Am primit de curand o tema foarte interesanta privind strategia de tranzactionare pe care o folosesc mai mult acum traderii mai experimentati si nu pot sa nu remarc acuratetea acesteia. Cine doreste poate s-o incerce desigur pe pietele cu lichiditate mare si constanta.

Ii multumesc public amicului meu Dr Dologa pentru gestul sau de a ne tine la curent cu ce este mai nou in lumea traderilor straini.

Tranzactionare Valuri Elliott Waves sau Valuri Wolfe?
de Dr Mircea Dologa, MD, CTA

Exista oare un dram de ordine in haosul pietelor financiare…?
Acesta intrebare a framantat generatii de teoreticieni si practicieni laolalta.

In articolele publicate anterior, in Sectiunea Educatie a site-ului www.eSignal.com, am aratat cum geometria joaca un rol vital in trading prin utilizarea cu succes a pitchfork-urilor, a canalelor, a liniilor geometrice si a celor dezvoltate de Gann, a liniilor de trend clasice/tipice si atipice.

Un trader experimentat ar putea fi adeptul dictonului “nu incerca sa anticipezi evolutia pietei” preferand sa execute tranzactii contra trendului pietei… In mod evident exista o larga diversitate de metode de a anticipa si obtine rezultate satisfacatoare in tranzactionare, atat timp cat se efectueaza o abordare strategica bazata pe elemente de management al riscului si capitalului.

O scurta descriere a celor doua tehnici

Undele Elliott si undele Wolfe reprezinta doua tehnici avansate de tranzactionare eficienta care nu numai ca ajuta la clarificarea haosului din pietele fianciare ci de asemenea pun intr-o lumina mai clara intregul proces decizitional.

Cei familiari cu aceste tehnici cunosc fara indoiala urmatoarele elemente:

o Undele Elliott sunt capabile sa ne ghideze in faza pregatitoare a unei tranzactii. Acest lucru este realizat prin crearea celor mai probabile scenarii de evolutie a pietei, scenarii care vor fi invalidate sau validate definitiv de evolutia ulterioara a pietei, permitand asftel traderului sa selecteze cea mai protrivita decizie de tranzactionare. La acest moment dorim sa subliniem un fapt deja stabilit: teoria undele Elliott se bazeaza pe identificarea formatiunilor impulsive si corective.

Astfel putem intelege din timp, cu mult inaintea publicului, urmatoarele notiuni primordiale :

- Evolutia anterioara a pietei,
- Unde se afla fluxul pietii, la momentul actual in cadrul contextul regional organizat si, in final,
- In ce directie si cand, va avea loc urmatoarea miscare probabila a pietei, astfel incat tranzactionarea sa fie profitabila.

o Bill Wolfe (www.wolfewave.com), un trader si un instructor dedicat, a fost cel care a descoperit acest ritm natural de vibratie a pietelor financiare creand in final undele corespondente cererii si ofertei pe care le-a denumit ‘unde Wolfe’ (notate pe grafice cu literele WW). Indiferent de directia de evolutie a pietei, o schema tranzactionala WW consta in cinci unde numerotate de la 1 la 5 care sunt urmate de o miscare sustinuta a pietei de-a lungul liniei target.

O schema tranzactionala bazata pe undele Wolfe ia nastere intr-o zona de echilibru – o zona in care piata are o evolutie laterala echilibrata, constand in patru unde (numerotate de la 1 la 4) – din care piata iese prin intermediul unei miscari volatile (unda 5), ce distruge echilibrul anterior ; in final piata executa o miscare volatila de revenire la echilibru, miscare care poate fi tranzactionata in mod profitabil.

Chiar daca evolutia laterala initiala a pietei nu are loc intr-un interval strict delimitat de pret, ci mai degraba se desfasoara pe doua niveluri delimitate de formatiunea rectangulara initiala si extensie de gradul I a acesteia, traderul va fi capabil sa identifice si sa inteleaga structura undelor Wolfe pe masura ce acestea apar pe grafic.

Spatiul dedicat articolului de fata nu permite detalierea acestor tipuri de unde. Scopul nostru este prezentarea succinta a diferentelor functionale si structurale dintre undele Elliott si undele Wolfe. Autorul a dedicat cateva capitole acestui subiect in cele trei manuale de tranzactionare profesionista publicate anterior.

In cautarea confluentelor: undele Wolfe si undele Elliott

Pentru a identifica si eventual sublinia asemanarile, conexiunile si sinergiile ce pot exista intre o schema tranzactionala bazata pe undele Wolfe (exprimate aici sub simbolul WW) si una bazata pe undele Elliott am trasat pe graficul de mai jos ambele scheme.

Figura 1

Un studiu atent al graficului de mai sus scoate imediat in evidenta urmatoarele: ambele scheme tranzactionale se bazeaza pe pivoti bine definiti; unda WW5 coincide cu unda Elliott W5; zona de desfasurare a undelor Wolfe (WW1-2-3-4) face parte dintr-o structura laterala a undelor Elliott in care are loc refacerea energiei trendului. Zona target derivata din schema tranzactionala WW coincide cu zona terminala a undei Elliott W3, ducand la formarea zonei de confluenta nr 1. In cazul de fata traderul ar fi putut tranzactiona intreaga formatiune impulsiva (W0-3).

Figura 2

Graficul de mai sus coincide cu cel anterior dar contine inca 26 ore de evolutie a pietei. Incercand sa identificam asemenarile dintre cele doua scheme tranzactionale vom suprapune acum nu una (ca in Fig 1) ci doua scheme WW (unde Wolfe) peste schema initiala Elliott.

Printre alte lucruri minore putem observa formarea a trei zone de confluente: prima serveste ca zona target pentru schema WW nr 1 si actioneaza ca o trambulina pentru unda W4; cea de-a doua serveste ca zona target pentru schema WW nr 2 si ajuta la conservarea energiei trendului (intr-o formatiune constituita din doua bare de pret) in cadrul undei W5 in curs de dezvoltare; cea de-a treia reprezinta zona de intersectie a liniilor target aferente celor doua scheme tranzactionale WW.

Figura 3

Graficul de mai sus coincide cu cel anterior, insa acum am costruit trei scheme tranzactionale WW – fata de doar doua analizate anterior. Printre alte lucruri minore se poate observa in mod clar zona de confluenta nr 1 definita de intersectia liniilor target aferente schemelor WW nr 1 si nr 3. Avantajul folosirii celei de-a treia scheme WW consta in faptul ca arata in mod clar ca unda W3 isi are originea la inceputul undei ‘iii’ a undei superioare w3:W5.

Figura 4

Graficul de mai sus este identic cu cel care urmeaza. Pe ambele grafice am trasat fie o formatiune de unde Elliott (graficul de mai sus) fie o schema tranzactionala WW (graficul de mai jos).
Structura Elliott a fost etichetata in mod eficient, scotand in evidenta faptul ca unda Elliott W5 a format o pana descendenta care a dus la stoparea evolutie pietei chiar pe limita definita de linia W3-5, linie care a fost deja testata de patru ori.

Este foarte probabil ca piata sa ricoseze imedit pe aceasta linie si sa reia miscarea ascendenta catre urmatoarele niveluri target: limita superioara a formatiunii de tip pana, UML aferent pitchfork-ului, nivelul cheie 11850 ce reprezinta rezistenta undei W4 sau linia declansatoare a pitchfork-ului descendent.

Figura 5

Dupa cum am mentionat in descrierea figurii anterioare, graficul contine o singura schema tranzactionala WW. Traderul poate observa ca limita inferioara a formatiunii de tip pana – aflata deasupra axei WW1-3 – a stopat evolutia pietei, semnalizand astfel o ratare a miscarii descendente care la randul ei sugereaza o iminenta miscare ascendenta catre nivelul cheie 1200 corespunzator liniei de target WW1-4.

Diferenta dintre acest grafic si cel anterior – ce contine structura de unde Elliott – consta in faptul ca ratarea miscarii descendente nu este raportata la axa WW1-3 ci mai degraba la linia mediana (ML) a pitchfork-ului. Indiferent la ce ne raportam atunci cand analizam o astfel de miscare, nu trebuie uitat faptul ca urmatoarea miscare a pietei va fi una foarte volatila!

Figura 6

Diferenta dintre utilizarea undelor Wolfe si utilizarea canalelor

O intrebare persista in mintea traderului: pot fi trasate ‘undele Wolfe’ in interiorul canalelor?

Din cate stim noi in general nu pot fi trasate scheme tranzactionale WW in interiorul canalelor. Pe graficul de mai sus poate fi observat faptul ca am respectat cu strictete regulile de trasare a undelor Wolfe: pivotul 3 se afla la un nivel inferior pivotului 1, pivotul 4 se afla la un nivel inferior pivotului 2.

Drept urmare o tranzactie poate fi initiata imediat deasupra axei WW1-3-5, iar zona target definita de linia WW1-4 poate fi atinsa. Intr-un astfel de caz recomandat aplicarea unui singur test: absenta sau prezenta unei convergente intre axa WW1-3-5 si linia de trend WW2-4. Daca nu exista asa ceva renuntam la tranzactie.

Sper sa nu ma intelegeti gresit…! Aceasta este o abordare conservatoare! Daca vorbim insa de un trader experimentat, cu siguranta acesta va prefera abordari mai agresive in majoritatea cazurilor. Experienta va avea ultimul cuvant!

In cazul traderilor care au asimilat in profunzime aceste doua tehnici de tranzactionare in stransa asociere cu Metoda Celor Trei Pioni de management al capitalului succesul este garantat. Ei vor fi intotdeauna cu un pas inaintea celorlalti participanti la piata.

Dr. Mircea Dologa, cu sediul in Paris – Franta, este fondatorul website-ului www.pitchforktrader.com, si autorul unei serii de trei manuale profesioniste de trading, traduse in limba romana si a numeroase articole publicate in revistele specializate din Statele Unite, Marea Britanie, Germania, Asia si Australia.

Dr. Mircea Dologa publica un raport intitulat «World Charting Report» care contine grafice ale indicilor internationali, ale pietei FOREX si ale indicilor si actiunilor tranzactionate pe piata de capital din Romania.

Ca si mentor, el tine seminare private sau publice in limba romana, pentru a raspandii educatia financiara la noua generatie de traderi. Doua seminare recente - Oct. 2011 - au fost sustinute la Bursa de Valori Bucurest (BVB).
Cei care doresc sa primeasca gratuit aceste rapoarte, extrase din manuale sau informatii despre seminare, pot sa trimita un email la: mircdologa@yahoo.com.

DIN NOU PROMISIUNI PENTRU FMI

Ţările bogate şi emergente din G20 s-au angajat vineri la Washington să majoreze resursele financiare ale Fondului Monetar Internaţional cu peste 430 de miliarde de dolari.

“Există angajamente ferme de creştere a resurselor puse la dispoziţia FMI cu mai mult de 430 de miliarde dolari”, au declarat miniştrii de finanţe ai grupului într-un comunicat publicat la sfârşitul unei reuniuni la Washington.

Într-un comunicat separat, citat de AFP, FMI anunţă repartizarea acestor angajamente, dintre care cele mai importante sunt de 150 de miliarde de euro de la zona euro, 60 miliarde de dolari de la Japonia şi 72 miliarde de dolari de la “China, Rusia şi alte ţări” neprecizate.

G20 a explicat că a luat această decizie în faţa unei conjuncturi incerte.

Masurile adoptate de G20 sunt cauzate de previziunile moderate de creştere pentru anul 2012, de reducerea datoriilor care împiedică creşterea consumului şi a investiţiilor, dar si de cresterea volatilitatii. Acestea reflectă presiunile de pe pieţele financiare din Europa, precum şi riscurile care inca persista.

GRAFICUL INDICELUI VIX

Sa vedem pe aceasta conjunctura care mai este sentimentul actual din pietele straine folosind evolutia indicelui volatilitati, element cuprins si in explicatiile de mai sus privind persistenta riscurilor din piete in ciuda faptului ca dupa ultimile doua saptamani de raportari ale celor 113 companii americane din indicele S&P 500 la Q1/2012 rezultatele au depasit asteptarile la 92, la 12 au stagnat si doar 9 au scazut (sursa Capital IQ).

Tot referitor la aceste raportari analistii se asteapta ca indicele sa creasca cu 6% la nivel castig mediu companii.

Interpretare:
Dupa o relaxare a temerilor din piata, perioada in care indicele “fricii” VIX a tatonat din nou pragul de suport de la nivelul de 17 pct similar cu doua linii ale mediilor mobile (EMA 21 si MA 50) fara a reusi sa le strapunga, iata ca ieri teama a revenit dupa o crestere zilnica de 9.35%, una destul de semnificativa.

Maximul de ieri de la 20.27 pct s-a apropiat foarte mult de maximul anterior cel mai apropiat de la 21.06 si parerea mea este ca semnalele indicatorilor tehnici sunt de a testa acest maxim mai mare in viitorul apropiat in ciuda rezultatelor bune de la Q1, asa cum rezulta mai sus.

As spune ca in aceasta pozitie (un ecart mic fata de linia MA 50) indicele ne semnaleaza o INCERTITUDINE si INDECIZIE asupra directiei actuale, ceea ce s-ar transpune mai mult spre o miscare laterala a indicelui de baza (S&P 500).

O depasire a nivelului de 21 pct ne-ar indica o usoara accentuare a temerilor din piete si ne-ar avertiza asupra unor noi sell-off.

Oricum asa cum se observa din grafic oscilatorul RSI a avut al doilea bottom la limita zonei neutre si incearca in prezent sa se inscrie spre nivelul de 60 pct eventual de 70, care constituie o rezistenta destul de puternica pe TS. O intoarcere in aceasta zona ne-ar indica revenirea unor sentimente relative mai blande, hai sa le spunem de acceptare a riscurilor din piata si deci o crestere lenta a nivelului indicelui.

Parerea mea este ca ramanem in incertitudine inca cateva zile bune fara a cunoaste viitoarea directie a pietelor.

Sa mai vedem un grafic si anume pe cel al indicelui american de baza S&P 500

GRAFICUL S&P 500

INTERPRETARE:

Dupa mai multe zile de evolutie LATERALA indicele american pare sa fi depasit in sfarsit liniile critice ale EMA 21 si MA 50. Culmea este ca s-a deplasat de aceasta data cu tot corpul consemnand un pullback.

Ceea ce este interesant este ca in aceasta pozitie (1366) indicele a atins zona MAXIMULUI de anul trecut care a fost la 1370 constituind astfel in acest pct un cluster foarte interesant ce merita urmarit in aceste zile.

Deci avem o concentrare de psihologii testate si retestate de piata si anume un suport LOCAL la 1370 pct, suprapus cu un MAXIM ANUAL si cu atat mai mult barat de liniile a doua medii mobile atat pe TS cat si pe TM (EMA 21 si MA 50). Asadar avem incercari teribile psihologice in acest punct din partea pietei si o desprindere a indicelui in orice directie fata de el va marca o evolutie pe o perioada mai mare de timp.

Semnalele cele mai apropiate (RSI) ne anticipeaza o continure a scaderilor sustinuta si CONFIRMATA de tendinta de scadere a indicatorului MACD ce a patruns in zona neutra dupa ziua de ieri.

Important de vazut daca RSI se va lovi de pragul de la 30 sau va face un “failure”, ceea ce va insemna ca va intoarce si forta va fi una semnificativa. Daca vom constata ca RSI va reusi sa strapunga aceasta linie de suport STRONG atunci va trebui sa vedem o tinta imediata a corectiei din zona 1350 si una mai abrupta de la 1270 pct.

CONCLUZII:
Franta si criza din Olanda dau ceva fiori burselor europene, iar ceea ce spuneam de bursa de pe Wall Street ca este puternic influentata de zona euro care iata inregistreaza al treilea trimestru de recesiune, se adevereste prin evolutia corectiva a acesteia de luni. merita sa urmarim in continuare cum randamentul oboigatiunilor de stat ale acestor tari incep si ele sa creasca pe baza acestor noi temeri (economia Frantei se scutura putin).

Tendinta DOWN cred ca se va pastra inca cateva zile si ATENTIE mare la semnalele indicatorilor tehnici care prezinta mai multe incertitudini cu o tendinta de scadere totusi.

Sincer nu ma surprinde faptul ca indicii bursieri autohtoni cresc, ci ma surprinde modul in care o fac raportat la modul cum se rezolva problemele ce au condus la mari scaderi, adica intr-un ritm prea alert comparativ cu evolutia burselor straine. Senzatia mea este ca evolutia de la BVB se face fara a tine cont prea mult de cum “merge” sau va merge economia romanesca in viitor, fara a depinde de ce se intampla in jur, de faptul ca exista INCA posibilitatea unei recesiuni economice in zona euro de care depindem asa de mult.

Nu stiu daca tinem cont ca exporturile romanesti au scazut in ultima perioada datorita masurilor de austeritate aplicate in multe tari din UE, datorita cresterii somajului la nivelul zonei euro si implicit a consumului acestor tari, Va veni vremea cand vom avea datele macro preliminare pe 2011 la mai multe companii listate la BVB si teama imi este ca asteptarile actuale sunt prea MARI sau foarte mari la unele instrumente financiare, in special la SIFS.

De acord ca s-a majorat pragul la SIFS, ca exista un discount foarte mare intre VUAN/valoarea contabila a actiunilor si pretul din piata in medie de 50-55% la acelasi sector financiar, insa ceea ce avem la ora actuala sunt numai PROMISIUNI pentru un tratat fiscal ce trebuie aprobat pana in martie si apoi ratificat de 12 tari membre din zona euro pana la finele anului, ca Germania a convins China sa participe cu 100 mld. euro pentru rezolvarea crizei datoriilor suverane din UE si ca din iunie vom avea doua fonduri de sprijin financiar (EFSF si ESF) in loc de un singur fond de stabilitate.

Ei bine, pentru a pune punctul pe I voi spune ca pietele se misca PREA OPTIMIST (asa cum arata indicele VIX al “fricii” de o buna bucata de vreme, intr-o zona testata in momente in care la nivel international nu erau atatea probleme financiare la nivel global si totusi … maximele vechi sunt tatonate, in cele din urma strapunse si chiar depasite, prag dupa prag.

Un exemplu in acest sens este evolutia sectorului financiar - tinta marilor investitori din piata si fara a mi-o lua in nume de rau, dupa opinia mea aceasta piata este si tinta unor grupuri de oameni politici, care se pregatesc pentru o campanie electorala foarte costisitoare.

GRAFICUL BETFI SAU … MAXIME TOT MAI MARI

Cu nivelul de inchidere de ieri de la 24.576 indicele BETFI a mai facut un pas important de peste 500 pct de baza spre un prag de REZISTENTA foarte strong de la 25.000 pct.

Totodata cred ca putini au fost cei care ar fi mizat in urma cu 4 luni ca intr-un timp asa de scurt (15 decembrie - prezent) se vor realiza in conditiile nefavorabile date cresteri care sa strapunga USOR si rapid PRAG de rezistenta dupa prag de rezistenta si care pana acum au ajuns in medie la 56.8%.

Cred ca merita sa anuntam ca la nivel actiuni SIFS au fost si cresteri mai mari decat aceasta medie anuntata mai sus si anume de 101.2% cum este cazul actiunii SIF2 Moldova pornind de la MINIMUL de la 0.7200 lei/actiune si INCHIDEREA de joi de 1.4480 lei/actiune.

Daca este mult sau putin pentru cele 4 luni este greu de spus, insa aceasta MASIVA CRESTERE, DUBLA, nu va ramane fara raspuns odata ce presiunea la cumparare pentru dominatia la nivelul CA-ului acestei societati va inceta. Pana atunci, asa cum puteti vedea pretul acestei actiuni stagneaza in zona 1.4500 pct fiind aproape de maximul de 1.5100 din anul 2011.

Revenind la graficul sectorului financiar exprimat prin BETFI putem constata urmatoarele:

- trendul DOWN intermediar realizat din linia ce uneste topurile lunilor aprilie din anii 2010 si 2011 a fost SPART in ziua de 3 februarie printr-un BREAKOUT UP foarte abrupt cu mici ezitari pe o conjunctura nu tocmai favorabila, incerta chiar si care a fortat prin fructificarea unui eveniment pe undeva ASTEPTAT privind votul de investitura al Parlamentului pentru noul Guvern.

- Acest trend DOWN s-a accentuat pana in octombrie 2011 cu un minim care unit cu cel anterior din luna august 2011 a format un trend MINOR down al anului trecut care tendinta a fost SPARTA printr-un breakout UP in luna noiembrie si care a fost consolidata definitiv prin miscarea in sus a trendului indicelui BETFI din luna decembrie 2011.

- tendinta acestei spargeri a trendului MINOR down si realizarea unui breakout a fost atingerea rapida a limitei superioare obtinuta prin trasarea unei linii de trend paralela la linia ce a generat breakout-ul. Aceasta limita a fost atinsa si ea pe 2 februarie, CULMEA, in aceeasi zona unde s-a realizat BREAKOUT-ul TRENDULUI DOWN INTERMEDIAR 2010-2012, adica in zona 23.000 pct.

ZONA 23.000 pct a fost un CLUSTER foarte important deoarece uneste cele doua breakout UP, dar si linia mediei mobile pentru ultimii 2 ani de zile. Acest lucru ne semnaleaza ca VREMEA scaderilor MARI a cam trecut si atat timp cat indicele BETFI se va mentine peste aceasta zona putem miza pe CRESTERE pe TM, cel putin

Urmatorul prag de testare a cresterii este zona 27.200 pct corespunzatoare cu TOP-ul perioadei martie-aprilie 2011.

Mai constatam ca aceeasi tendinta SUPEROPTIMISTA este indicata si de evolutia oscilatorului RSI si MACD, care se pozitioneaza deja la MAXIMELE acestor indicatori tehnici. Acestia ne spun ca mari cresteri pe TFS nu vom mai avea si ca ar fi cazul unei noi HALTE ce va fi marcata cu unele corectii.

CONCLUZII
Exista 4 SEMNE ca economia SUA ar incepe sa functioneze ceva mai bine in acest an si anume : creditul este in crestere, la fel si piata muncii atrage tot mai multe locuri de munca, iar piata imobiliara a trecut de zona periculoasa dand semne de refacere. La toate acestea analistii mai adauga si cresterea productiei auto.

Daca vom lua aceeasi factori pentru continentul european, in special zona euro, vom vedea ca aceasta da semnale negative in aceasta privinta, atat in ceea ce priveste relaxarea si relansarea creditului (vezi masurile de austeritate), piata imobiliara scade fara a spune unde se opreste, somajul este evident in crestere la 10,4%, iar cererea de auto a scazut simtitor.

Perspectivele si acestea difera, insa ceea ce ne spun acestea este ca revizuirile in MINUS a vechilor estimari privind cresterea economica ne indica ca ne asteapta nu vremuri mai bune ci mai slabe, cel putin in urmatoarele 6 luni. Chiar daca sunt numai ESTIMARI trebuie sa tinem cont de ele.

In alta ordine de idei Israel (probabil sustinut de SUA) va incerca sa atace Siria si in aceasta privinta la fel lucrurile nu sunt bune.

Nu spun ca acum toate sunt rele in lume, ci vreau sa atrag atentia ca LEBADA NEAGRA actioneaza atunci cand te astepti mai putin si trebuie sa tinem cont de acest lucru. Strategia anului ramane aceeasi - PROTEJAREA PORTOFOLIILOR de RISCURILE EXISTENTE, dar si de cele potentiale, de perspectiva.

FED CONFIRMA MENTINEREA POLITICII SALE cu exceptia QE3, cel putin deocamdata.
FED se intalneste de 8 ori intr-un an, adica la fiecare 6 saptamani, pentru a stabili politica monetara ce poate/nu poate afecta pietele financiare pe o perioada de timp. In acest moment intalnirea FOMC din aceasta luna este consumata 50% si astazi 23 iunie se va incheia intalnirea din ultima parte a lunii iunie, cand probabil vom cunoaste si concluziile principale ale intalnirii periodice.

Urmatoarele intalniri ale FED vor fi la jumatatea lunii august, apoi la finele lunii septembrie, inceputul lunii noiembrie si mijlocul lunii decembrie 2011. Asa ca in functie de mesajele ce le vom primi in aceste doua zile bursele lumii vor avea o “pauza” de cca. 1 luna si jumatate pana la urmatoarea intalnire, timp in care concluziile FED vor actiona asupra pietelor financiare cu o noua perceptie sau aceasta nu se va schimba substantial.

Aceasta va influenta intr-un fel miscarea bursiera, mai ales in conditiile actuale. Fireste concluziile acestei intalniri le vom afla astazi dupa incheierea activitatii, multa lume asteptand o referire la QE3 sau alte masuri de stimulare in loc.

Deoarece in prima zi nu s-a facut nici o referire la acest aspect asteptat/sperat de multi investitori pietele s-au miscat foarte lent. Speculatii pe tema unui QE3 s-au facut si se fac si in prezent pana cand FED nu va clarifica acest aspect. Nu exista o delimitare clara a analistilor privind posibilitatea sau imposibilitatea acestui program, asa ca nici noi nu vom face nici o predictie.

Vom spune insa ca din anul 2008 FED a facut 2 asemenea programe, iar ajutorul financiar de facilitare a revenirii economiei SUA reprezinta pana in prezent suma de 2300 mld dolari, insa asa cum spune si FED rezultatele sunt dupa cca. 3 ani de zile inca incerte, lente ce pot insa creste cat de curand.

Pe de alta parte cu o inflatie de 1.5% in luna mai fara pretul la energie si pretul la alimente, cu o rata a somajului de 9.1% si cereri de ajutor de somaj peste 40000 sezonier sau 54000 in ultima saptamana, precum si cu o piata imobiliara ce nu-si revine datorita unui sector bancar nerestabilit dupa criza subprime din 2007, nu putem spune ca economia acestei tari nu mai are nevoie de sprijin financiar, ci dimpotriva trebuie sprijinita financiar in continuare.

Avem deja dupa prima zi a intalnirii FOMC din SUA o confirmare a celor anticipate de ieri si anume pastrarea dobanzii de referinta la 0-0.25% inca mult timp de aici inainte si afirmatia ca economia SUA se misca mai lent decat s-au asteptat dar acest lucru datorita unor factori temporari, unul din acestia fiind si cutremurul din Japonia. Aceste date erau anticipate de mai multi analisti, asa ca pietele inca asteapta marea stire din partea FED. Este posibil sa astepte ziua de azi degeaba deoarece FED nu pare presat de evenimente.

“The slower pace of recovery reflects in part factors that are likely to be temporary, including the damping effect of higher food and energy prices on consumer purchasing power and spending as well as supply-chain disruptions associated with the tragic events in Japan,” the Fed said in a statement”

Totodata dupa cum s-au miscat indicii de pe Wall Street aceste prime date ale FED, care sunt insuficient de clare si incomplete fata de asteptarile investitorilor, se pare ca nu convin prea mult bursei americane ce a crescut in prima ei parte foarte modest (0.2%), iar la final a incheiat cu o depreciere pe undeva scontata avand in vedere mesajele FED de pana acum.

Am putea spune ca in conditiile actuale indicele S&P 500 ar putea evolua in zilele urmatoare intre 1295 si 1165 lei. O marja larga ce include toate indeciizile cauzate atat de catre optimisti cat si de pesimisti si care dupa ziua de ieri se pare ca au dat un usor semnal de “sell” de conjunctura sau de protectie la ceea ce ar putea urma in conditiile date, deoarece ei nu se asteapta la masuri bune pe moment ce vor fi anuntate de FED. Totusi eu unul nu cred ca FED va sta cu mainile in san si ne va surprinde cu date pe care multi dintre noi nu le asteptam.

Dow 12,109.67 -80.34 -0.66%

Nasdaq 2,669.19 -18.07 -0.67%

S&P 500 1,287.14 -8.38 -0.65%

10 Yr Bond(%) 2.9930% +0.0080

Oil 94.23 -1.18 -1.24%

Gold 1,547.20 -5.70 -0.37%

Piata bondurilor americane pe 10 ani deocamdata sufera o influenta privind scaderea preturilor acestora si acest lucru se va intensifica.

Oricum, dupa opinia mea, s-ar putea ca FED sa nu mai incerce tiparirea de noi bani, adica sa mai fie inca un QE3, ci sa foloseasca banii direct in economie sub alte forme bazandu-se si pe criza datoriilor suverane pentru a atrage noi fonduri pentru piata de bonduri americane avand in vedere deplasarea fluxurilor de capital spre piata de bonduri americana, mai sigura.

Legat de aceasta siguranta unii analisti nu vad cu ochi buni cresterea inflatiei din SUA care poate duce la o noua recesiune economica si probabil o stagflatie destul de periculoasa pentru revenirea economiei.

Vorbind de o scadere a economiei SUA trebuie spus ca la intalnirea FED de ieri s-a spus ca prognozele economice au fost reduse fata de cele exprimate la intalnirea din luna aprilie si anume: cresterea din acest an s-ar putea sa fie de 2.7-2,9%, mai mica decat cea revizuita din ultimul trimestru al anului 2010, care a fost de 3.1%; previziunile pentru cresterea din anul 2012 sunt la 3,5-3.9%, mai jos decat previziunile de la intalnirea anterioara a FOMC care au fost de 3.7-4.2%.

Interesant este faptul ca estimarile pentru PIB-ul SUA REVIZUIT din trimestrul I/2011 sunt pentru 2% si acest aspect nu cred ca nu este in atentia FED, mai ales ca ieri s-au facut prognoze pentru finele anului la 2,9% si aceasta crestere trebuie sa aiba la baza ceva masuri FED ce trebuie sa sustina aceasta estimare.

ESTE GRECIA O PROBLEMA PENTRU ZONA EURO?
Chiar daca exista probleme in implementarea masurilor de austeritate adoptate tarziu in noapte de Parlamentul elen (fiscale si reducere cheltuieli bugetare) cu 155 vs 143 voturi eu cred ca Grecia va primi ajutorul din partea tarilor zonei euro de 12 mld. euro deoarece BCE este foarte ingrijorata pentru ca o intrare a acestei tari in starea de “default” sa nu devina contagioasa, mai ales pentru cele doua tari ale PIIGS (Spania si Italia) unde am vazut ca exista probleme in reducerea datoriilor publice destul de mari, cu care se confrunta acest grup de tari afectate financiar.

In fapt Franta s-a declarat ca nici nu accepta o situatie de default a acestei tari sau de cedare in aplicarea reformelor, iar Germania a spus ca trebuie sa grabeasca privatizarea societatilor de stat care sa ajute guvernul elen in rambursarea imprumuturilor.

Asa ca o intrare a Greciei in situatia de default, poate fi posibila in acest an si nu neaparat in luna iulie cand trebuie sa faca o rambursare mai mare de plati creditorilor sai ce va fi “salvata” de ajutorul primit, insa temerile investitorilor nu provin de la acest aspect singular, ci de la o eventuala repetare a acestei situatii la una din cele doua tari mari din zona euro. O asemenea situatie poate “scutura serios” moneda europeana si economia globala in general, deci si pietele cu riscuri cum sunt cele de actiuni, inclusiv BVB.

BURSA ROMANEASCA MIXTA DAR EXTREM DE LICHIDA … 42 mil euro
Poate fi o exceptie ca ieri in prima zi de intalnire a FOMC din SUA volumul de tranzactii de la BVB pe toate sistemele de operare (deal, regular, etc) s-a ridicat la nivelul de 42 mil euro.

La o atenta verificare vom constata ca acest nivel s-a datorat unui volum masiv de cca. 28 mil euro la actiunile companiei de asigurare ASTRA si de 13 mil euro la actiunile FP.

Putem vorbi de o exceptie in privinta acestei lichiditati si pe aceasta baza nu vom gresi daca vom spune ca ziua de ieri la BVB a fost o exceptie pentru aceasta perioada.

Pe de alta parte volumul la Fondul Proprietatea a crescut si el substantial ajungand cu 30% mai mare peste nivelul lichiditatii totale medii zilnice a BVB, ceea ce a influentat, prin variatia negativa a pretului acestei actiuni de 1.1% si evolutia indicelui BETFI, ce a scazut din nou la nivelul de acum doua zile, dupa o crestere cu o valoare aproape similara de peste 0.95% din ziua anterioara.

CONCLUZIA FINALA:
Bursele simt pulsul marilor asteptari si fiind inca sub tensiune ele pot “demara rapid” intr-o directie sau alta in functie de stirile majore ce pot completa sau schimba curand perceptia majoritatii investitorilor. Asa ca atat pesimistii cat si optimistii sunt pregatiti ca in scurt timp sa actioneze cat mai puternic in piete daca asteptarile uneia din grupari se vor adeveri.

LA MULTI ANI!
Tuturor copiilor de pe acest Pamant le doresc o viata linistita si cat mai sanatoasa. Cat despre bogatii, acelea sa fie mai mult spirituale, deoarece ele sunt cele mai de pret, iar pe acestea nu le spulbera NIMENI.

“Cine nu va fi din cand in cand si COPIL acela a pierdut contactul cu omenia si sensibilitatea umana. Sa incercam sa privim lumea din jur cu ochii mari ai unui copil avid de cunoastere, dar si de fapte bune sustinute de frumusetea noastra interioara nepatata de relele acestei lumi.

Sa ne ridicam mai des ochii la cer si sa privim soarele ziua si stelele noaptea cu mintea limpede si sa visam asa cum ar visa un copil la o jucarie de pret, care sa-i faca viata mai frumoasa. Sa daruim acestor fiinte toata dragostea noastra pentru ca numai asa viitorul nostru sa fie mai luminat si linistit.

Si a fost taierea ratingului Greciei de catre Fitch pentru a veni apoi un nou plan de salvare

Avem mai multe date in pietele de actiuni dintre care eu personal am retinut deocamdata doua mai importante. La inceput a venit stirea cu scaderea increderii consumatorului din SUA pentru ca in timpul zilei sa auzim ca exista toate sansele ca Grecia sa primeasca un nou ajutor financiar din partea membrilor zonei euro cand unii deja vedeau o tara europeana in mare impas financiar anticipand o vanzare pe bucati din aceasta tara.

FMI anuntase deja ca sunt greutati pentru livrarea transei de 12 mld euro din 29 iunie pentru Grecia deoarece aceasta tara nu a indeplinit nici un criteriu pentru primirea acestor bani existand mari nelinisti in piete din aceste motive, mai ales ca in lunile urmatoare Grecia are o scadenta a rambursarii datoriilor pentru suma de 13.4 mld. euro.

Ne aducem aminte cum in ziua de luni pietele din Europa si Asia au evoluat mixt tocmai din aceste motive ca nu se vedeau clar caile de salvare. Totusi dupa opinia mea lucrurile nu par asa de optimiste in privinta rezolvarii situatiei Greciei chiar daca tarile din zona euro au fost de acord sa-i aloce in plus inca 30 mld. euro cu scadenta in 2 ani (decizia se va lua de Eurogrup in luna iunie) pana nu vedem si rezultatele viitoare ale acestor ajutoare financiare, deoarece asa cum am vazut aceasta tara nu a putut pana acuma sa respecte criteriile impuse.

Parerea mea este ca masura acestui nou plan financiar nu este adecvata acestei tari deja obisnuita sa “santajeze” membrii zonei euro si sa nu faca prea multe lucruri pentru a schimba situatia primind totusi noi ajutoare banesti si pe aceasta baza sa-si mareasca datoria totala, care poate ajunge in urmatorii 2 ani chiar la 250-300 mld. euro dupa unele estimari. Cum se intampla in politica datoria se plaseaza la urmatorul guvern si tot asa.

Ar fi bine sa stim ca in prezent randamentul/dobanda la care se fac emisiunile de obligatiuni grecesti de 10 ani este de 16%, insa acest nivel este foarte atractiv pentru orice banca, dar nu si pentru tara respectiva.

Dow Jones industrial average a crescut ieri cu 128 de puncte sau 1.03%, pentru a ajunge la nivelul de 12.569, iar indicele S&P 500 a fost tranzactionat la 1346 pct pentru o crestere de peste 1.06%. Si celelalte piete de actiuni au crescut (Europa in medie cu 1% si Asia chiar mai mult), dar si pretul la petrol.

Deci reviriment pe majoritatea pietelor de capital ceea ce ar da “putin la spate” temerile ce le cuprinsesera cu putin timp inainte. Am putea spune ca pietele incep sa-si revina dar sa nu uitam ca la orizont vor fi cele doua intalniri ale FED si BCE privind politicile lor monetare ce pot aduce unele schimbari.

Pe de alta parte scaderea increderii consumatorului american se bazeaza pe perceptia acestuia ca economia tarii inca nu s-a imbunatatit, iar cauze principale sunt somajul/grija fata de locul de munca si inflatia/cresterea preturilor.

Pentru a intregi si mai mult situatia actuala a economiei SUA voi adauga ca din datele macroeconomice aflam ca si pretul caselor vandute a coborat in luna aprilie 2011 pentru a doua oara la nivelul minimelor din anul 2006, ceea ce sprijina intr-un fel spusele lui Mobius de la Franklin Templeton ca criza din 2008-2009 inca nu a fost rezolvata si ca este posibil ca in viitor s-o vedem repetata.

La fel de mult ma gandesc acum la faptul ca Bernanke a spus nu numai odata ca nu poate oferi repede o stabilitate pentru economia SUA, atat timp cat somajul si piata imobiliara nu si-au revenit.

Iata acum cateva zile SUA a raportat ca vanzarile de case au scazut destul de mult, ieri aflam ca preturile la case au ajuns din nou la nivelul anului 2006 si acest sector imobiliar este mult depreciat si nu sprijina deloc imbunatatirea economiei celei mai mari puteri din lume.

In plus constatam ca in cele mai optimiste prognoze FED are de gand sa mareasca dobanda de referinta de abia in anul 2012, probabil in partea a doua a anului, iar asa cum stim din istoria fostelor recesiuni econiomice din aceasta tara o majorare a acestei dobanzi s-a facut cand economia era stabilizata si putea sa se sustina singura.

Concluzia mea este ca moneda dolar va ramane mult timp depreciata, mai ales ca nici economia globala nu este lipsita de probleme deosebite.

Cu toate acestea bursele straine si mai ales cea autohtona au cautat ieri unele foste praguri de rezistenta pe baza “prizei de oxigen” venita din partea tarilor membre euro privind un nou sprijin financiar pentru Grecia.

GAP NEGATIV ACOPERIT LA ACTIUNEA SIF5 si … UN BREAKOUT UP SOLID
Pasionatii de AT stiu ca pe un GAP fie ca este pe un trend descendent (gap negativ) sau pe un trend ascendent (gap pozitiv) miscarea se accelereaza in directia acestuia deoarece el SEMNALEAZA cine este la comanda in piata in acel moment - vanzatorii la un gap negativ si cumparatorii la un gap pozitiv, adica ce interes primeaza si ca acesta va fi sustinut si in viitor.

Intotdeauna un asemenea gap (diferenta pret inchidere zi anterioara si pret deschidere ziua curenta) ne indica amploarea mai mult emotionala a trendului si el va fi tinta traderilor din piata pe o miscare inversa a trendului respectiv, care oricum se va produce la un moment dat.

INTERPRETARE:

Dupa cum se observa evolutia pretului la actiunea SIF5 s-a incadrat in luna mai intr-un canal descendent ale carui limite superioare au fost sparte in final in ziua de luni 30 mai. Totusi volumele de tranzactionare fiind foarte mici si intr-o continua scadere ne impunea sa fim foarte atenti la o eventuala intoarcere sau la un breakout UP ce va depasi cu mult aceste nivel si care sa aiba toate sansele sa se instaleze deasupra acestui tunei, probabil in zona 1.4800 lei determinata prin linia superioara a tunelului superior trasat paralel cu tunelul deja spart.

Atunci cand gasim un prag de rezistenta cautam si alte linii de rezistenta in acea zona pentru a vedea daca acesta este destul de solid sa reziste sau va fi unui slab ce va fi depasit usor. In cazul nostru vom observa ca aceasta zona constituie si pozitia pe unde trece media mobila de 200 zile. O depasire consistenta a acesteia ne indica o crestere pentru o perioada acceptabila privind realizarea unui profit speculativ.

Bara breakout-ului realizat ieri, mai mult in partea a doua a zilei dupa ce pretul a avut o volatilitate foarte ridicata, a acoperit pentru a treia zi consecutiv GAP-ul negativ realizat pe 23 mai, dar a si trecut de aceasta zona de la 1.4000 lei oprindu-se totusi dupa un salt foarte bun de 3.35% comparabil cu cele mai mari salturi zilnice din acest an, la un prag la fel de rezistent de la 1.4200 lei.

Pentru a vedea si mai clar o tendinta de viitor a pretului acestei actiuni vom face si graficul orar prezentat mai jos.

Faza actuala ne indica mai multe lucruri deci:
- testarea maximelor anterioare din zona 1.4200 lei, iar depasirea acestora va marca inceputul unui nou trend UP (higher high) pe baza unui rally pornit de la minimul de 1.3240 lei pozitie similara cu cea realizata in luna februarie 2011.

Este posibil ca pe acest al cincilea val/swing ce vine dupa alte 4 swinguri down sa vedem realizarea unui trend consistent de crestere. Conditia: lichiditatea in crestere (peste 3 mil actiuni zilnic)

- testarea liniei SMA 200 zile ce delimiteaza o zona de scaderi de una de cresteri pe TS, iar trecerea in zona superioara a acestei zone se va realiza in aceasta saptamana si bine ar fi ca volumele sa fie cel putin ca cele de ieri pentru a spune ca avem un breakout pozitiv REAL si deci ne inscriem pe o directie clara UP pe TS.

- deocamdata liniile bollinger nu si-au schimbat categoric directia din down in UP si in faza actuala putem sa ne asteptam si la noi reveniri pe scadere mai ales ca MACD este in zona negativa, iar RSI inca se mentine in zona negativa (sub linia de 50). Stim ca daca RSI va trece de acest punct critic de 50 vom putea anticipa mai usor cresteri. Oricum histograma MACD anticipeaza aceste cresteri devenind deja pozitiva si marcand un semnal de crestere cu atat mai verdica daca ecartul histogramei pozitive creste foarte mult.

Va trebui sa fim atenti la spargerea limitei inferioare a tunelului ascendent creat, adica o coborare sub pragul de suport de la 1.3900 lei deoarece aceasta ar marca unele scaderi.

Pe graficul orar am trasat trei linii orizontale care macheaza posibile praguri de rezistenta/suport viitoare si foarte imediate si anume de la 1.4160 lei depasit chiar ieri si care ar fi bine sa nu mai fie testat deoarece el marcheaza limita GAP-ului pozitiv al corectiei datorate ajustarii ex DVD din data de 12 mai devenit in acest moment un prag de suport destul de solid pentru o tendinta de crestere ce s-a format deja.

Al doilea prag de rezistenta, la fel de usor de depasit este cel de la 1.4300 lei corespunzator MAXIMULUI anterior realizat pe data de 13 mai, deci imediat dupa marea ajustare, ceea ce atunci ne dadea de inteles ca acest GAP al ajustarii va puteafi acoperit in zilele umratoare deoarece piata “doreste” acest lucru chiar imediat si pe volume destul de mari (a se vedea volumele mai mari din data de 12 si 13 mai). Dupa opinia mea acesta va fi ATINS chiar astazi si este posibil sa vedem unele ezitari inainte de a fi depasit consistent, SEMN ca marii investitori au simtit momentul si au intrat in piata.

Daca azi volumele la tranzactii din timpul zilei sunt suficient de mari (de peste 50 sau 100K) si acestea pe o crestere a pretului (am putea spune mai multe direct din ASK) atunci dupa opinia mea acest prag nu va rezista in zilele urmatoare, chiar daca CC va decide neconstitutionalitatea majorarii pragului la 5%.

O depasire in conditiile de mai sus a pragului de la 1.4300 lei va crea conditiile favorabile pentru o ascensiune spre tinta urmatoare cea de la 1.4600 lei - una foarte SOLIDA (vezi minimele din 15 martie intens testate la acest nivel) dar mai ales la momentul “deschiderii GAP-ului negativ corespunzator ajustarii ex DVD, care de regula este tinta oricarui RALLY PUTERNIC ce se creaza dupa un asemenea eveniment si care beneficiaza si de conditii favorabile externe, deci este sustinut la modul general.

Ce va fi in zilele urmatoare? Sa speram ca nimic rau nu va apare pe cerul bursier ca sa innoureze aceasta zi de 1 IUNIE si sa ne aducem aminte cum era de 1 iunie cand eram si noi copii si ne bucuram de surprizele pe care ni le pregateau parintii nostrii. Putem simti aceleasi ganduri si emotii alaturi de cei dragi noua si sa retraim impeuna cu ei acele clipe minunate, poate mult mai intens decat atunci. Important este sa nu ne uitam nici parintii in aceste clipe fiindca fara ei nu am fi ajuns la randul nostru parinti.

LA MULTI ANI inca odata din tot sufletul pentru toti cei care sunt sau se SIMT inca COPII.