrument. Shorterii ar trebui sa se bucure de un foarte bun profit la scadenta chiar daca pretul va fi ceva mai sus ca in prezent.

- nivelul minim atins in prezent de 2.8600 a depasit nivelul de retragere al lui Fibo de 76,4% si se apropie vizibil de un pret de inceput cand au fost deschise pozitii in anul 2006 si anume de 2.6500 din 17 iulie.

Graficul DESIF5_iun

- evolutia lui pare identica cu cea a contractului cu scadenta la martie avand acelasi decalaj pentru downtrend si putem soune ca avem aceeasi jucatori pe ambele contracte.

- in ultima perioada este vizibila cresterea de volume la acest instrument care pare sa se suprapuna ca declasare in momentul scaderii celor cu scadenta pe martie si anume in ziua de 28 februarie - iata cu o luna inainte de scadenta cea mai apropiata cand de la cca 264 ctr s-a ajuns in prezent la peste 2600 adica o crestere de 10 ori ceea ce reprezinta o crestere a interesului pe acest instrument. De fapt putem spune ca o parte dintre investitori si-au transferat capitalul de pe un contract pe altul.

- faptul ca avem acum un varf de lichiditate, oarecum in crestere putem presupune ca variatiile negative ale contr. desif5 cu scadenta pe iunie se apropie de sfarsit si ar exista un moment potrivit in sapt viitoare de a se intra LONG insa ponderat pe pachete reduse cu acumulari succesive pe unele corectii care le-ar putea avea dupa aceea.

- pragul pretului contractului de 2.8700 a depasit in scadere si primul pret de acumulare de anul trecut (nivelul de 100%) fiind foarte apropiat atat de cel cu scadenta la martie dar si al activului suport ceea ce ar crea premizele unei volatilitati foarte ridicate in viitor buna pentru intraday-isti. Cine doreste sa astepate alte minime ar trebui sa fie foarte atent la schimarile de trend, in special la divergenta bullish a MACD care nu mai are mult de asteptat pentru a se produce cu atat mai mult cu cat a mai fost o asemenea incercare - foarte apropiata.

CONCLUZIA FINALA
Evolutia contractelor futures nu este intotdeauna corelata cu cea a activului suport existand si unele decalaje care trebuiesc luate in considerare cu toata seriozitatea.

Este evident ca suntem pe un DOWNTREND la ambele instrumente (FTS si spot) fapt remarcat de pozitia MACD fata de linia de semnal, dar tocmai aceasta pozitie ne indica ca ne apropiem de un prag minim, de un final, de unde putem avea chiar de saptamana viitoare o incercare de revenire pe trend crescator si apoi o consolidare.

Pozitia celor trei medii mobile ne spune ca scaderea mai poate continua si in viitor insa ecartul dintre ele ne semnaleaza ca aceasta nu va fi asa mare putandu-se incheia dupa 2-3 zile.

Ambele contracte vor fi interesante in evolutia lor, insa shorterii la desif5_mar care au intrat cel mai tarziu pe 28 febr nu au dee ce sa se teama decat de reducerea profitului obtinut, iar cei cu scadenta la iunie vor trebui sa-i analizeze putin strategia de investitie.

Actiunea suport SIF5 isi va mai continua scaderea in conditiile de mai sus insa pe TS vad o evolutie pozitiva chiar in conditiile actuale fara stimulente gen listare BCR sau ridicare prag detinere etc… care se tot vehiculeaza. Intotdeauna cand trebuie sa-si revina un trend acesta este ajutat putin si cu ceva zvonuri pozitive.

Lichiditatea va fi un factor determinant in aceasta evolutie si in functie de nivelul ei estimarile se pot ajusta corespunzator.

Am totusi o MARE RETINERE fata de care toata analiza de sus este ZERO si anume acutizarea disputelor politice autohtone mai ales acum cand s-au amanat alegerile euoparlamentare si sunt convins ca fiecare stie la ce ma refer. Numai un nou Guvern sa nu avem (pentru unii va fi bine insa pentru bursa nu) dar parca rel dintre varfuri sunt iremediabil distruse. Cale de intors nu este.